国内成品油价格走势与近期调整预测 - 2026年第二轮油价调整周期计价已完成30%，初期呈现下调预期但跌幅持续收窄，后续大概率从下调转为搁浅并迎来上涨，本轮调价或成为2026年首轮油价上调 [1] - 2026年首轮油价调整已于1月6日落地，因涨幅未达上调标准而最终搁浅，国内油价维持在2025年大跌后的近4年最低水平 [1] - 本轮计价周期自1月7日开启后开局下跌，首日预计下调幅度便突破下调线，随后跌幅一度扩大至80元/吨，但近两个交易日国际油价大幅反弹导致跌幅收窄 [1] 国际原油市场动态 - 1月10日国际油价再度大涨，实现连续两个交易日上涨，WTI 2月原油期货报收59.12美元/桶，两天累计涨幅达5.59%，布伦特3月原油期货报收63.34美元/桶，两天累计涨幅达5.64% [2] - 本周期前4个统计日的WTI原油均价为57.50美元/桶，布伦特原油均价为61.50美元/桶，较前一统计日均价大幅下跌，但当前国际油价已显著高于此周期均价，且远超上一轮计价周期的原油均价 [2] - 本轮国内油价调整窗口为1月20日24时，剩余7个统计日为关键，若国际油价维持当前水平不下跌，叠加上一轮搁浅的未调整涨幅，本轮油价将先转为搁浅后大概率上涨 [2] 当前国内成品油价格水平 - 截至1月11日，本轮统计已过去3个工作日，汽柴油预计下调幅度收窄至50元/吨，折算后每升油价下跌0.04至0.05元，预测1月12日周期第4天，下调幅度将进一步大幅收窄，逐步逼近搁浅区间 [1] - 当前全国成品油仍处于近4年低位，平均价格为：92号汽油6.7元/升、95号汽油7.15元/升、0号柴油6.31元/升 [4] - 文章附有2026年1月11日全国各省市92号、95号、98号汽油及0号柴油的最新零售价格列表，例如北京92号汽油为6.7元/升，上海为6.67元/升，西藏价格最高，92号汽油为7.59元/升 [3]

国内成品油价格调整动态 - 2026年首次成品油调价窗口将于1月6日24时开启，当前计价周期已推进至第6天，完成60%的统计工作，国内汽柴油价格暂处上调状态 [1] - 截至12月30日，本轮计价周期国内汽柴油预计上调幅度为65元/吨，折算后每升油价将上涨0.05-0.06元 [2] - 当前65元/吨的预计涨幅距离45元/吨的调价搁浅门槛仅超出20元/吨，后续4个统计日内国际油价的波动将决定最终调价方向 [2] 国际原油市场价格表现 - 12月29日国际油价显著上涨，WTI 2月轻质原油期货价格报58.08美元/桶，涨幅达2.36%；布伦特2月原油期货价格报61.94美元/桶，涨幅2.14% [1] - 本轮计价周期前6个统计日的原油均价小幅攀升，WTI均价为57.98美元/桶，布伦特原油均价为61.92美元/桶，较前一日微涨0.01美元/桶 [1] 近期国内油价调整统计 - 自12月23日进入本轮计价周期以来，国内汽柴油预计调整幅度持续为上涨，具体每日预计涨幅为：12月23日上涨70元/吨，12月24日上涨85元/吨，12月25日上涨85元/吨，12月26日上涨85元/吨，12月29日上涨65元/吨，12月30日上涨65元/吨 [2] 当前国内成品油市场价格水平 - 目前全国成品油平均价格保持在低位区间，其中92号汽油均价为6.7元/升，95号汽油均价为7.15元/升，0号柴油均价为6.31元/升 [3] - 2025年国内油价呈现“跌多涨少”的态势，全年累计降幅已超过0.7元/升 [3] - 若2026年首次调价搁浅，国内油价将继续维持近4年来的低位水平 [3]

全球能源市场地缘政治风险加剧 - 三大地缘政治热点在同一时间维度共振 点燃市场对供应中断的担忧 并盖过了基本面的疲软预期[1] - 受多重风险因素推动 国际油价周一大幅收涨 布伦特原油期货上涨1.60美元 涨幅2.7% 报收于每桶62.07美元 美国WTI原油期货上涨1.49美元 涨幅2.6% 报收于每桶58.01美元[1] 美国升级对委内瑞拉石油封锁 - 美国针对委内瑞拉石油出口的制裁正在演变为实质性的海上拦截行动 本月16日 美国总统特朗普下令对所有进出委内瑞拉的受美国制裁油轮实施“全面彻底的封锁”[3] - 美国海岸警卫队在不到两周时间内第三次针对涉委油轮采取行动 此前被扣押的“Century”号和“Captain”号分别装载了数百万桶原油[3] - 市场此前低估了美国禁运的风险 在连续的拦截行动后 委内瑞拉石油出口受阻的可能性大幅上升 据悉 委内瑞拉原油约占全球供应量的1%[3] 中东局势面临新变数 - 以色列总理内塔尼亚胡计划在本月晚些时候与特朗普会晤时 提出再次打击伊朗相关设施的计划 理由是伊朗弹道导弹项目的扩张已危及地区安全及美国利益[5] - 此次潜在的打击距离今年6月的大规模空袭仅过去半年 以色列担心伊朗利用谈判间隙恢复军事能力 因此倾向于采取先发制人的打击[5] - 以色列的军事威胁增加了市场的不确定性 一旦发生战略误判或擦枪走火 整个中东的石油供应版图也可能面临重塑[5] 黑海能源设施遭袭影响供应安全 - 乌克兰无人机袭击了俄罗斯克拉斯诺达尔地区的港口设施 导致两艘船只和两个码头受损并引发火灾 黑海地区是俄罗斯能源出口的大动脉[6] - 油价上涨部分归因于黑海港口遇袭的报道 这提醒市场该地区的能源供应十分脆弱[6] - 尽管美国特使表示近期举行的多方会谈富有成效 但俄罗斯方面的反馈给外交解决的前景泼了冷水 这种“边谈边打”的局面令市场难以放松警惕[6]

国内油价调整预期 - 2025年第22次成品油调价窗口将于11月10日24时开启，当前计价周期已完成40% [1] - 截至11月2日，本轮计价周期前4个工作日，国内汽柴油价格预计上调160元/吨，折合升价约上涨0.13元/升，对应92号、95号汽油预涨3.35% [1][3] - 相比本轮周期第1个工作日，油价涨幅已减少70元/吨，但第4个工作日涨幅与前一日持平，显示油价风向可能“由跌转涨” [3] 国际原油市场动态 - 计价参考的原油品种价格：WTI原油为60.57美元/桶，布伦特原油为65美元/桶，三地原油均价为62.81美元/桶，变化率为3.35% [3] - 10月31日国际油价收涨，WTI原油报60.98美元/桶（上涨0.41美元），布伦特原油报65.07美元/桶（上涨0.07美元） [5] - 理论测算显示，11月3日新周期过半时，原油变化率可能回升至3.42%，汽柴油上涨预期或增至165元/吨 [5] 支撑油价的基本面因素 - 美国EIA原油库存大幅下降686万桶，远超市场预期，馏分油库存持续减少，缓解了市场对需求疲弱的担忧 [3] - 地缘政治局势紧张，以色列与哈马斯摩擦不断，俄乌冲突持续，新一轮对俄制裁引发市场对俄罗斯原油出口减少的担忧 [3] - 美联储再次降息25个基点，美元指数走弱，有望提振以美元计价的能源需求积极性 [5] - 美国与主要贸易伙伴磋商取得积极进展，市场对全球经济复苏前景的乐观心态减弱了贸易争端担忧 [5] 未来市场关注点 - 市场关注11月初OPEC+会议结果，若其增产不及预期，将进一步支撑原油价格偏强走势 [5] - 下周国际油价仍有上涨风险，国内汽柴油涨价预期存在持续走扩的可能性 [5]

港股市场表现 - 港股三桶油盘初逆势上涨，中国海洋石油涨超3%至19.960港元[1] - 中国石油股份涨超1%至7.970港元[1] - 中国石油化工股份跟涨0.48%至4.150港元[1] 原油价格动态 - 亚洲早盘近月西得州中质油期货上涨2.9%至每桶60.22美元[1] - 亚洲早盘近月布伦特原油期货上涨2.9%至每桶64.39美元[1] - 油价已从周一触及的五个月低点反弹[1] 地缘政治与供应因素 - 美国总统特朗普宣布对俄罗斯两家最大的石油公司实施大规模新制裁[1] - 美国对俄罗斯最大的石油生产商实施制裁后，周四盘初油价跳涨[1] - 美国原油库存下降有助于缓解供应过剩担忧[1]

油价市场反应 - 美国宣布对俄罗斯大型石油生产商实施制裁后油价大幅上涨 西德克萨斯中质原油价格上涨2.5%至接近每桶60美元 布伦特原油价格周三结算于每桶63美元附近 [1] - 油价已从周一触及的五个月低点反弹 因有迹象显示近期抛售过度且美国原油库存下降有助于缓解供应过剩担忧 [1] - 尽管出现反弹 但由于全球供应过剩迹象给价格带来下行压力 期货价格仍可能连续第三个月下跌 [1] 美国制裁措施 - 美国财政部将俄罗斯国有石油巨头俄罗斯石油公司和卢克石油公司列入黑名单 标志着特朗普总统态度发生逆转 [1] - 制裁是特朗普政府为施压普京总统谈判结束乌克兰战争采取的最新举措 [1] 欧盟制裁措施 - 欧盟国家就针对俄罗斯的新的一揽子制裁措施达成一致 预计方案将于周四上午通过 [2] - 制裁措施将针对45个帮助俄罗斯逃避制裁的实体 其中包括12家在中国内地和香港的公司 [2] 俄罗斯石油行业概况 - 俄罗斯石油公司和卢克石油公司是俄罗斯两大石油生产商 合计占俄罗斯原油出口总量的近一半 [2] - 今年上半年两大公司日均出口量约为220万桶 [2] - 来自油气行业的税收约占俄联邦预算的四分之一 [2] 地缘政治背景 - 印度总理莫迪在电话中向美国总统保证 印度将逐步减少从莫斯科购买石油 印度等亚洲国家是俄罗斯原油的最大消费国 [1]

特朗普政府政策与资金变动 - 美国总统特朗普将政府关门视为削减民主党优先事项的“前所未有的机会”[4] - 白宫冻结了纽约市两个主要基础设施项目的约180亿美元资金[4] - 白宫取消了倾向民主党的州约80亿美元的气候相关项目[4] 美元与美联储政策前景 - 美国政府停摆可能加剧美元短期下行风险[7] - 政治僵局导致每周首次申请失业金数据和月度非农就业报告可能延期发布[7] - 在关键经济数据缺席的情况下，美联储政策制定者的言论将为利率路径提供关键线索[7] 亚马逊无人机业务 - 亚马逊两架Prime Air送货无人机在亚利桑那州与一架固定建筑起重机相撞[9] - 事件促使公司暂时停止在凤凰城以西托尔森市的无人机服务[9] - 亚马逊正与有关当局合作对事件进行联邦调查[9] 英特尔股价与政府持股 - 英特尔股价在当月上涨超过50%，周四上涨3%突破37美元[11] - 美国政府持有的10%英特尔股份价值因此升至约160亿美元[11] - 美国政府于今年8月以每股20.47美元收购4.333亿股英特尔普通股，投资89亿美元[11] 马斯克对Netflix的评论 - 马斯克在其社交平台敦促粉丝取消Netflix订阅，原因是围绕一部动画节目及其创作者的争议[13] - 争议源于保守派对Netflix动画剧《死亡尽头：超自然公园》的强烈反对，该剧以变性人为主角并在两季后被取消[13] 俄罗斯石油供应与油价 - 俄罗斯总统普京警告若全球市场失去俄罗斯原油供应，油价将立即突破每桶100美元[15] - 普京质疑欧洲国家等经济体在失去俄罗斯石油供应的情况下能否维持常态[15]

油价调整预测 - 新一轮油价调整进入第三个工作日 每吨汽柴油价格预计上调120元 对应92号和95号汽油每升上涨0.11元 [1] - 基于50升油箱计算 加满一箱油将额外支出5.5元 基于60升油箱计算则需多掏6.6元 [1] - 预测显示到10月13日调价日时 每吨涨幅可能达到200元 创下今年下半年以来最大涨幅 [2] 国际油价走势 - 从9月23日至25日 国际油价（WTI 布伦特）连续上扬 短短三天内涨幅接近4% [1] - 受国际油价影响 国内三地原油变化率飙升至2.19% [1] - 地缘政治持续紧张 特别是俄乌冲突 导致欧洲市场对俄罗斯石油供应担忧 市场供需关系紧张 [3] - 美联储降息导致美元汇率走软 吸引大量投机资金涌入以美元计价的原油市场 推高油价 [3] 国内市场影响 - 截至9月 国内油价经历19次调整 包含7次下跌 6次上涨和6次搁浅 全年油价比年初下降0.32元/升 [1] - 炼油厂面对原油成本上涨将压力传导至终端零售价 加油站根据上游批发价进行调整 [3] - 临近中秋国庆双节 出行高峰将推升汽油消耗量 对需求的预期成为油价上涨催化剂 [3] - 山东地区92号汽油零售价在7.08元/升左右徘徊 预计10月13日24时调价窗口开启后全国油价将同步调整 [4] 价格水平展望 - 92号汽油价格已突破7元/升大关 短期内可能一举冲破7.2元/升的心理关口 [2] - 未来16天内若国际油价不出现断崖式下跌 国内油价上涨可能性几乎已成定局 [4] - 本轮上涨后 今年油价调整将呈现7涨7跌6搁浅的局面 [4]

宏观经济背景与油价预期 - 美联储计划在2025年9月降息 利率作为商业活动和盈利能力的引力 降息将有助于这两个因素在未来几个季度更自由地增长 [1] - 历史上 更多的商业活动意味着对石油的更多需求 当前因过去经济放缓而处于低位的库存可能在未来需求随低利率环境上升时造成真正的瓶颈并刺激价格飙升 [2] 潜在受益公司与投资逻辑 - 投资者可关注一系列有望在油价上涨时表现超越市场的股票 例如First Solar Inc (NASDAQ: FSLR) Southwest Airlines Co (NYSE: LUV) 和 Transocean Ltd (NYSE: RIG) 这些公司分布在能源和运输行业 可能受益于顺风因素和每股收益增长路径 [2] - First Solar作为太阳能领域的代表 是当前最成熟和易于获得的替代能源之一 在油价高企周期中其可负担性优势显现 [3][4] - 根据市场共识预期 First Solar在2025年第四季度每股收益预计达到5.79美元 较当前的3.18美元增长82% [5] - First Solar的市盈增长比率仅为0.4倍 表明其60%的每股收益增长尚未被当前股价反映 [6] - 摩根大通分析师Mark Strouse给予First Solar目标价262美元 较当前股价有23%的上涨空间 [7] - 西南航空在所有航空公司中对燃油成本的对冲能力最佳 若油价上涨导致成本飙升 这种能力将获得市场溢价 [8] - 西南航空目前的市盈率为48.9倍 远高于交通运输行业13.9倍的平均水平 表明市场愿意为其潜在的超越同行的表现支付溢价 [9] - 西南航空董事Gregg Saretsky在油价催化剂出现前购买了3,345股公司股票 显示出内部人士的看好 [10] - 随着新石油需求可能带来的瓶颈 钻井活动将立即成为每股收益增长的强劲领域 因为紧张的库存状况将促使立即进行补充 [13] - 机构投资者American Century Companies将其对Transocean的持股增加了9.8% 总价值达到6,070万美元 占总股本的2.5% 这被视为对风险回报比的信心投票 [14] - Transocean当前股价仅为其52周高点的70% 市场预期若石油需求回归 公司可能在2025年第四季度实现每股收益0.06美元 相较当前每股亏损0.10美元是显著提升 并可能推动市值大幅上涨 [15]

目标价与评级调整 - 摩根大通上调中国海洋石油H股目标价至23港元 A股目标价至30元人民币 [1] - H股评级从"减持"上调至"增持" A股维持"增持"评级 [1] 盈利与现金流前景 - 目标价调整主要基于中长期每股盈利和自由现金流前景改善 [1] - 油价未来曲线上涨5美元/桶支撑盈利预期 [1] - 公司近期在天然气销售优化方面取得进展 [1] 股价表现与同业对比 - 中海油A/H股今年迄今表现落后中国石油股份A/H股13-22% [1] - OPEC增产被视为需求复苏和全球库存水平健康的信号 而非价格战体现 [1] 股息政策与股价支撑 - 公司出乎意料地愿意将股息率跟随中石油（唯一成功与油价脱钩的石油巨头） [1] - 该政策可能限制股价下跌空间 即使2026年第一季度油价可能跌至55美元/桶 [1]