股指期货日报 2025年5月9日 王梦颖（Z0015429）、廖臣悦 (F03120676) 投资咨询业务资格:证监许可【2011】1290号 缩量偏弱 市场回顾 股指日报 今日股指除上证50指数收涨外，其余均收跌。从资金面来看，两市成交额减少1013.68亿元。期指方面， IF、IC缩量下跌，IH缩量上涨，IM放量下跌。 重要资讯 1. 英国和美国就关税贸易协议条款达成一致，英国政府同意在进口美国食品和农业产品方面作出让步，以 换取美方降低对英国汽车出口的关税。 2. 中国4月出口（以美元计价）同比增长8.1%，前值增12.4%；进口降0.2%，前值降4.3%；贸易顺差 961.8亿美元；前值顺差1026.4亿美元。 核心观点 上午公布最新进出口数据，贸易数据超预期，数据公布后指数均有所反弹。由于市场逐渐消化近期政策利 好，且关税对国内经济的影响需要更多经济数据验证，因此今日指数整体缩量调整，红利指数领涨，市场 情绪趋于谨慎。随着中美关税态度趋于缓和，避险情绪降温，叠加国家对稳市场的决心下预计政策还有发 力空间，股指下方较为坚挺。后续交易重点或将转向经济基本面，近期需关注本周末中美贸易谈判情况以 及之后国内 ...

股指期货午盘市场表现 - 沪深300股指期货主力合约下跌0.19% [1] - 上证50股指期货主力合约微涨0.05% [1] - 中证500股指期货主力合约下跌0.99% [1] - 中证1000股指期货主力合约下跌1.17% [1] 市场风格与板块分化 - 代表大盘蓝筹的上证50指数期货表现相对抗跌 [1] - 代表中小盘的中证500与中证1000指数期货跌幅显著更深，显示中小盘股面临更大抛压 [1] - 市场呈现明显的大小盘分化格局，大盘股相对稳健，中小盘股调整剧烈 [1]

市场表现 - 上证指数上涨0 28%，全市场3839只股票上涨 [1] - 创业板指数上涨1 65%，表现最强 [1] - 沪深300指数上涨0 56% [2] - 中证1000指数上涨0 76% [1] 行业板块 - 军工股延续强势 [1] - AI硬件产业链走强，铜缆高速连接、光模块方向活跃 [1] - 家庭用品、电信服务整体偏弱 [1] 成交量与持仓量 - A股全天成交1 32万亿元，较上日缩量1900亿元 [1] - 中证1000指数期权日成交量20 45万张，持仓量25 87万张 [1] - 沪深300指数期权日成交量8 96万张，持仓量18 34万张 [2] - 创业板ETF期权日成交量119 65万张，持仓量131 72万张 [2] 期权市场动态 - 中证1000指数期权成交量PCR值89 69%，持仓量PCR值85%，环比分别上涨25%和3% [1] - 沪深300指数期权成交量PCR值68 67%，持仓量PCR值70 26%，处于近一年90%分位以上 [2] - 创业板ETF期权成交量PCR值80 66%，持仓量PCR值82% [2] - 近月虚值看涨期权全线减仓，行权价6000点和6100点处尤其明显 [1] - 5月IO看涨和看跌期权均出现减仓趋势，持仓最高合约在行权价3800点处 [2] - 创业板ETF期权看涨和看跌期权持仓最高合约分别在行权价2 05和1 9处 [2] 市场格局 - 期权市场整体保持震荡偏强格局 [2] - 创业板ETF期权短期标的预计处于下有强支撑、上有强压力的震荡格局 [2]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 美联储如期维持利率决议不变，鲍威尔明确表态货币政策不受政治因素干扰，美股三大股指全线收涨 [3] - 国内金融监管部门联合推出政策组合拳，旨在稳定市场预期、夯实资本市场基础 [3] - A股市场日内高开回落，但政策红利释放下市场整体价格中枢有望上移，部分中小盘股指短期累计涨幅过大，超买压力显现，预计后市将进入震荡整固阶段 [3] 根据相关目录分别进行总结 市场分析 - 宏观方面，三部门发布一揽子金融政策稳市场稳预期，央行宣布十项政策措施，包括全面降准0.5个百分点，下调政策利率0.1个百分点，降低结构性货币政策工具利率和公积金贷款利率0.25个百分点，设立5000亿元“服务消费与养老再贷款”等；金融监管总局将推出八项增量政策，包括加快出台适配房地产发展新模式的融资制度、再批复600亿元保险资金长期投资试点等；证监会将全力支持中央汇金发挥好类“平准基金”作用，出台深化科创板、创业板改革政策措施等 [1] - 海外方面，美联储如期按兵不动，维持联邦基金利率目标区间在4.25%-4.5%不变，鲍威尔表示货币政策不受政治因素干扰 [1][3] - 现货市场，A股三大指数高开回落，上证指数收盘涨0.80%收于3342.67点，创业板指涨0.51%；行业板块指数涨多跌少，国防军工、银行、基础化工、房地产行业领涨，仅传媒、计算机、电子等五个行业指数收跌；成交量继续回升，当日沪深两市成交金额放大至1.5万亿元；证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，引导公募基金从“重规模”向“重回报”转变；海外市场，美国副总统万斯表示与欧盟的谈判正在进行中，希望欧洲市场对美国商品开放，美国三大股指全线收涨，道指涨0.7%收于41113.97点 [1] - 期货市场，股指期货基差走势分化，仅IC当月合约基差回升；成交持仓方面，期指的成交量和持仓量同步增加 [2] 策略 - 美联储维持利率决议不变，美股收涨，国内金融监管部门推出政策组合拳稳定市场预期，政策红利释放下A股市场整体价格中枢有望上移，部分中小盘股指预计后市进入震荡整固阶段 [3] 宏观经济图表 - 包含美元指数和A股走势、美国国债收益率和A股走势、人民币汇率和A股走势、美国国债收益率和A股风格走势等图表 [6][10][9] 现货市场跟踪图表 - 国内主要股票指数日度表现：上证综指涨0.80%收于3342.67点，深证成指涨0.22%，创业板指涨0.51%，沪深300指数涨0.61%，上证50指数涨0.87%，中证500指数涨0.17%，中证1000指数涨0.14% [12] - 包含沪深两市成交金额、融资余额等图表 [6][13] 股指期货跟踪图表 - 股指期货持仓量和成交量：IF成交量100374，增加12362，持仓量254933，增加5575；IH成交量50958，增加9501，持仓量86293，增加5321；IC成交量105938，增加19735，持仓量212112，增加7814；IM成交量247563，增加72305，持仓量338399，增加27596 [14] - 股指期货基差走势分化，仅IC当月合约基差回升，给出各合约不同期限基差当日值及变化值 [2][38] - 股指期货跨期价差给出不同合约不同期限跨期价差当日值及变化值 [44] - 包含各合约持仓量、持仓占比、外资净持仓数量、基差、跨期价差等图表 [6]

中证500股指期货行情 - 中证500股指期货(IC)主力合约日内涨幅达1 00% [1] - 当前报价5666 0点 [1]

股指期货表现 - 标普500股指期货上涨0.34% [1] - 道指期货上涨0.64% [1] - 纳斯达克100股指期货上涨0.41% [1] - 罗素2000股指期货上涨0.30% [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - A股市场主要指数集体收涨，三大指数早盘高开后走弱，盘中窄幅整理，沪深两市成交额小幅增加，全市场超3200只个股上涨，行业板块多数上涨，机械设备、家用电器板块涨幅居前，传媒、计算机板块跌幅居前 [4] - 国内“一揽子金融政策”加大中长期流动性供给，降低融资成本，为资本市场注入稳定力量，释放货币政策积极信号；何立峰副总理将与美方就关税问题会谈，需关注会谈动向 [4] - 国内对冲关税扰动政策加速落地，五一期间消费需求旺盛显示内需回暖迹象，A股市场风险偏好回升，量能放大，市场预计转向成长风格，策略上建议轻仓逢低买入，优先配置IC、IM，警惕关税谈判不及预期回调 [4] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - IF主力合约（2506）价格3785.0，环比+19.2↑；IH主力合约（2506）价格2646.4，环比+17.4↑；IC主力合约（2506）价格5620.2，环比+0.8↑；IM主力合约（2506）价格5955.2，环比+7.4↑ [2] - IF次主力合约（2505）价格3817.2，环比+20.8↑；IH次主力合约（2505）价格2664.8，环比+20.0↑；IC次主力合约（2505）价格5718.2，环比+14.0↑；IM次主力合约（2505）价格6065.2，环比+13.2↑ [2] - IF - IH当月合约价差1152.4，环比+0.6↑；IC - IF当月合约价差1901.0，环比 - 7.0↓；IM - IC当月合约价差347.0，环比 - 7.0↓；IC - IH当月合约价差3053.4，环比 - 6.4↓；IM - IF当月合约价差2248.0，环比 - 14.0↓；IM - IH当月合约价差3400.4，环比 - 13.4↓ [2] - IF当季 - 当月为 - 91.4，环比 - 2.4↓；IF下季 - 当月为 - 122.2，环比 - 6.4↓；IH当季 - 当月为 - 50.8，环比 - 3.4↓；IH下季 - 当月为 - 53.8，环比 - 2.4↓；IC当季 - 当月为 - 235.6，环比 - 14.0↓；IC下季 - 当月为 - 332.2，环比 - 13.6↓；IM当季 - 当月为 - 291.2，环比 - 5.6↓；IM下季 - 当月为 - 425.2，环比 - 5.6↓ [2] 期货持仓头寸 - IF前20名净持仓 - 32,672.00，环比+39.0↑；IH前20名净持仓 - 12,048.00，环比 - 549.0↓；IC前20名净持仓 - 14,899.00，环比+1012.0↑；IM前20名净持仓 - 34,012.00，环比+1368.0↑ [2] 现货价格 - 沪深300价格3831.63，环比+23.1↑；上证50价格2670.70，环比+23.0↑；中证500价格5750.29，环比+10.0↑；中证1000价格6111.49，环比+8.6↑ [2] - IF主力合约基差 - 65.4，环比 - 23.1↓；IH主力合约基差 - 41.1，环比 - 23.0↓；IC主力合约基差 - 128.3，环比 - 10.0↓；IM主力合约基差 - 158.3，环比 - 8.6↓ [2] 市场情绪 - A股成交额（日，亿元）15,050.72，环比+1406.25↑；两融余额（前一交易日，亿元）18,013.44，环比+148.60↑；北向成交合计（前一交易日，亿元）1741.11，环比+234.36↑；逆回购（到期量，操作量，亿元） - 5308.0，环比+1955.0 [2] - 主力资金（昨日，今日，亿元）+258.78，环比 - 349.53↓；上涨股票比例（日，%）60.87，环比 - 30.83↓；Shibor（日，%）1.657，环比 - 0.045↓ [2] - IO平值看涨期权收盘价（2505）19.40，环比+2.00↑；IO平值看涨期权隐含波动率（%）12.82，环比 - 0.81↓；IO平值看跌期权收盘价（2505）51.80，环比 - 17.20↓；IO平值看跌期权隐含波动率（%）12.66，环比 - 0.98↓ [2] - 沪深300指数20日波动率（%）27.87，环比+0.04↑；成交量PCR（%）53.87，环比 - 28.54↓；持仓量PCR（%）69.92，环比+0.42↑ [2] Wind市场强弱分析 - 全部A股6.40，环比 - 2.00↓；技术面6.10，环比 - 3.00↓；资金面6.70，环比 - 1.00↓ [2] 行业消息 - 人民银行推出一揽子货币政策措施，包括数量型、价格型、结构型三类共十项措施，加大中长期流动性供给，降低融资成本 [2] - 金融监管总局将推出八项增量政策，涉及房地产融资、保险资金投资、支持小微企业和民营企业融资、外贸发展、并购贷款、科创企业投资、科技保险等方面 [2] - 证监会主席吴清表示将出台深化科创板、创业板改革政策措施，发布新修订的《上市公司重大资产重组管理办法》和相关监管指引，发展科技创新债券，推动中长期资金入市，巩固市场回稳向好势头 [3] - 商务部新闻发言人表示中方同意与美方进行接触，何立峰副总理将与美国财长贝森特举行会谈 [3] 重点关注数据 - 5/7 22:30美国至5月2日当周EIA原油库存 [4] - 5/8 2:00美国FOMC利率决策 [4] - 5/8 19:00英国央行政策利率 [4] - 5/9待定中国4月M2货币供应同比 [4] - 5/9待定中国1至4月社会融资规模增量(亿人民币) [4] - 5/9待定中国4月以美元计算贸易帐(亿美元) [4]

股指期货午盘表现 - 沪深300股指期货主力合约上涨0.51% [1] - 上证50股指期货主力合约上涨0.65% [1] - 中证500股指期货主力合约微涨0.01% [1] - 中证1000股指期货主力合约上涨0.12% [1]

股指期货表现 - 标普500股指期货下跌0 99% [1] - 道指期货下跌1 18% [1] - 纳斯达克100股指期货下跌1 03% [1] - 罗素2000股指期货下跌1 39% [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - A股主要指数集体收涨，三大指数早盘高开且全天强势上扬，沪指涨1.13%收报3316.11点，深证成指涨1.84%收报10082.34点，创业板指涨1.97%收报1986.41点，沪深两市成交额小幅增加，全市场超4900只个股上涨，行业板块近全线上涨，仅银行板块下跌 [2] - 美国4月非农就业人数超预期，市场对美联储6月降息预期下调，美国一季度GDP萎缩，净出口拖累GDP下行，后续美元指数面临贬值压力；中国4月官方三大PMI指数较上月回落，制造业PMI受抢出口效应及贸易环境影响落至荣枯线下，新订单指数回落，但非制造业和综合PMI产出指数仍在扩张区间，表明国内经济总体产出持续扩张，经济复苏态势不变 [2] - 五一期间旅游出行需求旺盛支撑内需，贸易端美方多次表示愿就关税问题谈判，关税问题缓和推动离岸人民币大幅回升，假期受节假日需求、海外经济数据和关税战缓和影响，人民币汇率走强，港股表现良好，对A股市场风险偏好起到支撑，策略上建议轻仓逢低买入 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - IF主力合约（2506）最新价3766.2，环比+42.2；IF次主力合约（2505）最新价3797.6，环比+41.2 [2] - IH主力合约（2506）最新价2629.6，环比+17.6；IH次主力合约（2505）最新价2645.8，环比+16.4 [2] - IC主力合约（2506）最新价5622.0，环比+110.0；IC次主力合约（2505）最新价5705.6，环比+106.8 [2] - IM主力合约（2506）最新价5953.2，环比+139.2；IM次主力合约（2505）最新价6059.6，环比+144.8 [2] - IF - IH当月合约价差1151.8，环比+27.0；IC - IF当月合约价差1908.0，环比+69.8 [2] - IM - IC当月合约价差354.0，环比+38.8；IC - IH当月合约价差3059.8，环比+96.8 [2] - IM - IF当月合约价差2262.0，环比+108.6；IM - IH当月合约价差3413.8，环比+135.6 [2] - IF当季 - 当月为 - 89.0，环比 - 0.2；IF下季 - 当月为 - 115.8，环比 - 1.6 [2] - IH当季 - 当月为 - 47.4，环比+1.8；IH下季 - 当月为 - 51.4，环比0.0 [2] - IC当季 - 当月为 - 221.6，环比+3.0；IC下季 - 当月为 - 318.6，环比 - 1.4 [2] - IM当季 - 当月为 - 285.6，环比 - 7.8；IM下季 - 当月为 - 419.6，环比 - 14.8 [2] 期货持仓头寸 - IF前20名净持仓 - 32338.00，环比 - 3051.0；IH前20名净持仓 - 12254.00，环比+632.0 [2] - IC前20名净持仓 - 14559.00，环比+1050.0；IM前20名净持仓 - 32143.00，环比 - 1107.0 [2] 现货价格 - 沪深300最新价3808.54，环比+38.0；IF主力合约基差 - 92.3，环比 - 38.0 [2] - 上证50最新价2647.72，环比+14.6；IH主力合约基差 - 38.5，环比 - 14.6 [2] - 中证500最新价5740.33，环比+108.5；IC主力合约基差 - 243.3，环比 - 108.5 [2] - 中证1000最新价6102.92，环比+152.8；IM主力合约基差 - 301.5，环比 - 152.8 [2] 市场情绪 - A股成交额（日）13644.47亿元，环比+1713.54亿元；两融余额（前一交易日）17864.83亿元，环比 - 157.89亿元 [2] - 北向成交合计（前一交易日）1506.75亿元，环比+144.02亿元；逆回购（到期量，操作量） - 10870.0亿元，环比+4050.0亿元 [2] - 主力资金（昨日，今日） - 41.98亿元，环比+258.78亿元 [2] - 上涨股票比例（日）91.70%，环比+25.97%；Shibor（日）1.702%，环比 - 0.058% [2] - IO平值看涨期权收盘价（2505）36.00，环比+6.20；IO平值看涨期权隐含波动率13.46%，环比 - 3.70% [2] - IO平值看跌期权收盘价（2505）37.60，环比 - 38.20；IO平值看跌期权隐含波动率13.31%，环比 - 0.33% [2] - 沪深300指数20日波动率27.83%，环比+0.29%；成交量PCR 82.41%，环比 - 1.32% [2] - 持仓量PCR 69.50%，环比+0.12% [2] Wind市场强弱分析 - 全部A股8.40，环比+2.00；技术面9.20，环比+2.90 [2] - 资金面7.70，环比+1.20 [2] 行业消息 - “五一”假期全国消费市场繁荣活跃，重点零售和餐饮企业销售额同比增长6.3%，假期前四天汽车以旧换新补贴申请量超6万份带动新车销售88亿元，消费者购买12大类家电产品356万台带动销售119亿元，购买手机等数码产品242万件带动销售64亿元，商务部重点监测零售企业家电、汽车、通讯器材销售额同比分别增长15.5%、13.7%和10.5%，重点监测电商平台智能家居产品销售额同比增长超20% [2] - 今年“五一”假期全社会跨区域人员流动量超14.65亿人次且持续高位运行，全国国内出游3.14亿人次同比增长6.4%，国内游客出游总花费1802.69亿元同比增长8.0% [2] - 中方注意到美方高层多次表态愿就关税问题谈判，美方近期多次主动传递信息希望谈判，中方正在评估 [2] - 2025年4月制造业采购经理指数为49.0%，比上月下降1.5个百分点；非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.4%和50.2%，继续保持在扩张区间 [2] 重点关注 - 5月6日待定欧洲央行举行中央银行论坛至5月7日 [3] - 5月7日待定中国4月外汇储备(亿美元) [3] - 5月7日22:30美国至5月2日当周EIA原油库存 [3] - 5月8日2:00美国FOMC利率决策 [3] - 5月8日19:00英国央行政策利率 [3]