交易概况 - 中银资产增资人民币4亿元获得珠宝时尚集团3.5596%股权 [1] - 交易完成后复星国际通过豫园股份间接持有91.03%股权并保持控制权 [1] - 合计融资规模达人民币19.8亿元包括外部投资人出资人民币7.7亿元和交银资产增资人民币6亿元 [5] 估值基础 - 根据独立估值师报告珠宝时尚集团净资产评估值为人民币90.16亿元 [2] - 增资前估值结合2024年下半年净利润人民币2.41亿元确定 [2] - 外部投资人可在60个月后要求回购回购价格按年化8%收益率计算 [2] 财务表现 - 2024年营收人民币299.96亿元净利润人民币7.14亿元 [3] - 2025年上半年营收人民币128.99亿元净利润人民币2.90亿元 [3] 上市规则与资金用途 - 交易构成主要交易已获控股股东复星控股书面批准无需召开股东大会 [4] - 融资资金将用于偿还合格金融机构债务 [4] 投资人结构 - 36名外部投资人通过菏泽珠盈出资人民币7.7亿元 [5] - 交银资产增资人民币6亿元获得5.4059%股权 [5]

文章核心观点 - 数智化商业决策实训平台通过构建多层次融资体系与完整财务管理闭环，模拟企业从初创到成熟的全周期财务决策，旨在培养学生将财务战略与业务战略深度融合的系统性财务思维和价值创造意识 [1][12][13] 企业全周期融资体系 - 平台提供六种融资工具覆盖企业不同发展阶段：债权融资（银行贷款、私人借款、银行透支）不稀释股权但增加财务杠杆，银行贷款额度与上年所有者权益挂钩且需等额本息还款，私人借款额度与利率由信贷级别决定且期限不超过4季度 [2] - 股权融资（风险投资、上市融资）不增加负债但稀释股权，风险投资模拟真实谈判过程并设置分红方式（无合作年限按当年利润比例分红，有合作年限设最低利润门槛），上市融资模拟创业板、科创板、主板三个市场各有资产规模、盈利能力和经营年限要求 [3] - 政策性融资（政府补贴、税费减免等）具有无偿性但申请条件严格，每种类型仅可申请一次，在企业特定发展阶段发挥辅助支持作用 [4] 财务运营管理的精细化实践 - 财务管理模块包含三维度财务报告体系（现金流量表、利润表、资产负债表），学生可选择自主记账或外包处理，现金流量表强调"现金为王"避免盈利性破产，三张报表勾稽关系体现财务决策的整体影响 [5][6] - 成本管理分为显性成本和隐性成本，日常支出如办公用品、维修清洁可自主处理（节省资金但消耗时间）或外包（节省时间但增加资金），培养学生对机会成本的敏感度 [6] - 资产管理涉及生产设备和办公设备的购置与租赁决策，购买需大量初始投资但长期成本低，租赁保持灵活性但长期总成本高，设备折旧规则（残值率5%，按季折旧）体现资产价值递减规律 [6] 财务风险识别与控制系统 - 流动性风险通过债权融资定期还款、生产经营现金支出等构成，学生需用现金预算、信用政策调整等手段确保现金流，银行透支功能提供短期流动性支持但需控制成本 [7] - 偿债风险通过资产负债率、利息保障倍数等隐性指标间接体现，学生需建立负债警戒线避免过度杠杆化，防止固定利息支出在经营恶化时引发风险 [7] - 投资风险通过研发投入、设备购置等决策分散，平台设置多种投资渠道引导学生建立组合思维（如多产品研发分散技术风险，多元化市场降低单一市场依赖） [7] - 汇率与利率风险通过不同融资工具的利率差异体现，学生需平衡固定利率与浮动利率比例，建立合理资本结构以控制资金成本风险 [8] 财务战略与整体业务的协同整合 - 融资决策需匹配业务战略：高端市场技术驱动战略适合股权融资（如风险投资），大众市场成本领先战略适合债权融资，直接影响财务稳健性和发展速度 [9] - 资源分配需优先排序价值创造环节，平台通过投入产出关系引导决策（如产品成熟期减少研发增加营销，产品导入期相反配置） [9] - 财务指标（M值）综合盈利能力、运营效率和发展能力，与经营决策联动（如提高总资产周转率需优化库存管理，提升净资产收益率需平衡利润率和资产结构） [10] 从财务管理到价值经营的理念升华 - 平台引导学生从传统成本控制转向价值创造，通过融资扩张、投资创新等机制让财务成为业务增长助推器 [11] - 从事后核算转向事前预测，要求每季度初制定全面财务计划（融资、投资、运营），培养预算管理和预测能力 [11] - 财务角色从专业职能转向战略伙伴，通过深度整合设计让学生体验财务参与战略制定、支持业务决策、驱动绩效改进的过程 [11]

四川省“一月一链”投融资路演平台成效 - 自2024年启动以来，平台已助力四川省专精特新等优质企业实现融资超百亿元，其中股权融资超40亿元、债权融资超130亿元 [1] - 平台由四川省经济和信息化厅联合省级相关部门及优质金融机构搭建 [1] - 近期举办了医药健康专场路演活动，6家医药健康领域优质企业进行路演对接 [1] 医药健康产业发展现状 - 医药健康产业是四川省六大优势产业之一，2024年产业总产值突破6100亿元，同比增长7.6% [2] - 四川构建“1+6”医药健康产业链协同推进机制，推动核医疗、生物医药、医疗器械、现代中药、医疗美容、体育等6个领域协同发展 [2] - 医药健康企业普遍具有技术密集、研发周期长、资金需求大的特点，融资难题是制约企业发展的一大瓶颈 [1] 企业技术与融资需求 - 成都今是科技有限公司在业内率先推出“单碱基纳米孔测序”技术平台，公司认为当前基因测序行业市场空间巨大，需要测得准、用得起、用得来的设备，目前仍需加速商业化布局 [1] - 四川证监局将支持更多医药健康企业通过挂牌上市、并购重组做优做强 [2] - 四川省经济和信息化厅编印《企业之家·惠企政策通》，汇聚各类涉企政策供企业参考，以助力企业拓展融资渠道 [1] 优质企业培育体系 - 四川省构建优质企业梯度培育体系，建立多层次企业培育机制 [2] - 截至目前，四川省专精特新中小企业达4521户，专精特新“小巨人”企业486户，制造业“单项冠军”企业29户，数量均位居西部第一位 [2]

临潭县益康粮油加工有限责任公司融资案例 - 公司成立于2013年3月19日，主要从事油菜籽的生产加工和销售，在当地积累了客户资源和市场份额，综合实力较强 [2] - 随着订单增加，公司面临原材料供应范围不足的问题，急需增购原材料但存在资金缺口，且因缺少充足抵押物导致融资困难，严重影响了扩大生产规模的计划 [2] - 通过“甘肃信易贷・陇信通”平台及中国工商银行临潭支行的合作，公司最终成功获得贷款257万元，及时解决了采购原材料的资金需求 [2] 公司经营影响 - 获得贷款后，公司及时采购了生产所需原材料，扩大了生产规模，不仅能满足订单需求，生产能力也得到巨大提升，收入增加不少，企业重新焕发生机 [3] 政府支持与平台作用 - 临潭县将解决中小微企业融资难、融资贵、融资慢等问题作为工作重点，积极宣传推广“甘肃信易贷・陇信通”平台并取得显著成效 [2] - 临潭县发展和改革局联合财政局、金融监管局及金融机构通过实地走访了解企业融资困境，并推荐融资平台，旨在整合资源，打破银企信息不对称的壁垒 [2][3] - “甘肃信易贷・陇信通”平台被作为优化营商环境、为企业提供重要融资渠道的关键举措，通过精准服务帮助企业解决实际问题 [3] 未来规划 - 临潭县将继续以解决企业实际问题为导向，不断完善服务机制，持续加强与各金融机构的合作，创新金融产品和服务，为企业发展提供更坚实的金融支持，推动县域经济高质量发展 [3]

宏观经济环境 - 特朗普上台加大关税不确定性 世界经济组织下调经济增速预期 [1] - 2024年国内超5.5万家企业通过司法破产程序退出市场 实际关闭的个体及小微企业数量更为惊人 [1] 企业融资困境 - 企业倒闭主因是资金短缺及融资渠道受限 [1] - 多数企业忽视融资规划 导致急需资金时准备不足 [5] 政策导向与解决方案 - 国家及地方密集出台企业融资支持政策 聚焦降成本/扩渠道/精准扶持 [3] - 企业应选择低利息/有保障的融资产品并提前规划 [1][5] 渣打银行融资产品特点 - 最高额度8100万元 年化利率3.6% [3][9][13] - 期限36-60期 采用先息后本还款方式 [9][13] - 不考察负债情况 弱看企业征信 [9][13] - 覆盖采矿/科技/制造/医疗/餐饮/建筑等重点行业 [10] - 禁止有司法案件或经济纠纷的企业申请 [10] 产品优势与适用性 - 相比华为发债40亿元利率低于2%的案例 该产品更适用于99%的中小企业 [6] - 具备低融资成本/高额度/资金用途灵活三大核心优势 [6][13] - 渣打银行成立于1853年 业务覆盖全球60个市场 2024年位列财富世界500强第396名 [6] 申请流程与效率 - 需提交营业执照/法人身份证/对公账户信息 审核时间2小时内 [10] - 审核通过后20-25个工作日内完成放款 [10]

股价表现与交易数据 - 9月15日股价收报17.64元/股 单日上涨4.50% 盘中触及涨停[1] - 当日成交量24.15万手 成交额4.33亿元 换手率5.99%[1] - 公司总市值达71.15亿元[1] 定向增发方案 - 9月14日董事会通过向特定对象发行A股股票方案[1] - 发行股份数量不超过9264.98万股 不超过发行前总股本的30%[1] - 发行对象为石家庄海信能源控股有限公司 以现金方式全额认购[1] 融资规模与资金用途 - 募集资金总额不超过15亿元 全部用于补充流动资金[2] - 资金将用于主营业务流动资金需求 不改变主营业务结构[3] 认购方背景信息 - 海信能源成立于2025年9月12日 注册资本7亿元 主营电气设备制造[3] - 其控股股东海信集团控股公司截至2025年6月30日资产总额193.45亿元 所有者权益45.69亿元[3] - 海信集团控股公司2025年上半年营业收入2.20亿元 净利润4.35亿元[3] 关联交易与控制权 - 海信能源为控股股东海信网能关联方 本次发行构成关联交易[4] - 发行不会导致控制权变化 控股股东仍为海信网能 间接控股股东仍为海信集团控股公司[4] 公司基本面与财务表现 - 公司2025年上半年营业收入21.44亿元 同比增长21.89%[6] - 归属于上市公司股东的净利润1.61亿元 同比增长13.29%[6] - 经营活动现金流量净额改善65.92% 归属于上市公司净资产增长8.80%[8]

尽职调查方法论 - 尽职调查或风控工作的核心目标是尽早识别风险，以获得主动权，而非形式主义或事后分析[1] - 思考问题时应重视常识逻辑，而非过度依赖形式资料[2] - 当事情不符合常理时，背后通常存在猫腻，应相信自身的判断、疑问和直觉[4][5][6] - 在调查或审查前，最应思考的是行为动机，例如企业融资的真实目的[8][9] 融资行为分析 - 若企业商业模式和市场表现俱佳，其融资动机值得深入审视，例如扩大规模是否为首要目的[9] - 有把握的好生意，经营者更倾向于抵押自有资产进行融资，而非出售股份[12] - 引入合伙人通常用于分担风险，而非分享确定性的收益[13] - 真正优质的项目份额稀缺，需要主动争取，而非轻易可获得[15] 金融行业风险案例 - 2020年假黄金案为例，企业用假黄金向信托质押融资，最终爆雷[18] - 使用假黄金、假古董或烂尾楼等虚假底层资产进行质押是常见现象[20][21] - 黄金作为全球高认可度流通货币，持有者若需资金通常会直接变现，而非质押付息，此行为不符合常理[24][25][26][27] - M信托利用黄金质押作为壳，虚构项目募集22亿元资金并挪作自用，而非提供给融资企业[32] - 许多金融产品本质是庞氏骗局，底层资产为垃圾资产，爆雷仅因资金链断裂[34][35] - 绝大多数黄金质押存在造假，底层资产被严重虚高，最终形成数十万亿不良资产[36][37] 行业参与策略 - 金融行业存在利用垃圾底层资产包装发产品募资的普遍做法[31] - 参与者需看透游戏本质，保持清醒，主动参与游戏而非被游戏操控[39][40] - 工作中需保持怀疑态度，以常识逻辑为基础，思考行为动机，并积累大量知识储备和经历以识别风险[41][42]

融资注册获批 - 公司超短期融资券注册金额为10亿元 [1] - 公司中期票据注册金额为10亿元 [1] - 交易商协会接受公司超短期融资券和中期票据注册 [1]

融资工具注册获批 - 公司超短期融资券注册金额为10亿元 [1] - 公司中期票据注册金额为10亿元 [1] - 交易商协会接受公司超短期融资券和中期票据注册 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各公司事件总结 新增借款 - 中国铁建投资集团有限公司截至2025年二季度末新增借款余额达204.64亿元，占上年末净资产比例为51.61%，新增借款主要包括银行贷款239.11亿元、非银行金融机构贷款减少34.00亿元等[2] - 中国铁建股份有限公司截至2025年6月30日累计新增借款1166.74亿元，占2024年末净资产的27.61%，新增借款主要用于日常经营及补充流动资金[2] - 陕西金融控股集团有限公司截至第二季度末新增借款余额为40.15亿元，占上年末净资产的24.60%，新增借款主要包括银行贷款31.20亿元和债务融资工具10.00亿元，其他有息负债减少1.05亿元[2] - 平湖市国有资产控股集团有限公司截至2025年6月30日累计新增借款118.72亿元，占2024年末净资产374.49亿元的31.70%，新增借款分类包括银行贷款77.10亿元、公司信用类债券6.33亿元及非银行金融机构贷款35.29亿元[2] 对外担保增长 - 宿迁市运河港区开发集团有限公司截至2025年6月末对外担保余额为557,890.83万元，较2024年末新增185,646.13万元，2025年半年度新增对外担保余额占2024年末经审计的净资产比重为37.02%，超过20%[2] - 成都市兴锦城市建设投资有限责任公司截至2025年6月30日对成都兴锦建设投资集团有限责任公司的单户担保余额达62.865亿元，占上年末净资产的88.16%[2] 发行新债 - 9月2日，复星国际拟发行4NC2.5期限，RegS高级无抵押票据，预期规模上限为4亿美元，最快于当日进行定价，初步价格引导在7.2%区域，计划在新加坡交易所上市[2] 划出资产 - 绍兴市国有资本运营有限公司拟无偿划出持有的绍兴市公用事业集团有限公司49%股权、绍兴市文化旅游集团有限公司18.39%股权，合计占同期合并口径净资产比例为35.82%，拟由绍兴市国控集团有限公司吸收合并，吸收合并前国运公司的全部资产、负债由国控集团承继，吸收合并完成后，债务融资工具产品债券简称和债券代码不变[2] - 长安汇通集团有限责任公司将持有的陕西长安汇通融资租赁有限公司30.3414%股权无偿划转至全资子公司秦创原科技创新投资股份有限公司，本次划转不涉及合并报表范围变更，对公司主要财务指标无重大影响[2] 信用等级变动 - 厦门钨业股份有限公司主体长期信用等级由AA+上调为AAA，评级展望为稳定[2][3] - 中信资源控股有限公司“Ba2”的公司家族评级被穆迪确认，评级展望由“稳定”调整至“负面”[3]