在广阔的农村，忙碌着一群新农人，他们出生于农村，外出打拼，学习知识和技能，最终又回到了家乡，用自己所学所长为家乡发展做出自己的贡献。 孙琳琳，网名大林林，今年29岁，曾经是一名皮划艇运动员。退役返乡后，她成为一名新农人，通过网络视频，把家乡的好物介绍给更多的人。戳视频，一 起走进黄土高坡，来看孙琳琳的故事。 在运动员退役后，这个生性开朗，敢闯敢干的姑娘下定决心，返乡做一个新农人，把家乡的好物介绍给更多的人。 孙琳琳：大山里面的宝贝太多太多了，但有很多人不知道，它是被这座山给挡住了。我希望能通过我让更多的人去了解陕北，能吃到这些健康的东西。 心愿虽好，新农人却不是那么好当。一开始，大林林不知道哪里能收到这些山货，只好与两个妹妹一起，在曲折蜿蜒的盘山公路上四处奔走，一个村子一个 村子地跑，寻找大山里的宝贝。 孙琳琳：满村地找，谁家卖，我就收谁家的。像这样经过一年时间，都已经稳定了，只要是我走过的地方，他们都会留下来让我收。 谷子是山里最有代表性的作物之一，每年秋冬季，当年新谷收割完毕。对乡亲们来说，新谷要拉到市镇售卖，路途遥远，而一旦堆积成了陈谷，又卖不上价 钱。很快，大林林来村的消息迅速传开，村民们带着自家新收 ...

成长性和深入性，都意味着细分市场拥有广阔空间、光明前景。只要用心深耕、悉心灌溉，就能激 发强劲动能。 以绣花功夫促匹配，供需将会更丝滑耦合，滋养市场发展壮大。积厚成势，细分市场的枝丫便会向 更宽广处延伸 近日，《咬文嚼字》编辑部发布2025年十大流行语，"谷子"榜上有名。从陌生语汇到年度热词，折 射"谷子经济"蓬勃发展。2024年，我国"谷子经济"市场规模达1689亿元，同比增长40.6%，预计今年将 突破2400亿元。"谷子"穰穰，成为消费细分市场潜力释放的生动缩影。 潜力，从何而来？ 向上生长的成长性。从实践来看，细分市场往往是新兴、新潮的，尚处"萌芽"阶段，还面临未解决 的堵点、卡点、痛点。比如，绿色建材家装、个性化家居用品等领域仍有待扩大优质供给，婴幼儿及学 生相关用品依然存在功能单一、质量参差不齐等问题。诸如此类的难点，既是发力点，也是增长点。 向下扎根的深入性。细分市场种类多、根系广，越往深处探寻，越能挖掘到潜在空间，以新供给引 领新需求。就像刚入冬时走红各地的奶皮子糖葫芦，将"时尚单品"奶皮子和"季节限定"糖葫芦巧妙结 合，吸引不少人慕名排队、一尝究竟。 深耕，需要聚焦供需互动。瞄准日益细分的市 ...

行业与公司 * **行业**：全球及中国IP授权行业[1] * **公司**：迪士尼、阅文集团、泡泡玛特、阿里鱼、奥飞娱乐、中文在线、掌阅科技、华策影视、名创优品等[1][2][3][6][12][15][17][18][19][20] 核心观点与论据 市场规模与增长 * **全球市场持续增长**：全球IP授权行业市场规模从2020年的2,554亿美元增至2024年的3,636亿美元，复合年增长率达9.2%，预计2029年将突破4,200亿美元[1][10] * **中国市场高速扩容**：中国IP授权行业受益于泛娱乐产业增长，2019至2024年复合年增长率达11.6%，预计2027年市场规模将突破2,300亿元[1][5] * **中国跃居全球前列**：2023年中国授权商品零售额达137.7亿美元，跃居全球第四[1][6] 行业发展趋势 * **情绪消费崛起**：消费者对IP商品的需求从内容转向情感满足，对情绪价值的重视程度达7.68分（满分10分），推动了萌趣卡通IP商品的发展[2][4][16] * **IP出海进程加快**：中国潮流玩具、影视、游戏等赛道展现出强劲出海动能[3][13] * 泡泡玛特海外自营门店从2021年末的7家增至2024年上半年的83家，境外营收达13.5亿元，占总营收29.7%[13] * 阅文集团《庆余年》第二季成为首个在迪士尼海外平台同步更新的中国影视剧IP[3][13][17] * 中国自研游戏2024年海外销售收入达185.6亿美元，同比增长13.4%[3][14] * **消费者支付意愿增强**：2020至2023年，中国居民人均消费支出从21,210元增长到26,796元，复合年增长率8.1%，其中教育文化娱乐支出占比从9.6%增至10.8%[16] * **全球头部企业布局赛道**：到2025年，全球头部参与方更倾向于布局服装时尚（55.6%）、食品饮料（39.5%）以及玩具游戏赛道（38.3%）[10] 行业竞争格局 * **全球市场高度集中**：全球IP授权行业马太效应显著，迪士尼以620亿美元的授权GMV领跑，市占率达17.4%，前五大企业合计市占率高达36.7%[1][10][11] * **中国市场产业链分工明确**：产业链分为上游IP创作、中游运营代理和下游零售渠道[1][8] * **上游**：以阅文集团、中文在线、掌阅科技等文学类IP企业为核心，2023年其IP业务营收分别达29.74亿元、6.6亿元和5.28亿元[12] * **中游**：以阿里鱼为代表的IP代理平台，负责整合IP资源和商业渠道[1][8][12] * **下游**：以泡泡玛特、名创优品为代表的零售商，泡泡玛特2023年IP业务营收达45.58亿元[12] 政策支持 * 中国政府从促进消费、知识产权保护等方面出台多项政策支持行业发展，例如《关于推动数字文化产业高质量发展的意见》（2020年）、《十四五国家知识产权保护和运用规划》（2021年）、《扩大内需战略规划纲要》（2022年）等[1][7][9] 其他重要内容 具体公司表现 * **迪士尼**：2024年归母净利润为57.73亿美元，营收主要集中在美洲市场（占比79%），通过强大的IP矩阵和全球化运营构筑竞争优势[15] * **阅文集团**：2024年上半年IP业务营收22亿元，同比增长85%，占总营收50%以上；《庆余年》第二季成功出海至迪士尼平台[3][17] * **泡泡玛特**：公司整体营业额63亿元，归母净利润近11亿元，2019-2023年营业额与净利润复合增长率分别达39%与24%；艺术家内容贡献76%的营业额[20] * **奥飞娱乐**：2023年海外营收占比超过50%（2019年为45%），玩具销售收入11亿元，婴童用品收入10亿元，动漫影视收入近4亿元[3][18] * **阿里鱼**：作为中游代理平台，帮助版权方直达天猫淘宝10万优质卖家，为品牌商提供营销赋能，矩阵涵盖三丽鸥、宝可梦等优质IP[19] 市场现象与数据 * **“谷子经济”消费热情高涨**：Z世代对IP周边产品消费热情高，例如《排球少年》角色吧唧在二手平台拍卖价高达7.2万元一枚[5] * **游戏IP表现强劲**：《黑神话：悟空》上线当日销量超450万份，销售额超15亿元；截至2025年1月，Steam平台销量超2,300万份，总收入超10.1亿美元，并与瑞幸咖啡、百事可乐等品牌跨界联名[2] * **泛娱乐产业增长**：2019至2024年中国泛娱乐产业复合年增长率达11.6%，为IP授权市场注入动能[1][5] * **居民消费结构变化**：2023年愿意大幅增加IP授权商品预算的消费者占比达25.6%，较2021年提升7个百分点[16]

文章核心观点 - IP（知识产权）价值深度释放，正成为驱动衍生品市场爆发式增长的核心动力，连接内容创作与消费市场 [1] - Z世代成为消费主力，其注重情绪价值、社交表达与身份认同的消费观念，推动IP经济进入高速发展期 [1] - 内容消费逻辑从追求内容质量本身，转变为追求能引发情感共鸣、彰显个人品味的IP产品 [1] - 随着技术演进与消费需求升级，IP经济的边界将进一步拓宽，具备强大IP运营与跨形态开发能力的企业将更具竞争优势 [3] IP定义、特点与驱动因素 - IP定义从传统法律定义延伸为一切具备独创性、能被市场接受与法律保护的内容资产，如小说、漫画、影视作品及游戏角色等 [15] - 优质IP呈现四大特点：多形态化、符号化、自传播、时间沉淀 [16] - IP经济核心驱动因素为Z世代消费崛起及“情绪价值”需求凸显，消费观念从“功能性”向“情绪价值”转变 [17] - 在传媒产业链中，IP扮演核心枢纽角色，贯穿上游创意源头到下游商业变现，实现产业价值最大化 [20] 内容型IP - 内容型IP以完整故事、世界观和人物关系为基础，通过深度叙事构建情感共鸣，主要类型包括文学型、影视型、游戏型、动漫型IP [23] - 文学型与影视型IP跨媒介转化频繁，网络文学是核心创意策源地 [24] - 在2024年文化产业IP价值综合榜TOP50中，文学类IP占比达50%，其中超8成为网络文学IP [24] - 网络文学IP市场规模大幅跃升，2024年底中国网络文学作品数量达4165.1万部，网络文学IP市场规模达2985.6亿元，同比增长14.61% [26] - 游戏型IP兼具“源头供给”与“载体承接”双重属性，通过构建多元化内容矩阵覆盖用户全场景需求 [1] - 动漫型IP通过形象化、场景化与社交化布局，将虚拟角色转化为可感知的情感载体，延长IP生命周期 [1] 形象型IP - 形象型IP以独特视觉符号为核心，引发用户情感投射，主要类型包括卡通型、真人衍生型、品牌标识型、文创型IP [23] - 其商业化核心在于高识别度的形象设计、广泛的受众覆盖以及多元化的变现模式，如品牌授权、跨界合作等 [2] - 通过结构化人物矩阵、形象迭代与内容赋能，形象型IP得以持续保持市场热度，避免昙花一现 [2] IP衍生品核心品类 - “谷子”、盲盒与卡牌是三大突出品类，精准契合年轻群体的收藏、社交与娱乐需求 [2] - “谷子经济”围绕动漫、游戏等IP开发实物周边，推动传统商圈转型并刺激线下消费复苏 [2] - 盲盒以其不确定性和收集性吸引用户，融合潮玩与IP元素，构建起完整的产业链与社群文化 [2] - 卡牌依托集换与竞技玩法，在移动端与线下场景同步扩张，成为连接IP与用户的重要互动载体 [2] 投资建议关注方向 - 具备丰富IP库和跨形态开发能力的公司 [5] - 具备内容型IP源头生产能力、创造能力强的内容厂商 [5] - 聚焦衍生品设计、供应链整合及线下场景运营能力突出的公司 [5]

核心观点 - 周二A股市场整体表现强劲，三大指数集体收涨，其中上证综指上涨0.87%，深证成指上涨1.53%，创业板指上涨1.77% [7] - 市场成交活跃度提升，沪深京三市全天成交额达18262亿元，较上一交易日增加858亿元 [7] - 个股普涨，全市场超过4300只个股上涨，游戏、AI应用、CPO、贵金属等板块涨幅领先，而军工装备、养殖等板块表现较弱 [7] 重要新闻 - 财政部与国家税务总局联合发布公告，从九个方面明确了资源税有关政策执行口径，涵盖不缴纳资源税的情形、应税产品适用税目、计税依据等关键内容 [3][7] - 神舟二十二号飞船成功发射并进入预定轨道，完成中国载人航天工程首次应急发射任务 [3][8] 行业研究：IP行业 - IP经济快速发展，驱动因素包括Z世代成为新兴消费主力军以及消费观念从功能性向情绪价值转变 [9] - IP分为内容型IP和形象型IP两大类别，内容型IP包括文学型、影视型、游戏型和动漫型，可通过跨形态开发挖掘商业潜力 [10] - 形象型IP的商业价值变现依赖于IP形象识别度、覆盖人群广度以及商业模式的多元性，并通过人物矩阵打造和持续迭代维持生命周期 [11] - IP衍生品市场呈现爆发式增长，核心品类包括谷子、卡牌和盲盒，这些产品精准契合年轻群体的社交、娱乐和身份认同需求 [12] - 投资建议关注三类公司：具备丰富IP库和跨形态开发能力的公司、内容型IP源头生产能力强的厂商、衍生品设计及供应链整合能力突出的公司 [13]

文章核心观点 - Z世代消费崛起及情绪价值需求凸显，带动IP经济在传媒行业中持续高速发展，谷子、卡牌、盲盒等形式在衍生品市场呈现强劲增长态势 [1] - 随着优质IP跨媒介开发深化，其商业化变现具备广阔成长空间，IP经济未来市场规模具备较高增长潜力 [1] - 建议关注具备丰富IP库和跨形态开发能力的公司、内容型IP源头生产能力强的厂商、以及衍生品设计及供应链整合能力突出的公司 [1] 消费人群与市场趋势 - 内容消费依赖用户情绪、社交表达与文化认同的复合动因，Z世代作为新兴消费主力军对IP产品展现出更强的情感黏性与消费活跃度 [1] - 消费观念从“功能性”向“情绪价值”转变，悦己型、体验型与社交驱动型消费动因持续释放，为IP内容延展性与衍生品商业化提供更宽广的转化空间 [1] - IP衍生品市场呈现爆发式增长，形态日益多元，谷子、卡牌与盲盒作为三大核心品类精准切中年轻群体的社交、娱乐与身份认同需求 [4] 内容型IP开发 - 文学型IP与影视型IP跨形态转化频繁，网文型IP是文学IP生态第一大创意策源地与价值引擎，跨圈联动、多端多频、一体开发成为网文IP开发常态化策略 [2] - 游戏型IP兼具“源头供给”与“载体承接”双重属性，商业化变现潜力具备较强确定性与广阔空间，通过构建多元化内容矩阵实现用户全场景覆盖与商业价值多维变现 [2] - 动漫型IP的长线生命力核心在于跳出“内容依赖”，通过形象化、场景化、社交化三维布局，实现从一次性内容消费到持续性情感深度绑定的升级 [2] 形象型IP运营 - 商业化变现的深度与广度取决于IP形象的识别度、覆盖人群及地域的辐射范围、商业变现模式的多元性等核心要素 [3] - 形象型IP生命周期的延续需依托人物矩阵的结构化打造、形象的持续更新迭代，以及向内容型IP衍生发展 [3] IP衍生品市场 - IP衍生品以IP的内容价值或形象价值为核心，通过多元载体将IP影响力具象化、消费化，是粉丝情感的载体和内容价值变现的关键环节 [4] - IP衍生品基于具有一定影响力的IP开发相关周边产品，强调IP核心价值的多场景延伸，构建内容创作与消费市场之间的商业闭环 [4]

行业投资评级 - 强于大市（维持）[3] 报告核心观点 - 消费人群转变及情绪价值凸显，带动IP经济快速发展，Z世代成为新兴消费主力军，消费观念从“功能性”向“情绪价值”转变，悦己型、体验型与社交驱动型消费动因持续释放，为IP内容延展性与衍生品商业化提供更宽广转化空间[1][15] - IP分为内容型IP与形象型IP两大核心类别，两者可以相互转换探寻更高价值，并通过开发IP衍生品加强商业化程度[2][23] - 随着Z世代消费崛起及情绪价值需求凸显，IP衍生品市场呈现爆发式增长，谷子、卡牌与盲盒作为三大核心品类，成为IP商业化运作中最具活力增长极[7][79] 根据目录总结 IP行业概述：Z世代+情绪价值驱动 - IP定义不断扩展，具备多形态化、符号化、自传播及时间沉淀特点[12][13] - 在传媒行业产业链中扮演核心枢纽角色，从上游创意源头到下游商业变现贯穿始终，通过多形态开发、跨媒介传播和衍生变现实现产业价值最大化[18] - 2024年中国泛二次元用户规模达5.03亿人，同比增长2.65%，预计2029年将达5.70亿人[82] 内容型IP：跨形态开发常态化 **文学型IP与影视型IP** - 文学型IP与影视型IP跨媒介转化频繁，网文型IP在文学型IP中占据核心主导地位[25] - 《中国文化产业IP影响力报告（2024）》显示，文化产业IP价值综合榜TOP50中文学类IP占比达50%，其中超8成为网络文学IP[25] - 2024年底中国网络文学作品数量达4165.1万部，新增作品378.6万部；阅读市场规模达430.6亿元，同比增长6.8%；网络文学IP市场规模跃升至2985.6亿元，同比增长14.61%[30] - 跨圈联动、多端多频、一体开发成为网文IP开发常态化策略，以《庆余年》为代表实现全场景内容转化[36] **游戏型IP** - 游戏产品在IP生态中兼具“源头供给”与“载体承接”双重核心属性[41] - 2025年中国游戏IP市场实际销售收入预计超过2750亿元，中国游戏市场中IP产品流水占比超八成，其中49.30%来自中国原创游戏IP，43.50%来自引进授权游戏IP[41] - 成功游戏IP具备强大跨形态内容衍生能力，以“英雄联盟IP”为典型案例构建完整内容生态[44] - 微信小游戏2024年IP合作近百次，联动次数同比增长106%，为游戏长线运营提供有效路径[49] **动漫型IP** - 长线生命力核心在于跳出“内容依赖”局限，通过形象化、场景化、社交化三维布局实现从一次性内容消费到持续性情感深度绑定升级[53] - 形象化是将角色从具体剧情中抽离，提炼兼具视觉辨识度与情感内核文化符号[54] - 场景化通过将虚拟IP与现实场景深度融合，实现从观看IP到体验IP延伸[57] - 社交化将IP转化为粉丝间“社交货币”与“身份标签”，构建粉丝社群激发共创行为[60] 形象型IP：属性与策略配合实现价值变现 **商业化变现** - 商业化变现深度与广度取决于IP形象识别度、覆盖人群及地域辐射范围、商业变现模式多元性等核心要素[65] - 识别度是商业化基础前提，优秀形象型IP需具备强烈可识别性和可记忆性[65] - 覆盖人群及地域广度决定变现天花板，Hello Kitty形象为三丽鸥创造超过860亿美元收入，其中授权商品占858亿美元[68] - 商业变现模式多元性包括核心产品变现、品牌授权变现、场景化变现和数字资产变现[69] **生命周期延续** - 生命周期延长核心在于通过IP生态化构建与内容持续赋能，实现从“单一形象”到“可持续内容生态”升级[71] - 打造结构化人物矩阵覆盖多元用户需求，如三丽鸥打造Hello Kitty、库洛米、玉桂狗等差异化形象[73] - 形象迭代需保留核心辨识度，结合时代设计潮流与技术手段优化形象适配性[74] - 内容和世界观赋能让形象型IP从视觉符号升级为有情感、有内涵立体存在[78] IP衍生品：谷子、卡牌与盲盒成为增长极 **谷子经济** - “谷子经济”2024年市场规模达1689亿元，较2023年增长40.63%，预计2029年有望突破3000亿元[82] - 产业链划分为IP生产、IP运营、产品设计与生产以及产品销售四个核心环节[83] - 带动传统商城转型，成都天府红2024年五一期间销售额同比增长超过200%，广州地王广场周末客流量峰值突破2万人次，较去年同期实现翻倍增长[88] **盲盒市场** - 2025年中国盲盒行业市场规模预计达到580亿元，泡泡玛特拥有13个IP收入过亿[98][102] - 核心消费群体以年轻中产为主，年龄集中于15至40岁之间，超过95%潮玩消费者年龄介于15至40岁，其中63%拥有学士及以上学历[97] - 泡泡玛特建立系统化IP孵化与运营机制，通过产品设计及跨行业联名策略构建内容差异化壁垒[102][107] **卡牌市场** - 集换式卡牌占据卡牌市场重要组成部分，2024年全球移动TCG市场规模达318亿美元，预计2025年增至355.8亿美元，至2030年有望突破633.3亿美元[116] - 2024年中国集换式卡牌市场规模达到263亿元，较2019年28亿元复合年增长率达56.6%，预计2029年市场规模将增长至446亿元[125] - 移动TCG显示显著年轻化与分层化特征，覆盖25-40岁科技达人、18-24岁年轻人和13-17岁青少年群体[118] 投资建议 - 建议关注具备丰富IP库和跨形态开发能力公司、具备内容型IP源头生产能力内容厂商、聚焦衍生品设计、供应链整合及线下场景运营能力突出公司[129]

文章核心观点 - 潮玩、谷子与AI玩具作为新兴赛道，凭借情感价值与互动体验，正成为Z世代消费新浪潮，反映了消费偏好的代际变迁和情绪经济的深远影响 [1] - 年轻一代愿意为兴趣与情感买单，玩具不再是儿童专属，而是演变为连接社群、表达个性的重要媒介，市场展现出强劲增长势头 [1] - 中国相关IP与品牌正成为文化出海的重要载体，显示出全球吸引力，未来有望持续释放增长动能 [3] 潮玩：立足Z世代，收藏价值历久弥新 - 中国潮玩市场规模从2015年至2022年复合增长率高达34%，2024年预计突破760亿元 [1] - Z世代月可支配收入超过3500元，是消费主力，潮玩行业中Z世代人群的消费占比在2020年达到38.4% [1][17] - 泡泡玛特以13.6%的市场份额占据行业龙头，其会员复购率在2024年上半年达到43.9% [13][17] - 潮玩品牌加速线下布局，一线及新一线城市门店占比高，但下沉市场仍具广阔增长空间 [19] 谷子：门店激增破壁增长，标准重构激活新蓝海 - “谷子”作为动漫、游戏衍生产品统称，2024年我国谷子经济规模同比增长41%，达到1689亿元，预计2029年将突破3000亿元 [2][23] - 线下门店数量激增，例如武汉某商场通过引入谷子店实现人流量十倍增长，截至2025年3月，我国谷子线下门店已超过1500家 [2][31] - 产品价格多集中在10至30元区间，低门槛与高社交属性使其成为青少年群体的“社交货币” [2][32] AI+玩具：互动体验赋能，玩乐属性再进阶 - 据Gartner预测，2025年AI驱动的玩具和娱乐设备将占据全球玩具市场15%以上份额 [6][35] - 中国企业如字节跳动、实丰文化等纷纷布局，推出内置大模型的对话玩具，千元以内的智能玩具逐渐普及 [2][6] - 乐森机器人于2024年推出的变形金刚AI玩具售价1199美元，引发抢购热潮，其产品视频获马斯克点赞，在48小时内获得近1亿次浏览量 [41][46] - 乐森旗下玩具机器人在2022-2024年的三年内全球销量已超10万台，印证了AI玩具赛道的成长性 [46] 市场运营与消费者行为 - 盲盒市场2023年规模达到172.5亿元，2019-2023年复合增长率24.2%，通过限量版/隐藏款造就品牌溢价，提高复购率 [6] - 约70%潮玩消费者会购买特定盲盒玩具3次或以上，潮玩二手社群的活跃增强了玩家的归属感和群体认同感 [6][17] - 运营策略需不断创造新IP或迭代旧IP，以避免审美疲劳后的衰退，延长产品生命周期 [6] 全球化与文化出海 - 泡泡玛特等品牌在海外市场实现爆发式增长，2024年其港澳台及海外业务收入同比增长375% [3] - 诸如“黑悟空”、“哪吒”等IP通过游戏、电影等形式走向世界，显示出中国潮玩文化的全球吸引力 [3]

业绩回顾 - 2025年Q1-Q3轻工板块整体收入与利润承压 [1] - 家居板块净利润由正转负，盈利端压力较大 [2] - 文娱轻工板块营业收入与净利润降幅在Q3较Q2有所收窄 [2] - 造纸板块盈利Q1亏损、Q2高增，Q3实现大幅增长，修复领先于收入 [2] - 包装印刷板块2025年Q1-Q3营业收入同比增长9.6%，净利润同比增长12.7%，表现最亮眼 [2] 2026年行业展望：反内卷与格局优化 - 反内卷、创新与出海将成为轻工行业发展主线 [1] - 金属包装行业集中度提升，CR3达70%以上，预计2026年二片罐总产能降至约760亿罐，需求提升至近600亿罐，产能利用率有望恢复至75%以上正常水平，价格及毛利率迎来拐点 [3] - 造纸行业盈利处于历史性低位，头部纸厂协同性增强，随原料价格提升，成品纸企业发布涨价函，关注纸价提涨可持续性 [3] 2026年行业展望：创新驱动增长 - AI技术为行业注入新活力，AI眼镜随技术进步和应用场景拓宽将迎来爆发，AI玩具现象级产品指日可待 [4] - IP消费（如IP文具、IP玩具、谷子）趋势持续，为传统消费开辟新增长路径 [4] - 产品跨界融合与功能性升级成为传统消费的突破口 [4] 2026年行业展望：出海战略深化 - 产能出海步入提效阶段，目标是实现生产成本低于中国 [5] - 技术出海中权益金模式比例上升 [5] - 品牌出海除性价比优势外，海外渠道与供应链管理进入精细化阶段，部分中国特色国民品牌开启国际化 [5]

行业趋势转变 - 动画电影领域出现新趋势，各大影视公司从“做作品”转向“做IP”，结合谷子经济进行运营 [2] - 国产动画电影在IP领域优势明显，目标受众广泛且聚焦国产IP风险更小 [3] - 动画类型在市场低迷环境下仍有亮眼表现，衍生授权和联名合作战绩可查 [3] 光线传媒IP战略 - 公司较早深耕动画产业，成立彩条屋影业和光线动画，拥有几十家控股参股动画公司，构建“神话宇宙” [5] - 上半年衍生品业务主要围绕《哪吒》IP展开，覆盖超过30个品类、500多个产品 [5] - 董事长透露授权正版产品中最多一个门类销售额达上百亿，衍生品总销售额有望达到上千亿 [5] - 推进《罗刹海市》《大鱼海棠2》等多个项目，拓展IP运营，布局谷子、卡牌、AI玩具及主题乐园，首家线下旗舰店预计2026年开业 [7] - 入局游戏行业，计划三年左右推出第一款3A游戏 [7] 上海电影IP业绩 - 受暑期档17亿票房《浪浪山小妖怪》推动，第三季度收入3.61亿元，同比增长101.6%；净利润约8566.58万元，同比增长123.51% [6] - 通过“上影元品”布局潮玩、生活、非遗赛道，与40多个品牌合作，自研和联合开发商品品类达800多个 [9] - 衍生品累计销售金额接近2.5亿元，预计年末整体消费终端销售金额将突破25亿元 [9] 万达电影及中国儒意IP布局 - 优势在于院线渠道与宣发体系，2017年进军游戏行业，参与动画投资出品 [11] - 被中国儒意收购后IP衍生动作不断，时光网为《白蛇：浮生》打造60余种周边，与《原神》等热门IP联动 [11] - 中国儒意旗下儒意影视备案《西游记真假美猴王》等多部动画电影，收购有爱互娱、增持游戏厂商股权，投资52TOYS母公司1.44亿元，收购快钱金服30%股份 [13] 大麦娱乐IP生态 - 背靠互联网大厂，发布“娱乐+AI”战略，覆盖演出、IP衍生、艺人经纪等全场景娱乐体验 [15] - IP衍生业务以阿里鱼为核心，中期业绩显示收入达11.60亿元，同比增长105% [15] - 负责发行宫崎骏新作并促成与吉卜力工作室展览合作，阿里鱼获商业化开发权 [15] - 已公布《少年歌行》IP电影和《骷髅山里有秘密》两个动画电影项目 [17] 其他公司IP进展 - 猫眼娱乐推出动画厂牌“萌谷文化”，开启IP衍生业务，合作IP包括《罗小黑战记2》《王者荣耀》等 [19] - 华强方特拥有《熊出没》IP和主题乐园业务，横店影业结合玩具集合店与影院渠道，百纳千成让《雄狮少年》触达虚拟主播等领域 [20] - 行业参考好莱坞非票收入占比达60%，中国电影重点是不依赖票房产出，拉动非票收入增长 [22]