市场早盘低开后震荡回升， 创业板指领涨。沪深两市半日成交额7881亿，较上个交易日缩量1241亿。 盘面上热点快速轮动，个股涨多跌少，全市场超3300只个股上涨。从板块来看， IP经济概念再度爆 发， 光线传媒等多股涨停；稳定币概念再度走强， 海联金汇等涨停；油气股延续强势， 准油股份等涨 停；化工板块反复活跃， 金牛化工等涨停；下跌方面， 创新药概念冲高回落， 千红制药、 信立泰等多 股跌超5%。板块方面， 数字货币、 石油、影视、 CPO等板块涨幅居前， 贵金属、 汽车整车、机场、 美容护理等板块跌幅居前。截至收盘， 沪指涨0.05%， 深成指涨0.13%，创业板指涨0.37%。 ...

从"反消费主义"倾向到"情绪消费"崛起，中国消费市场正经历从"求物质"到"重精神"的转变。作为 《哪吒》系列电影的主投方，光线传媒实打实吃到了这波IP经济红利。 6月16日，光线传媒股价高开高走，截至午间收盘，其股价封死20cm涨停。 消息面上，《哪吒之魔童闹海》（《哪吒2》全名）动画电影在春节档创下154亿元的超高票 房记录，相关IP国民影响力大幅提升，光线传媒正持续挖掘"哪吒"电影IP价值，通过推出衍生 品、开展实景娱乐等业务实现多元收益。 光线传媒日前在互动平台表示，《哪吒之魔童闹海》上映之后，全国很多地方都提出合建主题 乐园的设想，公司目前正在与部分重点地区洽谈具体合作模式，将以多元化、可持续发展的方 式进行IP开发，希望在提升IP影响力的同时，也为公司带来更多的业绩增长点，为股东创造更 大价值。 国泰海通认为，随着可支配收入的提升、受到欢迎的新晋IP涌现，消费者对于IP衍生品的消费 意愿有望上升；具有较强的产品设计、供应链管理能力、IP运营能力的企业，往往更容易获得 优质IP授权方的青睐。 华创证券表示，长期看好中国IP产业的高景气发展与文化出海进展，建议关注阿里影业（阿里 鱼卡位及高增+大麦高景气 ...

市场表现 - A股三大指数早盘低开高走，沪指涨0.05%，深成指涨0.13%，创业板指涨0.37%，北证50指数涨0.86% [1] - 全市场半日成交额8055亿元，较上日缩量1305亿元，超3200只个股上涨 [1] 板块表现 - 油气、游戏、数字货币板块涨幅居前，贵金属、毛发医疗、美容护理板块跌幅居前 [2] - 油气股延续强势，准油股份、贝肯能源、洲际油气涨停 [2] - IP经济概念股持续走强，光线传媒、地素时尚、珠江钢琴、萃华珠宝、元隆雅图涨停 [2] - 数字货币概念反弹，东信和平、海联金汇、恒宝股份涨停 [2] - 毛发医疗板块领跌，康惠制药、澳洋健康跌幅居前 [2] 涨停个股 - 元隆雅图4连板 [3] - 永安药业3连板 [4] - 泰山石油、协鑫能科、兴化股份、准油股份、山东墨龙、萃华珠宝、贝肯能源、大洋生物、捷强装备、金牛化工、洲际油气、云煤能源、和顺石油、金橙子2连板 [4] 热门板块 - 电子商务板块内9家涨停，5只连板股，最高连板数为12天8板，涨停股代表：元隆雅图、永安药业 [5] - IP经济板块内8家涨停，5只连板股，最高连板数为12天8板，涨停股代表：元隆雅图、萃华珠宝 [5] - 华为概念板块内8家涨停，4只连板股，最高连板数为12天8板，涨停股代表：元隆雅图、协鑫能科 [5] 市场热点 - 油气板块相关个股：准油股份、贝肯能源、洲际油气，消息面：WTI原油期货今早高开逾6% [6] - IP经济相关个股：光线传媒、元隆雅图、高乐股份，消息面：Labubu火爆全球，国产文化IP出海超预期，华创证券长期看好中国IP产业的高景气发展与文化出海进展 [7] - 数字货币相关个股：东信和平、海联金汇、恒宝股份，消息面：上周五美股稳定币概念股Circle收盘大涨逾25% [8]

公司股价表现 - 光线传媒股价盘中再现20%涨停 报22 1元/股 成交额超51亿元位列两市首位 总市值达648 3亿元 [1] - 受光线传媒涨停带动 A股IP经济概念股盘中持续走强 文创玩具 游戏 传媒等方向均表现不俗 星辉娱乐涨近13% 高乐股份 元隆雅图涨停 华谊兄弟 中文在线 吉比特 掌趣科技 上海电影等个股大幅走高 [2] 公司战略转型 - 光线传媒确认定位将从"高端内容提供商"向"IP创造者和运营商"转化 围绕IP进行多方位运营 使业绩可持续 可预测 可复制 可拓展 [1] - 公司未来将在谷子经济 游戏 卡牌 品牌店 主题乐园等多个方向全面发力 [2] 核心IP表现 - 《哪吒之魔童闹海》衍生品销售额已达数百亿元 未来预计将超过千亿元 [1] - 《哪吒2》带来的整个经济增量会超过2000亿元 [1] - 《哪吒2》让行业和市场更清楚地看到非票房收入有巨大市场空间 收入结构多元化的道路才刚刚起步 [2] 行业影响 - 光线传媒的战略转型和IP运营成功案例将带动更多同类公司以及整个社会对高端 有IP辐射能力的内容产品有更多市场拓展的期待 [2]

IP经济概念股表现 - IP经济概念股盘中表现强势 光线传媒 地素时尚 高乐股份 萃华珠宝 元隆雅图涨停 [1] - 星辉娱乐 凡拓数创涨幅超过10% [1] - 巨人网络 冰川网络 华谊兄弟 中文在线等个股涨幅靠前 [1] 市场资金动向 - 暗盘资金动向显示市场对庄家意图的关注 [2]

IP经济概念市场表现 - IP经济概念盘中持续走强 文创玩具 游戏 传媒等方向表现不俗 [1] - 地素时尚 高乐股份 萃华珠宝 元隆雅图涨停 [1] - 星辉娱乐 凡拓数创涨超10% 巨人网络 冰川网络 华谊兄弟 中文在线等涨幅靠前 [1] IP产业动态 - Labubu火爆全球 国产文化IP出海超预期 [1] - 业内人士点评Labubu火爆是中国创意和创新产品得到世界认可的体现 [1] - 华创证券长期看好中国IP产业高景气发展与文化出海进展 [1]

市场指数表现 - 本周三大指数表现分化，上证指数跌0.25%，深证成指跌0.6%，创业板指涨0.22% [1] IP经济概念 - 泡泡玛特股价创新高，其Labubu玩具在海外引发全球抢购潮 [2] - IP经济概念属于产品类主题投资，具有相对较强的持续性 [2] - 市场风格从23年12月的大盘价值转向24年1月的小盘成长，5月后又转向大盘价值 [2] - 近期市场风格延续小盘成长占优，核心热点集中于贸易战相关题材 [2] 中东局势影响 - 历史数据显示中东冲突对A股、港股市场整体影响不明显 [3] - 短期对行业影响有限，中长期影响取决于冲突持续时间 [3] - 若冲突持续时间短，利好成长板块；若持续时间长，利好资源品、交运及红利板块 [3] - 中东地区在我国进出口份额占比较低，冲突对国内经济影响较弱 [3] 市场主线与配置 - 短期建议关注三条主线：内需消费、国产替代、基金低配方向 [4] - 预计6月指数整体将维持震荡，消费仍是经济修复重要动能 [4] - 中长期资金入市与政策工具护航下，A股资金面或将延续稳中向好态势 [5][6] - 三大配置机会：安全边际较高资产、科技主线、政策提振的大消费板块 [6] AH溢价分析 - AH溢价从25/1/2的144.6回落至25/6/12的128 [7] - 原因包括港股老经济板块涨幅高于A股，以及A股核心资产风格相对弱势 [7] - 港股互联网平台Q1涨幅较大，完成重估；配置型机构以红利名义重估港股旧经济 [7] 行业配置建议 - 安全资产方向（黄金、稀土、核电设备等）具有中期配置价值 [8] - AI中游与恒生科技板块具备主题催化与估值低位修复双重驱动 [8] - 建议继续持有高分红、公用事业与类债属性资产 [8] - 创新药、新消费等热门方向可能已阶段性见顶，关注AI推理算力、文化传媒等泛科技方向 [9] 市场风格展望 - 成长风格中期可能继续占优，金融风格或阶段性表现 [10] - 填坑行情进入末期，A股短期可能震荡 [11] - 建议短期转向均衡配置科技、消费和低估值红利等方向 [11][12] - 电子、电力设备等行业成交额占比和估值分位数较低 [12] 长期市场观点 - A股处于新"国九条"行情+类"四万亿"投资重叠趋势中，2025年大概率以"慢牛"方式运行 [14] - 关注科技、绿色、消费及基建等领域 [14] - A股已站在中长期慢牛起点，看好高端制造和人工智能等前沿题材 [15] - 新消费领域如IP经济、宠物经济等展现广阔发展空间 [15] - 供给侧收缩的周期板块如化工、有色等值得关注 [16] 主题投资机会 - 以AI为核心的"科特估"兼具弹性高+位置低优势 [13] - 6月建议增加"科特估"配置比例，关注国产AI算力等方向 [13]

泡泡玛特IP经济模式分析 - 泡泡玛特凭借独特IP经济模式在潮玩市场异军突起，国内国际市场均取得显著成绩 [1] - 公司成功带动自身业务飞速增长，同时为整个IP经济行业注入新活力 [1] 情感价值驱动 - 通过Molly、Dimoo等IP形象打造情感共鸣，形成"情感溢价"，吸引年轻消费者 [2] - 限量款和隐藏款在二手市场高价交易，进一步推动产品热销 [2] 全球化布局与本土化运营 - 通过快速开店、国际潮玩展等方式将"盲盒模式"复制至全球 [3] - 欧美市场与当地知名IP合作推出联名款，提升品牌知名度和市场份额 [3] - 根据不同地区消费者喜好调整产品设计和营销策略，实现全球化与本土化结合 [3] 产品创新与多元化发展 - 推出毛绒玩具、积木、卡牌、高端珠宝等多种产品形式拓宽市场边界 [4] - 2025年积木系列"LABUBU森林秘密基地"上市即售罄，卡牌类产品通过低价策略渗透下沉市场 [4] 受益于IP经济的核心企业 青木科技 - 作为泡泡玛特天猫旗舰店独家代运营服务商，助力线上GMV同比增长280%，会员复购率提升至45% [7] - 数字化能力成为泡泡玛特线上增长核心引擎，计划拓展东南亚直播电商业务 [7] 裕同科技 - 独家提供3D浮雕、UV印刷工艺盲盒包装，占泡泡玛特外包装70%份额 [8] - 海外订单占比突破40%，注重环保包装技术研发，共建绿色供应链 [8] 奥飞娱乐 - 将"喜羊羊""超级飞侠"等经典IP授权泡泡玛特开发联名款，2024年联名产品营收超7亿元 [9] - 引入泡泡玛特3D建模技术反哺动画制作，形成"IP开发-衍生品-内容反哺"闭环 [9] 创源股份 - 提供"7天极速打样"服务，助力SKU年增200+，设计收入同比增长显著，泡泡玛特贡献占比超40% [10] - 开发AI辅助设计系统，设计效率提升60%，为东南亚限定款设计提供支持 [10] 华立科技 - 为泡泡玛特40%门店提供智能贩卖机，单机日销超3000元，海外门店覆盖率超60% [11] - 代工搪胶毛绒产品占泡泡玛特毛绒类订单30%，受益Labubu系列持续放量 [12] 杰普特 - 定制激光打标设备实现盲盒二维码100%可追溯，防伪准确率99.99% [13] - 参与泡泡玛特越南工厂智能化改造，单线生产效率提升40% [14] 高乐股份 - 承接泡泡玛特海外订单生产，月产能从20万件速提至500万件 [15] - 与迪士尼合作开发TSUM TSUM盲盒系列热销欧美，潮玩业务收入占比显著提升 [15] 元隆雅图 - 操盘冬奥会冰墩墩盲盒、迪士尼联名款等爆品，潮玩业务收入同比增长显著 [17] - 与泡泡玛特合作开发"元宇宙潮玩"数字藏品，首期销售额破2000万元 [17]

LABUBU IP爆火现象 - 泡泡玛特旗下玩偶IP"LABUBU"近期在全球爆火，一款高131厘米的初代藏品级薄荷色LABUBU以108万元高价拍卖成交，另一款全球限量15版的棕色LABUBU以82万元成交[1] - LABUBU是艺术家龙家升创作的森林精灵形象，其3.0系列线下发售引发全球多地抢购热潮，原价约百元的盲盒在二手平台部分隐藏款价格达两三千元[2] - 泡泡玛特股价较年初上涨超200%，当前总市值突破3600亿港元[2] 泡泡玛特财务表现 - LABUBU所属的THE MONSTERS系列2024年营收达30.4亿元，同比增长726.6%，成为泡泡玛特旗下第一大IP[2] - 2024年全年泡泡玛特实现营收130.4亿元，同比增长106.9%，经调整净利润34.0亿元，同比增长185.9%[2] - 2025年第一季度整体收益同比增长165%至170%，其中中国收益同比增长95%至100%，海外收益同比劲增475%至480%[2] 中国IP经济发展 - 中国IP经济正经历关键跃迁，国际授权业协会数据显示中国已在2023年成为全球第四大授权市场，全年授权商品和服务零售额接近1000亿元[4] - "Z世代"对文化产品的消费更追求情感投射与圈层认同，优质IP开发需要打通创作孵化、商业转化、场景运营全链条[4] - 未来IP经济竞争将聚焦三个维度：故事原创能力、技术融合能力和全球化运营能力[5] 行业影响 - LABUBU热度带动泡泡玛特股价持续走高，并引发资金对A股盲盒经济板块的关注[4] - 近两年中国频频制造"现象级"爆款IP，如悟空、哪吒等IP形象轮番出圈，引起文化共鸣的同时带来吸金效应[4] - 头部企业正在构建新型协作生态，产业链协同创新成为关键推力[4]

IP经济在广州的崛起 - LABUBU主题快闪活动在广州天河CBD引发消费狂潮，粉丝花费高达5000元购买周边产品 [1] - 广州商圈近期密集举办IP活动，包括正佳广场第三届动漫狂欢节（超100个国内外动漫游戏IP参与）和K11哆啦A梦特展 [1][2] - 本土二次元游戏《重返未来：1999》举办公益游园活动，吸引全国玩家及游客 [2] 政策支持与城市转型 - 广州发布《促进服务消费高质量发展若干措施》，明确做强IP经济，打造IP消费地标，支持二次元领域发展 [3] - "羊城消费新八景"之"次元站·赛博广州"将于7～8月启动，联动萤火虫动漫展及本土IP如超级飞侠、猪猪侠 [2] - 广州正从传统商贸枢纽向潮流文化消费目的地转型，瞄准"Z世代"消费主力 [2][3] 活动形式与规模 - IP活动形式多样，包括限定快闪店、主题展、沉浸式生日会及见面会 [1] - 正佳广场动漫狂欢节定位为"城市青年文化超级入口"，强调二次元作为全球青年通用语言 [2] - 广州K11与哆啦A梦IP合作推出巡回特展，进一步丰富IP消费场景 [2]