AI电力需求爆发 - 美国最大光伏项目"猎户座太阳能带"产能达875MW，相当于一个核电站规模，其中85%电力供应谷歌数据中心 [2] - 2023年美国数据中心停机原因中52%由电力不足导致，较2020年37%显著上升 [2] - ChatGPT单次请求耗电2.9瓦时，是谷歌搜索的10倍，日处理2亿请求耗电50万度，相当于37吨电解铝生产耗电量 [3] - GPT-3训练耗电1287兆瓦时，可支持3000辆特斯拉行驶20万英里；GPT-4单次训练电能可煮沸1000个奥运泳池水量 [9] - 美国数据中心用电量从2014年58TWh激增至2023年176TWh，占全国用电量4.4%，预计2028年达325-580TWh（占比6.7%-12%） [9] 电力基础设施瓶颈 - 美国电网设备严重老化：70%变压器超25年，60%断路器超30年，输电线路总长80万公里但多使用木制电杆 [18][21] - 2003年美加大停电影响5000万人，损失250-300亿美元，起因仅是树枝接触高压线 [13][14] - 德州电网孤立无援，成为过去十年停电最频繁地区 [22] - 美国80%电力变压器依赖进口，关键材料"取向硅钢"短缺 [22] 清洁能源解决方案 - 光伏+储能方案度电成本0.35元/kWh，与美国工业电价（5美分/kWh）持平，建设周期仅数月 [24] - 2024年全球风光新增装机580GW，是2015年5.03倍，但储能配套率仅11.9% [25] - 宁德时代预测2030年储能市场规模超1TWh，特斯拉计划2050年前实现100%可持续能源 [25] - 中国2060年风光发电占比将超60%，储能需求达每年上千GWh [25] 储能经济性挑战 - 100MW/400MWh储能电站测算显示：初始投资9600万元，LCOS 0.62元/kWh，但度电收益仅0.50元/kWh [27] - 关键变量敏感性：年循环次数从200次升至350次，电池日历寿命从8年延至15年，可使4H储能LCOS从0.62元降至0.34元 [30] - 中国独立储能2023年平均充放电仅172次，远低于设计值 [34] - 磷酸铁锂储能系统实际寿命不足8年，仅为设计值53% [42] 储能产业格局 - 2023年末中国储能企业达15.76万家，较2014年增长13.33倍 [43] - 2022-2024年179个亿元级储能项目总投资1.24万亿元，规划产能超2800GWh [43] - 2024年全球储能电芯产能750GWh，但出货量预计仅266GWh，供需严重失衡 [43] - 行业面临价格战，投标价半年下降33%，产品同质化严重 [43]

AI电力需求爆发 - AI发展导致电力需求激增，ChatGPT每次响应请求耗电2.9瓦时，是传统谷歌搜索的10倍，每天处理2亿访问消耗50万度电，相当于生产37吨电解铝的耗电量[2] - 从GPT-3到GPT-5，参数量从1750亿暴增至3-5万亿，训练芯片从1024块A100增至30000-50000块H100，单次训练耗电量从1287兆瓦时(GPT-3)增至可煮沸1000个奥运泳池水量(GPT-4)[5][8] - 美国数据中心用电量从2014年58TWh增至2023年176TWh(占全国4.4%)，预计2028年达325-580TWh(占6.7%-12%)[9] 电力基础设施瓶颈 - 美国电网设备陈旧，70%变压器超25年，60%断路器超30年，2003-2013年发生10次大停电，2003年大停电损失250-300亿美元[14][15][18] - 美国电网由9000电厂和80万公里电缆组成，但三大电网互联有限，德州电网完全孤立，80%变压器依赖进口[19][22][23] - 电力不足已成为AI发展主要制约，2023年美国数据中心停机52%因电力不足(2020年仅37%)[1] 新能源解决方案比较 - 地热受地域限制(仅加州等三州适用)，建设周期7年以上，仅Meta和谷歌采用[25] - 美国核电建设冻结30年，新机组需4-6年审批+6-8年建设，未来十年难有大型新增[26] - 光伏+储能度电成本0.35元/kWh(100MW项目)，与美国工业电价(5美分/kWh)持平，建设周期短(数月到1年)，地域限制小[26] 储能发展关键挑战 - 2023年全球储能装机仅占风光装机11.9%，需达上千GWh级别才能满足2060年风光发电60%占比的需求[27] - 当前储能项目经济性差，100MW/400MWh项目IRR为-12.7%，LCOS(0.62元/kWh)高于度电收益(0.50元/kWh)[31] - 两大核心卡点：电力现货市场缺失(仅5省试点)和电池日历寿命不足(实际寿命不足8年)[38][45][49] 储能技术突破与前景 - 宁德时代天恒储能系统实验室循环寿命超15000次，可提供20年质保[50] - 若年循环次数从200次提至350次，日历寿命从8年提至15年，4H储能LCOS可从0.62元降至0.34元[34] - 特斯拉预测2030年储能市场规模将达1TWh，全球储能市场2025年达1.2万亿美元[27][28] 储能产业竞争格局 - 中国储能企业数量从2014年1.18万增至2023年15.76万，2024上半年新增4.02万[52][53] - 2022-2024年179个亿元级储能电池项目规划产能超2800GWh，但2024年全球需求仅266GWh[53] - 行业面临价格战，投标价半年降1/3，宁德时代警告需警惕低价竞争和虚假承诺[54]

报告行业投资评级 - 维持推荐评级 [4] 报告的核心观点 - 本周电力板块走势优于大盘，公用事业和电力子板块均上涨，沪深300也上涨，但电力板块近1年表现不及沪深300及创业板指数 [1][7][10] - 各大电力央企是“沙戈荒”大基地投资主力，新疆积极推进“疆电外送”第三通道基地建设，国家推动电力现货市场全面加快建设 [2] - 给出火电、绿电、水电、核电、垃圾焚烧发电等不同板块的投资建议，推荐和谨慎推荐部分公司，并建议关注一些公司 [3][19] 根据相关目录分别进行总结 每周观点 本周行情回顾 - 行业指数表现：本周公用事业板块收于2287.91点，涨幅2.19%；电力子板块收于3042.41点，涨幅2.21%，沪深300本周上涨1.59%，公用事业走势优于大盘，近1年电力板块表现不及沪深300及创业板指数 [7][10] - 电力子板块表现：光伏发电上涨4.68%，热力服务上涨3.80%，电能综合服务上涨3.57%，火力发电上涨3.39%，风力发电上涨2.09%，水力发电上涨0.88% [14] - 个股表现：本周电力板块涨幅前五为ST聆达、宁波能源等，跌幅前五为东望时代、南网储能等 [16] - 投资建议：火电推荐申能股份、福能股份等；绿电推荐三峡能源等；水电推荐长江电力等；核电推荐中国核电等；建议关注垃圾焚烧发电企业 [3][19] 本周专题 - 积极推进“疆电外送”第三通道天山北麓610万千瓦“沙戈荒”基地建设，2024年新疆外送电量达1264亿千瓦时，已建成4条“疆电外送”通道，陇电入浙工程甘肃段开工 [2][22][24] - 推动电力现货市场全面加快建设，全国首笔跨经营区绿色电力交易达成，成交电量5270万千瓦时 [28][29] 行业数据跟踪 - 煤炭价格跟踪：3月12日环渤海动力煤综合平均价格687元/吨，3月14日长江口动力煤价格指数等有不同涨跌 [31] - 石油价格跟踪：3月14日国内柴油现货价格下跌，WTI原油、Brent原油现货价格上涨 [33] - 天然气价格跟踪：3月13日国内LNG出厂价格指数下跌，3月14日中国LNG到岸价上涨 [35] - 光伏行业价格跟踪：3月12日多晶硅致密料等价格有不同涨跌情况 [37] - 长江三峡水情：3月14日长江三峡入库流量、出库流量有变化，库水位上涨 [43] - 风电行业价格跟踪：3月12日环氧树脂现货价等有不同涨跌 [47] - 电力市场：3月13日广东省燃煤、燃气日前现货成交电均价有不同变化 [52] - 碳市场：3月14日全国碳市场碳排放配额成交量上涨，开盘价、收盘价下跌 [52] 行业动态跟踪 电力公用行业重点事件 - 海南计划建设清洁能源岛2.0版，四川推进零碳工业园区试点，安徽公布电力交易情况，河北南部电网和南方区域电力市场有相关运行进展 [56] 上市公司重要公告 - 湖北能源、龙源电力发布发电量公告，甘肃能源、广东建工发布项目公告，江苏国信发布业绩快报，云南能投、宁波能源发布投资者关系活动记录表 [57][58]