市场表现 - 沪指上午收盘上涨0.43%，A股成交量829.81亿股，成交金额9874.34亿元，较上一交易日减少4.15% [1] - 个股方面，2687只上涨（58只涨停），2530只下跌（9只跌停） [1] 行业涨跌幅 - 涨幅前三行业：石油石化（+1.42%）、机械设备（+1.32%）、银行（+1.22%） [1] - 跌幅前三行业：传媒（-1.67%）、房地产（-1.38%）、计算机（-1.26%） [1] 行业成交额变化 - 机械设备行业成交额754.20亿元，同比增长36.84% [1] - 非银金融行业成交额613.32亿元，同比减少36.43% [1] - 传媒行业成交额311.60亿元，同比增长12.09% [1] 领涨/跌个股 - 机械设备行业领涨股长荣股份（+20.03%） [1] - 传媒行业领跌股*ST紫天（-13.08%） [1] - 电子行业领跌股C同宇（-10.69%） [1] ETF动态 - 恒生红利ETF（159726）近五日上涨0.97%，最新份额4.1亿份，减少400万份，主力资金净流出162万元 [3]

资金流向港股ETF - 6月以来超200亿元资金涌入港股主题ETF 净申购额达209 68亿元 [2][3] - 创新药ETF获大额申购 汇添富港股通创新药ETF净申购44 4亿元 广发港股创新药ETF净申购23 05亿元 银华港股创新药ETF净申购12 35亿元 [3] - 科技主题ETF受追捧 华夏恒生科技指数ETF净申购16 03亿元 富国港股通互联网ETF净申购15 29亿元 华泰柏瑞恒生科技指数ETF净申购13 84亿元 [3] ETF份额与上市动态 - 多只港股主题ETF份额创新高 包括广发港股通非银ETF 华夏港股通金融ETF 工银瑞信港股通科技30 ETF等 [4] - 新发港股ETF集中上市 鹏华港股消费50 ETF 汇添富港股通科技30 ETF已上市 工银瑞信港股汽车ETF等将于7月7日上市 [4] - 公募加速布局港股 6月以来20只港股主题基金上报 涵盖科技 创新药 红利 消费等领域 [4] 南向资金与市场支撑 - 南向资金持续净流入 今年以来净流入超6900亿元 达去年同期2倍 [5] - 南向资金定价权强化 成为支撑港股表现的重要力量 [5] - 机构对港股下半年持乐观态度 认为科技资产重估 资金流入 估值洼地等因素共振 [6] 机构观点与投资方向 - 港股中长期配置价值凸显 将成为内资出海和外资配置中国资产的重要市场 [6] - 科技 创新药 高股息资产为核心主线 AI技术商业化 创新药国际化 高股息资产配置偏好推动估值修复 [7] - 新消费细分领域如潮玩 新型餐饮连锁 美妆医美等仍具弹性 [7]

市场整体表现 - 沪指上涨0.20%，A股成交量869.87亿股，成交金额10555.06亿元，较上一交易日减少5.71% [1] - 个股方面，3346只上涨（60只涨停），1784只下跌（6只跌停） [1] 行业涨跌幅 - 涨幅前三行业：电子（+2.16%）、电力设备（+1.34%）、医药生物（+1.27%） [1] - 跌幅前三行业：煤炭（-1.63%）、石油石化（-0.40%）、交通运输（-0.33%） [1] 行业成交数据 - 电子行业成交额最高达1536.56亿元，同比增长14.18% [1] - 电力设备行业成交额1043.13亿元，同比增长3.88% [1] - 医药生物行业成交额885.16亿元，同比增长5.41% [1] 领涨个股 - 电子行业领涨股久之洋上涨16.58% [1] - 电力设备行业领涨股中一科技上涨19.99% [1] - 医药生物行业领涨股广生堂上涨20.00% [1] ETF动态 - 恒生红利ETF（159726）近五日下跌0.65%，最新份额4.1亿份，主力资金净流入93.2万元 [3]

港股市场结构性机遇 - 港股市场当前呈现显著结构性机遇，五大核心赛道为互联网、创新药、智能车、新消费及红利资产，成长动能强劲 [2] - AI商业化加速驱动互联网龙头估值重塑，创新药出海开辟医疗板块新增量，"智能汽车+机器人"跨界融合推动汽车产业格局迭代 [2] - 恒指ETF兼具红利与科技属性，高股息提供防御性收益，科技权重赋予进攻弹性，适合长期资产配置 [2] 富国基金港股ETF产品线 - 港股通互联网ETF（159792）近一年净值回报率62.28%，恒生医疗ETF（159506）近一年净值回报率40.60%，恒生红利ETF（513950）近一年净值回报率34.55% [3] - 恒生汽车ETF（159239）成立于2025年5月19日，港股通消费ETF（159245）与恒指港股通ETF（159365）现处于认购阶段 [3] - 港股通互联网ETF重点跟踪平台型、产品型互联网公司，剔除项目型成分股，40%配置港股计算机公司 [6] 创新药板块基本面 - 创新药（肿瘤加免疫疗法）支出增速26%，院外创新药支出增速40%，反映国内创新药供不应求 [7] - 创新药企通过License-out或BD方式加速出海，显著带动估值提升，例如三生制药将双抗海外权益授权给辉瑞后股价大涨 [7] - 前二十家核心创新药企预计将在今年或明年实现盈利，出海带来的估值推动和业绩超预期是股价上涨主要驱动力 [7] 汽车板块投资逻辑 - 自动驾驶渗透率突破10%临界点，推动今年港股汽车板块涨幅，参考2020-2021年新能源汽车渗透率超过10%后涨幅最大 [9] - 中期驱动力在于车企出海，中国汽车出口量目前400万辆，未来可达1500万辆，海外业务毛利率高于国内 [9] - 长期市值扩大动力与机器人业务相关，二十多家车企布局机器人，智能制造能力可能横向拓展至机器人行业 [9] 恒生汽车ETF指数优势 - 恒生港股通汽车主题指数降低非核心业务成分股权重，例如汽车电子业务收入占比仅15%的个股权重上限为1% [10] - 指数对核心公司采用市值自然加权方式编制，反映自主品牌增长逻辑，福耀玻璃、长城汽车、零跑汽车市值较大 [10] 港股消费ETF差异化 - 港股通消费ETF填补A股缺失的消费形态，聚焦潮玩盲盒、奶茶、黄金饰品和国产美妆等增速较快品类 [11] - 该指数为第一只港股通中以纯消费股为主的指数，避免互联网和汽车行业公司主导权重分布 [11] 恒生红利ETF特性 - 恒生红利ETF作为高股息低波动指数产品，有效剔除港股中的价值陷阱股，2020年港股高股息指数暴雷时该指数未受影响 [11] - 恒指ETF纳入6个高股息行业平均股息率5.5%，医疗、资讯科技、可选消费3大行业平均研发费用率分别为7.3%、5.8%、6.9% [12]

市场表现 - 沪指6月3日上涨0 43% 申万行业中有20个行业上涨 涨幅居前的为美容护理（3 86%）和纺织服饰（2 53%） 跌幅居前的为家用电器（-2 10%）和钢铁（-1 37%）[1] - 煤炭行业当日下跌0 84% 在37只成分股中10只上涨 21只下跌 主力资金净流入119 17万元[1] 煤炭行业资金流向 - 资金净流入前三个股为中国神华（7525 00万元）、冀中能源（2677 70万元）、淮河能源（1298 57万元）[1] - 资金净流出超千万元的个股有6只 包括安源煤业（-2865 00万元）、潞安环能（-2260 58万元）、晋控煤业（-1890 05万元）[1] - 主力资金净流入的个股共19只 净流出的18只[1] 个股涨跌幅与换手率 - 涨幅最高为山西焦煤（2 82%） 跌幅最大为安源煤业（-4 14%）[1] - 换手率最高为安源煤业（3 42%） 最低为中国神华（0 17%）[1] 相关ETF - 恒生红利ETF（159726）跟踪恒生中国内地企业高股息率指数 近五日上涨1 37% 最新份额4 1亿份 主力资金净流入26 6万元[3]

银行股市场表现 - A股市场银行股逆势走强，青岛银行涨近4%，沪农商行、厦门银行、渝农商行、中信银行涨超2%，浦发银行、中信银行、渝农商行、上海银行、江苏银行、成都银行、光大银行创历史新高价 [1] - 银行ETF天弘、银行ETF易方达、招商银行ETF优选、银行ETF南方、华安银行ETF指数基金、华夏基金银行ETF基金、鹏华基金中证银行ETF、华宝基金银行ETF、汇添富基金银行ETF龙头、富国基金银行ETF上涨 [1] 资金面驱动因素 - 公募基金新规落地，银行配置比例有望提升，主动权益类基金持仓银行比例为3.35%，大幅低于沪深300指数中13.67%的银行权重 [1] - 新规规定三年以上中长期收益考核权重不低于80%，银行股稳定高分红有助于为公募基金提供长期稳定收益 [1] - 险资入市积极性提高，今年以来险企增持、举牌银行股力度加大，银行板块有望迎来增量资金 [2] 银行股投资逻辑 - 银行股防御价值凸显，近12个月股息率为6.47%，在31个申万一级行业中排名第1，PB估值仅0.55倍，排名第31 [2] - 支撑银行股上涨的因素扩容至四个维度：中长期资金入市+公募基金改革带来增量资金、经济结构转型带来ROE提升、低利率环境下市场资产荒、银行经营压力边际趋缓 [2] - 红利策略持续，国有大行（A+H）+稳健股份行+区域优质中小行具备配置性价比，低估值股份行ROE提升空间值得关注 [2] 经济与政策影响 - 经济结构转型背景下，客群扎实、风控优秀的银行基本面和估值弹性更大，政策密集出台有利于稳定银行资产质量改善预期 [3] - 银行股从"顺周期"到"弱周期"的三大原因：银行与财政关联度加强、国家信用支撑的银行客群、银行风险稳健释放且获政策呵护 [3] - 银行业绩稳定性强，短期非息收入中浮亏修复支撑营收增速改善，中长期资产质量稳健和充足拨备带来基本面韧性 [3] 相关ETF表现 - 恒生红利ETF（159726）跟踪恒生中国内地企业高股息率指数，近五日涨跌1.85%，最新份额4.1亿份，主力资金净流入104.9万元 [5]

银行股市场表现 - 本月共有9只银行股盘中突破历史新高，包括工农中建四大国有银行及交通银行等5只国有大行，以及北京银行、上海银行等4只城商行 [1][2] - 创新高个股年内涨幅显著，上海银行涨15.52%，工农中建四大行涨幅均超6% [2] - 银行板块4月24日逆市上涨1.16%，中国银行、农业银行、工商银行单日涨幅分别达2.1%、2%、1.83% [2] - 农业银行、宁波银行、中信银行近5日主力资金净流入超1亿元，工商银行等获净流入超6000万元 [2] 业绩改善趋势 - 已披露年报的36只银行股中，33股2024年归母净利润同比增长，报喜比例超90% [4] - 浦发银行净利润同比增23.31%，为2020年以来首次转正，主要受益于信贷增量创新高、存款付息率下降19bps等因素 [4] - 第四季度行业归母净利润合计4817.83亿元，同比增长5.66%，青岛银行等9股单季增速超10% [4] - 兴业银行、交通银行等4股全年净利润增速由负转正 [5] - 已披露一季报的5家银行中，常熟银行等4股净利润同比增长，平安银行小幅下降 [5] 高股息特征 - 29只银行股2024年合计现金分红3578.44亿元，工商银行、建设银行、招商银行单家分红超500亿元 [6] - 全行业2024年累计分红达6161.26亿元，超越2023年的6133.5亿元创历史新高，12股分红超百亿元 [6] - 工商银行全年分红1097.73亿元连续九年增长，每10股派1.646元 [6] - 宁波银行2024年分红同比增50%至59.43亿元，杭州银行、浦发银行增幅超25% [7] 机构观点 - 广发证券认为银行股对指数稳定作用显著，建议关注消费及内需相关型银行 [3] 相关ETF - 恒生红利ETF（159726）跟踪恒生中国内地企业高股息率指数，近五日上涨2.10% [9]