黄金库存数据 - COMEX黄金库存于2025年7月25日录得1174.54吨 较上一交易日增持4.53吨 [1][2] - 2025年7月24日COMEX黄金库存量为1170.01吨 当日增持4吨 [2] 黄金价格表现 - COMEX黄金价格于2025年7月25日收报3338.50美元/盎司 单日下跌0.97% [1][2] - 当日价格最高上探至3376.60美元/盎司 最低触及3325.50美元/盎司 [1][2] 市场影响因素 - 美国与欧洲达成15%关税协议及美日、美中贸易关系缓和推动市场风险偏好回升 削弱黄金避险吸引力 [2] - 美元走软为金价提供支撑 与避险需求减弱形成相互抵消作用 导致黄金呈现震荡格局 [2] - 投资者重点关注本周二FOMC会议 市场普遍预期维持利率不变 因美国劳动力市场表现强劲 [2] - 美联储内部出现政策分歧 部分官员呼吁放宽货币政策 导致美元短期前景充满变数 [3]

黄金价格走势 - 现货黄金周一亚市早盘探底回升 从3320美元/盎司低点反弹至3335美元/盎司 [1] - 上周五金价收跌近1%至3336 49美元/盎司 连续第三个交易日下跌 [1] - 金价短期受美元走强及美欧贸易协议乐观情绪压制 [1] 美元对黄金影响 - 美元指数上周从逾两周低点反弹 推高黄金对非美元投资者的持有成本 [3] - 美国6月核心资本财订单温和增长及美欧贸易谈判乐观预期支撑美元走强 [3] - 美元上周仍录得一个月来最大单周跌幅 美联储谨慎立场可能限制美元上涨空间 [3] 美欧贸易协议影响 - 美欧达成框架协议 包括对欧盟输美商品征收15%统一关税 [4] - 欧盟承诺增加6000亿美元对美投资及7500亿美元能源和军事装备采购 [4] - 15%关税高于此前1 47%平均水平 德国经济界预计将导致GDP下降0 15% [4] 地缘政治因素 - 泰国与柬埔寨边境冲突致30余人死亡 超13万人流离失所 [6] - 以色列与哈马斯加沙停火谈判陷入僵局 中东紧张局势加剧 [6] - 法国承认巴勒斯坦独立引发特朗普驳斥 凸显西方内部分歧 [6] 央行购金趋势 - 多国通过增持黄金减少对美元依赖 这一趋势将持续推高金价 [6] - 市场普遍预期新兴市场国家将继续扩大黄金储备 [6] 美联储政策影响 - 市场预计7月会议将维持利率在4 25%-4 50%不变 [7] - 政治压力可能损害美联储独立性 成为美元下行风险 [7] - 美国二季度GDP PCE通胀数据及非农就业报告将为政策路径提供线索 [7] 后市关键事件 - 周一：中美高级谈判代表在瑞典会晤 讨论延长关税"休战"协议 [9] - 周三：美国二季度初步GDP数据发布 三大央行公布利率决议 [10] - 周五：美国7月非农就业数据及ISM制造业PMI发布 [12]

美日关税协议对市场的影响 - 美日达成关税协议，美国对日本加征15%关税，日本承诺不反抗并承诺5500亿美元对美投资，市场认为美国完胜 [5] - 该协议导致黄金避险需求受冲击，金价大幅回落1.30%至3386.89美元，日K线呈现看空形态 [1][5] - 美股走强，标普上涨0.78%，道指上涨1.14%，纳指上涨0.61%，市场逻辑转向购买美股 [4][5] 贵金属及商品市场表现 - 国际现货银价下跌0.08%至39.25美元，铂金下跌1.99%至1411.97美元，钯金下跌0.04%至1272.75美元 [3] - Wellxin贵金指数下跌0.83%至7165.77点，振幅1.96% [3] - 伦铜上涨0.36%至9933.50美元，伦铅上涨0.69%至2028.50美元，伦锡大涨2.45%至34750.00美元 [4] 美元及原油市场动态 - 美元指数下跌0.17%至97.19点，振幅0.44%，日K线呈窄幅震荡下跌 [3] - NYMEX原油微跌0.05%至65.42美元，振幅1.63% [4] - 高盛认为关税协议无助于缓解美元下行压力，可能继续削弱美元强势 [8] 技术面与市场情绪分析 - 金价技术面面临三角形突破关键期，若突破H2、H3线压力可迎来涨势，若跌破H1线支撑可能大幅下跌 [9][11] - 上海黄金交易所AUTD金价贴水扩大至0.6元/克，显示现货市场去库存压力较大 [13] - 金银ETF持仓趋势上行，黄金ETF-SPDR持仓高位持稳，白银ETF-Ishares增仓趋势更强，暂未看到金价趋势性转弱信号 [16] 美欧关税谈判进展 - 美欧可能达成类似美日协议，美国对欧盟进口商品加征15%关税，欧盟汽车关税将从27.5%降至15% [8] - 欧盟准备930亿欧元报复性关税方案，以防8月1日前无法达成协议 [8] - 市场预期美欧博弈可能以"美国赢了"方式落地，但高盛认为对美元影响有限 [8]

黄金价格短期走势 - 贺利氏预计国际金价短期将在3150-3500美元/盎司区间波动 [1] - 近期伦敦金维持宽幅震荡，区间为3250-3450美元/盎司 [1] 影响黄金价格的因素 - 美国与多国达成关税协议，对日本、菲律宾、印尼的关税税率分别下调至15%、19%、19%，符合市场预期，可能抑制黄金避险需求 [1] - 中美贸易谈判即将举行，可能对黄金价格产生影响 [1] - 美国经济数据表现强劲，通胀和零售销售数据超预期，市场预计7月不会降息 [1] - 美联储政策独立性受到质疑，特朗普公开施压要求降息并传言可能解雇鲍威尔，导致美元和美债信用受损，推动黄金上涨 [1] 黄金需求现状 - 高价黄金抑制实物消费和投资热情，美国铸币厂金币销售额从1月6.4万盎司降至5月7500盎司，珀斯铸币厂金条销售额同比下降45% [2] - 黄金ETF流入量近期降温，但全球ETF持仓量仍低于历史高点，后续上涨可能吸引资金回流 [2] - 各国央行持续购金支撑需求，例如中国央行6月增加7吨黄金储备 [2]

黄金市场波动 - 7月23日亚市早盘金价冲高至五周高点3438美元/盎司，随后快速回落，单日跌幅超1%，收于3386.99美元/盎司，较日内高点下跌逾50美元 [1] - 7月24日亚市早盘现货黄金窄幅震荡，交投于3388.73美元/盎司附近 [1] 贸易协议影响 - 美日达成贸易协议，汽车关税从27.5%下调至15%，日本承诺对美国投资5500亿美元，刺激亚洲股市普涨，日本股市大涨近4% [3] - 欧盟与美国接近达成协议，基准关税或定为15%，避免8月1日起税率升至30%的威胁，缓解全球贸易战担忧 [3] 风险资产表现 - 贸易乐观情绪推动欧美股市走高，标普500和纳斯达克指数创收盘新高，道指涨幅超1%，欧洲汽车股领涨，德国DAX指数同步上扬 [4] - 资金从避险资产流向风险资产，黄金承受较大压力，市场认为贸易冲突最糟糕阶段可能已过去 [4] 美联储政策不确定性 - 路透调查显示多数经济学家认为美联储7月不会降息，特朗普多次公开抨击美联储主席鲍威尔，提议取消房产销售资本利得税以刺激经济 [4] - 政治干预可能引发长期不确定性，若美联储被迫妥协激进降息或导致通胀飙升支撑黄金，若坚持独立性则高利率环境压制金价 [5] - 市场对9月降息概率预期为58%，黄金多空双方激烈拉锯 [5] 技术面与交易动态 - 金价在3400美元关口反复争夺，若跌破3377.17可能下探3350-3330美元区间，白银表现强势或为黄金提供间接支撑 [6] - 部分分析师认为此轮回调是健康获利了结，长期看涨逻辑未变，但若贸易协议全面落实黄金可能面临更多抛压 [6] 黄金后市主导因素 - 贸易协议进展：若美欧达成最终协议金价或下探3350美元，若谈判破裂避险买盘将回归 [8] - 美联储政策信号：重点关注下周FOMC会议对利率路径表述及特朗普政治压力发酵 [9] - 经济数据表现：美国成屋销售创9个月新低，若后续就业和PMI数据疲软黄金或重获青睐 [10]

黄金价格走势 - 黄金周三早盘冲高至3439后受阻下跌，午后反弹至3416后再次下跌，欧盘上涨至3434受阻转跌，美盘加速下跌至3381，尾盘反弹至3396后回落至3390下方，日线收阴线 [2] 基本面分析 - 贸易协议压制避险情绪：美日达成贸易协议，汽车关税从27.5%下调至15%，日本承诺对美投资5500亿美元，该协议成为关税政策模板，刺激亚洲股市普涨，削弱黄金避险需求 [3] - 欧盟与美国接近达成类似协议，可能将欧盟输美商品基准关税定为15%，避免8月1日起税率升至30%，缓解市场对全球贸易战的担忧 [3] - 美联储独立性争议：路透调查显示多数经济学家认为美联储7月不会降息，特朗普多次抨击美联储主席鲍威尔，引发对美联储独立性的担忧，市场对9月降息的概率预期为58% [3] 技术面分析 - 日线级别：黄金在经历三连阳后周三承压大跌，形成阴包阳形态，早盘开盘位于5日均线下方，短线走势转弱，下方关注10日均线3365/3360区域支撑，若下跌力度较大需关注3334和3320附近趋势线支撑，上方阻力关注3438/3439 [4] - 四小时级别：黄金美盘大跌至3381后小幅反弹，若维持在3381之上可看反弹走势，上方阻力依次为3410、3417、3426/3427，若直接下跌需关注3374、3359、3337附近支撑 [6] 今日重点关注事件 - 欧洲央行公布利率决议及拉加德新闻发布会 [3][8] - 美国至7月19日当周初请失业金人数 [3][8] - 美国7月标普全球制造和服务业PMI初值 [3][8] - 美国6月新屋销售总数年化 [3][8] - 中国6月Swift人民币在全球支付中占比 [8] - 澳洲联储主席布洛克发表讲话 [8] - 德国8月Gfk消费者信心指数 [8] - 法国、德国、欧元区、英国7月制造业PMI初值 [8] - 英国7月服务业PMI初值及CBI工业订单差值 [8] - 加拿大5月零售销售月率 [8] - 美国至7月18日当周EIA天然气库存 [8]

黄金价格走势分析 - 黄金价格短线波动偏强 连续反弹后刷新一个月新高至3402美元 但尚未出现方向性突破 [1][4] - 下方关键支撑位关注3377美元(4小时MA10均线)和3362美元(周一欧盘企稳位) 上方压力位关注3402美元突破情况 进一步目标3450美元 [4] - 技术指标显示短期多方占优(5日均线与MACD金叉) 但KDJ与RSI指标暗示调整需求 [4] 驱动因素分析 - 美国关税政策不确定性提振避险需求 8月1日起将加征10%-70%关税 对欧盟可能加征30%关税导致贸易谈判濒临破裂 [2] - 美元指数刷新一个月高位后走弱 美国9月降息概率跌至不足60% 美元与美债收益率下行支撑金价 [2] 操作策略建议 - 建议震荡思路对待 突破3402美元可上看3450美元 下方防守位关注3377-3362美元区间 [1][4] - 欧盘时段金价在3362美元多次企稳后形成有效支撑 美盘延续涨势验证该策略有效性 [1]

黄金ETF持仓量及金价走势 - 全球最大黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量增至947.06吨，单日增加3.43吨 [2] - 现货黄金价格强势反弹，盘中突破3400美元/盎司关口，收报3396.93美元/盎司，单日上涨47.09美元或1.41% [2] - 黄金ETF持仓量增加与金价破位上攻同步 [2] 基本面驱动因素 - 美元指数大幅下跌至97.70，推动非美货币及黄金反弹 [2] - 美联储理事沃勒支持7月降息，理由包括经济风险上升及关税对通胀影响有限 [2] - 市场普遍预期美联储9月前按兵不动，利率期货显示年底前或累计降息50个基点 [2][3] - 美联储主席鲍威尔可能被替换及美联储重组的猜测加剧市场不安 [3] 地缘政治与避险需求 - 美国与欧盟贸易协议谈判存在不确定性，8月1日为关税生效硬性最后期限 [3] - 关税局势不确定性支撑黄金避险需求 [3] 机构观点与技术分析 - 澳新银行报告指出通胀预期高企和经济数据强劲影响美联储降息预期，但逢低买入策略仍有效 [3] - 技术面显示金价稳守所有主要SMA上方，14日RSI中线上方走高，4小时图技术指标进入积极区间 [3] - 金价守住23.6%斐波那契回撤位3377美元后，目标指向3400美元关口，突破后或上看3440美元静态阻力位 [3] - 短期支撑位在3330美元（21日与50日均线汇合处），若跌破可能测试3297美元（38.2%斐波那契水平）及3283美元（7月低位） [4]

黄金市场动态 基本面 - 贸易战阴云密布：特朗普威胁8月1日起对欧盟产品征收高达30%的关税，欧美贸易谈判濒临破裂，欧盟考虑动用"反胁迫工具"报复美国服务业，贸易紧张局势加剧提升了黄金的避险需求 [3] - 美联储政策与关税担忧：市场预计美联储9月降息可能性升至59%，10月降息预期已完全消化，美国财政部长批评美联储，政策不确定性增强了黄金作为避险资产的吸引力 [3] - 今日重点关注：英国央行行长贝利等官员就半年度金融稳定报告发表讲话（17:15），美联储主席鲍威尔在监管会议致欢迎辞（20:30），美联储理事鲍曼主持银行资本框架会议（次日1:00） [3][9] 技术面 日线级别 - 当前趋势以"强势上涨"为主（周一收阳突破震荡，均线拐头向上），短期多头动能占优 [4] - 支撑位：第一支撑3365-3360区域（5日均线+欧盘回落低点），第二支撑3345附近（昨日低点+10/30日均线叠加位） [4] - 阻力位：第一阻力3420附近（前期高点连线趋势线），第二阻力3428附近（6月30日以来上涨通道上沿） [5][6] 四小时级别 - 确认短期强势延续（周一突破上周高点），需警惕阻力位附近潜在回调信号 [8] - 支撑位：关键支撑3377-3374区域（顶底转换位） [8] - 阻力位：第一阻力3408-3410附近（黄金分割0.786位置） [8] 财经数据与事件 - 澳洲联储公布7月货币政策会议纪要 [9] - 美国7月里奇蒙德联储制造业指数（22:00） [9] - NYMEX纽约原油8月期货完成场内最后交易（02:30），美国至7月18日当周API原油库存（次日4:30） [9]

伦敦金价格走势 - 伦敦金当前交投于3358 42美元附近 暂报3355 30美元/盎司 上涨0 18% 最高触及3358 42美元/盎司 最低下探3344 72美元/盎司 [1] - 短线走势偏向看涨 [1] 影响黄金价格的因素 - 美国关税最后期限临近 贸易谈判不确定性可能增强黄金避险需求 [2] - 美联储主席鲍威尔即将发表的讲话可能影响市场预期 [2] - 美联储官员鸽派言论可能提振无收益资产 理事沃勒支持7月降息 [2] - 市场预计美联储本月维持利率不变概率为94% 降息25个基点概率为6% [2] 伦敦金行情分析 - 美元指数反弹对金价形成阶段性压制 [3] - 市场风险偏好回暖削弱避险买盘动能 [3] - 技术面维持震荡偏多结构 需关注3330美元箱体底部支撑 [3] 关键技术位 - 阻力位：3360/3380/3400美元 [4] - 支撑位：3330/3300/3280美元 [4]