回购方案概述 - 公司于2025年4月18日通过董事会决议，计划使用不低于人民币20,000万元且不超过人民币30,000万元自有资金回购股份，回购价格上限为30.57元/股，回购方式为集中竞价交易 [1] - 回购股份用途为员工持股计划或股权激励，预计回购数量为6,542,362股至9,813,542股（按原价格上限测算） [1] 2024年年度权益分派实施情况 - 公司2024年权益分派方案为每10股派发现金红利9元（含税），共计派发507,279,113.10元，同时以资本公积每10股转增4股，转增后总股本从563,643,459股增至789,100,842股 [2] - 股权登记日为2025年6月16日，除权除息日为2025年6月17日 [2] 回购价格及数量调整 - 因权益分派影响，回购价格上限从30.57元/股调整为21.19元/股，计算公式为（30.57-0.9）/（1+0.4）[3] - 调整后按金额上限30,000万元测算，预计回购数量增至14,157,621股（占新总股本1.79%），按下限20,000万元测算为9,438,415股（占1.20%）[3] 其他事项 - 除价格和数量调整外，回购方案其他条款保持不变，公司将按规定履行信息披露义务 [3]

港股回购热潮 - 2024年港交所推进库存股机制改革，允许公司将购回股份以库存股形式留存，而非立即注销 [1] - 截至6月19日，年内已有199家港股上市公司累计回购股份38.64亿股，总金额超过870亿港元 [1] 国泰君安国际回购动态 - 自2024年7月以来进行了60余次回购，累计回购3650万股，回购金额超过3500万港元，回购成本在0.6港元/股至1.22港元/股 [1] - 2024年下半年回购1744.5万股，金额达1467.12万港元；2025年初至6月18日累计回购1905.5万股，金额2078.23万港元 [2] - 2025年5月单月回购数量达86.4万股，金额超940万港元，为近一年最高值 [2] - 最近一次回购发生于6月18日，回购成本为1.2港元/股 [5] 公司财务表现 - 2024年收入同比增长37%至44.22亿港元，归母净利润同比上涨73%至3.48亿港元 [1][10] - 2024年末总资产规模达1301.7亿港元，同比增长21%，资产负债率88.46% [10] 业务结构及增长 - 2024年收入构成中，机构投资者服务和财富管理业务各占43% [10] - 机构投资者服务收入同比上涨90%，企业融资服务收入上涨61%，投资管理服务收入上涨72%，财富管理业务收入仅上涨3% [10] - 2024年参与232笔债券发行承销，同比增长59%，发行总额约3891亿港元，同比增长85% [10] - 完成3笔IPO保荐项目，总募资17亿港元；作为配售代理主承销10笔港股再融资项目，规模65.75亿港元 [10] 母公司合并及竞争问题 - 母公司国泰君安与海通证券合并，2025年4月更名为国泰海通 [11] - 因业务重叠，国泰君安向国泰君安国际出具不竞争承诺函，承诺五年内通过资产重组或业务合并解决竞争问题 [11] 派息政策 - 自2010年起持续派发现金分红，早期股息率维持在50%左右 [14] - 2022年取消50%派息上限，当年派息率高达594%，2023年为95%，2024年达88% [11][14] - 2024年派发全年股息每股0.032港元（含中期股息0.012港元） [11]

目标价与评级调整 - 摩根士丹利将太古A目标价从75港元下调5.3%至71港元 [1] - 评级从"增持"降至"与大市同步" [1] - 调整原因包括资产净值折让幅度扩大至30%（原为20%）及缺乏短期催化剂 [1] 盈利预测调整 - 2025年每股盈利预测上调6% [1] - 2026年每股盈利预测上调4% [1] - 2027年每股盈利预测上调3% [1] 业务板块分析 - 国泰航空盈利恢复已充分反映，但受全球贸易摩擦影响，盈利见顶 [1] - 地产业务表现稳定，预计2025年每股股息增长4% [1] - 预测股息率可能降至5%，低于行业平均水平 [1] 股份回购与估值 - 股份回购计划于今年5月结束 [1] - 当前估值具有吸引力，但缺乏近期催化剂推动股价上涨 [1]

回购股份基本情况 - 公司拟使用自有资金或自筹资金以集中竞价交易方式回购A股，总金额不低于30亿元且不超过40亿元，回购价格上限原为58.60元/股 [1] - 按上限40亿元测算预计可回购6,825.94万股（占总股本1.25%），按下限30亿元测算预计可回购5,119.45万股（占总股本0.94%） [1] - 回购股份将全部用于员工持股计划或股权激励，实施期限为董事会审议通过后12个月内 [1] 调整回购价格上限原因 - 因2024年前三季度利润分配方案实施，需根据规定调整回购价格上限 [2] - 2024年度股东大会审议通过利润分配方案，并于2025年6月26日实施除权除息 [2] 调整后回购价格及测算 - 回购价格上限从57.78元/股调整为57.22元/股，调整公式为：原价格-每股现金红利（0.5643439元/股） [2] - 按新上限40亿元测算可回购6,990.56万股（占总股本1.28%），按30亿元测算可回购5,242.92万股（占总股本0.96%） [3] 其他事项说明 - 除价格调整外，回购股份的其他事项均无变化，公司将按规定择机实施回购并履行信息披露义务 [4]

公司股份回购公告 - 公司于2025年6月17日召开第二届董事会第十一次会议，审议通过使用部分超募资金以集中竞价交易方式回购股份的议案 [1] - 回购方案公告文件《关于以集中竞价方式回购股份的回购报告书》已于2025年6月18日在上海证券交易所网站披露 [1] 前十大股东持股情况 - 公告披露了2025年6月17日登记在册的前十大股东名称、持股数量及持股比例 [1] - 主要股东包括广发中小盘精选混合型证券投资基金、银华中小盘精选混合型证券投资基金等机构投资者 [2][3] - 公司回购专用证券账户位列前十大股东 [2][3] 前十大无限售条件股东情况 - 同步披露了前十大无限售条件流通股股东的持股数据 [2] - 无限售条件股东名单与普通前十大股东高度重叠，包含广发、银华等公募基金产品 [3] - 深圳前海三合股权基金管理有限公司、北京华控产业投资基金等私募机构出现在无限售股东名单 [3]

回购方案概述 - 回购方案首次披露日为2025年4月22日，实施期限为2025年4月21日至2026年4月20日 [1] - 预计回购金额区间为1,500万元至2,500万元，回购价格上限为35元/股 [1] - 回购用途为员工持股计划或股权激励 [1] 回购实施情况 - 实际回购股数678,100股，占总股本比例0.30% [1] - 实际回购金额1,500.77万元，回购价格区间20.83元/股至23.00元/股 [1] - 回购均价为22.13元/股 [2] - 回购资金来源于专项贷款资金及自有资金 [2] 股份变动情况 - 回购前有限售条件流通股份19,395,151股(8.68%)，无限售条件流通股份204,082,082股(91.32%) [5] - 回购完成后有限售条件流通股份数量不变，无限售条件流通股份增至204,095,082股(91.32%) [5] - 回购专用证券账户持股从1,179,900股(0.53%)增至1,858,000股(0.83%) [5] 回购股份处理安排 - 全部678,100股回购股份拟用于员工持股计划或股权激励 [5] - 若三年内未实施前述用途，未使用部分将按规定程序注销 [5]

回购方案核心内容 - 公司拟通过集中竞价交易方式回购500万元至1,000万元人民币A股股份，回购价格不超过30元/股，回购期限为董事会审议通过后12个月内 [1] - 回购股份将用于员工持股计划或股权激励，若3年内未实施则注销未使用部分 [1] - 回购资金来源为公司自有资金，按上限计算预计回购33.33万股，占总股本0.08% [4][6] - 回购价格上限设定为董事会决议前30个交易日均价的150% [1][6] 公司财务状况 - 截至2025年3月31日公司总资产52.66亿元，净资产39.01亿元，流动资产38.63亿元，资产负债率25.92% [8] - 本次回购资金上限1,000万元仅占总资产0.19%、净资产0.26%、流动资产0.26% [8] - 公司货币资金4.76亿元，具备充足资金支付回购款项 [8] 股东减持情况 - 控股股东曹林、段颖及一致行动人未来6个月内无减持计划 [2][10] - 持股5%以上股东国寿成达和杨奇暂未回复减持问询 [10][11] - 董监高未来6个月内暂无减持计划 [10] 回购实施安排 - 已开立专用证券账户B886004881用于回购操作 [14] - 董事会已授权管理层全权办理回购事宜，包括制定实施方案、签署文件等 [12] - 若遇重大事项停牌超10个交易日，回购期限将顺延 [5] 回购影响分析 - 回购不会对公司经营、财务、研发等产生重大影响 [8] - 回购后股权结构变化有限，按上限回购后流通股占比从100%降至99.92% [7] - 回购旨在建立长效激励机制，提升公司核心竞争力 [8]

差异化分红原因 - 公司回购专用证券账户中的股份不享有利润分配权利，因此2024年度利润分配实施差异化分红 [4] - 公司通过集中竞价交易方式回购1,223,200股，其中534,750股仍留存于回购专用账户不参与分配 [4][5] - 回购股份原计划用于员工持股或股权激励，部分已归属688,450股 [5] 差异化分红方案 - 以总股本扣减回购专用账户股份后的123,421,322股为基数，每10股派发现金红利4.50元（含税） [5] - 若股权登记日前股本变动，将维持每股分配比例不变并调整总额 [5] - 回购专用账户内534,750股不参与本次分配 [5] 除权除息计算依据 - 除权（息）参考价格计算公式为（前收盘价-现金红利）÷（1+流通股份变动比例） [6] - 按实际分派计算：前收盘价16.76元/股，现金红利0.45元/股，参考价格为16.31元/股 [7] - 虚拟分派计算的参考价格为16.3119元/股，与实际分派差异仅0.0116% [7] 法律合规性结论 - 差异化分红事项符合《公司法》《证券法》《回购规则》及《公司章程》规定 [8] - 方案不存在损害公司及股东利益的情形 [8]

回购方案概述 - 公司通过董事会和股东大会审议通过股份回购方案，拟使用自有资金2000万元至4000万元以集中竞价交易方式回购A股股份，用于股权激励或员工持股计划 [2] - 回购价格上限因2023年年度权益分派从15元/股调整为14.9元/股，预计回购数量为1,342,282股至2,684,563股，占总股本0.6880%至1.3760% [2] - 回购实施期限为股东大会审议通过后12个月内 [2] 回购实施结果 - 累计回购1,773,100股，占总股本0.9088%，成交总金额20,024,048元，最高成交价12.6元/股，最低9.35元/股 [3] - 实际回购金额超过方案下限但未超上限，符合董事会及股东大会决议要求 [3] - 回购期间公司董事、监事、高管及控股股东未买卖公司股票 [4] 回购合规性 - 回购时间、价格及委托时段符合深交所自律监管指引第9号规定，未在重大事项披露窗口期或涨跌幅限制时段操作 [5] - 回购股份将暂时不享有表决权、利润分配等权利，且不得质押或出借 [6] 股份变动影响 - 回购后有限售条件股份从50.28%降至49.55%，无限售条件股份从49.72%增至50.45%，总股本维持195,097,928股不变 [5] - 回购不会对公司财务、经营或控制权产生重大影响，股权分布仍符合上市条件 [3] 后续安排 - 回购股份将在未来36个月内用于股权激励或员工持股计划，未使用部分将依法注销 [6] - 公司承诺履行债权人通知及信息披露义务 [6]

股份回购计划 - 公司拟以500万元至1000万元资金回购股份，回购价格不超过30元/股(含) [1] - 回购股份将全部用于实施股权激励或员工持股计划 [1] - 预计回购股份数量为16.67万股至33.33万股，占公司总股本的0.04%-0.08% [1] - 回购期限为董事会审议通过之日起12个月内 [1] - 资金来源为公司自有资金 [1] 股东减持情况 - 公司控股股东、实际控制人及董监高等未来3个月、6个月内均无减持计划 [1]