报告公司投资评级 - 投资评级为买入（维持） [1] 报告的核心观点 - 公司2024年全年实现收入367.26亿元，同比+5.14%；归母净利润116.68亿元，同比+0.74%；扣非归母净利润114.42亿元，同比+0.07% 2025年一季度，实现收入82.37亿元，同比-12.12%；归母净利润26.29亿元，同比-16.81%；扣非归母净利润25.31亿元，同比-16.68% [4] - 国内增长承压，海外市场保持高增长，预计国内市场将于2025年第三季度增速回正，未来几年公司国际业务收入占比有望提升 [5][6] - IVD成为第一大业务，公司加速向流水型业务转型，国际体外诊断产线有望继续维持高速增长趋势，今年中美关税2.0有望为生化免疫产品带来国内高端客户更多进口替代机会 [7][8] - 预计公司2025 - 2027年收入端分别实现409.28亿元、482.12亿元、568.81亿元，同比增长分别为11.4%、17.8%和18.0%；归母净利润分别实现132.03亿元、156.88亿元、186.29亿元，同比增长分别为13.1%、18.8%和18.8% 考虑公司综合实力强等因素，维持“买入”评级 [9] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024年全年收入367.26亿元，同比+5.14%；归母净利润116.68亿元，同比+0.74%；扣非归母净利润114.42亿元，同比+0.07% [4] - 2025年一季度收入82.37亿元，同比-12.12%；归母净利润26.29亿元，同比-16.81%；扣非归母净利润25.31亿元，同比-16.68% [4] 市场表现 - 2024年国内收入202.9亿元，占比约55.3%，同比下降5.1%，预计2025年第三季度增速回正 海外市场收入约164.3亿元，占比约44.7%，同比增长约21.3% [5] - 2025年一季度国际业务同比增长不到5%，过去两年复合增速超15%，收入占比提升至约47%，未来几年收入占比有望提升 [6] 业务情况 - 2024年体外诊断业务收入137.65亿元，同比+10.82%，国际体外诊断业务同比增长超30%，成为公司第一大业务 [7] - 2024年公司检验仪器装机速度维持较高水平，MT8000全实验室智能化流水线全年装机近190套，化学发光仪器装机达1800台，近六成为高速机 [7] - 海外市场通过多种方式加快本地平台化能力建设，已在全球13个国家布局本地化生产项目，2024年成功突破115家海外第三方连锁实验室，完成2套MT8000装机，预计今年MT8000海外装机逐步放量 [7][8] - 国内市场化学发光业务市场排名2024年前进一位至第三，生化业务市场占有率首次超15%，今年中美关税2.0有望带来进口替代机会 [8] 投资建议 - 预计2025 - 2027年收入分别为409.28亿元、482.12亿元、568.81亿元，同比增长11.4%、17.8%、18.0%；归母净利润分别为132.03亿元、156.88亿元、186.29亿元，同比增长13.1%、18.8%、18.8% [9] - 2025 - 2027年对应的EPS分别约10.89元、12.94元和15.37元，对应的PE估值分别为20倍、17倍和14倍，维持“买入”评级 [9] 重要财务指标 |主要财务指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|36726|40928|48212|56881| |收入同比（%）|5.1|11.4|17.8|18.0| |归属母公司净利润（百万元）|11668|13203|15688|18629| |净利润同比（%）|0.7|13.1|18.8|18.8| |毛利率（%）|63.1|63.2|63.2|63.2| |ROE（%）|32.5|26.9|24.2|22.3| |每股收益（元）|9.64|10.89|12.94|15.37| |P/E|26.46|19.82|16.68|14.05| |P/B|8.62|5.33|4.04|3.14| |EV/EBITDA|20.87|15.46|12.28|9.51| [11]

报告公司投资评级 - 买入（维持） [7] 报告的核心观点 - 2024 年体外诊断业务稳健增长，高端超声 A20 放量驱动医学影像板块增长，种子业务蓄势待发，多产品线各放异彩 [2] - 2025Q1 业绩阶段性承压，主要系国内政策扰动及海外同期高基数影响，预计 2025Q3 迎来重大拐点 [2][3] - 海外收入占比持续提升，高端客户群不断突破，奠定长远增长基础 [2] 各部分总结 公司业绩情况 - 2024 年公司实现营业收入 367.26 亿元，同比增长 5.14%；归母净利润 116.68 亿元，同比增长 0.74%；扣非后归母净利润 114.42 亿元，同比增长 0.07% [1] - 2024Q4 实现营业收入 72.41 亿元，同比下滑 5.08%；归母净利润 10.31 亿元，同比下滑 40.99%；扣非后归母净利润 10.05 亿元，同比下滑 42.49% [1] - 2025Q1 公司实现营业收入 82.37 亿元，同比下滑 12.12%；归母净利润 26.29 亿元，同比下滑 16.81%；扣非后归母净利润 25.31 亿元，同比下滑 16.68% [1] 分业务情况 - 生命信息与支持业务 2024 年收入 135.57 亿元，同比下滑 11.11%，主要受国内行业整顿和医疗设备更新导致招标采购推迟影响，海外高端客户群加速渗透，海外收入实现双位数增长 [2] - 体外诊断 2024 年收入 137.65 亿元，同比增长 10.82%，国内市场受 DRG 2.0 落地、检查检验结果互认等因素影响短期承压，海外中大样本量客户加速渗透，DiaSys 产品导入进展顺利，驱动海外体外诊断业务增长超 30% [2] - 医学影像 2024 年实现收入 74.98 亿元，同比增长 6.60%，其中海外收入增长超 15%，高端超声 A20 上市首年实现超 4 亿元收入 [2] - 种子业务 2024 年电生理与血管介入实现收入 14.39 亿元，微创外科增长超 30%，高值耗材业务如超声刀开始逐步放量 [2] 市场情况 - 国内市场医疗设备更新项目逐步启动，月度招标数据呈现持续复苏态势，国内业务收入环比增长 50%以上，Q3 有望迎来重大拐点 [3] - 海外市场 2025Q1 收入同比增长不足 5%，主要系去年同期高基数影响 [3] 海外收入情况 - 2024 年海外收入 164.34 亿元，同比增长 21.28%，收入占比提升至约 45%，2025Q1 海外收入占比进一步提升至约 47% [4] - 2024 年亚太地区在澳大利亚、泰国、印度等国家的带动下，实现收入 36.59 亿元，同比增长 38.73%，拉动发展中国家整体增长近 25% [4] - 2024 年欧洲逐渐走出局部冲突影响的阴霾，实现收入 28.87 亿元，同比增长 31.81%，带动发达国家整体增长约 15% [4] - 2024 年拉丁美洲实现收入 28.04 亿元，同比增长 15.77% [4] - 2024 年北美实现收入 26.36 亿元，同比增长 1.28% [4] - 2024 年其他地区实现收入 44.46 亿元，同比增长 20.29% [4] 盈利预测与投资建议 - 预计 2025 - 2027 年公司营收分别为 400.23、456.94、521.36 亿元，分别同比增长 9.0%、14.2%、14.1%；归母净利润分别为 128.07、150.90、176.39 亿元，分别同比增长 9.8%、17.8%、16.9% [5] 财务指标 |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|34,932|36,726|40,023|45,694|52,136| |增长率 yoy（%）|15.0|5.1|9.0|14.2|14.1| |归母净利润（百万元）|11,582|11,668|12,807|15,090|17,639| |增长率 yoy（%）|20.6|0.7|9.8|17.8|16.9| |EPS 最新摊薄（元/股）|9.55|9.62|10.56|12.45|14.55| |净资产收益率（%）|34.7|28.8|24.2|23.3|22.1| |P/E（倍）|23.0|22.8|20.8|17.6|15.1| |P/B（倍）|8.0|7.4|5.6|4.4|3.6| [6]

报告公司投资评级 - 买入（维持） [1] 报告的核心观点 - 呼吸道产品渗透率提升，预计保持高速增长，并购稳步推进拓宽业务版图，费用率持续改善，盈利能力保持向上趋势，预计公司未来收入和净利润增长良好，维持“买入”评级 [5][6][9] 根据相关目录分别进行总结 公司基本信息 - 报告日期为2025年5月4日，收盘价19.81元，近12个月最高/最低为26.36/16.44元，总股本和流通股本均为579百万股，流通股比例100%，总市值和流通市值均为115亿元 [1] 历史业绩情况 - 2024年公司实现营业收入14.58亿元，同比增长44.78%；归母净利润2.76亿元，同比增长 -24.23%；扣非净利润2.02亿元，同比增长182.25%；2025年第一季度，公司实现收入4.75亿元，同比增长21.62%；归母净利润0.92亿元，同比增长13.22%，扣非净利润0.90亿元，同比增长22.70% [4] 事件点评 - 呼吸道产品方面，2024年试剂收入约12.74亿元，同比增长约62.69%，与呼吸道产品收入快速增长相关，公司完善呼吸道检测方案，产品生态丰富，需求拉动下持续高速成长 [5] - 并购方面，2025年初收购中山海济100%股权布局生长激素领域，发挥协同效应，有助于实现综合战略布局；近年来通过多种方式加大产业链建设，强化多领域布局，提升产品产业转化效率及商业化进程 [6] - 费用率及盈利能力方面，2024年销售、管理、研发费用率同比下降，2025年第一季度继续下降，扣非归母净利率提升，预计随着业务发展盈利能力继续增强 [7][8] 投资建议 - 预计公司2025 - 2027年收入分别实现22.49亿元、28.34亿元和34.65亿元，同比增长分别约54.2%、26.0%和22.3%；2025 - 2027年归母净利润分别实现4.94亿元、6.19亿元和7.77亿元，同比增长分别约79.3%、25.3%和25.5%；2025 - 2027年的EPS分别为0.85元、1.07元和1.34元，对应PE估值分别为23x、19x和15x，维持“买入”评级 [9] 重要财务指标 |主要财务指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|1458|2249|2834|3465| |收入同比（%）|44.8|54.2|26.0|22.3| |归属母公司净利润（百万元）|276|494|619|777| |净利润同比（%）|-24.2|79.3|25.3|25.5| |毛利率（%）|77.9|79.4|80.0|80.6| |ROE（%）|3.8|6.5|7.5|8.6| |每股收益（元）|0.47|0.85|1.07|1.34| |P/E|48.30|23.23|18.54|14.78| |P/B|1.83|1.50|1.39|1.27| |EV/EBITDA|23.39|11.11|8.19|6.28| [11] 财务报表与盈利预测 - 资产负债表、利润表、现金流量表等展示了公司2024A - 2027E的财务数据及相关比率情况，如流动资产、营业收入、经营活动现金流等的预测数据及变化趋势 [12]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[5] 报告的核心观点 - 预计公司2025 - 2027年营收分别为51.63/59.61/69.28亿元，同比增速分别为13.84%/15.45%/16.22%，归母净利润分别为20.12/23.43/27.38亿元，增速分别为10.06%/16.41%/16.85%，当前股价对应的PE分别为21x、18x、15x，基于公司在化学发光行业布局完善，试剂逐步进入放量阶段，维持“买入”评级[6] 市场表现 - 2025年4月28日收盘价52.97元，一年最高/最低为97.20/49.01元，总市值41,619.52百万元，流通市值36,030.59百万元，总股本785.72百万股，资产负债率7.46%，每股净资产11.46元/股[3] 事件及业务情况 - 公司2024年实现营收45.35亿元（yoy+15.41%），归母净利润18.28亿元（yoy+10.57%），扣非归母净利润17.20亿元（yoy+11.19%）；2025Q1实现营业收入11.25亿元（yoy+10.12%），归母净利润4.38亿元（yoy+2.65%），扣非归母净利润4.17亿元（yoy+4.39%）[8] - 2024年海外业务延续快速增长，国内外中大型仪器占比提升，国内收入28.43亿（yoy+9.32%），国内装机1641台，大型机占比74.65%，截至2024年底产品服务国内三级医院数量达1732家，三级医院覆盖率44.93%，带动国内试剂收入同比增长9.87%；海外收入16.84亿（yoy+27.67%），海外试剂业务增长26.47%，新增仪器销售4017台，中大型机型占比67.16%，截至24年底海外14个核心国家建立运营体系，印度市场24年销售收入突破2亿[8] - 2024年产品结构调整毛利率小幅调整，综合毛利率为72.26%（yoy - 0.86pct），仪器类产品毛利率提升至29.82%；销售费用7.15亿（yoy+13.59%）、研发费用4.54亿（yoy+23.92%），加大对化学发光、体外诊断产品投入，24年发布更高通量的X10发光仪器，面向全球销售10款化学发光仪器，并有224项配套试剂，其中12项小分子夹心法试剂[8] 财务预测摘要 资产负债表 |会计年度|货币资金|应收票据及账款|预付账款|其他应收款|存货|其他流动资产|流动资产总计|长期股权投资|固定资产|在建工程|无形资产|长期待摊费用|其他非流动资产|非流动资产合计|资产总计|短期借款|应付票据及账款|其他流动负债|流动负债合计|长期借款|其他非流动负债|非流动负债合计|负债合计|股本|资本公积|留存收益|归属母公司权益|少数股东权益|股东权益合计|负债和股东权益合计| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2024|920|957|11|7|1,198|1,963|5,056|0|1,279|415|245|151|2,474|4,563|9,619|0|457|452|909|3|131|134|1,043|786|1,332|6,459|8,577|0|8,577|9,619| |2025E|1,839|911|26|9|1,379|2,072|6,236|0|1,203|470|251|217|2,448|4,590|10,826|0|335|616|951|2|131|134|1,084|786|1,332|7,624|9,742|0|9,742|10,826| |2026E|2,829|1,052|30|10|1,530|2,126|7,577|0|1,143|512|280|282|2,522|4,739|12,316|0|383|705|1,088|2|131|133|1,221|786|1,332|8,977|11,095|0|11,095|12,316| |2027E|4,013|1,223|35|12|1,699|2,191|9,172|0|1,101|541|331|328|2,581|4,882|14,055|0|448|824|1,273|1|131|133|1,405|786|1,332|10,531|12,649|0|12,649|14,055|[9] 利润表 |会计年度|营业收入|营业成本|税金及附加|销售费用|管理费用|研发费用|财务费用|资产减值损失|信用减值损失|其他经营损益|投资收益|公允价值变动损益|资产处置收益|其他收益|营业利润|营业外收入|营业外支出|其他非经营损益|利润总额|所得税|净利润|少数股东损益|归属母公司股东净利润|EPS(元)| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2024|4,535|1,267|16|715|125|454|-35|0|-28|0|90|29|0|27|2,111|1|19|0|2,093|265|1,828|0|1,828|2.33| |2025E|5,163|1,489|20|804|119|512|-5|0|-24|0|75|0|0|27|2,302|0|8|0|2,294|282|2,012|0|2,012|2.56| |2026E|5,961|1,701|23|924|129|588|-8|0|-27|0|75|0|0|27|2,678|0|8|0|2,671|328|2,343|0|2,343|2.98| |2027E|6,928|1,993|27|1,053|140|669|-12|0|-32|0|75|0|0|27|3,128|0|8|0|3,121|383|2,738|0|2,738|3.48|[9] 现金流量表 |会计年度|税后经营利润|折旧与摊销|财务费用|投资损失|营运资金变动|其他经营现金流|经营性现金净流量|投资性现金净流量|筹资性现金净流量|现金流量净额| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2024|1,828|219|-35|-90|-691|124|1,356|-705|-790|-126| |2025E|1,929|237|-5|-75|-219|208|2,075|-313|-843|919| |2026E|2,259|260|-8|-75|-214|95|2,317|-346|-982|990| |2027E|2,654|286|-12|-75|-226|95|2,722|-365|-1,172|1,184|[9] 主要财务比率 |会计年度|成长能力（营收增长率）|成长能力（营业利润增长率）|成长能力（归母净利润增长率）|成长能力（经营现金流增长率）|盈利能力（毛利率）|盈利能力（净利率）|盈利能力（ROE）|盈利能力（ROA）|盈利能力（ROIC）|估值倍数（P/E）|估值倍数（P/S）|估值倍数（P/B）|估值倍数（股息率）|估值倍数（EV/EBITDA）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2024|15.41%|11.38%|10.57%|-4.36%|72.07%|40.32%|21.32%|19.01%|38.48%|22.76|9.18|4.85|0.00%|23| |2025E|13.84%|9.03%|10.06%|52.98%|71.15%|38.98%|20.66%|18.59%|41.29%|20.68|8.06|4.27|2.04%|/| |2026E|15.45%|16.36%|16.41%|11.67%|71.46%|39.30%|21.11%|19.02%|38.95%|17.77|6.98|3.75|2.38%|15| |2027E|16.22%|16.81%|16.85%|17.45%|71.23%|39.52%|21.64%|19.48%|41.08%|15.20|6.01|3.29|2.84%|11|[9]

财务表现 - 2024年公司实现营业收入45.35亿元，同比+15.41% [1] - 2024年归母净利润18.28亿元，同比+10.57% [1] - 2024年拟每10股派发现金红利13元（含税） [1] - 25Q1营业收入11.25亿元，同比+10.12% [1] - 25Q1归母净利润4.38亿元，同比+2.65% [1] 国内市场 - 2024年国内市场营业收入28.43亿元，同比+9.32% [2] - 2024年化学发光免疫分析仪装机1,641台，大型机占比74.65% [2] - 截至24年末，产品服务三级医院1,732家，覆盖率44.93% [2] - 国内试剂类业务收入同比+9.87% [2] - 25Q1国内主营业务收入同比+0.11% [2] 国际市场 - 2024年海外主营业务收入16.84亿元，同比+27.67% [3] - 海外试剂业务收入同比+26.47% [3] - 24年海外化学发光免疫分析仪销售4,017台，中大型机占比67.16% [3] - 印度市场2024年销售收入突破2亿元 [3] - 25Q1海外主营业务收入同比+27.03% [3] 产品与技术 - 旗舰机型MAGLUMI X8 2024年新增销售/装机1,048台，累计装机3,701台 [4] - 2024年推出更高通量MAGLUMI X10 [4] - 全球销售224项化学发光免疫试剂，欧盟准入198项 [4] - SATLARS T8全实验室自动化流水线2024年全球装机87条 [4] - 推出12项小分子双抗体夹心法试剂，突破竞争法技术局限 [4] 战略布局 - 24年设立印度尼西亚、马来西亚、泰国全资子公司及越南河内办事处 [3] - 25年初落地韩国子公司 [3] - 已在14个核心国家建立运营体系 [3] - 印度市场通过7年深耕建立成熟代理网络 [3]

财务表现 - 公司24年实现收入6.21亿元（yoy+30.0%），归母净利2.47亿元（yoy+41.9%），符合业绩快报预期 [1] - 1Q25收入2.07亿元（yoy-26.5%），归母净利0.95亿元（yoy-34.8%），主因行业政策调整、推广研发投入增加及1Q24高基数（1Q24收入/净利占全年45.3%/59.2%）[1] - 24年毛利率80.1%（yoy+4.1pct），推测因高毛利常规产品收入占比回升 [1] - 24年经营性现金流净额3.05亿元（yoy+17.6%），现金流状况积极 [1] 业务发展 - 呼吸道系列产品24年收入6.07亿元（yoy+30.8%），市场认可度提升，拥有多款国产唯一或第一属性大单品 [2] - 增量业务24年表现：优生优育系列417万元（yoy+0.8%）、其他系列1036万元（yoy+7.4%）、POCT诊断仪器16万元（yoy-70.0%）[2] - 优生优育及消化道新品陆续获批，销售推广与现有渠道协同，有望增厚25年业绩 [2] 战略布局 - 截至4M25，多款化学发光及PCR新品国内获批，成为同时拥有抗体、抗原、分子检测产品的IVD企业 [3] - 24年加强C端业务投入，配备独立团队，迎合国内外居家检测新场景 [3] - 东南亚市场销售初具规模，欧美推进IVDR/FDA产品临床试验与申报 [3] - 24年战略进军神经系统疾病检测市场，打造第二增长曲线 [3] 盈利预测 - 调整25-27年EPS至1.92/2.21/2.53元（25/26年下调51%/57%）[4] - 给予25年21x PE（可比公司均值18x），目标价40.23元（前值58.50元）[4]

公司财务数据 - 2024年公司实现营业收入145,806.16万元，同比增长44.78% [35] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润20,222.74万元，同比增长182.25% [35] - 经营活动产生的现金流量净额27,444.79万元，同比增长530.34% [35] - 扣除非经常性损益后的基本每股收益0.34元/股，同比增长183.33% [35] - 2025年第一季度回购专用证券账户持有公司人民币普通股5,209,401股，占比0.90% [4] 利润分配方案 - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利2.75元（含税），不进行资本公积转增股本，不送红股 [9] - 截至公告披露日，公司总股本为579,388,006股，扣除回购专用证券账户中股份数5,209,401股，合计拟派发现金红利157,899,116.38元（含税） [9] 公司主营业务 - 公司是以自主创新基因技术为核心，集诊断试剂、仪器、第三方医学检验服务为一体的体外诊断整体解决方案提供商 [13] - 研发了传染病防控、妇幼健康、血液安全、癌症防控、伴随诊断等一系列覆盖全生命周期不同人群的产品1,000余种，可提供各类检测服务2,200余项 [13] - 产品和方案服务全球160多个国家和地区 [13] 行业地位与技术优势 - 公司连续两年荣登全球医疗器械企业TOP100榜单，入选"国家企业技术中心""湖南省制造业创新中心" [23] - 获国家科技进步二等奖、中国专利银奖等国际/国家级重大奖项60余项 [24] - 参与核酸提取、质控品研制、扩增试剂盒、分子诊断产品性能评价等20余项分子诊断行业标准建立，参与了30多个国家标准物质定标 [23] 行业发展趋势 - 分子诊断市场加速发展，成为IVD增速最快的细分领域 [29] - 目前我国拥有PCR实验室的医疗机构超1.3万家，核酸检测基础能力建设已成规模 [30] - 医疗资源下沉趋势明显，基层医疗机构将逐渐承担起精准医疗的责任 [31] - 消费医疗创新推动健康管理市场规模增长，预计在2028年将突破3万亿 [33] 研发与生产模式 - 公司以自主研发为主的方式进行技术和产品的开发，设置了生命科学研究院总体负责公司研发工作 [20] - 生产运营模式是通过设定一定的安全库存量建立的"按需生产"模式 [17] - 公司通过了ISO 13485、ISO 9001等一系列国际质量体系认证，对产品生产、检验与质控等建立了严格的质量管理制度 [17] 营销模式 - 公司实施市场、医学、研发、营销、客户服务五位一体的协同作战机制 [19] - 产品销售模式包括直销与经销，经销模式下公司建立了完善的代理商遴选、评估机制及分级管理制度 [19] - 直销模式下客户主要为国内第三方实验室及部分的大型综合医院 [19]

财务表现 - 2024年营业收入25.49亿元，同比下降11.98%，体外诊断产品收入同步下滑11.98% [1][2] - 归属于上市公司股东的净利润1.27亿元，同比下降59.44%，商誉减值损失0.94亿元对利润冲击显著 [1][3] - 扣非净利润1.38亿元，同比下降56.20%，反映核心业务盈利能力减弱 [4] - 基本每股收益0.2091元/股，扣非每股收益0.2279元/股，分别下降59.29%和56.20% [5] 区域与业务分析 - 东北区营收降幅30.78%，华北区降幅39.27%，华东区和华南区增长但未能抵消整体下滑 [2] - 经营活动现金流净额6.34亿元，同比下降29.70%，销售回款效率降低 [11] - 投资活动现金流净流出6.77亿元，同比增加34.67%，主要因IVD天府产业园建设投入 [12] 费用管理 - 销售费用6.47亿元，仅下降0.86%，市场推广投入产出比不佳 [6] - 管理费用1.65亿元，同比下降10.37%，内部管控成效显现 [7] - 财务费用1643.43万元，同比下降29.50%，债务压力缓解 [8] 研发与创新 - 研发费用3.23亿元，与上年基本持平，近5年累计投入超16.7亿元 [9][10] - 研发投入占自主产品收入21.91%，同比增长1.24%，中速生化仪等新品获注册证 [14] - 研发人员增至1221人，占比35.17%，本科及以上学历人员比例提升 [15] 管理层与战略 - 董事长税前报酬138万元，总经理报酬118.92万元，高管薪酬与职责挂钩 [21][22] - 公司持续优化研发团队结构，强化技术密集型行业人才储备 [15][19]

公司股价与市值 - 4月25日收盘价20.89元，上涨2.50%，市净率1.28，总市值11.67亿元 [1] - 2025年一季报显示6家机构持仓，合计持股1441.66万股，持股市值3.03亿元 [1] 主营业务与产品 - 主营业务为体外诊断产品的研发、生产、销售及科研服务 [1] - 主要产品包括白血病相关融合基因检测试剂盒、人EGFR基因突变检测试剂盒等11种检测试剂盒 [1] - 截至2024年12月31日，拥有114项医疗器械产品，其中第三类医疗器械注册产品31项 [1] 财务业绩 - 2025年一季报营业收入5473.80万元，同比-14.72% [2] - 2025年一季报净利润335.50万元，同比+529.26%，销售毛利率71.00% [2] 行业对比 - 公司PE(TTM)-90.15，PE(静)-74.02，市净率1.28，总市值11.67亿元 [2] - 行业平均PE(TTM)45.11，PE(静)47.46，市净率4.57，总市值101.63亿元 [2] - 行业中值PE(TTM)33.83，PE(静)31.85，市净率2.29，总市值45.98亿元 [2] - 可比公司中，天益医疗PE(TTM)-2708.22，硕世生物PE(TTM)-1840.22，澳华内镜PE(TTM)-511.13 [2]

公司股价表现 - 综合得分47.21分，趋势偏弱 [1] - 主力成本分析显示当日主力成本23.34元，5日主力成本23.90元，20日主力成本23.94元，60日主力成本24.59元 [1] - 过去一年内涨停0次，跌停0次 [1] 技术面分析 - 短期压力位24.18元，短期支撑位23.48元 [1][2] - 中期压力位25.79元，中期支撑位22.11元 [2] - 股价跌破短期支撑位，短线观望为宜，中期趋势不明朗 [2] - K线形态出现跳空缺口，向上跳空伴随较大成交量可积极参与，向下跳空则预示下跌可能性大 [2] 资金流数据 - 2025年04月25日主力资金净流出99.62万元，占总成交额-4% [2] - 超大单净流入0.00元，大单净流出99.62万元，散户资金净流出31.95万元 [2] 行业表现 - 关联行业/概念板块中医疗器械下跌0.31%，体外诊断下跌0.21%，医疗器械概念下跌0.12% [2]