2025年度业绩预告核心数据 - 预计2025年归母净利润亏损7000万元至9500万元，上年同期盈利8998.92万元 [4] - 预计2025年扣非净利润亏损9500万元至1.15亿元，上年同期盈利4748.27万元 [4] - 预计基本每股收益为-0.2元/股至-0.27元/股 [4] - 以最新收盘价计算，市净率（LF）约1.54倍，市销率（TTM）约1.43倍 [4] 业绩变动原因分析 - 国内建筑建材行业市场竞争持续加剧，叠加房地产市场深度调整带来的需求收缩，对公司经营产生一定影响 [15] - 公司与房地产关联度较高的国内业务订单减少，同时公司强化风险防控，审慎开展大型工程项目合作，导致工程渠道收入同比下滑 [15] - 新产品和新场景业务开拓进度相对滞后 [15] - 海外市场保持了良好增长趋势，但目前海外业务总体占比较少，无法抵冲国内业务下滑影响 [15] - 2025年度公司整体营业收入预计同比下降15%左右 [15] - 报告期内，公司对可能发生减值的相关资产（包括存货、应收账款、长期股权投资、无形资产等）计提了相应减值准备 [15] 公司业务与历史财务表现 - 公司主要从事中高端建筑五金系统及建筑构配件等相关产品的研发、生产和销售 [14] - 历史数据显示，公司归母净利润从2020年的8.894亿元波动下滑至2024年的0.656亿元，2025年预计转为亏损 [16] - 历史数据显示，公司扣非净利润从2020年的4.8亿元波动下滑至2024年的0.82亿元，2025年预计转为亏损 [16] - 归母净利润同比增长率从2021年的393.89%大幅下滑至2024年的-92.62%，2025年预计进一步恶化 [16] - 扣非净利润同比增长率从2021年的86.01%大幅下滑至2024年的-72.23%，2025年预计进一步恶化 [16] 估值指标与行业对比 - 文中提供了公司近年市盈率（TTM）变化图，并与行业均值进行了对比 [5][6][7] - 文中提供了公司市净率（LF）变化图，并与行业均值进行了对比 [8][9] - 文中提供了公司市销率（TTM）变化图，并与行业均值进行了对比 [10][11] - 当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考 [19] - 市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司 [19] - 市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司 [19]

2025年度业绩预告核心数据 - 预计2025年归母净利润为2000万元至3000万元，同比下降65.28%-76.85% [2] - 预计2025年扣非净利润为1000万元至1500万元，同比下降81.02%-87.34% [2] - 以1月29日收盘价计算，公司市盈率（TTM）约为191.73倍至287.6倍，市净率（LF）约4.25倍，市销率（TTM）约7.45倍 [2] 业绩变动原因分析 - 盈利能力短期承压，系公司加快业务发展、深化战略布局过程中的阶段性因素共同作用所致 [6] - 综合毛利率同比下降，原因之一是乘用车业务发展迅猛且收入占比提升，但该业务尚处成长期，毛利率受规模效应、产能爬坡等因素影响，有待进一步释放 [6] - 综合毛利率同比下降，另一原因是高端消费电子领域部分高毛利项目收尾，新项目尚在导入阶段，毛利贡献暂受阶段性影响 [6] - 公司持续推进在动力电池、固态电池、汽车原厂漆、后市场修补漆及航空航天涂层等前瞻性战略领域的布局与投入，叠加在建工程转固带来的折旧摊销增加，均对当期利润形成压力 [6] 公司业务与未来展望 - 公司主营业务为涂料、油墨、胶黏剂 [6] - 当前业绩波动是公司主动布局未来、夯实成长基础的阶段性体现 [7] - 随着乘用车业务规模效应释放及各战略领域项目逐步落地，公司整体盈利能力有望修复，迈向更具韧性与高质量的发展新阶段 [7]

2025年度业绩预告核心数据 - 预计2025年归母净利润为3215万元至4820万元，同比增长42.7%至113.94% [4] - 预计2025年扣非净利润亏损1829万元至2743万元，上年同期亏损6495.81万元，亏损额同比大幅收窄 [4] - 以业绩预告均值计算，公司近年市盈率（TTM）变化巨大，从2021年的492.26倍降至2025E的185.77倍左右 [4][6] 业绩变动驱动因素 - 军品订单增加，带动军品收入增长并提升产品毛利 [13] - 积极调整产品与市场结构，稳固民品基本盘，加快新品放量，笔式注射器用橡胶组件、预灌封橡胶组件等新产品销量同比增长，带动民品毛利率提升 [13] - 持续实施提质增效行动，在开源、节流、降成本三方面取得实效，生产管理水平全面提升 [13] 公司主营业务构成 - 主营业务包括：丁基胶塞、共挤膜等；口罩、医用防护服等；透气式防毒服、防毒面具等；过滤吸收器、人防工程等 [13] 历史财务表现 - 归母净利润从2020年的0.079亿元增长至2021年的3.192亿元，随后在2022年、2023年下滑，2024年回升至0.681亿元，2025年预计继续增长 [14] - 扣非净利润在2021年达到峰值1.762亿元后转为亏损，2024年亏损0.402亿元，2025年预计亏损收窄 [14] - 归母净利润同比增长率波动剧烈，2021年高达184.26%，2022年转为负增长-78.67%，2025年预计恢复大幅正增长 [14] 当前估值水平 - 以1月29日收盘价计算，公司市盈率（TTM）约为148.66倍至222.88倍 [4] - 市净率（LF）约为1.71倍 [4] - 市销率（TTM）约为13.4倍 [4] - 公司市净率历史分位为57.4%，高于行业均值的46.4% [9][10]

2025年度业绩预告核心数据 - 公司预计2025年归母净利润亏损7581万元至9130万元，上年同期亏损1.54亿元，亏损额同比收窄[4] - 预计2025年扣非净利润亏损8008万元至9557万元，上年同期亏损1.71亿元，亏损额同样收窄[4] - 以最新收盘价计算，公司市净率（LF）约4.52倍，市销率（TTM）约4.77倍[4] 业绩变动原因 - 报告期内营业收入实现增长，且整体毛利润率有所提升[14] - 对应收账款、存货、固定资产等资产进行减值测试后，本报告期信用减值损失和资产减值损失较上期减少[14] 历史财务表现 - 公司归母净利润自2020年盈利0.397亿元后，于2021年达到峰值1.33亿元，随后转为亏损，2024年亏损1.53亿元，2025年预计亏损额收窄[15] - 扣非净利润走势与归母净利润基本一致，2021年达到峰值0.724亿元后转亏[15] - 归母净利润同比增长率在2021年达到8375%的高点后急剧下滑，2022年、2023年分别为-45.94%和-45.18%，2024年大幅下滑至-378.13%，2025年预计同比大幅改善[15] 估值指标与行业对比 - 公司市盈率（TTM）在图表显示时点为负值（-12.36倍），显著低于行业均值（16.62倍）[6] - 公司市净率（LF）历史分位为21.95%，低于行业均值的30.39%[10] - 图表显示公司市净率（LF）历史分位在近期（2024-12-30）为43.807%，高于行业均值的37.665%[10]

2025年度业绩预告核心数据 - 预计2025年归母净利润为2700万元至3600万元，同比增长51.7%至102.27% [4] - 预计2025年扣非净利润为2600万元至3500万元，同比增长74.24%至134.56% [4] - 以1月29日收盘价计算，公司市盈率（TTM）约为166.31倍至221.74倍，市净率（LF）约为2.99倍，市销率（TTM）约为7.67倍 [4] 公司业务与经营状况 - 公司主营业务为军用光电线缆及组件、光电元器件、FC光纤高速网络及多协议网络解决方案、光电系统集成等产品的研发、生产、销售和服务 [14] - 报告期内，下游市场需求释放平缓，主营业务产品配套略有下滑 [14] - 公司通过聚焦核心战略、推进精益化管理、深化降本增效，使核心产品毛利略有上升 [14] - 公司强化营运资金管理，基于账龄组合计提的信用减值损失金额较上年同期减少，综合保障了年度利润回升 [14] 历史财务与估值表现 - 根据图表数据，公司近年归母净利润与扣非净利润存在波动，2025年预计将显著回升 [15] - 历史市盈率（TTM）图表显示，公司估值水平与行业均值相比存在差异 [6][7] - 市盈率（TTM）历史分位图展示了公司估值在历史区间内的位置变化 [8][9] - 另一分位数图表（可能为市净率或市销率）显示了公司指标相对于行业均值的历史分位情况 [10][11] 估值指标说明 - 市盈率（TTM）=总市值/净利润，亏损时无意义，文中采用最近12个月数据计算 [19] - 市净率（LF）=总市值/净资产，用于盈利波动大而净资产稳定的公司，文中采用最近一期财报数据计算 [19] - 市销率（TTM）=总市值/营业收入，常用于亏损或微利的成长型公司，文中采用最近12个月数据计算 [19] - 估值分位数计算区间为公司上市以来至最新公告日，当市盈率或市净率为负时，分位数不显示 [19]

公司概况与行业地位 - 公司是全球电梯和自动扶梯行业的领先制造商 提供安装、维护和现代化改造服务 主要竞争对手包括通力(KONE)和迅达(Schindler) 通过创新和卓越服务维持市场地位 [1] 2025年第四季度财务业绩 - 每股收益(EPS)为1.03美元 略低于市场预期的1.04美元 但较去年同期的0.93美元有所增长 过去四个季度中有三次超过市场EPS预期 [2] - 季度营收约为38亿美元 同比增长3.3% 但低于市场预期的38.9亿美元 过去四个季度中仅有一次超过市场营收预期 [3] 2026年财务展望 - 公司对2026年持乐观预期 预计有机销售额将实现低至中个位数增长 调整后每股收益(EPS)预计将实现中至高个位数增长 [4] - 乐观展望基于2025年的强劲表现 其服务战略和现代化改造订单的显著增长是主要驱动力 2025年实现了最高的调整后营业利润率扩张和EPS增长 [4] 关键财务指标与估值 - 公司市盈率(P/E)约为25.42倍 市销率约为2.40倍 企业价值与销售额比率约为2.94倍 债务权益比为负1.57 [5]

公司业务结构 - 公司主营业务已从单一的数据通信行业，拓展至以数据通信、绿色出行、新能源业务为核心的三大业务板块 [7] 业绩变动原因 - 因国际经济形势复杂多变，公司国际业务中断，以及裁员对生产经营造成冲击，导致上半年在手订单交付未达预期 [7] - 公司从下半年开始陆续恢复产品交付，收入较上半年有所上升，但全年收入仍较去年有所下降 [7] - 报告期内公司积极调整业务结构，优化人员配置，致使管理费用中的辞退福利增加约1100万元 [7] - 受国际贸易摩擦影响，公司融资受限导致融资成本上升约1200万元 [7] - 基于谨慎性原则，公司计提了应收账款信用减值损失，同时对固定资产、无形资产、存货等计提了资产减值损失，合计约为7000万元 [7] 历史财务表现 - 2020年至2025E期间，公司营业总收入从8.503亿元增长至13.562亿元 [8] - 同期，归母净利润从-5.841亿元变化至4.341亿元 [8] - 同期，扣非净利润从-3.000亿元变化至0.000亿元 [8] - 2021年，营业总收入同比增长率高达308.16%，但归母净利润同比增长率为-34.00% [8] - 2022年，营业总收入同比增长率大幅下降至25.68%，归母净利润同比增长率进一步恶化至-96.00% [8] - 2023年，营业总收入同比增长率转为负值，为-14.29%，归母净利润同比增长率仍为负值，为-31.00% [8]

公司业务与业绩变动原因 - 公司从事的业务分为现代物流、气象科技和其他产业投资 [11] - 公司业绩变动原因为受到市场竞争加剧影响，其国际货代业务、汽车物流业务收入下降，未能覆盖日常运营开支 [9] 公司历史估值水平 - 公司市净率(LF)历史分位在2020年12月37日为100%，在2021年12月37日低于20%，随后在2023年12月37日回升至85.28% [4][5] - 公司市净率历史分位在2022年12月37日曾达到89%，在2023年12月37日达到85.34% [5] 公司营收与利润增长情况 - 2022年公司营业总收入同比增长率为60.57%，但归母净利润同比增长率为-419%，扣非净利润同比增长率为-1554% [12][13] - 2023年公司营业总收入同比增长率为120.39%，但归母净利润同比增长率为-3%，扣非净利润同比增长率未明确显示 [12][13] - 2024年及2025年(E)的营业总收入、归母净利润及扣非净利润同比增长率预测数据在图表中显示，但具体数值未在文本中提供 [13] 公司季度财务数据 - 公司最近一个季度的营业总收入为2.683亿元，归母净利润为0.63亿元，扣非净利润为0.475亿元 [14][15] - 公司季度扣非净利润在图表显示的历史数据中，最低曾为-0.844亿元，随后波动回升 [15]

2025年度业绩预告核心数据 - 预计2025年归母净利润为5600万元至7200万元，同比下降38.77%至52.38% [4] - 预计2025年扣非净利润为6700万元至8700万元，同比下降9.65%至30.42% [4] - 预计2025年基本每股收益为0.0773元/股至0.0994元/股 [4] 业绩变动主要原因 - 控股子公司湖北宜昌长江三峡游轮中心开发公司补缴税款及滞纳金5494.04万元，计入2025年当期损益，预计影响归母净利润约4433.21万元 [13] - 九凤谷景区因区域市场竞争加剧，经营持续亏损且未见收窄，相关资产存在减值迹象，公司计提资产减值损失，导致当期净利润受影响 [13] 当前估值水平 - 以1月28日收盘价计算，公司市盈率（TTM）约为88.16倍至113.35倍 [4] - 以1月28日收盘价计算，公司市净率（LF）约2.05倍 [4] - 以1月28日收盘价计算，公司市销率（TTM）约7.99倍 [4] 历史财务表现概览 - 历年净利润与扣非净利润数据显示，2025年预计值较2024年有所下滑 [14] - 历年同比增长率图表显示，归母净利润与扣非净利润增长率在2025年预计为负值 [14] 估值指标与行业对比 - 市盈率（TTM）历史分位图显示，公司当前市盈率分位数高于行业均值 [6][7] - 市净率（LF）历史分位图显示，公司当前市净率分位数与行业均值存在对比关系 [9][10]

2025年度业绩预告核心数据 - 预计2025年归母净利润为1.28亿元至1.6亿元，同比增长100.73%至150.91% [4] - 预计2025年扣非净利润为5600万元至7800万元，上年同期为亏损1674.09万元 [4] - 以业绩预告均值计算，公司近年市盈率（TTM）变化情况如图所示，近期在40-60倍区间波动 [4][6][7] 当前估值水平 - 以1月28日收盘价计算，公司市盈率（TTM）约为44.66倍至55.82倍 [4] - 市净率（LF）约为2.73倍，市销率（TTM）约为6.01倍 [4] - 图表显示公司市盈率（TTM）在2023年中至2024年初显著高于行业均值，随后回落至接近或低于行业均值 [6][7][8][10][11] 业绩驱动因素分析 - 公司主营业务分为智慧水务和稀土资源回收利用两大板块 [13] - 2025年稀土市场行情整体上涨，部分计提的存货跌价准备予以冲回或转销，导致子公司天和永磁经营业绩较上年度明显好转，对公司报告期业绩产生重大影响 [13] - 上年度子公司天和永磁亏损1.574346亿元，并计提商誉减值损失6046.99万元，本报告期预计商誉减值损失大幅降低 [14] 非经常性损益影响 - 报告期非经常性损益预计对归母净利润的影响金额约为8000万元 [14] - 主要构成包括：天和永磁股权收购业绩承诺方用于补偿的质押股票价格变动产生的公允价值变动收益、交易性金融资产的投资收益及政府补助等 [14] 历史财务表现 - 历年净利润图表显示，公司归母净利润从2020年的0.638亿元增长至2024年的2.14亿元，2025年预计进一步增长 [15] - 扣非净利润在2024年为负值（-0.167409亿元），2025年预计扭亏为盈至0.56亿元至0.78亿元 [4][15] - 归母净利润同比增长率在2021年达到125.82%，2023年为负增长（-73.43%），2025年预计大幅正增长 [15]