政府停摆与财政进展 - 投资者预期政府停摆将结束 抛售美债买入风险资产 导致美债收益率全线上升 [1] - 参议院通过程序性措施 为结束政府关门的第一阶段协议 最终协议将为政府提供资金至1月底 [3] - 政府停摆导致关键经济报告延迟发布 包括月度就业报告、消费者价格指数和生产者价格指数 [3] 美国国债市场动态 - 2年期美债收益率上涨3个基点至3.591% 10年期上涨2个基点至4.116% 30年期上升1个基点至4.706% [1] - 2年期与10年期美债收益率利差小幅收窄至55个基点 [1] - 美国财政部单周发行债券3160亿美元 创纪录 其中发行3年期债券580亿美元 [7] - 美国联邦债务接近38.12万亿美元 连续12天保持在38万亿美元以上 [7] 消费者信心与通胀预期 - 11月初美国消费者信心指数降至50.3 为2022年6月以来最低 预测为53.2 [3] - 消费者一年通胀预期升至4.7% 五年通胀预期略微回落至3.6% 但仍处于较高水平 [3] - 持有大量股票的消费者信心有所增强 归因于股市持续强劲 [3] 美联储政策展望 - 美联储金融稳定报告指出政策不确定性和地缘政治风险是金融稳定首要担忧 对冲基金杠杆率升至2013年以来最高 [4] - 市场预计美联储12月降息25个基点的概率为64.1% 到明年1月累计降息25个基点的概率为54.1% [4] - 美联储官员对进一步降息分歧加剧 有理事呼吁12月大幅降息50个基点 [5] 欧洲债券市场 - 德债收益率小幅上行 2年期涨0.7个基点至2.011% 10年期涨0.9个基点至2.674% [5] - 意债收益率多数上行 10年期涨0.4个基点至3.411% 30年期涨1.7个基点至4.332% [5] - 英债收益率涨跌互现 2年期涨0.5个基点至3.81% 10年期跌0.7个基点至4.456% [5] 日本市场与货币政策 - 金融机构下调日元汇率展望 除日本央行加息预期消退外 对首相高市早苗的财政扩张型政策保持警惕 [5] - 日债收益率涨跌参半 2年期跌0.2个基点至0.943% 10年期涨0.3个基点至1.702% [7] - 日本财务省将发行10年期通胀挂钩债券规模2500亿日元 发行30年期超长债规模7000亿日元 [7] - 截至9月30日 存量日本政府债券逾1191万亿日元 政府总债务超过1333万亿日元 [7]

政府停摆的经济影响 - 政府停摆每周给美国经济造成约150亿美元损失 [1] - 美国11月份消费者信心指数跌至三年来最低点 [1] - 如果继续停摆，本季度经济增长可能会减半 [8] - 感恩节假期出行中断可能导致第四季度出现负增长 [8] 航空业受损情况 - 11月9日全美共有超过2700个航班取消，超过1万个航班延误 [7] - 自10月初以来已有超过400万名乘客出行受影响 [7] - 如果政府不重新开放，感恩节前航空旅行可能会大幅减少 [7] 立法进展与内容 - 参议院以60票支持、40票反对通过程序性投票 [3] - 7名民主党参议员和1名独立参议员与共和党人一同推进法案 [3] - 法案为大部分联邦机构提供资金至明年1月30日 [3] - 撤销政府停摆期间对联邦雇员的裁员举措并补发工资 [3] 民主党内部矛盾 - 参议院少数党领袖舒默因未解决医疗保健危机投反对票 [5] - 独立参议员桑德斯认为向特朗普屈服将是可怕错误 [5] - 众议院民主党领袖杰弗里斯表示将在众议院反对该法案 [6] - 部分民主党人认为接受共和党方案是投降而非妥协 [6] 医疗法案争议 - 拨款方案未包含民主党力争的《平价医疗法案》补贴内容 [4] - 参议院多数党领袖图恩承诺最迟12月第二周进行投票 [4] - 民主党人担心2400万美国人医保费用即将翻倍 [5]

政府停摆的潜在转机 - 参议院多数党领袖约翰·图恩透露一个有限度支出方案逐渐成型并计划在周日美东时间推进一场重要的程序性投票[1] - 如果保障政府工作人员不遭解雇的条款确认无误部分参议院民主党人将倾向于支持该方案其数量足够让方案在参议院顺利通过60票门槛[3] - 至少有10名民主党参议员会支持一项程序性动议来推动包含支出法案和持续到明年1月底的短期资金安排的联合方案这是政府重启谈判中最具突破性的两党合作信号[3] 停摆持续的经济影响 - 每周的停摆让美国经济损失大约150亿美元[6] - 国会预算办公室预估到了11月中旬这次停摆会让实际GDP的季度年化增长率减少大约1.5个百分点[6] - 因对停摆通货膨胀和就业市场的担忧消费者的信心在星期五跌到三年来的最低点[6] 停摆对具体部门的影响与应对 - 美国交通部长肖恩·达菲提醒如果停摆持续感恩节期间的飞行可能会变得异常缓慢[5] - 参议院正酝酿一项新的临时支出方案为农业部退伍军人事务部食品药品监管局以及国会自己提供到2026年9月30日的预算其他部门的资金可能延续到2026年1月31日[5] 两党谈判的进展与障碍 - 民主党人提出用延期一年《平价医疗法案》税收抵免的方式来换取政府重新开启但被共和党否决双方已开始非正式交流讨论后续推动[6] - 即使参议院通过投票也不代表停摆马上结束众议院民主党人的支持并不稳妥许多民主党议员坚持要把对低收入美国人的"奥巴马医改"补贴再延长一年才同意让政府重新开门[3]

事件概述 - 美国联邦航空管理局报告超过15个空中交通管制中心出现人员短缺 影响纽约 华盛顿 亚特兰大 达拉斯 芝加哥等最繁忙机场的运营[1] - 人员短缺问题迫使空中交通管制部门减少特定机场航班数量以维持安全 可能造成大范围延误[1] - 美国政府持续停摆和联邦航空管理局强制削减航班措施加剧了航空旅行的混乱局面[1] 航班运营影响 - 截至美国东部时间11月9日16时 美国单日航班取消数量首次超过2000架次 创下政府停摆削减航班措施开始以来的新高[1] - 同日延误航班数量超过7000架次[1] - 一股冷空气于11月9日和10日席卷美国东部地区 天气因素进一步加剧混乱局面[1] 管制措施与未来预期 - 美国联邦航空管理局指示各航空公司从11月7日开始 在40个主要机场削减4%的航班[2] - 航班削减幅度预计于11月11日达到6% 并在11月14日达到10%[2] - 预计未来一周航空公司将被迫逐步减少航班 导致更多航班取消和延误[1]

美股市场整体表现 - 美股三大股指集体高开，纳斯达克指数一度涨超2% [1] - 截至发稿，道琼斯工业平均指数上涨0.37%至47160.95点，标普500指数上涨1.10%至6802.53点，纳斯达克指数上涨1.82%至23423.41点 [2] 主要科技股表现 - 科技七巨头全线上涨，英伟达和谷歌涨幅均超过3% [3] - 英伟达股价上涨3.23%至194.229美元，谷歌-C股价上涨3.14%至288.480美元 [4] - 亚马逊上涨2.30%，苹果上涨2.01%，特斯拉上涨1.62%，Meta Platforms上涨1.40%，微软上涨1.30% [4] - 其他大型科技股中，美光科技涨超7%，超威半导体涨超4%，ARM、超微电脑、英特尔涨超3% [4] 中概股表现 - 纳斯达克中国金龙指数一度涨超2%，截至发稿涨幅约1.8% [5] - 阿特斯太阳能股价大涨11.24%至31.670美元，小鹏汽车上涨9.10%至24.460美元 [6] - 叮咚买菜上涨6.59%，禾赛科技上涨6.27%，华住集团上涨5.79%，名创优品上涨5.59% [6] - 小马智行和亚朵涨幅均超过4% [6]

美股市场整体表现 - 美股三大股指集体高开，道琼斯工业平均指数上涨0.37%至47160.95点，标普500指数上涨1.10%至6802.53点，纳斯达克指数上涨1.82%至23423.41点 [1][2] - 纳斯达克指数盘中一度涨幅超过2% [1] 主要科技股表现 - 科技七巨头全线上涨，英伟达和谷歌涨幅均超过3%，英伟达上涨3.23%至194.229美元，谷歌上涨3.14%至288.480美元 [3][4] - 亚马逊上涨2.30%，苹果上涨2.01%，特斯拉上涨1.62%，脸书上涨1.40%，微软上涨1.30% [4] - 其他大型科技股中，美光科技涨幅超过7%，超威半导体涨幅超过4%，ARM、超微电脑、英特尔涨幅超过3%，甲骨文、应用材料、博通涨幅超过2% [4] - 花旗对英伟达持30天短期看涨观点，将目标价从210美元上调至220美元 [3] 中概股表现 - 纳斯达克中国金龙指数一度涨幅超过2%，截至发稿仍有约1.8%的涨幅 [5] - 阿特斯太阳能涨幅超过11%至31.670美元，小鹏汽车涨幅超过9%至24.460美元，叮咚买菜和禾赛科技涨幅超过6% [5][6] - 华住集团和名创优品涨幅超过5%，小马智行和亚朵涨幅超过4% [5][6] 市场消息面 - 美国国会参议院推进一项联邦政府临时拨款法案，程序性投票获得通过该法案所需的60票支持，将结束已持续40天的政府停摆推进了一步 [2] - 美国一位联邦法官暂时阻止了特朗普政府要求各州撤销发放全额食品援助福利的指令 [3] - 多位美联储官员发表讲话，旧金山联储主席戴利表示美国经济可能正经历需求下滑，而关税相关的通胀压力目前仍受控，她警告美联储若长时间维持过高利率可能会对经济造成伤害 [3] - 圣路易斯联储行长穆萨莱姆表示美国劳动力市场接近充分就业但在降温 [3]

航班运行中断情况 - 11月9日全美超过10000架次航班延误，超过2800架次航班被取消[1] - 航班取消数量呈恶化趋势，11月7日为1025架次，11月8日为1550架次，11月9日超过2800架次[3] - 美国联合航空公司宣布11月10日取消近200架次航班，西南航空公司宣布取消140架次航班[3] 机场运营与旅客体验 - 机场出现严重人员短缺，护照检查和入境手续延误近两个小时，航站楼内排起长队[7] - 旅客行程受到严重影响，航空公司前一天承诺的航班在次日被取消[5] 行业人员状况与安全风险 - 政府停摆导致被迫无薪上班的空中交通管制员请假数量增加，加剧人员短缺[9] - 许多空管人员不得不超时工作，给航空安全带来隐患[9] - 无薪工作显著增加了空管人员的压力，并已引发心理问题，对航线管理和飞行安全构成风险[11]

多年来，美国空管人员持续短缺，多届政府都努力说服达到退休年龄的空管员留任。美国联邦航空局9日早些时候说，多达12座塔台空管人员配备不足。美 国交通部长肖恩·达菲说，联邦航空局空管人员缺口为1000人至2000人。 | DEPARTURES | CITY | ALBANY | REAGAN NATIONAL | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | AIRLINE / FLIGHT | ATLANTA | America | TIME | ATLANTA | GATE | 10:10 PM | DEPARTURES | | | | | | | | | STATUS | Delta | D45 | 950 | Cancelled | ATLANTA | 7:35 PM | CITY | | | | | | | | | Delta | BREAGAN NATIONAL | 818 | Delayed 9:12 PM | GR ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 商品市场上周先跌后反弹整体收跌0.47% 美元流动性缓解 短期或震荡运行；各板块受不同因素影响 短期均以震荡运行为主[1] 根据相关目录分别总结 行情回顾 - 商品市场上周下跌后反弹 整体收跌0.47% 黑色板块领跌2.62% 能化和有色分别下跌0.41%和0.06% 贵金属和农产品分别上涨0.11%和0.57%[1][5] - 涨幅居前品种为菜粕、纸浆和鸡蛋 涨幅分别为6.32%、3.49%和2.32%；跌幅较大品种为沥青、铁矿石和甲醇 跌幅分别为6.04%、4.94%和3.12%[1] - 商品市场20日平均波动率回落 各板块品种波动率均以下降为主[1] - 全市场规模增加近百亿 仅贵金属板块表现为资金净流出[1] 各板块展望 - 贵金属：近期讲话官员总体偏鹰派 板块承压；美国政府停摆谈判有进展 短期延续高位震荡[1] - 有色：中美经贸关系有望缓和 国内“十五五”规划落地 但国内进出口及美国相关数据不佳 宏观偏中性；终端销售偏弱 原料端偏紧 部分品种供给有扰动 短期震荡运行[2] - 黑色：螺纹钢表需和产量回落 去库放缓 终端需求进入淡季 钢厂盈利率收缩 铁水减产；铁矿到港量增加 港口库存累库 双焦有供给收缩预期 成本支撑或延续 短期震荡运行[2] - 能源：原油库存超预期累库 美国政府停摆影响就业和航煤需求 供需盈余压力中期利空油价；俄乌冲突升级 短期油价震荡运行[2] - 化工：煤炭上涨形成成本支撑 聚酯品种冬季服装需求或提振 但中期需求有转弱预期 产业链品种或以反套为主[3] - 农产品：中国降低美国大豆关税 但美豆无价格优势下跌 关注美国农业部报告；棕榈油止跌反弹 但动能不强 供需偏空 短期承压运行[3] 商品基金概况 - 黄金ETF周收益率多为负 规模有增有减 成交量大多下降[35] - 能化ETF周收益率为 -0.65% 规模增加6.01% 成交量下降20.51%[35] - 豆粕ETF周收益率为1.54% 规模增加0.46% 成交量下降17.18%[35] - 有色ETF周收益率为 -0.49% 规模增加1.74% 成交量下降47.80%[35] - 白银基金周收益率为 -0.10% 规模无变化 成交量下降57.31%[35] - 黄金ETF合计规模增加0.81% 成交量下降47.86%；商品ETF合计规模增加0.94% 成交量下降46.00%[35]

政府停摆进展 - 美国参议院以60票对40票通过推进重启政府法案的程序性动议 [2] - 数名温和派民主党人突破党内领导层封锁投票支持终结创纪录时长政府停摆的协议 [2] - 法案框架包括为农业部、退伍军人事务部及国会机构提供全年预算，其余政府部门资金维持至明年1月30日 [2] - 协议将补发被迫休假政府人员的薪资，恢复对州和地方政府的联邦拨款，并重新召回遭解雇的联邦雇员 [2] 政府停摆的不确定性 - 参议院需获得全体议员同意方可加速程序，任何一位议员均可能通过议事程序拖延法案数日 [3] - 法案还须经众议院批准方能送交总统签署生效 [2] 政府停摆的经济影响 - 停摆危机正使美国经济每周承受约150亿美元的损失 [3] - 截至11月中旬，停摆将使实际GDP年化季度增长率降低1.5个百分点 [3] - 在停摆、物价及就业市场引发的深度焦虑中，消费者信心指数跌至三年低点 [3]