核心观点 - 电力市场化交易比重提高推动电价下行趋势 对发电企业收益和投资决策产生显著影响 [1][2][3] - 新能源装机快速增长导致市场供大于求 光伏电价降幅尤为明显 [6][7] - 发电企业需通过成本控制、交易能力提升和商业模式创新应对市场挑战 [8][9][10] 电价下行表现 - 龙源电力上半年所有发电业务平均上网电价399元/兆瓦时 同比下降23元/兆瓦时 其中风电下降16元至422元/兆瓦时 光伏下降5元至273元/兆瓦时 [2] - 大唐新能源上半年净利润率从29.90%下降至27.89% 主要受电价下滑影响 [2] - 山东2025年新能源竞价中光伏机制电价0.225元/kWh 较煤电基准价0.3949元/kWh下浮43% 风电机制电价0.319元/kWh下浮19.2% [1][6] 电价下行驱动因素 - 电力市场化交易电量占比达60.9% 1-6月全国市场交易电量2.95万亿千瓦时同比增长4.8% [4][5] - 136号文要求新能源全电量无差别参与市场交易 推动电价由市场供需决定 [2] - 动力煤价格中枢下移使火电成本下降 火电企业以地板价竞争挤压新能源电价空间 [3] - 光伏装机迅猛增长 上半年全国太阳能新增装机2.12亿千瓦 可再生能源新增装机2.68亿千瓦同比增长99.3% [6][7] 市场改革进展 - 全国统一电力市场建设加速 跨电网经营区常态化交易机制获批 建立跨网交易目录电价和统一结算规则 [5] - 19个省级现货市场试运行 山西广东等6省现货市场正式运行 省间区域省内中长期交易常态化 [5] - 山东成为全国首个公布新能源机制电价的省份 为后续省份提供重要参考 [1] 企业应对策略 - 发电企业重构光伏项目测算模型 加强靠近负荷中心项目开发 分析各省交易规则开发新模式 [1][10] - 通过精细化管理控制建设运营成本 提升电力交易能力 调整电源结构和投资策略 [9][10] - 利用储能参与峰谷价差套利 布局虚拟电厂参与需求响应和辅助服务市场 [8] - 探索长期购电协议锁定稳定电价收入 拓展投融资渠道 [10] 行业影响展望 - 新能源占比扩大将加剧电价波动 目前风电光伏占电力总装机比重不到20% [8] - 电价呈现周期性波动特征 整体面临下行压力但部分时段区域可能上涨 [10] - 需关注新能源与人工智能融合应用 数据中心等绿电消费新增长点 [8]

国家能源局党组高度重视巡视整改工作，把抓好巡视整改作为坚定拥护"两个确立"、坚决做到"两个维 护"的重要政治检验和具体实践，扛牢主体责任，强化政治担当，扎实做好巡视"后半篇文章"，以较真 碰硬的态度、求真务实的作风、坚强有力的举措，全力推动整改工作落到实处、见到实效。 （一）强化政治意识，以思想整改引领行动整改。坚持把习近平总书记的重要讲话和重要指示批示精神 作为巡视整改的根本遵循，从学习抓起、从思想改起。围绕"第一议题"跟进学。巡视反馈以来，党组会 第一时间传达学习习近平总书记重要讲话和重要指示批示精神，聚焦能源保供、新型电力系统建设等重 大问题，认真对标对表、细化深化为整改具体举措。用好论述摘编系统学。学好用好《习近平关于国家 能源安全论述摘编》，切实将学习成效转化为坚定贯彻能源安全新战略，深入推动巡视整改的强大力 量。聚焦深化改革专题学。深入贯彻党的二十届三中全会精神，发挥理论学习中心组领学促学作用，围 绕全国统一电力市场、油气"全国一张网"等重点任务开展专题研讨，以整改为契机全力推动能源改革、 破解深层次矛盾。检视问题根源深刻学。召开专题民主生活会，对照巡视意见深刻反思、深入剖析、查 摆不足，做到见人 ...

一、党组履行巡视整改主体责任情况 国家能源局党组高度重视巡视整改工作，把抓好巡视整改作为坚定拥护"两个确立"、坚决做到"两个维 护"的重要政治检验和具体实践，扛牢主体责任，强化政治担当，扎实做好巡视"后半篇文章"，以较真 碰硬的态度、求真务实的作风、坚强有力的举措，全力推动整改工作落到实处、见到实效。 （一）强化政治意识，以思想整改引领行动整改。坚持把习近平总书记的重要讲话和重要指示批示精神 作为巡视整改的根本遵循，从学习抓起、从思想改起。围绕"第一议题"跟进学。巡视反馈以来，党组会 第一时间传达学习习近平总书记重要讲话和重要指示批示精神，聚焦能源保供、新型电力系统建设等重 大问题，认真对标对表、细化深化为整改具体举措。用好论述摘编系统学。学好用好《习近平关于国家 能源安全论述摘编》，切实将学习成效转化为坚定贯彻能源安全新战略，深入推动巡视整改的强大力 量。聚焦深化改革专题学。深入贯彻党的二十届三中全会精神，发挥理论学习中心组领学促学作用，围 绕全国统一电力市场、油气"全国一张网"等重点任务开展专题研讨，以整改为契机全力推动能源改革、 破解深层次矛盾。检视问题根源深刻学。召开专题民主生活会，对照巡视意见深刻反 ...

新能源项目与政策应对 - 新疆光伏项目将根据政策审慎推进 积极控制成本并优化市场交易策略以争取良好效益 [2] - 项目经营效益受市场环境及政策综合影响 [2] 火电业务与经营状况 - 2025年上半年上网电价同比大幅下降导致发电业务毛利及盈利显著下降 [2] - 下半年将优化燃料采购策略严控成本 把握电力市场机遇扩大营收 [2] - 推进先进机组建设培育新盈利增长点 [2] - 资产减值事宜将严格按《企业会计准则》核算 [2] - 在建煤电装机800万千瓦 在建气电装机约294.2万千瓦 [3] - 2025年内预计投产煤电机组300-500万千瓦 [3] 电力市场与长协机制 - 长协电价受宏观经济/电力供需/燃料价格/市场营销等多因素影响存在不确定性 [3] - 公司正筹备下一年度长协签约 加强市场营销为明年业绩提供稳定支撑 [3] - 全国统一电力市场背景下煤电机组收益需结合区域实际情况及企业运营能力综合判断 [3] 战略规划与转型 - 综合平衡传统火电与新能源发展 持续推进绿色低碳转型 [3] - 围绕国家建设现代能源体系和新型电力系统部署开展投资 [3]

2025年，在 国家发展改革委、国家能源局 的统一指导下，我国电力市场建设明显加速。国网经营区内，湖北电力现货转 为正式运行，浙江、安徽、陕西、辽宁转为长周期结算试运行，福建、四川等省份均已开展短周期结算试运行；南网经营 区内，南方区域电力市场转入长周期结算试运行，南方区域五省整体进入现货市场；国网、南网跨经营区常态化交易机制 落地，打破了两个经营区市场长期"双轨并列运行"的格局破，两个经营区电力市场实现了有效衔接。 全国统一电力市场是一个多层级、多品种的市场体系，如何实现下一阶段 2030年基本建成目标，朝哪个方向走，怎么 干， 国家发展改革委、国家能源局 近日印发的《电力现货连续运行地区市场建设指引》（以下简称《指引》） 明确提出 了具体要求 。 关于电能量市场建设。 2016年以来，电能量市场基本以中长期市场为主，2018年部分省份开始了现货市场的探索，今年 底将实现全国范围内现货市场全覆盖。中长期市场是"压舱石"，现货市场是价格"风向标"，两个市场相互影响、又紧密衔 接。接下来， 首先要统筹推进反映电能商品多维价值的市场体系建设，适应新型电力系统发展带来的新变化、新考验。其 次， 要深入研究 136号 ...

夯实电力中长期市场 "压舱石"定位，推动中长期 交易更好发挥保供稳价作用 。 长期以来， 我国的电力中长期市场是以 电力供需平衡为目的，以电能量实物为标的物的交易市场，有效保障电力可靠供应、稳定市场价格水平的作用显著。 随着 能源转型 深入推进，电力系统供需形势更加复杂多变，亟须完善适应高比例新能源电力系统的市场机制。 文件将电力中长 期向更长、更短周期双向延伸， 充分满足经营主体稳定收益和系统安全可靠运行需求 。 一是 在长周期方面，允许新能 源、核电和用户签订多年期协议，同时结合外部变化动态调整中长期比例限制，能够有效适应 新能源发电特性 ， 逐步形 成 引导长期投资和社会生产的价格信号 ， 稳定市场预期 ； 二是 在短周期方面，加快推动中长期交易分时段组织与 D-2 连续开市， 引导经营主体根据短时系统供需变化，灵活调整交易行为，满足系统运行需求。同时，推动煤电 中长期限价逐 步向现货市场限价贴近， 做好 中长期 与现货交易 价格 的统筹 衔接 ， 实现市场协同 。 完善现货市场运营机制，健全体现调节价值的现货市场竞价方式。 现阶段，电力现货市场作为反映电力供需形势的 "风向 标"，市场价格优化发用电行 ...

党的二十届三中全会提出 "深化能源管理体制改革，建设全国统一电力市场"。当前，我国电力市场建设快速推进，省间现 货市场与山西、山东、甘肃、湖北、浙江5家省级现货市场转入正式运行，安徽、福建、陕西、河北、辽宁、黑龙江、江 苏、吉林8家进入连续结算试运行，13地开展试运行，年底前将实现现货结算试运行全覆盖，作为全国统一电力市场初步 建成的重要标志之一。 考虑到我国国情与网情复杂度，各地电力市场建设过程中还有大量需要探索实践的关键问题，从初步建立电力市场到建成 功能完备、运营完善的电力市场体系，还有很长的一条路要走。在当前电力市场建设的关键时间节点，《电力现货连续运 行地区市场建设指引》（以下简称指引）的发布正当其时，在总结试点地区现货市场建设经验基础上，廓清我国现阶段电 力市场建设的关键问题，对于指导规范下阶段各地电力市场建设具有重要意义。具体包括三个方面。 一是明确提出下一步电力市场体系建设完善重点。 随着电力市场化改革深入推进、新型电力系统加快构建，市场环境发生深刻变化，电力市场运营风险的维度、频度也在发 生深刻变化，对电力市场风险防控和运营能力要求进一步提升。需要在准确性、及时性、预见性方面，建立健全相关机 ...

电力现货市场建设背景与进展 - 电力现货市场建设实现重大突破 山西 广东 山东 甘肃 蒙西 湖北和浙江七省区现货市场转入正式运行 南方区域电力市场和八省现货市场转入连续结算试运行 年底前其余省区市现货市场也将陆续转入连续结算试运行 现货市场将基本实现全覆盖[3] - 电力市场优化资源配置 促进新能源消纳利用 保障电力供应安全的作用进一步显现[3] - 为深化能源体制改革 建设全国统一电力市场 国家发展改革委和国家能源局组织编制《电力现货连续运行地区市场建设指引》[3] 《指引》适用范围与编制原则 - 《指引》适用于电力现货市场已转入正式运行和连续结算试运行的省区市电力市场 其他地区可参考借鉴[4] - 编制坚持市场主导 因地制宜 统筹有序 安全可靠基本原则 聚焦省电力市场建设中的重点和共性问题[4] - 从引导规范 鼓励推广 前瞻探索三个方面对各地市场建设分类指导 对成熟举措复制推广 对试点举措鼓励借鉴 对深层次问题鼓励先行先试[4] 市场机制一体化设计 - 优化现货交易机制 提出新能源全面入市下的现货市场机制优化方向 完善各类市场经营主体参与现货市场机制[5] - 加快完善中长期交易机制 动态调整中长期交易签约比例 实现较短时间尺度中长期与现货限价范围贴近[5] - 健全电力辅助服务市场体系 完善调频辅助服务市场 探索建立备用 爬坡辅助服务市场 扩大参与辅助服务市场主体范围[5] - 研究建立基于可靠容量的补偿机制 建立可靠容量的评估机制和补偿机制 条件成熟时探索建立容量市场[5] - 打造规范透明的零售市场 丰富零售市场交易方式 促进批发与零售市场价格传导 提升零售市场透明度[5] 市场规范运营机制 - 完善市场干预与处置机制 建立电力市场力监测与管控机制 规范电力市场干预机制[6] - 持续提升市场运营能力 完善电力市场信息披露机制 加强市场运营业务流程标准化管理 提升市场技术支持系统水平[6] - 强化电力市场秩序监管 维护公平竞争市场秩序 营造良好外部环境并加强监管方式创新[6] - 强化组织保障 明确地方主管部门 派出机构 市场运营机构组织保障要求[6] 核心制度设计创新 - 推动各类交易品种一体化设计 对中长期 现货 辅助服务 容量等交易品种进行一体化设计 完善中长期交易机制 增加辅助服务交易品种 研究建立可靠容量补偿机制[8] - 促进中长期与现货 电能量与辅助服务 电能量与容量 批发与零售等市场机制有效衔接[8] - 推动各类经营主体同台竞争 坚持技术中立原则 以全面参与市场竞争为目标设计市场机制[8] - 适应新能源全面入市要求 提出日前市场交易组织优化方向 通过用户侧主体和新型经营主体报量报价参与现货市场 激发用户侧参与市场意愿 激活用电侧调节潜力[8] - 支持具备灵活调节能力的主体参与辅助服务市场 提升新型电力系统调节能力[8] - 完善市场干预与处置机制 建立电力市场力监测与管控机制 细化市场力的监测要素 监测指标 管控措施等内容[9] 政策实施与后续计划 - 国家发展改革委 国家能源局将做好《指引》宣传解读工作 指导电力现货市场连续运行地区有关部门和能源监管机构持续推进电力市场建设[10] - 将密切关注电力现货连续运行各地区电力市场建设情况 根据新形势新要求动态修订《指引》 健全和完善电力市场相关政策 加快建设全国统一电力市场体系[10]

下一步，华中能源监管局将继续深化辅助服务市场建设，以市场化手段引导新业态发展，激发市场经营 主体活力，以实际行动助力全国统一电力市场建设。（张祖桥） 责任编辑：于彤彤 重庆电网规模较小、外来电占比高、水电季节性变化大，系统调频资源紧缺。重庆电力调频辅助服务市 场在华中区域率先实现独立储能常态化参与提供调频辅助服务，为提升重庆电网频率调节能力、激发独 立储能等新业态活力、服务区域能源转型提供强有力的市场支撑，为推动储能行业高质量发展提供了宝 贵经验。 9月1日，重庆电力调频辅助服务市场转入结算试运行，标志着重庆电力市场建设迈入崭新阶段。 华中能源监管局于2025年3月印发《湖北、江西、重庆电力调频辅助服务市场运行规则》后，组织重庆 电力调频辅助服务市场开展4个月调电试运行，初步实现复杂运行情况下多类型市场经营主体同台参与 调频市场竞争。华中能源监管局于2025年6月组织专家团队对重庆调频辅助服务市场开展全面技术评 估，从市场申报出清、调度生产运行、费用测算结算等多环节，充分论证技术支持系统运行稳定性、市 场机制科学性和技术方案可行性，为市场转入结算试运行奠定了坚实基础。从试运行情况看，市场交易 与调度运行机制衔 ...

核心观点 - 鹏华深圳能源REIT 2025年上半年运营稳健 项目售电量13.59亿千瓦时 平均上网电价0.5138元/千瓦时 合并收入6.18亿元 净利润0.55亿元[1][2] - 电力市场化改革背景下 项目通过优化交易策略实现电价逆势提升2.63% 同时应对西电东送及市场电价下行挑战[2][6] - 广东省新电价政策推动气电经营模式转变 容量电费占比提升 气价传导机制有望应用 促进项目平稳运营[4] 运营表现 - 项目公司售电量13.59亿千瓦时 售电收入6.18亿元同比下降10.85% LNG成本3.82亿元同比下降8.11%[2] - 平均上网电价0.5138元/千瓦时同比上升2.63% 息税折旧摊销前利润1.39亿元 经营活动现金流量0.65亿元[2] - 运营策略包括优化电力交易安排 预留气量至传统旺季发电 实现电价逆势提升[6] 电力市场环境 - 广东省建成全电量竞争"中长期+现货"市场交易体系 中长期电量占比从94%以上降至80%[5] - 西电东送多发挤占省内发电空间 市场电价呈下行趋势[6] - 7月广东省发布两项电价政策 调整煤电气电容量电价和完善燃气机组市场机制[4] 政策影响 - 新政策推动气电经营模式转变 容量电费收入占比提高 有利于项目平稳运营[4] - 项目有望应用气电天然气价格传导机制 政策对电力市场价格影响待持续观察[4] - 政策与国家"30·60"碳达峰碳中和目标高度契合[2] 管理措施 - 运营管理包括研判电力市场形势 优化交易策略 落实安全生产和环保要求[3] - 基金管理人与运管机构深化协作 优化流程提升运管水平[3] - 跟踪电力市场格局演变 灵活调整运营策略与管理机制[3]