在10月27日举行的2025金融街论坛年会开幕式上，中国证券监督管理委员会主席吴清发表题为《发挥投 融资综合改革牵引作用 推动"十五五"资本市场高质量发展》的演讲，介绍了系列改革举措，为资本市 场下一阶段发展绘制了清晰路线图。 "在全球格局和科技创新趋势深刻变化的今天，无论是融资端，还是投资端，都对资本市场发展和功能 发挥提出了新要求、新期待，只有不失时机深化改革，不断增强市场制度的包容性、适应性，提升市场 吸引力和竞争力，才能更好地在不确定的环境中赢得主动、赢得未来。"吴清在会上表示。 更好支持创新资本形成 在新一轮科技革命和产业变革引领下，以人工智能、生物医药为代表的新产业、新业态蓬勃发展，在重 塑生产方式、优化资源配置、提升全要素生产率方面发挥着关键作用。这些新产业、新业态投入高、风 险大、回报周期长，往往需要更大规模的耐心资本投入和更灵活、更包容的融资环境，以利于更好支持 创新资本形成和创新动能培育。 近年来，证监会持续深化发行上市、并购重组、股权激励等领域的适配性改革，优化制度和产品供给， 引导各类要素资源加快向创新领域集聚，为支持科技创新和产业转型升级提供了重要支撑。吴清表示， 纵深推进板块改革， ...

全球背景与中国资产吸引力 - 国际资金前9个月流入新兴市场超过1500亿美元，中国资产因质量优、价格低、风险小获重估[2] - 北向资金持续涌入反映全球资金对中国资本市场青睐[2] 多层次市场改革与板块定位 - 科创板改革效应加快显现，科创成长层迎首批新注册企业上市[6] - 创业板改革启动，设置更契合新兴领域企业上市标准[6] - 北交所坚持服务创新型中小企业主阵地定位，畅通新三板与主板对接机制[6] 上市公司质量与内部稳定 - 高质量上市公司是资本市场稳定基石，将推出再融资储架发行制度[6] - 政策引导上市公司加大分红回购增持力度，用真金白银回报股东[7] - 并购重组被鼓励作为提升上市公司质量和产业整合重要方式[6] 中长期资金与市场生态 - 截至2025年8月底，各类中长期资金持有A股流通市值超21万亿元[11] - 中长期资金发挥"压舱石"作用，推动长周期考核和"长钱长投"生态[11] 对外开放与互联互通 - 推出合格境外投资者制度优化方案，放宽外资准入实行绿色通道[11] - 优化互联互通机制，提升境外上市备案质效，深化内地与香港合作[11] 风险防范与投资者保护 - 增强风险"四早"防范处置能力，强化执法震慑[11] - 发布加强资本市场中小投资者保护若干意见[11] 具体投资方向 - 双创板块重点关注芯片、人工智能、通信等方向[1] - 关注并购重组机会和高分红红利股如银行、煤炭、公用事业[1]

这是10月27日拍摄的2025金融街论坛年会开幕现场。新华社记者 鞠焕宗 摄 新华社北京10月27日电（记者张千千、陈旭）以"创新、变革、重塑下的全球金融发展"为主题的2025金融街论坛年会27日在京开幕。围绕年 会主题，与会嘉宾深入交流、凝聚共识。 中国人民银行行长潘功胜表示，一年多来，面对复杂严峻的国内外形势，中国人民银行坚持支持性的货币政策立场，为我国经济回升向好 和金融市场稳定运行创造了良好的货币金融环境。未来，中国人民银行将实施好适度宽松的货币政策，保持社会融资条件相对宽松。同时，加 快构建覆盖全面的宏观审慎管理体系，并从强化系统性金融风险的监测和评估体系等方面重点推进相关工作。 国家金融监督管理总局局长李云泽表示，金融监管总局将着力提升经济金融适配性，更好促进经济社会持续健康发展；坚定不移深化改革 扩大开放，不断增强金融业发展动力和活力；更好统筹金融发展和安全，以新安全格局保障新发展格局，加快推进金融强国建设，为确保基本 实现社会主义现代化取得决定性进展贡献更多金融力量。 中国证监会主席吴清表示，证监会将纵深推进板块改革，增强多层次市场体系的包容性和覆盖面；进一步固本培元，夯实市场稳定内在基 础； ...

在纵深推进板块改革方面，吴清表示，科创板科创成长层28日将迎来首批新注册企业上市。同时，证监 会将坚持打造服务创新型中小企业主阵地的定位，持续推动北交所高质量发展，健全新三板市场差异化 的挂牌、信披、交易制度，畅通三、四板对接机制，筑牢多层次资本市场的塔基和底座。 高质量的上市公司是资本市场稳定运行的基石。"我们将择机推出再融资储架发行制度，进一步拓宽并 购重组支持渠道，促进上市公司产业整合、做优做强。"吴清说。 围绕稳步扩大高水平制度型对外开放，吴清宣布27日正式推出《合格境外投资者制度优化工作方案》， 包括优化准入管理、提高投资运作效率、扩大投资范围等，努力为各类境外投资者提供更加透明、便 利、高效的制度环境。 新华社北京10月27日电（记者刘羽佳、王艳刚）中国证监会主席吴清27日表示，将启动实施深化创业板 改革，设置更加契合新兴领域和未来产业创新创业企业特征的上市标准，为新产业、新业态、新技术企 业提供更加精准、包容的金融服务。 吴清是在2025金融街论坛年会开幕式上作出上述表示的。开幕式上，吴清从纵深推进板块改革、夯实市 场稳定内在基础、稳步扩大高水平制度型对外开放、大力提升投资者权益保护质效等方面， ...

"在全球格局和科技创新趋势深刻变化的今天，无论是融资端，还是投资端，都对资本市场发展和功能 发挥提出了新要求、新期待，只有不失时机深化改革，不断增强市场制度的包容性、适应性，提升市场 吸引力和竞争力，才能更好地在不确定的环境中赢得主动、赢得未来。"10月27日，中国证监会主席吴 清在2025金融街论坛年会上表示。 吴清表示，证监会将深入学习领会、认真贯彻落实党的二十届四中全会精神，牢牢把握"六个坚持"，紧 紧围绕防风险、强监管、促高质量发展工作主线，更加聚焦服务新质生产力发展，更加聚焦统筹发展与 安全，更加聚焦强本强基，进一步深化投融资综合改革，持续增强我国资本市场的包容性、适应性和吸 引力、竞争力，更好服务经济社会发展和金融强国建设。 一是纵深推进板块改革，增强多层次市场体系的包容性和覆盖面。今年6月份，证监会宣布了科创 板"1+6"政策举措。经过各方努力，科创板科创成长层迎来首批新注册企业上市，试点引入资深专业机 构投资者、预先审阅等已经实施，改革效应正加快显现。证监会还将启动实施深化创业板改革，设置更 加契合新兴领域和未来产业创新创业企业特征的上市标准，为新产业（300832）、新业态、新技术企业 提供 ...

资本市场改革方向 - 纵深推进板块改革，增强多层次市场体系的包容性和覆盖面 [1][2] - 择机推出再融资储架发行制度，稳步扩大高水平制度型对外开放 [1][3] - 深化投融资综合改革，增强资本市场包容性、适应性和吸引力、竞争力 [2] 板块改革具体措施 - 科创板"1+6"政策措施发布，科创成长层将迎来首批新注册企业上市，试点引入资深专业机构投资者和预先审阅 [2] - 启动实施深化创业板改革，设置契合新兴领域企业的上市标准 [2] - 推动北交所高质量发展，健全新三板差异化制度，畅通三、四板对接机制 [2] 市场稳定与基础建设 - 拓宽并购重组支持渠道，促进上市公司产业整合、做优做强 [3] - 督促上市公司完善治理、加大分红回购增持力度 [3] - 发挥中长期资金作用，推进公募基金改革，推动长周期考核，完善"长钱长投"市场生态 [3] 对外开放举措 - 推出《合格境外投资者制度优化工作方案》，优化准入管理，提高投资效率，扩大投资范围 [3] - 落地资格审批与开户"高效办成一件事"和对配置型外资准入实行绿色通道两项举措 [3] - 优化互联互通机制，提升境外上市备案质效，深化内地与香港市场合作 [3] 投资者保护与监管 - 增强风险"四早"防范处置能力，强化跨市场、跨境风险监测，健全长效化稳市机制 [4] - 强化执法震慑，对财务造假、操纵市场等行为依法严打 [4] - 发布加强中小投资者保护的若干意见，推出23项务实举措 [4] 市场背景与资金流向 - 在风险再定价、资产再平衡过程中，稳健性和均衡性成为资产配置优先选项 [1] - 今年前9个月国际资金流入新兴市场超过1500亿美元，A股、港股等中国资产价值被持续重估和配置 [1] - 人工智能、生物医药等新产业、新业态蓬勃发展，对资本市场提出新要求 [1]

中国证监会主席吴清10月27日在2025金融街论坛年会上发表题为《发挥投融资综合改革牵引作用推 动"十五五"资本市场高质量发展》的主题演讲。 吴清表示，证监会将启动实施深化创业板改革，设置更加契合新兴领域和未来产业创新创业企业特征的 上市标准，为新产业、新业态、新技术企业提供更加精准、包容的金融服务；将择机推出再融资储架发 行制度，进一步拓宽并购重组支持渠道；将继续把北京作为资本市场改革开放的重要窗口，推动更多先 行先试政策"首家""首例"在京落地。 纵深推进板块改革，增强多层次市场体系的包容性和覆盖面。吴清说，今年6月，证监会宣布了科创 板"1+6"政策举措。经过各方努力，科创板科创成长层将迎来首批新注册企业上市，试点引入资深专业 机构投资者、预先审阅等已经实施，改革效应正加快显现。证监会将启动实施深化创业板改革，设置更 加契合新兴领域和未来产业创新创业企业特征的上市标准，为新产业、新业态、新技术企业提供更加精 准、包容的金融服务。同时，证监会将坚持打造服务创新型中小企业主阵地的定位，持续推动北交所高 质量发展，健全新三板市场差异化的挂牌、信披、交易制度，畅通三、四板对接机制，筑牢多层次资本 市场的塔基和底 ...

北交所与新三板市场建设 - 坚持打造服务创新型中小企业主阵地的定位，持续推动北交所高质量发展 [2] - 健全新三板市场差异化的挂牌、信披、交易制度，畅通三、四板对接机制 [2] 上市公司质量提升 - 择机推出再融资储架发行制度，进一步拓宽并购重组支持渠道，促进上市公司产业整合、做优做强 [3] - 督促上市公司完善治理、加大分红回购增持力度，用真金白银回报股东支持 [3] 中长期资金市场生态 - 着力发挥中长期资金"压舱石"和"稳定器"作用，扎实推进公募基金改革 [3] - 推动企业年金、保险资金等全面落实长周期考核，丰富适配长期投资的产品和风险管理工具 [3] 资本市场对外开放 - 推出《合格境外投资者制度优化工作方案》，包括优化准入管理、提高投资运作效率、扩大投资范围等 [3] - 资格审批与开户'高效办成一件事'、对配置型外资准入实行绿色通道两项举措当天落地 [3] - 中国投资境外市场的两只ETF互挂产品将于近日公告募集，优化互联互通机制，提升境外上市备案质效 [3] 风险防范与市场监管 - 增强风险"四早"防范处置能力，强化跨市场、跨行业、跨境风险监测，健全长效化稳市机制 [5] - 强化执法震慑，对财务造假、操纵市场、内幕交易等各类违法违规行为依法严打 [5] 投资者权益保护 - 发布加强资本市场中小投资者保护的若干意见，围绕强化发行上市、退市等过程中的投资者保护推出23项务实举措 [5] 支持北京金融中心建设 - 继续把北京作为资本市场改革开放的重要窗口，推动更多先行先试政策"首家""首例"在京落地 [5] - 鼓励优质行业机构和长期资本在京集聚发展，不断提升首都资本市场能级 [5]

资本市场改革总体方向 - 中国证监会主席系统阐述资本市场"十五 五"高质量发展"施工图"并部署四大关键改革任务 旨在更好服务经济社会发展和金融强国建设[1] - 相关制度设计正从局部突破走向系统集成 以制度创新提升资本市场服务效能与内在韧性 推动要素资源向创新端和产业端集聚[1] 多层次市场体系建设 - 证监会将纵深推进板块改革 增强多层次市场体系的包容性和覆盖面[2] - 通过板块差异化定位与系统性功能优化 构建包容、协调、贯通的多层次资本市场体系 使其成为服务新质生产力和创新型中小企业的关键枢纽[2] - 多层次资本市场建设将推动资本市场更好服务科技创新 投资标的、策略与工具将日益丰富 投资者能更好分享硬科技企业成长红利[3] - 今年6月证监会宣布科创板"1+6"政策举措 后续将启动深化创业板改革 健全新三板差异化制度 畅通三、四板对接机制[2] 融资与投资端改革 - 证监会将择机推出再融资储架发行制度 进一步拓宽并购重组支持渠道[3] - 将督促上市公司完善治理、加大分红回购增持力度[3] - 扎实推进公募基金改革 推动企业年金、保险资金等全面落实长周期考核 丰富适配长期投资的产品和风险管理工具 完善"长钱长投"市场生态[3] - 公募基金改革应坚持投资者利益优先 优化考核机制 杜绝短期博弈 提升专业管理能力[4] - 险资等长期资金需健全长周期考核 放宽权益投资限制 更好发挥"稳定器"作用[4] 资本市场对外开放 - 证监会将统筹两个市场、两种资源 稳步扩大高水平制度型对外开放[5] - 开放能够提升资本市场深度与韧性 引入境外中长期资金可优化投资者结构 改善市场流动性与定价效率 引导资本流向国家战略重点领域[5] - 外资机构进入将形成"鲶鱼效应" 推动境内机构在公司治理、风险管理与产品创新等方面提升 促进价值投资文化深化[5] - 通过规则对接与国际标准互鉴 信息披露、交易机制、监管体系等基础制度将优化 增强市场国际可比性与制度公信力[6] - 《合格境外投资者制度优化工作方案》10月27日正式推出 为境外投资者提供更透明、便利、高效的制度环境[6] 市场监管与投资者保护 - 下一步将大力提升投资者权益保护质效 健全长效化稳市机制 防范市场大幅波动 对财务造假、操纵市场、内幕交易等行为依法严打[7] - 10月27日证监会发布《关于加强资本市场中小投资者保护的若干意见》 围绕强化发行上市、退市等过程中的投资者保护推出一系列举措[7] - 通过完善法治、加强教育 引导理性投资 推动市场从"融资市"向"投资市"转型 维护公平透明环境[7]

资本市场改革主基调 - 证监会工作主线为防风险、强监管、促高质量发展，更加聚焦服务新质生产力发展、统筹发展与安全、强本强基 [1] - 将深化投融资综合改革，增强资本市场包容性、适应性、吸引力和竞争力，以服务经济社会发展和金融强国建设 [1] - 改革举措涵盖纵深推进板块改革、固本培元夯实市场稳定基础、扩大高水平制度型对外开放、筑牢防风险强监管防线以提升投资者保护 [1] 多层次市场体系完善 - 纵深推进板块改革以增强多层次市场体系的包容性和覆盖面 [1][2] - 科创板推出“1+6”政策措施，创业板正式启用第三套标准，将持续推动北交所高质量发展并健全新三板差异化制度 [2] - 完善多层次资本市场体系旨在构建“金字塔形”市场生态，实现从专精特新中小企业到硬科技龙头的全周期资本覆盖，让资本精准流向创新领域 [3] - 下一步将夯实沪深主板“压舱石”作用，提升各板块特色功能，深化新三板改革，并完善转板机制以促进资源优化配置 [3] 投资者保护强化 - 证监会将从强监管和提升投资者权益保护质效入手，增强投资者信任和信心 [4] - 强监管方面将依法严打财务造假、操纵市场、内幕交易等违法违规行为 [4] - 发布《关于加强资本市场中小投资者保护的若干意见》，推出23项务实举措构建“全流程防护网”，包括发行端压实中介责任、退市端建立赔偿机制、交易端营造公平环境 [4] - 《若干意见》强调完善多元化纠纷解决机制，发挥律师作用，并健全对“关键少数”和中介机构的全链条立体化追责机制 [5] 对外开放深化 - 证监会将统筹两个市场、两种资源，稳步扩大高水平制度型对外开放 [1][7] - 发布《合格境外投资者制度优化工作方案》，从优化准入管理、便利投资运作、扩大投资范围等方面提出具体举措 [7] - 制度优化直击外资配置痛点，通过准入简化降低交易成本，通过扩大投资范围和完善对冲工具解决风险对冲难题，旨在吸引外资尤其是长期资金 [7] - 中国在开放效率与产业潜力方面形成双重优势，对接国际规则有助于吸引外资净流入，并通过专业资金参与优化市场定价机制 [7]