监管处罚事件 - 公司及相关人员收到广东证监局出具的警示函 [1] - 违规问题为董事会秘书在2024年11月19日的券商线上会议中透露未公开的硫化锂产能及2024年预计业绩等敏感信息 [1] - 公司未及时披露相关信息，直至信息通过网络传播后才于2024年12月6日发布说明公告进行披露及澄清 [1] - 广东证监局决定对公司及董事会秘书采取出具警示函的行政监管措施，并要求其在收到决定书30日内完成整改并提交报告 [2] 股价异常波动 - 在董事会秘书参加线上交流会后的五个交易日（2024年11月20日至26日），公司股价出现连续五个涨停板，累计涨幅达61.02% [3] - 随后在2024年11月27日至29日，公司股价遭遇连续三个跌停板，短期内股价大幅波动 [3] 公司财务表现 - 公司在2023年和2024年连续亏损，归属于上市公司股东的净利润分别为-4.31亿元和-2.05亿元 [3] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润分别为-4.32亿元和-1.64亿元 [3] 近期融资活动 - 公司于2024年11月12日发布向特定对象发行A股股票上市公告书，实际发行人民币普通股65,543,067股 [4] - 每股发行价格为10.68元，募集资金总额为699,999,955.56元，扣除发行费用后实际募集资金净额为688,883,783.42元 [4]

公司监管处罚事件 - 公司及相关人员收到广东证监局出具的警示函，因公司董秘在2024年11月19日参与券商分析师组织的线上交流会议中，向参会人员透露了公司硫化锂产能、2024年预计业绩情况等公司经营、财务方面未公开信息，且未及时披露 [1] - 相关信息通过网络传播后，公司直至2024年12月6日才进行披露及澄清 [1] - 公司董秘杨荣政未履行勤勉尽责义务，对违规行为负有主要责任，公司表示将加强法律法规学习，提高规范运作水平 [5] - 公司公告称，本次行政监管措施不会影响公司正常的生产经营管理活动 [5] 公司股价异常波动 - 在董秘透露未公开信息后的五个交易日（2024年11月20日至26日），公司股价收获“五连板”，五天累计涨幅达61.02% [4][5] - 随后的2024年11月27日至29日，公司股价遭遇连续三个“跌停板”，短期内股价大幅波动 [5] - 公司在2024年11月24日、26日和28日发布三份异动公告，均称前期披露信息无误，且不存在违反信息公平披露的情形 [8] 公司业务与项目情况 - 公司固态电池材料产品与下游客户仍处于产品送样检测及优化阶段，尚未形成产业化销售，该业务收入对公司2024年度业绩不会产生较大影响 [8] - 据公司2024年半年报，涉及政府补助的项目有“可回收的新型高比能硫化物固态锂金属电池的构筑”，2024年上半年该项目收到政府补助约3.9亿元 [9] 行业背景与展望 - 2024年11月21日，高工产业研究院（GGII）发布报告，认为2027年将是固态电池产业从市场发展初期迈向快速上升期的转折点 [6] - 报告预计，2035年前半固态电池将是市场主要产品形态，2024年半固态电池出货量预计约7GWh，到2030年将超过65GWh，2035年达约300GWh [6] - 固态电池技术因高能量密度、安全性等优势成为A股二级市场焦点 [5]

公司监管处罚事件 - 公司及相关人员收到广东证监局出具的警示函 因公司董秘在2024年11月19日参与券商分析师组织的线上交流会议中 向参会人员透露了公司硫化锂产能及2024年预计业绩情况等未公开信息 且未及时披露 直至相关信息通过网络传播后才于2024年12月6日进行披露及澄清 [1] - 公司董秘杨荣政被认定未履行勤勉尽责义务 对公司违规行为负有主要责任 [5] - 公司表示本次行政监管措施不会影响公司正常的生产经营管理活动 并将加强学习以杜绝类似情况再次发生 [5][10] 公司股价异常波动 - 在董秘透露未公开信息后的五个交易日（2024年11月20日至26日） 公司股价收获连续五个涨停板 累计涨幅达61.02% [4][5] - 随后在2024年11月27日至29日 公司股价遭遇连续三个跌停板 出现短期大幅波动 [5] 公司信息披露与业务状况 - 公司在2024年11月24日、26日和28日发布的三份股价异动公告中均声称 前期披露信息不存在需更正之处 且不存在违反信息公平披露的情形 [9] - 公司澄清其固态电池材料产品与下游客户仍处于产品送样检测及优化阶段 尚未形成产业化销售 该业务收入对2024年度业绩不会产生较大影响 [9] - 根据2024年半年报 公司涉及政府补助的项目为“可回收的新型高比能硫化物固态锂金属电池的构筑” 2024年上半年该项目收到政府补助约3.9亿元 [10] 行业背景与专家观点 - 2024年11月21日高工产业研究院发布报告 预计2027年为固态电池产业迈向快速上升期的转折点 2035年前半固态电池将是主要产品形态 预计2024年半固态电池出货量约7GWh 到2030年将超过65GWh 2035年达约300GWh [7] - 律师指出在非公开场合披露信息违背信息披露的“三公原则” 涉嫌不公平对待所有投资者 导致特定对象可先于市场知悉重大信息 已涉嫌构成信息披露违规 [10][11] - 律师认为从信息传播后的市场反应看 该信息属于可能对股票交易价格产生较大影响的“重大事件” 符合监管规则中对“重大信息”的认定标准 [11]

行业宏观背景 - 前三季度中国规模以上锂离子电池制造行业增加值同比增长29.8% [1] - 固态电池技术突破性进展，有望重塑全球锂电池产业竞争格局，解决传统液态锂电池在安全性和能量密度方面的瓶颈 [1] - 中国科学家攻克全固态金属锂电池难关，使100kg电池包续航从500km翻倍至1000km [1] - 方正证券研报预测，2030年全球固态电池市场规模将达到2292亿元 [3] - 锂金属凭借3860 mAh/g的高比容量与3.04 V的低电极电势，被公认为下一代高比能量固态电池的“终极负极” [3] 公司战略合作与投资 - 天铁科技于今年5月与国内头部固态电池企业欣界能源签署战略合作框架协议，锁定锂金属负极材料长期供应并开放全技术链深度合作 [2] - 10月9日，天铁科技全资子公司联合专业机构共同出资3.02亿元，专项用于欣界能源萧山经济技术开发区固态电池量产基地一期（2 GWh）建设 [2] - 产线投产后，产品将优先瞄准eVTOL（电动垂直起降飞行器）、机器人与3C产品三大高成长赛道 [2] 技术优势与产品应用 - 固态电池理论能量密度达500 Wh/kg，远超传统锂电池约300 Wh/kg的理论极限，为人形机器人等高能耗设备提供持续稳定动力 [3] - 固态电池凭借轻量化电芯与不可燃固态电解质，有望大幅提升无人机续航并降低起火隐患，为城市空中交通商业化运营创造条件 [2] - 天铁科技旗下安徽天铁庐江工厂于2024年10月启动金属锂产线试生产，项目整体规划年产能3000吨金属锂 [3] - 产线采用高效电解、除杂与低温蒸馏耦合工艺，可稳定产出纯度99.97%–99.98%的电池级金属锂，直接配套固态电池负极材料供应 [3] 公司核心竞争力 - 天铁科技具备锂金属全产业链技术诀窍优势，其孙公司安徽天铁为国内少数具备数千吨级锂金属加工能力的企业 [4] - 安徽天铁生产基地位于省级特殊化工园区，遵循危险化学品管理条例，具备锂金属安全生产的稀缺能力 [4] - 公司通过原料工艺-产品-服务构筑四维竞争力闭环，规模量产阶段有望释放综合成本优势 [4] - 公司已构建涵盖高效电解、除杂与净化、低温蒸馏等环节的先进技术及装备集成体系 [4] - 公司持续加大研发投入，积极布局全固态锂电池、锂硫电池等领域的关键材料研发 [4] 未来增长前景 - 天铁科技以锂金属负极为支点，深度卡位eVTOL、机器人等未来场景，布局下一代高比能量电池的关键材料 [5] - 伴随固态电池商业化拐点临近，天铁科技有望从负极材料供应商跃升为下一代动力电池标杆企业，进一步打开业绩成长空间 [6]

第一批演讲 /赞助 / 参展 /参会 企业 名单： 宁德时代/比亚迪/国轩高科/茹天科技/欣旺达/中科固能 /国联动力/金龙羽/诺达智慧/天石科丰/有研广东 院/博粤新材/研一新材料/巴斯夫杉杉/清研电子/海裕百特/广汽/一汽/先导智能/鑫晟达/科达制造/金钠科技/海四达钠星/融捷能源/易事特钠电/泰和科 技/隐功科技/科迈罗/国科炭美/晟钠新能/中钠能源/乔岳智能/津工能源/时代思康/富钠能源/极电特能/华普森/瑞扬新能源/亮见钠电/叁星飞荣/珠海纳 甘新能源/皓升新能源/扬广科技/银川苏银产业园/兆钠新能源/精诚时代/儒特股份/希倍动力/先导干燥/瓦时动力/博粤新材料/苏州翼动新能/亿隆能源/ 钠创新能源/瑞森新材料/凯德利/长篙新材/孚悦科技/珈钠能源/天能钠电/鑫钠新材料/同兴科技/黔钠科技/维科技术/新威/容钠新能源/柏励司/钠美新 能源等 同期 展会 及论坛： CINE固态电池展/CINE钠电展（ 2025年11月6 日 -11月8 日 ） 2025起点钠电行业年会暨钠电金鼎奖颁奖典礼（ 2025年11月6 日 -11月7 日 ） 二 论坛活动议程 2025 起点固态电池行业年会 暨固态电池金鼎奖 ...

Ilika PLC (AIM:IKA, OTCQX:ILIKF) has completed commissioning of its automated Goliath solid-state battery (SSB) pilot line, marking a key milestone toward commercialisation of its large-format battery technology.The 1.5MWh facility is now fully operational, enabling production of consistent, high-yield cells for customer validation and testing programmes.The British battery technology developer said the pilot line will support the delivery of 10Ah P1.5 generation prototypes from December, followed by 50Ah P ...

投资评级 - 对宁德时代维持“买入”评级 [1] 核心观点 - 公司3Q25业绩符合预期，景气趋势确立，收入与盈利重回上升通道 [1][2] - 作为全球锂电龙头，公司受益于扩产提速与技术突破，前期行业“内卷”导致的量价承压逐步缓解 [3] - 随着储能及商用车需求爆发，叠加钠电、固态等新技术突破，公司业绩有望持续突破前高 [3] 业绩简评 - 3Q25实现收入1042亿元，同比增长13%，环比增长11% [1] - 3Q25归母净利润185亿元，同比增长41%，环比增长12% [1] - 3Q25扣非净利润164亿元，同比增长35%，环比增长7% [1] - Q3毛利率和扣非净利率分别为25.8%和16%，环比持平，业绩符合预期 [1] 经营分析 - **量：** Q3发货量超180GWh，实际确认收入165GWh，同比增长32%，环比增长10%，其中动力电池占比80%，储能电池占比20%，出口占比超过30% [2] - **价与成本：** 产品单价结束通缩并趋稳于0.55-0.60元/Wh，测算成本在0.40-0.45元/Wh，均呈现连续季度趋稳 [2] - **利：** 按80%电池盈利贡献假设，测算单位盈利为0.09元/Wh，同比增长3%，环比增长17%，季度增长主要系发货量增长及储能系统占比提升 [2] - **存货与资本开支：** 截止Q3存货802亿元，环比增长11%，与发货量规模增长匹配，系正常库存；Q3资本开支99亿元，环比持平，固定资产环比增加100亿元，在建工程374亿元，预计Q4-26年起释放规模产能用于储能及动力建设 [2] 盈利预测与估值 - 预计2025年归母净利润701亿元，对应24倍市盈率 [3][7] - 预计2026年归母净利润915亿元，对应18倍市盈率 [3][7] - 预计2027年归母净利润1134亿元，对应15倍市盈率 [3][7] - 预计2025年营业收入472,774百万元，同比增长30.60% [7] - 预计2026年营业收入590,816百万元，同比增长24.97% [7] - 预计2027年营业收入700,808百万元，同比增长18.62% [7] - 预计2025年摊薄每股收益15.357元，2026年20.051元，2027年24.844元 [7] - 预计净资产收益率（ROE）2025年为24.12%，2026年为26.49%，2027年为27.42% [7]

2025 起点固态电池行业年会 暨固态电池金鼎奖颁奖典礼 时间： 2025年11月8日 地点：广州 一 活动组织架构 论坛规模： 1000+ 总冠名及协办单位： 茹天科技 第一批演讲 /赞助 / 参展 /参会 企业 名单： 宁德时代 /比亚迪/广汽/一汽/先导智能/金钠科技/茹天科技/海四达钠星/融捷能源/易事特钠电/泰和科 技/隐功科技/科迈罗/国科炭美/晟钠新能/中钠能源/乔岳智能/津工能源/科达新能源/时代思康/富钠能源/极电特能/华普森/瑞扬新能源/亮见钠电/叁星 飞荣/珠海纳甘新能源/皓升新能源/扬广科技/银川苏银产业园/兆钠新能源/精诚时代/儒特股份/希倍动力/先导干燥/瓦时动力/ 博粤新材料 /苏州翼动 新能/亿隆能源/钠创新能源/瑞森新材料/海裕百特/凯德利/长篙新材/清研电子/孚悦科技/珈 钠能源/天能钠电/鑫钠新材料/同兴科技/黔钠科技/维科技 术/鑫晟达/新威/容钠新能源/ 柏励司等 同期 展会 及论坛： CINE固态电池展/CINE钠电展（ 2025年11月6 日 -11月8 日 ） 2025起点钠电行业年会暨钠电金鼎奖颁奖典礼（ 2025年11月6 日 -11月7 日 ） 二 论坛活 ...

港股锂电池板块表现 - 港股锂电池板块普遍上涨，宁德时代盘初涨幅超过6%，比亚迪电子涨3.5%，中创新航涨近2%，天能动力、赣锋锂业、天齐锂业、比亚迪股份均涨超1% [1] - 截至最新数据，宁德时代股价为551.500港元，涨幅4.45%，比亚迪电子股价为40.120港元，涨幅3.51% [1] 宁德时代业绩表现 - 宁德时代2025年第三季度实现归属于上市公司股东的净利润为185.5亿元人民币，同比大幅增长41.21% [1] - 公司第三季度营业收入为1041.9亿元人民币，同比增长12.90%，利润增速显著超越营收增速 [1] 储能市场与政策环境 - 国内储能136号文出台后，各省也相继出台相关细则，国内储能市场迎来快速增长 [1] - 宁德时代在业绩说明会中提及国内储能市场的积极发展 [1] 固态电池技术进展 - 固态电池被央视称为下一代锂电池的核心技术方向，在新能源汽车、低空经济等领域具备广阔应用前景 [1] - 针对固态电池这一前沿技术，中国科学家近期取得一批新进展 [1]

核心观点 - 报告对锂电设备板块维持“看好”评级，认为固态电池产业化进程加快与锂电扩产周期重启将形成共振，推动设备企业基本面持续改善 [3] - 2025年9月动力电池出口量同比大幅增长50.43%，显示海外需求强劲 [3] - 六氟磷酸锂价格自9月中旬以来快速上涨，截至10月17日报7.9万元/吨，单周上涨1.15万元/吨 [3][12] - 2025年前9月动力电池产业链保持高增长，产量、装车量同比分别增长51.4%和42.5% [3] 一周市场回顾 - 本周（截至2025年10月20日）市场表现：上证指数下跌1.47%，固态电池指数下跌5.04%，锂电设备（中信）指数下跌4.63%，锂电池（中信）指数下跌6.41% [7] - 年初至今表现：上证指数上涨14.56%，固态电池指数上涨46.42%，锂电设备（中信）指数大幅上涨104.32%，锂电池（中信）指数上涨42.54% [7] - 市场交易量：本周万得全A交易量为109,642.6亿元，环比大幅增长110.61%；固态电池指数交易量为4,059.17亿元，环比增长57.31%；锂电设备（中信）交易量为430.21亿元，环比增长41.88% [7] - 估值水平：万得全A当前PE-ttm为22倍，处于2021年以来93.3%分位数；固态电池指数当前PE-ttm为34.4倍，处于2021年以来75%分位数 [7] 产业链价格跟踪 - 碳酸锂价格（99.5%电，国产）为7.34万元/吨，环比上周微降0.012万元/吨 [12] - 正极材料：磷酸铁锂（国产）价格为3.34万元/吨，环比上周下降0.09万元/吨；三元材料（523）价格为135.93元/千克，环比上周上涨13.6元/千克 [12] - 六氟磷酸锂价格为7.9万元/吨，环比上周显著上涨1.15万元/吨 [12] - 石墨电极平均价为1.25万元/吨，环比上周持平 [12] 行业新闻与公司公告 - 六氟磷酸锂价格自9月中旬打破横盘快速上行，从9月16日的5.6万元/吨涨至10月13日的6.8万元/吨，月内涨幅超20%；国庆后部分报价达7.3万元/吨，出口报价高达8万元/吨 [3][28] - 当升科技与博苑股份签署战略合作，拟在碘化锂、硫化锂等上游关键原材料及硫化物固态电解质领域开展深度合作 [3][25] - 刚果（金）钴出口配额制于10月16日生效，将以公司2024年底前三年内的出口情况为依据分配额度 [3][29] - 藏格锂业于10月11日正式复产盐湖提锂项目 [26] - 蔚蓝锂芯出资2000万美元参与格林美印尼项目增资扩股，最终获目标公司5.95%股权，以构建应对全球关税贸易战的镍资源下游产业链 [24] 动力电池需求跟踪 - 2025年前9月动力和其他电池累计产量为1,121.9GWh，同比增长51.4%；单9月产量为151.2GWh，同比增长35.85% [3][30] - 2025年前9月动力电池累计装车量为493.9GWh，同比增长42.5%；单9月装车量为76GWh，同比增长39.45% [3][30] - 2025年前9月动力电池累计出口量为129.1GWh，同比增长21.7%；单9月出口量为17.6GWh，同比大幅增长50.43% [3][30] - 欧洲市场需求：2025年前7月欧洲30国纯电动乘用车注册量为137.7万辆，同比增长25.9%；混合电动乘用车注册量为275.5万辆，同比增长15.3% [36] 锂电设备板块投资观点 - 固态电池技术持续突破，多家车企计划于2027年左右开始搭载全固态电池，行业产业化进程加快 [3] - 随着中试线陆续落地及锂电扩产周期重启，设备企业基本面有望持续改善 [3] - 建议关注三类企业：前道设备企业（如纳科诺尔、宏工科技、曼恩斯特、信宇人）；锂电设备龙头企业（如先导智能、赢合科技、利元亨）；布局增量环节企业（如骄成超声、海目星、联赢激光、德龙激光、先惠技术、誉辰智能） [3]