行业活动信息 - 2025起点固态电池行业年会暨固态电池金鼎奖颁奖典礼将于2025年11月8日在广州南沙国际会展中心举办，活动主题为聚焦新技术、共建新生态，规模超过1000人 [1][2] - 同期举办CINE固态电池展、CINE钠电展以及2025起点钠电行业年会，众多行业领先企业参与演讲、赞助或参展，包括赣锋锂业、先导智能、清华大学深圳院等 [2][10] 锂电行业发展趋势 - 行业正迈入新拐点，全球动力与储能需求爆发，头部电池企业产能利用率达新高并快速扩产以保障订单交付 [2] - 合规能力、技术创新和本地化运营成为头部企业全球化竞争的核心要素 [2] 国轩高科海外扩张案例 - 2025年10月28日，国轩高科在斯洛伐克苏拉尼市启动电池超级工厂，总投资12亿欧元，占地65公顷，一期年产能20GWh，面向欧盟市场，预计2026年试生产、2027年投产，创造1300个就业岗位 [3] - 该项目是斯洛伐克首个超级电池工厂，采用技术授权与有限合资模式，国轩持股25%并与InoBat成立合资企业GIB，国轩提供技术支持，InoBat负责本地化生产 [4] - 国轩在欧洲以德国和斯洛伐克为核心布局产能，德国工厂于2023年9月投产，规划20GWh产能，2025年拓展至5MWh储能系统量产，产品获欧盟合规认证 [5] - 2025年5月，国轩在摩洛哥盖尼特拉大西洋自贸区开工建设非洲首个大型电动汽车电池工厂，一期年产能20GWh，预计2026年第三季度投产，远期目标100GWh [5][6][7] - 摩洛哥工厂涵盖动力电池、储能电池及正负极材料全链条生产，主要面向欧洲市场，利用地理优势、磷酸盐资源及汽车产业生态降低成本 [7] 国轩高科产能规划 - 公司目标2027年实现全球总产能300GWh，其中国内200GWh、海外100GWh，2025年底计划产能达150GWh左右，当前有效产能约130GWh [7] - 产能利用率保持较高水平，2025年第三季度达约70%，预计年底提升至80%以上，2026年储能产能计划新增30-40GWh [7]

投资评级 - 对宁德时代维持“买入”评级 [1] 核心观点 - 公司3Q25业绩符合预期，景气趋势确立，收入与盈利重回上升通道 [1][2] - 作为全球锂电龙头，公司受益于扩产提速与技术突破，前期行业“内卷”导致的量价承压逐步缓解 [3] - 随着储能及商用车需求爆发，叠加钠电、固态等新技术突破，公司业绩有望持续突破前高 [3] 业绩简评 - 3Q25实现收入1042亿元，同比增长13%，环比增长11% [1] - 3Q25归母净利润185亿元，同比增长41%，环比增长12% [1] - 3Q25扣非净利润164亿元，同比增长35%，环比增长7% [1] - Q3毛利率和扣非净利率分别为25.8%和16%，环比持平，业绩符合预期 [1] 经营分析 - **量：** Q3发货量超180GWh，实际确认收入165GWh，同比增长32%，环比增长10%，其中动力电池占比80%，储能电池占比20%，出口占比超过30% [2] - **价与成本：** 产品单价结束通缩并趋稳于0.55-0.60元/Wh，测算成本在0.40-0.45元/Wh，均呈现连续季度趋稳 [2] - **利：** 按80%电池盈利贡献假设，测算单位盈利为0.09元/Wh，同比增长3%，环比增长17%，季度增长主要系发货量增长及储能系统占比提升 [2] - **存货与资本开支：** 截止Q3存货802亿元，环比增长11%，与发货量规模增长匹配，系正常库存；Q3资本开支99亿元，环比持平，固定资产环比增加100亿元，在建工程374亿元，预计Q4-26年起释放规模产能用于储能及动力建设 [2] 盈利预测与估值 - 预计2025年归母净利润701亿元，对应24倍市盈率 [3][7] - 预计2026年归母净利润915亿元，对应18倍市盈率 [3][7] - 预计2027年归母净利润1134亿元，对应15倍市盈率 [3][7] - 预计2025年营业收入472,774百万元，同比增长30.60% [7] - 预计2026年营业收入590,816百万元，同比增长24.97% [7] - 预计2027年营业收入700,808百万元，同比增长18.62% [7] - 预计2025年摊薄每股收益15.357元，2026年20.051元，2027年24.844元 [7] - 预计净资产收益率（ROE）2025年为24.12%，2026年为26.49%，2027年为27.42% [7]

战略合作 - 派能科技与旭派动力达成重要战略合作，派能科技将为旭派动力提供1GWh以上电池产品 [1] - 双方将整合资源，聚焦启停电池与轻型动力领域，开展技术研发与市场应用的深度合作 [1] - 合作将共同推动钠电启停和锂电轻型动力等多类应用的商业化进程，并构建更具韧性的可持续生态链 [1] - 双方将以钠电、锂电等多种技术为支撑，共同推动多元出行场景下的规模化应用 [5] 公司技术与业务布局 - 派能科技拥有十六年锂电技术积淀，构建了从电芯到系统的全链条自主研发、制造能力 [3][5] - 公司产品凭借高安全、长寿命等优势，在换电、电动三轮车、电动摩托车等轻型动力领域实现规模化应用 [5] - 基于软包电池技术的新一代高能量密度产品，公司积极布局低空经济等新兴赛道 [5] - 派能科技近年来积极布局钠电业务，开发NFS（硫酸铁钠）、NFPP（复合磷酸铁钠）两大体系产品，应用于储能、轻型动力、汽车启停领域，目前已批量应用于市场 [5] - 公司产品已销往全球90多个国家和地区 [3] 合作伙伴实力 - 合作伙伴旭派动力为旭派集团旗下核心子公司，自1995年创立至今深耕行业近三十年 [5] - 旭派动力在浙江、江西、江苏、广东及越南等地设有7大生产基地，并构建覆盖东南亚、中亚、欧洲、澳洲、中东、非洲、拉美等市场的全球化销售网络 [5] - 旭派动力专注于新能源电源领域产品的开发与应用，将为本次合作提供强大的产业化支撑 [5]

项目概况 - 公司总投资45亿元建设年产30万吨钠电正极材料、2GWh钠离子电池及储能系统项目 [1] - 项目目前处于内部装修阶段 计划年底投产 [1] - 项目选址锦州 看中其联动京津冀协同发展与东北振兴两大国家战略的独特区位优势 [1] 技术优势与产品性能 - 钠电池技术路径聚焦聚阴离子体系的钒基路线 [2] - 钠电池在-20℃环境下能释放90%电量 远超锂电池的60% [2] - 钠电池在-40℃环境下仍保持70%放电能力 且无须额外加热模块 系统成本降低约30% [2] 产能规划与市场定位 - 产能分三期推进：一期2000吨计划今年投产 用于示范线验证和车企测试 [2] - 二期1万吨产能重点开展正极材料规模化和动力及储能市场开拓 [2] - 三期10万吨产能将于2027年完成 届时将占据全国钠电正极材料产能的20% [2] - 钠电池产品定位不仅适用于新能源车 在大型储能、通信基站备用电源等场景潜力巨大 [2] 战略布局与区域影响 - 锦州基地将从生产基地升级为研发加生产一体化基地 [2] - 公司计划在锦州构建从材料、电池到储能、整车的完整产业链 [2] - 项目旨在为辽宁老工业基地转型升级提供扎实样本 [2] - 项目得到当地政府支持 包括量身定制专业化厂房 配套绿电指标和储能示范站 [1]

展会概况 - 行业首届新型电池全产业链专业展会，聚焦下一代新型动力及储能电池技术，专业性最强的新型电池技术专业展会 [2] - 举办时间为2025年11月6日至8日，地点在广州，展商规模超过200家，参会企业超过2000家，专业观众预计达20000人 [2] - 同期举办新型电池技术论坛，包含九大专场，并举行固态电池行业权威奖项——固态电池金鼎奖颁奖典礼 [2] 公司参展信息 - 龙岩思康新材料有限公司确认参展，展位号为B03，将携最新产品亮相 [3] - 公司位于龙岩市上杭县蛟洋工业区，是一家高新技术企业，专注钠电新能源关键材料与氟/硅新型合成材料的研发、生产、销售 [8] 公司产品与技术优势 - 钠电材料产品线包括竹炭负极前驱体、双氟磺酰亚胺钠（NaFSI）、NaDFOB、NaSO3F、NaBF4 [8][10] - 竹炭负极前驱体具有成本低、原料充足的优势，公司地处竹子大量生长区域，具备区位资源优势 [10] - 竹炭材料具有更大层间距和更丰富的孔隙分布，能更好地适配钠离子的嵌入/脱嵌，从而带来更好的循环稳定性、倍率性能和首次库仑效率等电化学性能 [10] - 竹炭材料符合环保与可持续性要求，竹子为可快速再生资源，其加工和运输过程中产生的废水及碳排放较少 [10] - 双氟磺酰亚胺钠（NaFSI）为液料产品，可提供不同溶剂体系选择，如EMC、DEC、DMC [11]

展会背景及简介 - CINE固态电池展及CINE钠电展是行业首届聚焦下一代新型动力及储能电池技术的全产业链专业展会 [2] - 展会由新能源电池行业权威媒体平台起点研究旗下媒体主办 举办时间定档为2025年11月6日-8日 地点在广州 [2] - 展商规模200+ 参会企业2000+ 专业观众20000+ 同期举办包含九大专场的新型电池技术论坛及固态电池金鼎奖颁奖典礼 [2] 公司参展信息 - 珠海纳甘将携最新产品亮相CINE固态电池展及CINE钠电展 展位号为C06 [3] - 公司成立于2023年1月 坐落于珠海市高新区 主营业务为碳基新材料研究和试验发展 [7] - 公司硬碳负极材料已完成产业化小试 产品经客户测试合格 正在进行中试线建设 [7] 核心产品与技术优势 - 公司核心产品为塑料类钠离子电池硬碳负极材料 [9] - 塑料类硬碳具有原材料易获取 生产成本低 产品性能突出等优点 为业内首创 [11] - 公司产品被纳入中国电池工业协会于2024年4月10日发布的《钠离子电池用硬炭负极材料技术要求》团体标准 公司为标准起草单位之一 [11] - 公司硬碳产品原料丰富 产品一致性好 适合大规模工业化生产 小样已获得下游客户好评 [11]

展会概况 - 展会名称为“CINE固态电池展及CINE钠电展”，是行业首届聚焦下一代新型动力及储能电池技术的全产业链专业展会，专业性最强 [2] - 主办方为新能源电池行业权威媒体平台起点研究旗下的起点固态电池、起点钠电和起点锂电 [2] - 举办时间定档为2025年11月6日至8日，举办地点为广州 [2] - 展商规模超过200家，参会企业超过2000家，预计专业观众超过20000人 [2] - 同期将举办新型电池技术论坛，包含九大专场，并举行固态电池行业权威奖项“固态电池金鼎奖”颁奖典礼 [2] 公司参展信息 - 山东泰和科技股份有限公司将携最新产品亮相展会，展位号为B14 [3] - 公司专注于精细化学品研发与生产二十余年，近年来在新能源材料领域取得研发成果并实现部分产业化 [8] 公司产品与技术 - 公司产业化的锂电钠电正极材料包括磷酸铁锂和磷酸焦磷酸铁钠 [8] - 公司产业化的锂电钠电负极材料包括硬碳负极和硅碳负极 [8] - 公司产品线涵盖电解质及电解液添加剂，包括双氟磺酰亚胺锂（钠）、双三氟磺酰亚胺锂（钠）、三氟甲基亚磺酸锂（钠）、二氟草酸硼酸锂、四氟硼酸锂、碳酸亚乙烯酯VC、氟代碳酸乙烯酯FEC、己烷三腈、离子液体 [8] - 公司提供系列预锂（钠）剂和补锂（钠）剂，以及负极粘合剂PAA [8] - 公司在固态电解质及原料领域布局产品，包括高纯硫化锂、硫化物固态电解质粉体、氧化物固态电解质粉体等 [8]

会议背景 - 2025年9月26日在深圳举办户储及便携式储能电池技术论坛 聚焦电池高安全和产业生态共建 [2][6] 户用储能市场 - 2024年全球户用储能出货规模达27.8GWh 同比增长19% 中国企业出货占比75% [3] - 欧洲为最大市场但增速下滑 美国 乌克兰 澳洲 南非 尼日利亚 巴西等市场增速较快 [3] - 2030年全球户用储能市场预计达180GWh 较2024年增长547% [3] - 全球出货量TOP10企业包括华为 比亚迪 艾罗能源 派能科技 麦田能源 德业股份 沃太能源 首航新能 安克创新和三晶股份 [3] 便携式储能市场 - 2024年全球便携式储能电源出货量1100万台 同比增长90% [4] - 美国为最大市场 因户外运动群体大和房车文化盛行 乌克兰因俄乌冲突导致应急用电需求激增 [4] - 2030年全球便携式储能市场预计达2800万台 较2024年增长156% 驱动因素包括户外经济 渗透率提升和应急需求 [4] - 全球出货量TOP10企业包括正浩创新 德兰明海 华宝新能 安克创新 大疆 Goal Zero 马贝罗 公牛 纽曼和绿联 [5] - 小米 华为 传音等数码品牌进入领域 未来2-3年竞争加剧 [5] 技术发展趋势 - 快充 固态 钠电 全极耳等新技术涌现 但电池安全问题仍面临严峻挑战 [5] - 国家将强制实施移动电源新国标 对产业链提出更高要求 [5] 论坛议程焦点 - 发布2025年中国户储及便携式储能行业白皮书及细分排行榜 [8] - 探讨户用储能多级安全防护体系 电池技术发展趋势及欧美市场趋势 [8] - 分析户储企业出海东南亚/中东的供应链重构策略和智能BMS技术发展 [8] - 研究新国标下便携式储能安全变化 大圆柱电池和固态电池应用 [8] - 探索户外经济与应急备灾市场 移动储能机器人及出海认证壁垒 [8] - 聚焦下一代大电芯技术路线 高功率产品安全攻坚和热失控防控 [8] - 讨论低温电池技术 日标JET/欧标VDE安全门槛及钠电池应用趋势 [8][10] 参会企业覆盖 - 户储企业包括华为 比亚迪 艾罗能源 派能科技等头部厂商 [13] - 便携式储能企业涵盖正浩创新 德兰明海 华宝新能 安克创新等领先品牌 [13] - 锂电池企业涉及亿纬锂能 鹏辉能源 比亚迪 国轩高科等主流供应商 [13] - 配套材料及设备企业包含贝特瑞 恩捷股份 天赐材料 先导智能等产业链关键环节 [13]

会议背景 - 2025年9月26日在深圳举办户储及便携式储能电池技术论坛 聚焦电池高安全和产业生态建设 [2][6] 户用储能市场 - 2024年全球户用储能出货规模达27.8GWh 同比增长19% 中国企业出货占比75% [3] - 欧洲为最大市场但增速下滑 美国、乌克兰、澳洲、南非、尼日利亚、巴西等市场增长较快 [3] - 2030年全球户用储能市场预计达180GWh 较2024年增长547% [3] - 全球出货量TOP10企业包括华为、比亚迪、艾罗能源、派能科技、麦田能源、德业股份、沃太能源、首航新能、安克创新和三晶股份 [3] 便携式储能市场 - 2024年全球便携式储能电源出货1100万台 同比增长90% [4] - 美国为最大市场 因户外运动及房车文化盛行 乌克兰因俄乌冲突导致应急需求增长最快 [4] - 2030年全球便携式储能市场预计达2800万台 较2024年增长156% 驱动因素包括户外经济、渗透率提升及应急需求 [4] - 全球出货量TOP10企业包括正浩创新EcoFlow、德兰明海BLUETTI、华宝新能Jackery、安克创新Anker、大疆DJI、Goal Zero、马贝罗MARBERO、公牛、纽曼Newsmy和绿联UGREEN [5] - 小米、华为、传音等数码品牌进入领域 未来2-3年竞争加剧 [5] 技术发展趋势 - 快充、固态、钠电、全极耳等新技术涌现 但电池安全问题仍严峻 [5] - 新国标强制实施对便携式移动电源及电池产业链提出更高要求 [5] 论坛议程焦点 - 发布2025中国户储及便携式储能行业白皮书及细分排行榜 [8] - 探讨户用储能多级安全防护、电池技术趋势、欧美市场趋势及出海策略 [8] - 分析便携式储能新国标安全要求、大圆柱/固态电池应用、户外经济及应急备灾市场 [8] - 专题讨论储能电池安全技术 包括热失控防控、低温电池、国际安全标准及固态电池应用 [8] 参会企业覆盖 - 涵盖户储系统集成商、便携式储能品牌、锂电池企业及材料设备供应商 [13] - 包括华为、比亚迪、亿纬锂能、鹏辉能源、正浩创新、华宝新能、贝特瑞、恩捷股份等产业链头部企业 [13]

会议背景 - 2025年9月26日在深圳举办户储及便携式储能电池技术论坛 聚焦电池高安全和产业生态共建 [2][6] 户用储能市场 - 2024年全球户用储能出货规模达27.8GWh 同比增长19% 中国企业出货占比75% [3] - 欧洲为最大最成熟市场 但增速因电价下降明显下滑 美国、乌克兰、澳洲、南非、尼日利亚、巴西等市场增速较快 [3] - 2030年全球户用储能市场预计达180GWh 较2024年增长547% [3] - 全球出货量TOP10企业为华为、比亚迪、艾罗能源、派能科技、麦田能源、德业股份、沃太能源、首航新能、安克创新和三晶股份 [3] 便携式储能市场 - 2024年全球便携式储能电源出货规模1100万台 同比增长90% [4] - 美国为最大最成熟市场 因户外运动群体大和房车文化盛行 乌克兰因俄乌冲突导致应急用电需求增长最快 [4] - 2030年全球便携式储能市场预计达2800万台 较2024年增长156% 增长动力来自户外经济、渗透率提升及应急需求 [4] - 全球出货量TOP10企业包括正浩创新EcoFlow、德兰明海BLUETTI、华宝新能Jackery、安克创新Anker、大疆DJI、Goal Zero、马贝罗MARBERO、公牛、纽曼Newsmy和绿联UGREEN [5] - 小米、华为、传音等数码品牌进入领域 未来2-3年竞争加剧 [5] 技术发展趋势 - 快充、固态、钠电、全极耳等新技术涌现 但电池安全问题仍严峻 新国标对便携式电源提出更高要求 [5] - 论坛将探讨固态电池、钠电池、大圆柱电池应用 以及热失控防控、低温电池、国际安全标准等议题 [8][10] 会议议程焦点 - 发布2025中国户储及便携式储能行业白皮书及细分排行榜 [8] - 专题讨论户用储能多级安全防护、智能BMS技术、出海供应链策略及欧美市场趋势 [8] - 分析便携式储能新国标安全要求、移动储能机器人、认证壁垒与价格竞争等议题 [8] - 聚焦储能电池安全技术 包括大电芯技术路线、热失控防控、日标JET和欧标VDE安全门槛 [8] 参会企业范围 - 覆盖户储系统集成商、便携式储能品牌、锂电池企业及材料设备供应商 [13] - 包括华为、比亚迪、亿纬锂能、鹏辉能源、正浩创新、华宝新能、贝特瑞、恩捷股份等产业链头部企业 [13]