行业技术路线分歧 - 空调行业多家头部企业（海尔、美的、小米等）联合发声，将遵守《空调铝强化应用研究工作组自律公约》，共同推动“铝代铜”技术突破与高质量发展 [3] - 格力电器明确表态，在铝的技术条件与保障未达到铜同等水平前，坚持不使用“铝代铜”技术 [2][3] - 除格力电器外，其他主要空调企业基本都参与了支持“铝代铜”的行业自律公约 [4] “铝代铜”技术的优势与挑战 - 成本优势显著：以现货价格计，每吨铜价格超过9万元，每吨铝价格约2万多元；铝材成本仅为铜材的约1/10，单台空调的铜成本可能占整机成本的20% [8] - 资源战略考量：2023年中国家用空调行业铜消费量约172.3万吨，占国内铜消费的10.7%，其中80%依赖进口；中国是全球最大的铝产品生产与消费国，政策明确推动“以铝节铜” [10] - 技术性能挑战：铝在导热性、延展性、耐腐蚀性等物理化学性能上劣于铜，其长期可靠性与稳定性是主要顾虑 [10][11] 格力电器的立场与布局 - 公司强调质量是首要考量标准，在性能、质量和可靠性不能完全保证的情况下，暂时没有“铝代铜”计划 [11] - 公司深度参与行业研究：是“空调铝强化应用研究工作组”19家成员单位之一，并参与了“铝代铜”相关国家标准的修订 [6] - 公司在铝产业链有间接布局：多年来间接投资了多家铝业企业，其股东格力集团在2023年推动了总投资1.8亿元、年产1.5万吨铝管的项目落地珠海 [13] 行业竞争与公司业绩背景 - 格力电器2025年前三季度业绩承压：营业收入1371.8亿元，同比下降6.5%；归母净利润214.61亿元，同比下降2.27% [16] - 公司毛利率保持行业领先：2025年前三季度毛利率为28.44%，高于美的集团的25.87%和海尔智家的27.21% [17] - 面临竞争压力：2025年第三季度格力空调内销同比增3%，外销同比降15%，市场份额下滑；2025年第40-44周，公司线上空调均价同比下降5.9% [17][18] - 有观点认为，若同行采用“铝代铜”后进一步压低价格展开竞争，格力电器可能面临更严峻挑战 [18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告指出电解铜市场区域性交货压力蔓延，短期矛盾持续，受供给端库存累积、潜在新增项目及需求端采购疲软、铝替代风险等因素影响，预计未来一至两周铜价将在91000 - 93000元/吨区间维持低位震荡 [3][63] 各部分总结 铜期货市场数据变动分析 - 主力合约与基差：12月15日SHFE主力合约价格收于92280元/吨，较12日下跌1.84%，小幅回落；升水铜升水从12日10元/吨升至15日85元/吨，基差走强 [1][58] - 持仓与成交：12月12日LME铜持仓增加3298手至348144手，成交量扩大，市场活跃度提升，但15日市场采销情绪平淡，贸易活跃度下降，下游采购乏力 [1][59] 产业链供需及库存变化分析 - 供给端：LME库存12月15日增至42226吨，较9日上升29.67%，供给压力增大；近日BMC矿业上市推进KZK项目，Fortescue收购Canariaco项目，可能增加未来铜矿供给 [2][60] - 需求端：12月15日下游采购乏力，铜价走跌但绝对价仍高抑制需求；华峰铝业铝代铜产业化提速，产能从50万吨/年增至80万吨/年，可能替代部分铜需求 [2][61] - 库存端：LME库存大幅累积，COMEX库存增加，SHFE库存12月15日微降至165875吨，整体全球库存水平上升，反映供需宽松 [2][62] 价格走势判断 - 驱动原因：供给端库存累积和潜在新增项目增加供给压力；需求端下游采购疲软及铝替代风险抑制需求；宏观情绪中性偏弱，市场活跃但情绪平淡 [3][63] - 价格区间：预计铜价未来一至两周将维持低位震荡，变动区间在91000 - 93000元/吨 [3][63]

公司业务布局 - 公司于2015年已布局铝材业务 [1] - 公司产品类型丰富，供应场景多样，除了空调和冰箱制冷领域，还广泛应用于建筑水管、数据中心、电子电力、印刷电路板、新能源等领域 [1] 铝材产品应用 - 公司自产内螺纹铝管和微通道扁管产品除了供应空调领域及家电等铝材使用场景外，还作为新能源领域铝散热材料供给客户 [1] 铜管业务现状 - 目前公司铜管供货暂未受到铝代铜标准落地影响 [1]

行业技术转型与成本压力 - 海尔、美的、海信、TCL、奥克斯、小米等19家空调企业共同签署自律公约，承诺推进“铝代铜”技术突破，以应对成本压力 [2] - 铜成本占单台空调总成本的20%，而铝材成本仅为铜的1/10，推进“铝代铜”有望使空调价格大幅下降 [2] - 铜在导热性、耐腐蚀性和长期可靠性方面具有物理优势，其导热系数是铝的1.7倍，铜管平均寿命可达15-20年，而铝管普遍不足8年 [2] - 全球铜价持续高位运行，国际铜期货价格已突破10000美元/吨，屡创历史新高，供需格局长期紧张 [2] 铜资源供需状况 - 2014-2023年中国铜需求量逐年递增，2023年达到1169.83万吨，同比上涨4.09% [3] - 空调行业每年消耗约8.5亿公斤铜，几乎占我国铜总需求量的21% [5] - 2024年上半年，中国空调累计产量15705.6万台，同比增长13.8% [5] 格力电器的战略立场 - 格力电器是唯一缺席“铝代铜”自律公约签署的头部企业 [2] - 公司明确表示，在质量没有得到100%保证之前，格力空调不会“铝代铜” [2] - 公司管理层多次强调，在性能、质量和可靠性不能完全保证的情况下，暂时没有“铝代铜”计划 [6] - 公司将质量作为首要考量标准，而非成本，并承认铜价上涨带来压力，但强调企业责任 [8]

公司业务定位与战略 - 公司是全球汽车热管理系统及轻量化领域的重要铝材供应商[2] - 公司坚持以材料研发应用为核心 持续加强新技术与新产品开发投入[2] - 公司致力于向航空航天、轨道交通、白色家电等其他工业领域拓展应用[2] 具体业务进展与投资 - 公司积极布局家电领域“铝代铜”市场[2] - 截至2025年半年度 公司“年产14000吨高效高耐腐家用空调铝管项目”主体厂房已竣工验收[2] - 部分产线已进入可使用状态 其余产线设备采购及安装调试等工作积极推进中[2] 未来发展展望 - 公司将积极把握行业发展机遇[2] - 公司将持续满足客户需求[2]

行业核心争议与动态 - 空调行业“铝代铜”技术路线之争因格力电器董事长董明珠表态而迅速升温 董明珠表示因铝尚未达到与铜同等的技术条件和保障 格力依然坚持不用“铝代铜” [1][7] - 行业标准制定正在加速推进 中国制冷学会于2025年12月11日发布了相关团体标准 同时国家标准正在修订中 主流厂商及科研机构均参与 新一轮标准讨论预计2026年1月展开 [1][7] - 多家空调企业包括海尔、美的、海信、TCL、奥克斯、小米、美博宣布加入“空调铝强化应用研究工作组自律公约” 公约旨在科学宣传并禁止恶意攻击 以提升消费者信任 值得注意的是格力并未参与该公约 [2][8] - 行业分析师指出“铝代铜”是行业技术方向 但实现规模应用需在技术、标准、售后服务及品牌宣传上做充足准备 [2][9] “铝代铜”的驱动因素 - 成本是核心驱动因素之一 铜价持续上涨构成压力 2025年12月初LME铜价一度突破每吨11461美元历史高位 沪铜期货主力合约也站上9万元/吨关口刷新纪录 [2][9] - 铜铝比价维持高位 东吴证券研报显示自2017-2018年以来铜铝比价在2.5-4.5区间震荡 2025年11月比价为3.8 铝对铜的供应替代趋势在延续 [3][9] - 国家战略与资源安全推动“以铝代铜” 铜属于稀缺资源且中国精炼铜自给率严重不足 东兴证券研报指出中国精炼铜月均净进口量需维持20万吨左右以满足供需平衡 [3][10] - 政策明确支持 2025年3月工信部等十部门联合印发的方案将“以铝节铜”列为扩大铝消费的重点方向 推动其在电力、家电等领域规模化应用 [4][10] 技术挑战与行业现状 - 铝材料在导热性、耐腐蚀性和机械强度上天然逊于铜 直接影响空调的能效、寿命和长期运行稳定性 同时铝材焊接工艺复杂、热膨胀系数高对制造工艺要求更高 [5][11] - 不同家电品类应用节奏不一 冰箱制冷系统中铝材占比已接近90% 因系统运行状态相对稳定、负荷较低 空调系统则更为复杂 [5][11] - 日系空调企业如大金已在“铝代铜”应用上领先 其空调80%以上的产品实现了这一点 [5][11] - 部分企业如海尔表示“铝代铜”属于前沿技术研究与储备 目前产品尚未应用 行业正在推动相关国家标准制订 [5][11] 消费者认知与市场策略 - 消费者信任是“铝代铜”争议的核心 在不少消费者认知中 铝意味着导热性不如铜、易腐蚀、寿命短 [6][12] - 行业观察人士建议 在中低端、以价格竞争为主的产品线上可推出铝代铜方案以控制成本 但必须充分披露信息保障消费者知情权 在高端产品上现阶段仍应坚持铜管方案 [6][12] - 多家企业加入的自律公约核心是强调提升消费者对产品和技术的信任度 而不仅仅是“用不用铝” [6][12]

作为全球最大的空调消费国与生产国，近日，受铜价高涨等因素影响，空调行业"铝代铜"相关话题及标准制定再次受到各方关注。 据报道，格力作为成员之一参与了《房间空气调节器用热交换器》国家标准的修订，但并未参与到自律公约当中。 2025年3月，工业和信息化部等十部门联合印发《铝产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》，明确将"以铝节铜"列为扩大铝消费的重点方向，推动 铝在电力、家电等领域的规模化应用。重点应用场景包括冰箱、空调热交换器换热铝管等。 HEA.CN| 最具影响力的深度原创科技门户 新浪科技报道，格力电器董事长董明珠在谈及空调行业"铝代铜"问题时表示："'铝代铜'能不能代？可以代，因为铝的技术我们也研究了这么多年，但是我 们依然坚持不用"铝代铜"的原因是，它还没有达到铜的这样的同等的技术条件和保障。" 董明珠总结称：所以我们并没有说不研究，我们一定研究，直到铝能够完全替代铜，我一定上铝。 格力方面回应称："目前没有'铝代铜'计划，铜材在导热性、耐腐蚀性和长期可靠性方面具有优势，在没有100%把握之前，格力空调不会铝代铜"。资料显 示，今年以来，格力电器多次表态"没有空调'铝代铜'计划"。 资料显示， ...

在谈及"铝代铜"时，董明珠的态度，依旧熟悉，也依旧坚定：格力坚决不用"铜代铝"。铝能不能代铜？ 可以代。但问题不在"能不能"，而在于——当前的技术成熟度，是否足以支撑长期、稳定的用户使用场 景。 铝不是不能用，而是"用到什么程度"的问题 在空调系统里，铜和铝从来都不是简单的"材料之争"。 铜导热性能好、耐腐蚀、工艺成熟，几十年下来，几乎是行业的"默认选项"。而铝的优势同样明显，它 更轻，而且最关键的是它更便宜、资源储量更大，对成本控制和规模化制造极具吸引力。 最近，空调行业里那场"老话题"又被拎了出来，铝能不能代替铜？ 而这一次，把话说到台前的，则是格力的掌舵人，董明珠。 来源：抖音@格力董明珠健康家毅力直播间 从行业推进速度来看，这条路线显然已经不是"要不要试"，而是"如何更快、更稳地试"。 这也让董明珠的表态显得有些"逆风"。 当多数企业都在为成本、规模和效率寻找更优解时，格力选择继续把铜留在核心系统里，确实不算一条 讨巧的路。 但也正因为如此，这种选择才更值得被拆开来看。 当行业几乎都在"顺应潮流"，有人选择踩一脚刹车 因此从产业逻辑看，"铝代铜"并不难理解。铝更轻、更便宜、储量更大，对供应链和成本结构 ...

铜"原因："铝还没有达到铜的这样的同等的技术条件和保障" 0:00 董明珠回应格力坚持不用"铝代 ...

格力电器董事长董明珠再次就空调行业"铝代铜"问题作出回应。 近年来，我国正在加快推进空调"铝代铜"及相关标准制订。但在推进过程中，也存在一些技术挑战与分 歧。如铜在导热性、耐腐蚀性和长期可靠性方面物理优势明显，如何通过技术弥补铝的性能短板是核心 挑战。此外，铝的焊接工艺比铜更复杂，对企业的制造能力、焊接水平提出了更高要求。 在近日举办的2025中国家电科技年会上，由海尔、海信等企业参与的《房间空调器用铝管翅式热交换器 生产线建设规范》团体标准发布，与此同时，包括铝制换热器原材料技术要求在内的多项团体标准也正 在"编制中"。 此外，格力、美的、海尔、小米、海信、TCL、奥克斯等一起参与《房间空气调节器用热交换器》国家 标准的修订，新一轮的标准讨论会预计将在2026年1月举行。 同日，海尔、美的、海信、TCL、奥克斯、小米、美博等多家空调企业联合发声将遵守空调《空调铝强 化应用研究工作组自律公约》（简称"自律公约"），表态禁止恶意攻击行为，科学地宣传铝换热器空调 的特点，不得夸大或进行虚假承诺。值得注意的是，作为头部空调企业，格力电器缺席了此次联合发 声。 去年6月28日，在格力电器2023年度股东大会上，针对铜 ...