文/陈康亮 28日，上证指数低开高走，成功站上4000点，再创十年新高。 截至记者发稿，上证指数报4000点，涨幅为0.08%；深证成指报13516点，涨幅为0.2%；创业板指报 3256点，涨0.69%。 巨丰投顾高级投资顾问于晓明表示，近日，央行、证监会等监管部门集体发声，释放积极信号，在多重 利好共振下，A股配置价值凸显，市场行情可期。 一是纵深推进板块改革。28日科创板科创成长层将迎来首批新注册企业上市；将启动实施深化创业板改 革，设置更加契合新兴领域和未来产业创新创业企业特征的上市标准。 二是夯实市场稳定内在基础。将择机推出再融资储架发行制度；督促上市公司完善治理、加大分红回购 增持力度；推动企业年金、保险资金等全面落实长周期考核，丰富适配长期投资的产品和风险管理工 具。 三是稳步扩大高水平制度型对外开放。《合格境外投资者制度优化工作方案》正式推出，包括优化准入 管理、提高投资运作效率、扩大投资范围等，努力为各类境外投资者提供更加透明、便利、高效的制度 环境。 四是大力提升投资者权益保护质效。健全长效化稳市机制，防范市场大幅波动；发布加强资本市场中小 投资者保护的若干意见，推出23项务实举措。 南开 ...

10月28日，中国证监会副主席李超在科创板科创成长层首批新注册企业上市仪式上表示，科创板科创成 长层迎来首批新注册企业上市，这标志着资本市场服务科技创新和新质生产力发展迈出了新的坚实步 伐。 李超表示，中国证监会将深入贯彻落实党的二十届四中全会重大部署，抓紧研究谋划"十五五"时期资本 市场战略任务和重大举措，牢牢把握防风险、强监管、促高质量发展工作主线，坚定不移走中国特色金 融发展之路。以深化资本市场投融资综合改革为牵引，全面推进实施新一轮资本市场改革开放，持续增 强我国资本市场的包容性、适应性和吸引力、竞争力，更好服务"十五五"发展目标和金融强国建设。 （文章来源：上海证券报） 李超介绍称，自2018年11月宣布设立科创板并试点注册制以来，中国证监会与市场各方共同推动科创板 从无到有、从小到大，市场运行稳健向好，市场功能稳步发挥、品牌效应加快显现，科创板改革效益日 益凸显，引领带动全市场基础制度持续完善，有力支持了一批集成电路、生物医药等领域的高科技企业 发展，服务科技创新的能级正加快提升。 李超表示，去年以来，证监会相继推出"科创板八条""并购六条"等重大政策措施。今年6月实施的科创 板"1+6"改革总体 ...

资本市场发展规划 - 证监会正加紧研究谋划"十五五"时期资本市场的战略任务和重大举措 [1] - 未来工作主线将牢牢把握防风险、强监管、促高质量发展，坚定不移走中国特色金融发展之路 [1] - 将以深化投融资综合改革为牵引，全面推进新一轮资本市场改革开放，以增强市场的包容性、适应性和吸引力、竞争力 [1] 科创板改革成效 - 科创板改革"试验田"作用日益显现，引领带动全市场基础制度持续完善 [2] - 科创板已有力支持了一批集成电路、生物医药等领域的高新技术企业，服务科技创新的强劲势能正加快集聚 [2] - 监管层对科创板公司提出要求，希望其用好改革政策，完善公司治理，提升发展质量和投资者回报 [2] 科创成长层进展 - 首批三家新注册的科创成长层企业正式登陆科创板，距离该层设置宣布仅4个月零10天 [3] - 首批上市企业中两家为生物医药领域高新技术企业，一家来自半导体材料领域，均为未盈利企业 [3] - 科创成长层重点服务技术有较大突破、商业前景广阔、持续研发投入大但目前仍处于未盈利阶段的科技型企业 [3] 科创板市场表现 - 今年以来，科创板上市11家企业，IPO融资额达到169.5亿元，同比增长54% [3]

10月28日，在科创板科创成长层首批新注册企业上市仪式上，证监会副主席李超在致辞中表示，今年6月 实施的科创板"1+6"改革总体进展顺利，设置科创板科创成长层，引入资深专业机构投资者、预先审阅等 制度试点平稳推进，相关案例有序落地。 科创板改革引领带动全市场基础制度持续完善 抓紧研究谋划"十五五"时期资本市场战略任务和重大举措 10月28日，在科创板科创成长层首批新注册企业上市仪式上，证监会副主席李超在致辞中表示，中国证监 会将抓紧研究谋划"十五五"时期资本市场战略任务和重大举措，牢牢把握防风险、强监管、促高质量发展 工作主线，坚定不移走中国特色金融发展之路。以深化资本市场投融资综合改革为牵引，全面推进实施新 一轮资本市场改革开放，持续增强我国资本市场的包容性、适应性和吸引力、竞争力，更好服务"十五 五"发展目标和金融强国建设。 希望科创板公司用好用足改革政策 10月28日，在科创板科创成长层首批新注册企业上市仪式上，证监会副主席李超在致辞中表示，希望科创 板公司用好用足改革政策，完善公司治理，提升发展质量和投资者回报；希望行业机构进一步提升专业能 力和执业质量，更好服务实体企业和投资者； 希望上交所坚守科创 ...

10月28日，在科创板科创成长层首批新注册企业上市仪式上，证监会副主席李超表示，中国证监会将扎实推进"十五五"资本市场规划相关工作，以深化 科创板创业板改革为抓手，全面推进实施新一轮资本市场改革，不断提高制度包容性、适应性，健全投资和融资相协调的资本市场功能。 编辑｜钉钉 记者｜ 黄思瑜 ...

10月28日，在科创板科创成长层首批新注册企业上市仪式上，证监会副主席李超表示，中国证监会将扎 实推进"十五五"资本市场规划相关工作，以深化科创板创业板改革为抓手，全面推进实施新一轮资本市 场改革，不断提高制度包容性、适应性，健全投资和融资相协调的资本市场功能。（第一财经记者 黄 思瑜） 责任编辑：韦子蓉 ...

资本市场改革核心观点 - 证监会主席吴清在金融街论坛年会上围绕资本市场改革、开放、稳定、保护等多方面作出部署 [1] - 核心要求是持续增强资本市场的包容性、适应性和吸引力、竞争力 [1] 市场包容性 - 启动实施深化创业板改革 设置更契合新兴领域和未来产业特征的上市标准 为新产业新业态新技术企业提供更精准包容的金融服务 [1] - 优化互联互通机制 提升境外上市备案质效 为企业境外融资提供更高效服务 [1] - 深化内地与香港市场务实合作 强化两地资本市场联动 [1] - 推动形成在岸与离岸协同发展 开放与安全良性互动的发展格局 [1] - 《合格境外投资者制度优化工作方案》于10月27日正式推出 包含优化准入管理、提高投资运作效率、扩大投资范围等内容 [1] 科创板改革 - 科创板科创成长层迎来首批新注册企业上市 [2] - 试点引入资深专业机构投资者、预先审阅等举措已实施 改革成效逐步显现 为科技企业发展提供有力支撑 [2] 制度创新 - 择机推出再融资储架发行制度 简化再融资流程 提高再融资效率 [2] - 进一步拓宽并购重组支持渠道 助力企业通过并购重组实现转型升级 [2] - 督促上市公司完善治理结构 加大分红、回购、增持力度 以真金白银回报股东 提升上市公司投资价值 [2] 北京市场发展 - 持续推动北交所高质量发展 [2] - 推动更多先行先试政策"首家""首例"在京落地 [2] 其他金融领域政策 - 人民银行将恢复公开市场国债买卖操作 [2] - 稳妥有序推进中小金融机构兼并重组、减量提质 [2] - 国家外汇局将新出台9条政策措施 更大力度推动贸易创新发展 [2]

多层次资本市场改革 - 证监会主席吴清宣布将纵深推进板块改革，以增强多层次市场体系的包容性和覆盖面 [2] - 科创板“1+6”政策成效显著，并于10月28日迎来科创成长层首批新注册企业上市，试点引入资深专业机构投资者、预先审阅等机制已开始运转 [2] - 深化创业板改革即将启动，将设置更契合新兴领域和未来产业特征的上市标准，旨在为新产业、新业态、新技术企业提供更精准、包容的金融服务 [2] - 将持续推动北交所高质量发展，健全新三板市场差异化的挂牌、信披、交易制度，畅通三、四板对接机制 [2] - 将择机推出再融资储架发行制度，该制度允许发行人一次注册后分期募集资金，适合需要持续性融资的科技型企业，可降低融资成本并引导企业聚焦主业 [4] 资本市场制度型对外开放 - 《合格境外投资者制度优化工作方案》于10月27日正式推出，包含两项即日生效的准入管理重要举措：合格境外投资者资格审批与开户“一件事”，以及配置型外资“绿色通道”，旨在优化流程、缩短入市周期、降低运营成本 [6] - 《方案》通过完善短线交易规则实现相关交易监管的国民待遇，有助于打消大型全球资产管理机构投资A股的后顾之忧 [6] - 《方案》进一步放开境内机构向外资提供投资顾问服务，旨在提升外资投资本地化水平并倒逼境内专业机构提升服务水平 [6] - 合格境外投资者制度自2002年实施以来，已吸引913家各类境外机构入驻，境内资产规模超1万亿元 [7] - 中国投资境外市场的两只ETF互挂产品将于近日公告募集，进一步拓宽双向开放渠道 [7] 中小投资者保护强化 - 《关于加强资本市场中小投资者保护的若干意见》于10月27日发布，围绕中小投资者重点关切推出23项务实举措 [7] - 在资本市场入口关，改革提出研究提高锁定期更长、锁定比例更高的网下投资者的配售比例，并从严限制故意抬高或压低报价的询价机构参与配售 [8] - 在事中交易环节，着重强化程序化交易监管，严禁为个别投资者提供交易单元等特殊便利 [8] - 创新性地将“投资者适当性管理”转化为具体动作，要求机构在销售前深入讲解业务规则和重要合同条款 [8] - 对退市过程中的投资者保护进行精准制度设计：对重大违法强制退市引导控股股东等主动先行赔付；对主动退市要求提供现金选择权等保护；为B股退市提供开立临时账户等支持 [8] - 加大证券纠纷特别代表人诉讼制度适用力度，例如金通灵案涉及约5万名投资者，美尚生态案适格原告超3.3万名 [9] - 采用“示范调解+仲裁确认”等创新模式化解群体性纠纷，例如2024年某私募基金纠纷案使97名投资者获赔近3亿元 [9] - 截至2025年9月，证监会12386服务平台累计挽回投资者损失超7.3亿元；全市场调解组织为投资者挽回损失超102亿元；投服中心通过各类诉讼为超6万名投资者获赔约28.95亿元 [9]

资本市场深化改革方向 - 深化资本市场改革以增强市场制度的包容性、适应性和吸引力、竞争力，更好服务经济社会发展和金融强国建设 [1] - 工作主线围绕防风险、强监管、促高质量发展，更加聚焦服务新质生产力发展和统筹发展与安全 [1] 多层次市场体系建设 - 纵深推进板块改革以增强多层次市场体系的包容性和覆盖面 [2] - 科创板"1+6"政策举措加快显现改革效应，试点引入资深专业机构投资者、预先审阅等已实施 [2] - 启动实施深化创业板改革，设置更契合新兴领域和未来产业企业特征的上市标准 [2] - 推动北交所高质量发展，健全新三板差异化制度，畅通三、四板对接机制 [2] 上市公司质量与市场基础 - 择机推出再融资储架发行制度，拓宽并购重组支持渠道以促进上市公司产业整合、做优做强 [3] - 督促上市公司完善治理、加大分红回购增持力度以回报股东 [3] - 着力发挥中长期资金"压舱石"作用，推进公募基金改革，推动企业年金、保险资金等落实长周期考核 [3] 制度型对外开放 - 推出《合格境外投资者制度优化工作方案》，包括优化准入管理、提高投资运作效率、扩大投资范围 [3] - 资格审批与开户"高效办成一件事"、对配置型外资准入实行绿色通道两项举措当天落地 [3] - 中国投资境外市场的两只ETF互挂产品将于近日公告募集 [3] - 优化互联互通机制，提升境外上市备案质效，深化内地与香港市场合作 [3] 风险防控与投资者保护 - 增强风险"四早"防范处置能力，强化跨市场、跨行业、跨境风险监测，健全长效化稳市机制 [4] - 对财务造假、操纵市场、内幕交易等违法违规行为依法严打以增强投资者信心 [4] - 发布加强中小投资者保护的若干意见，推出23项务实举措以强化投资者保护 [4] 支持北京金融中心建设 - 支持北京国家金融管理中心建设，将其作为资本市场改革开放的重要窗口 [4] - 推动更多先行先试政策"首家""首例"在京落地，鼓励优质行业机构和长期资本在京集聚发展 [4]

资本市场改革方向 - 纵深推进板块改革，增强多层次市场体系的包容性和覆盖面 [1][2] - 择机推出再融资储架发行制度，稳步扩大高水平制度型对外开放 [1][3] - 深化投融资综合改革，增强资本市场包容性、适应性和吸引力、竞争力 [2] 板块改革具体措施 - 科创板"1+6"政策措施发布，科创成长层将迎来首批新注册企业上市，试点引入资深专业机构投资者和预先审阅 [2] - 启动实施深化创业板改革，设置契合新兴领域企业的上市标准 [2] - 推动北交所高质量发展，健全新三板差异化制度，畅通三、四板对接机制 [2] 市场稳定与基础建设 - 拓宽并购重组支持渠道，促进上市公司产业整合、做优做强 [3] - 督促上市公司完善治理、加大分红回购增持力度 [3] - 发挥中长期资金作用，推进公募基金改革，推动长周期考核，完善"长钱长投"市场生态 [3] 对外开放举措 - 推出《合格境外投资者制度优化工作方案》，优化准入管理，提高投资效率，扩大投资范围 [3] - 落地资格审批与开户"高效办成一件事"和对配置型外资准入实行绿色通道两项举措 [3] - 优化互联互通机制，提升境外上市备案质效，深化内地与香港市场合作 [3] 投资者保护与监管 - 增强风险"四早"防范处置能力，强化跨市场、跨境风险监测，健全长效化稳市机制 [4] - 强化执法震慑，对财务造假、操纵市场等行为依法严打 [4] - 发布加强中小投资者保护的若干意见，推出23项务实举措 [4] 市场背景与资金流向 - 在风险再定价、资产再平衡过程中，稳健性和均衡性成为资产配置优先选项 [1] - 今年前9个月国际资金流入新兴市场超过1500亿美元，A股、港股等中国资产价值被持续重估和配置 [1] - 人工智能、生物医药等新产业、新业态蓬勃发展，对资本市场提出新要求 [1]