国际与国内金价表现 - 2026年1月26日，国际现货黄金价格突破每盎司5100美元，日内涨幅达2.29% [1] - 同日，纽约期货金价触及每盎司5130美元，日内上涨2.26% [1] - 受国际金价影响，国内品牌金店足金饰品报价突破每克1500元，周大福、老凤祥、老庙黄金等品牌金价分别达到1578元/克、1575元/克、1576元/克 [1] - 开年以来，现货黄金涨幅已超过8%，上涨逾380美元 [6] - 国际金价从每盎司4000美元涨破5000美元，用时仅为3个多月，上涨速度显著加快 [6] 金价上涨驱动因素与机构观点 - 高盛上调2026年底金价预测至每盎司5400美元 [6] - 独立分析师罗斯·诺曼预测，2026年黄金价格将达到每盎司6400美元的高点，均价为每盎司5375美元 [6] - 摩根大通认为，由于驱动因素依然强劲，黄金市场在2026年或将延续上涨势头 [11] - 消费者从金融属性、投资属性与避险功能考虑，购买黄金意愿明显增强，需求端有望保持高位运行 [11] 黄金珠宝行业市场动态 - 在金银价格历史性飙升、高端黄金消费持续升温和春节传统买金意愿高涨的多重共振下，春节窗口期成为黄金珠宝品牌的重要验证节点 [12] - 高端商场SKP体系开启年度新春消费季，叠加“满减”和“积分”促销活动，例如“老铺黄金SKP商场8.75折”，在社交媒体和黄金消费圈内掀起热潮 [8] - 2026年1月24日至25日，老铺黄金在北京、西安、成都、武汉的SKP商场专柜出现集中排队现象，客流规模较去年同期进一步扩大，有消费者排队近8小时 [8] - 老铺黄金的经典设计、吉祥寓意及精湛古法黄金工艺产品，如蝴蝶、葫芦、玫瑰花窗、龙凤香囊等饰品及马年生肖摆件，深受消费者青睐 [10] 相关公司表现与机构观点 - 受国际金银价格大幅走高及机构上调盈利预期提振，老铺黄金股价在2026年1月26日盘中一度上涨近14%，最高触及898港元，创2025年7月以来新高 [6] - 花旗银行上调老铺黄金2026年及2027年盈利预测，将2026年收入预测调高6%，并重申“买入”评级 [6] - 花旗指出，近期门店客流量的增长趋势有望延续至农历新年，同店销售加速增长能部分抵消金价飙升带来的毛利率压力 [7] - 金价快速上涨反而刺激了消费者购买需求，使老铺黄金部分产品价格与大众市场同类产品的价差收窄，增强了产品吸引力 [7]

黄金价格走势与市场表现 - 2025年1月26日周一，黄金价格开盘即拉升，高开高走直接突破5000美元大关 [1][2] - 盘中价格一度冲至5085美元，直逼5100美元关口 [1][2] - 此次价格突破距离黄金首次突破4000美元关口（2025年10月8日）仅过去100余日，显示出强劲的上涨势头 [1][2] 市场情绪与交易策略 - 市场分析认为，由于上周五尾盘上涨破新高且凌晨收盘强势，多头能量未完全释放，本周初出现惯性加速上冲 [1][2] - 交易策略强调“站上5000美元后还将一飞冲天”，并建议在周一开盘直接做多，站上5000后继续顺势跟进多头 [1][3] - 具体操作建议为：价格突破5000美元后多头可减持收割，回踩至5030美元附近继续做多，目标看向5100美元，突破5100美元后仍是跟多机会 [1][3]

黄金价格与市场动态 - 国际黄金价格于1月26日再创历史新高，纽约商品交易所黄金期货和伦敦现货黄金价格盘中双双突破每盎司5100美元关口 [2] - 自去年起黄金价格一路飙升，带动投资市场持续升温，多家国际金融机构已紧急上调对金价的预测值至5500美元/盎司至6000美元/盎司 [2][8] - 有分析认为，当前金价突破主要源于市场避险情绪快速升温导致全球黄金需求增加，并预测春节前金价可能在4800至5200美元/盎司区间波动 [9] 实物黄金投资与存放需求 - 在金价飙升背景下，实物黄金成为诸多投资者青睐的资产配置选择，随之而来的是实物黄金的存放问题 [2] - 不少投资者选择将实物黄金存入银行保险箱，导致银行保险箱出现“一箱难求”的局面 [2] - 在社交平台上，关于去银行“存金”的帖子很多，不少投资者在去年底便已将实物黄金存入银行保险箱 [4] 银行保险箱租赁市场状况 - 北京地区多家银行网点保险箱业务已“满箱”或“租罄”，普遍存在“一箱难求”现象 [1][5][6] - 招商银行北京某支行网点工作人员表示，每天有七八位客户前来询问，已有上百人排队等待，而该网点保险箱数量有上千个 [5] - 建设银行北京某支行工作人员称，其保险箱上月底才“租罄”，目前排队人数已达十余人，小尺寸保险箱因可存放黄金饰品等物件而需求旺盛 [7] - 工商银行北京某支行网点有几十人等待，但无人退箱 [7] - 银行普遍反馈没有空箱、无人退租，排队客户等待时间不确定，甚至有客户已排队一年多仍未等到 [1][5][7] 对投资者的分析与建议 - 对于普通投资者是否还能投资黄金，有分析认为仍可以投资，但需理性看待金价行情 [3][9] - 建议投资者警惕高位波动风险，避免盲目跟风追涨，需结合自身风险承受能力、资产配置规模及投资周期合理规划黄金资产占比 [9] - 建议立足长期逻辑，把握市场节奏，采取逢低布局策略，待金价回调至合理区间时择机逐步建仓 [9] - 建议明确以资产保值、对冲风险为投资目标，而非单纯追逐短期价差收益 [9] - 有分析指出当前黄金市场已出现阶段性过热迹象，高金价背景下，多种因素可能对金价构成短期扰动，建议投资者利用金价调整时机逢低配置 [10] - 建议投资者基于自身投资经验、能力和风险偏好做好资产配置，不要轻易追涨杀跌，选择适合自己的方式和了解的产品 [10]

核心观点 - 黄金价格跌至350元/克的概率极低 投资者应放弃对极端低价的幻想 把握更现实的回调机会进行资产配置 [1] 价格目标与历史对比 - 当前国内金价约950-1000元/克 国际金价突破5000美元/盎司 [1] - 机构预测2026年国际金价将运行在4500-5400美元/盎司区间 对应国内金价约1050-1250元/克 [5] - 若金价跌至350元/克 意味着价格需暴跌60%以上 远超历史上如2013年28%的单边年跌幅 [2] 支撑金价的基本面因素 - **全球央行持续购金**：2022年以来全球央行年均购金量超1000吨 创历史新高 中国黄金储备已突破2200吨 [6][7] - **美联储进入降息周期**：实际利率下行将削弱美元吸引力 过去50年美联储降息周期内金价平均涨幅达12% [7] - **地缘风险常态化**：从俄乌冲突到台海局势等风险持续存在 支撑黄金作为避险资产的需求 [7] 极端低价假设的触发条件 - 美联储激进加息至6%以上 但当前已进入降息周期 此情景概率低 [6] - 美元指数暴涨至120 与当前去美元化趋势相悖 概率极低 [6] - 全球央行集体抛售黄金 这与当前持续购金趋势相反 [6] - 全球地缘冲突全面平息 这在可预见的未来难以成立 [6] - 上述条件同时出现的概率低于0.1% [2] 投资策略建议 - 关注750元/克以下的分批建仓机会 例如2020年疫情初期金价曾跌至780元/克 [8] - 建议将资金分成3-5份 每下跌5%-10%买入一份 [8] - 建议家庭资产中黄金占比控制在5%-15% 作为资产组合的“压舱石” [11] - 优先选择低成本的配置方式 坚持“低杠杆、长持有”原则 避免频繁交易 [11] - 警惕宣称“黄金日息1%”“保本高收益”的骗局 如2025年央行曝光的“黄金宝”骗局 [11]

黄金价格创历史新高及驱动因素 - 现货黄金价格周一突破每盎司5000美元关口创历史新高，并一度冲高至5110美元以上 [1] - 金价在2025年大涨64%后，2026年涨幅已超17% [1] - 分析师预计金价今年将进一步攀升，核心驱动因素包括全球地缘紧张局势升级、各国央行及零售市场强劲买盘 [1] 机构对金价的预测 - 伦敦金银市场协会年度预测调查显示，分析师预计2026年黄金价格最高将触及7150美元，全年均价为4742美元 [4] - 高盛集团已将2026年12月黄金价格预期从4900美元上调至5400美元 [5] - 独立分析师罗斯・诺曼预计，黄金价格今年高点将达6400美元，全年均价为5375美元 [6] 地缘政治与宏观经济支撑 - 地缘政治紧张局势是近期涨势的推动力，包括美欧因格陵兰岛问题产生的北约内部分歧、关税政策不确定性及市场对美联储独立性的质疑升温 [7] - 随着美国中期选举临近，政治层面的不确定性或进一步加剧 [7] - 市场对美股估值过高的担忧始终存在，或将推动更多资金为分散投资组合而流入黄金市场 [7] - 分析师指出，唯一可以确定的似乎只有不确定性本身，而这正是黄金的最大利好 [7] 央行购金需求持续强劲 - 2025年推动金价上涨的核心因素——各国央行购金行为，预计在2026年仍将保持强劲态势 [7] - 高盛预测，受新兴市场央行持续将外汇储备多元化配置至黄金推动，全球央行月度黄金购买量平均将达60吨 [8] - 波兰央行计划将黄金储备从2025年末的550吨提升至700吨 [9] - 中国央行在2025年12月延续购金态势，实现了连续14个月增持黄金 [11] - 央行购金的核心动因被解读为寻求去美元化 [10] 投资与零售需求旺盛 - 市场预计美国2026年将进一步降息，推动黄金ETF资金持续流入，成为金价的又一支撑 [12] - 随着利率下行，持有无收益黄金的机会成本随之降低，若美联储继续降息，黄金需求势必会上升 [12] - 2025年黄金ETF迎来创纪录资金流入，全年资金流入额飙升至890亿美元，按吨位计算流入规模达801吨，创下2020年以来最高纪录 [12] - 尽管高金价抑制了珠宝首饰需求，但印度等核心市场对小型金条和金币的强劲需求抵消了部分利空 [15] - 欧洲市场的金条金币购买需求同样旺盛 [16] - 对散户投资者而言，黄金的吸引力在于其投资逻辑的简单性，无需分析信用或主权风险，在地缘形势复杂下更具吸引力 [16] 后市展望 - 分析师指出，多重因素可能引发金价回调，包括美联储降息预期降温、股市出现追加保证金要求及对美联储独立性的担忧缓解 [16] - 不过，多数分析师认为任何回调都将是短暂的，且会被市场视为逢低买入的良机 [16] - 黄金价格若要出现显著且持续的下跌，需要全球经济和地缘政治回归更稳定的格局，但目前这一可能性微乎其微 [17]

国际金价走势与市场动态 - 2026年开年以来国际金价持续高位震荡 1月26日伦敦金现价格突破5100美元/盎司 最高涨至5111.17美元/盎司 截至当日15:49报5091.840美元/盎司 日内涨幅超过2% 与年初相比涨幅超过17% [1] - 市场观点认为 国际金价突破5100美元/盎司主要源于市场避险情绪再度快速升温 进一步加大了对黄金的需求 [2] 金价短期预测与影响因素 - 专家预测春节前国际金价有望在4800至5200美元/盎司区间波动 [3] - 一方面 美联储1月议息会议临近 若降息节奏不及预期可能引发金价回调 [3] - 另一方面 当前贸易政策及地缘政治风险可能出现反复 避险情绪仍将对金价形成一定支撑 [3] 对投资者的策略建议 - 建议投资者警惕高位波动风险 避免盲目跟风追涨 需结合自身风险承受能力 资产配置规模及投资周期合理规划黄金资产占比 [4] - 建议立足长期逻辑 当前支撑金价长期上行的核心因素如全球不确定性 实际利率下行趋势等未发生根本改变 建议把握市场节奏采取逢低布局策略 待金价回调至合理区间时择机逐步建仓 [4] - 建议明确投资目标 以资产保值 对冲风险为核心 而非单纯追逐短期价差收益 规避盲目追高导致的投资风险 理性投资者应从低风险优先 长期配置的角度配置黄金 [4] 2026年黄金市场前景展望 - 世界黄金协会预测 持续的地缘经济不确定性将继续影响2026年黄金市场前景 [4] - 参照2025年趋势 2026年黄金表现很可能再度出人意料 [4] - 若经济增长放缓且利率进一步下行 黄金或将实现温和上涨 倘若全球风险攀升导致经济严重衰退 黄金则可能迎来强劲涨势 [4] - 相反 若特朗普政府的政策取得显著成效 推动经济加速增长且地缘政治风险下降 则将带动利率上升与美元走强 从而对金价构成压力 [4]

核心观点 - 国际金价持续攀升并创下历史新高 现货与期货价格先后突破每盎司5000美元和5100美元关口 部分机构仍在调高目标价[1] - 在此市场背景下 农业银行宣布对其存金通黄金积存业务新增风险承受能力测评准入条件 以落实监管要求并保护金融消费者权益[1] 农业银行风险管控新规 - 农业银行于1月26日发布公告 宣布自2026年1月30日起 个人客户办理存金通黄金积存业务（包括1号和2号）的签约、买入、定投三类业务时 需通过统一的风险测评问卷进行评估 并取得谨慎型及以上的评估结果[1] - 已有有效期内评估结果的客户无需重测 已签约客户的卖出、提货 有效期内定投计划的执行与终止 以及解约等操作不受新规限制[1] - 农业银行提示客户提高风险防范意识 基于自身财务状况和风险承受能力理性办理相关业务[2] 存金通业务介绍 - 存金通业务是农业银行“传世之宝”实物黄金买卖业务的延伸 客户通过借记卡开立贵金属账户 按银行实时报价购买“传世之宝”贵金属投资产品 购买数量实时计入账户[2] - 客户可分笔买入 并可选择从账户提取“传世之宝”各规格贵金属实物 或直接卖出账户内的贵金属[2] - 根据此前要求 客户需凭有效身份证件及借记卡至一级分行辖内营业网点开立贵金属账户 同一客户只允许开立一个账户且免收开户费[1]

中经记者 罗辑 北京报道 1月26日，现货黄金价格冲高，首次突破5100美元/盎司的关键心理整数关口。 据高盛最新预测，到2026年年底，黄金目标价将升至5400美元，此前预期为每盎司4900美元。上调理由 是私人部门投资者和中央银行对黄金的需求不断增长。 （编辑：曹驰 审核：夏欣 校对：颜京宁） 高盛预计，各国央行2026年每月将购买60吨黄金，同时随着美联储降息，黄金ETF的持有量也将增加。 各国央行已开始通过传统的ETF，与私人部门投资者争夺有限的黄金。 ...

贵金属价格表现 - 2026年1月26日，现货黄金价格首次站上5100美元/盎司关口，最高触及5111.17美元/盎司，年内涨幅超18% [1] - 同期白银价格最高触及109美元/盎司，在短短17个交易日内涨幅超51% [1] - 截至1月26日15:05，现货黄金价格涨幅略微收窄，最新报5082美元/盎司 [2] 市场投资需求激增 - 金银价格快速攀升直接引爆市场投资与收藏需求，多家银行部分银制品出现临时缺货情况 [1] - 工商银行手机银行App上多款银质纪念币产品标注“暂时无货”或处于缺货状态 [4] - 农业银行手机银行App显示多款银制品如“2克传世之宝鸿福有余银鱼”等均已售罄并开放缺货登记 [5] - 中国银行APP的实物贵金属投资栏中，白银产品多为预售，如熊猫银条（150克）下单后10天发货 [5] - 中信银行、招商银行的部分银制产品也显示暂无库存 [5] 保管箱租赁业务火爆 - 受黄金投资与储备需求攀升带动，银行保管箱租赁业务持续火爆 [4] - 招商银行深圳总行营业部8000余个保管箱已全部租满，目前有500至600名客户排队等候 [4] - 按每年仅20至30个箱体退租速度测算，新客户需排队5至6年才能成功租箱 [4] - 中国银行广州某支行网点保险箱已基本满员，申请租赁需排队 [4] - 建设银行某支行除最小规格保险箱尚有少量空位外，其余大规格保险箱均已租满 [4] - 主流银行小型保管箱年费普遍在200至500元区间，大型保管箱年费则多在1000至3000元不等 [4] 白银主题基金表现 - 作为公募基金市场唯一一只主要投资于白银期货的基金，国投白银LOF净值一路上涨 [5] - 由于场外限购（A类份额每日限购100元），国投白银LOF场内溢价率居高不下 [5] - 截至1月23日，国投白银LOF场内溢价率为49.45% [5] - 该基金自2026年1月以来已经17次提示溢价风险或发布停牌公告 [5] - 2026年开年不足一个月，国投白银LOF场内价格涨幅已超过70% [6] - 2025年该基金累计涨幅接近160% [6] - 2025年四季度，该基金净值上涨了62.43%，份额从53.22亿份增至93.6亿份，其中C类份额单季度增幅超过100% [6] - 2025年四季度末，国投白银LOF合计规模达到189.44亿元，较三季度末增长185.31% [6] 挂钩黄金的金融产品走热 - 与黄金相关标的挂钩的银行结构性存款产品正在悄然走热，国有大行、股份行及外资银行均密集推出 [8] - 部分热门产品甚至出现“秒空”景象，产品普遍具备万元起步、期限灵活、收益分档等特点 [8] - 产品既有挂钩黄金价格的常规产品，也有挂钩矿业公司股票、预期收益上限可达12%的复杂结构产品 [8] - 已有至少27家上市公司通过公告披露参与黄金相关理财产品，合计参与金额达17.3亿元 [8] - 例如，苏交科使用闲置自有资金9000万元购买了挂钩上海黄金交易所黄金现货价格AU9999的结构性存款，产品期限364天，预期年化收益率0.30%~2.35% [8] 机构与个人投资者案例 - 科技企业Entrata创始人David Bateman在过去半年累计买入近10亿美元贵金属，其中白银持仓达1269万盎司，目前浮盈或已超250% [9] - 广州一家港股上市物业公司完成68万盎司白银的清仓操作，此次交易斩获2.47亿元收益 [9] - 加拿大道明证券今年开年因做空白银遭遇亏损，其白银空头交易在一周后以60.6万美元的亏损平仓，止损触发于93.15美元/盎司 [9] - 道明证券最初以78美元/盎司的价格布局白银空头头寸，而一周内国际银价飙升超19%并在隔夜刷新93.70美元的历史新高 [9] - 这是自去年十月以来，道明证券第二次因做空白银被暂停交易并蒙受损失，其在2025年10月白银价格突破50美元/盎司时建立空头头寸，最终以近240万美元的损失平仓 [9] 市场观点与分析 - 道明证券仍坚持认为白银市场已严重超买，其高级大宗商品策略师指出过去几个月白银市场的上涨已超越了理性动量范畴，但转折点可能正在临近 [10] - 广东黄金协会首席分析师朱志刚表示，当前黄金、白银的价格走势已脱离基本面分析框架，原有分析逻辑已不再适用 [10] - 朱志刚认为地缘摩擦对贵金属价格的影响居于核心主导地位，美国经济走势与对外政策的多重不确定性令全球央行持续上调黄金配置比例，目前这一核心驱动因素仍在持续发力 [10] - 朱志刚指出相比黄金，白银的投资属性较低，卖出环节受流通渠道不够顺畅的影响，往往需要折价才能完成交易 [11] - 盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen强调，金银的任何阶段性疲软都可能是潜在的买入机会，因为贵金属在2026年将持续扮演全球经济基石资产的角色 [11] - 全球最大的白银ETF—SLV目前的持仓为16089.98吨，已经连续3天减仓 [11]

香港贵金属市场政策与基础设施发展 - 香港财库局宣布计划将投资贵金属纳入有关基金或单一家族办公室的免税投资范围 预计今年上半年提交立法会审议 [1][4] - 香港财库局与上海黄金交易所签署了黄金市场发展合作备忘录 旨在推动两地黄金市场协同发展 [2][5] 港沪黄金市场合作具体安排 - 合作备忘录第一项安排是建立香港黄金中央结算系统的高层次协作治理架构 香港贵金属中央结算系统有限公司董事会由香港财库局局长任主席 上海黄金交易所代表任副主席 [3][6] - 合作备忘录第二项安排是开拓实物基础设施协同及市场互联互通新路径 双方将探索依托上金所实物仓储管理体系为香港及海内外市场提供储存服务 [3][6] - 双方将探索通过港金结算公司及香港黄金交易生态圈为两地投资者提供业务便利与技术支援 以带动场内外业务互联互通 [3][6] 香港黄金市场现有及规划基础设施 - 香港计划在2026年内试运行香港黄金中央清算系统 旨在解决场外现货交易双边清算问题 [3][6] - 上海黄金交易所的香港离岸仓库已于去年6月启用 是其首个境外交割仓库 并同步推出香港交割地黄金合约 实现人民币计价、境外实物交割模式 [3][6] - 香港机场贵金属储存库目前容量为200吨 政府重申规划目标是在三年内突破2000吨 旨在让香港成为区域黄金储备枢纽 [3][6]