董事会决议与增资议案 - 公司第十届四次（临时）董事会于2025年12月29日召开，应到董事6人，实到6人，会议审议并通过了相关议案 [1] - 董事会一致同意公司以自有资金向合肥弘丰股权投资基金中心（有限合伙）增资5,300万元人民币 [2] - 该议案获得同意票6票，无反对和弃权票 [3] 投资基金历史与本次增资概述 - 公司作为有限合伙人，最初以自有资金15,000万元参与设立合肥弘丰股权投资基金中心（有限合伙） [5] - 该基金于2024年2月5日完成私募投资基金备案 [5] - 本次公司拟以自有资金向该基金增资5,300万元，该事项已经董事会审议通过 [6] - 本次增资是基金合伙人一致同意的行为，各合伙人本次增资合计12,000万元 [6] - 基于份额变动，公司与基金普通合伙人及其他有限合伙人重新签署了合伙协议 [6] - 本次对外投资无需提交股东会审议，不构成关联交易或重大资产重组 [6] 基金规模变动与出资情况 - 因基金业务发展需要，基金规模由人民币3.1亿元增至4.3亿元，增加了1.2亿元 [6] - 增资前后各合伙人的认缴出资情况有详细列表（公告中未列出具体表格，但指明有该部分内容） [6] 增资对公司的影响与基金运作 - 本次增资资金来源于公司自有资金，不影响公司正常的经营活动 [6] - 对公司当期和未来财务状况和经营成果不存在重大影响 [6] - 弘丰基金在投资运作中可能存在投资周期较长、无法达到预期收益的风险 [7] - 投资可能受行业政策、宏观经济、行业周期、标的运营等多种因素影响，面临投资失败及基金亏损的风险 [7] - 公司将密切关注产业基金的经营管理状况和投资项目的实施过程，以降低投资风险 [7] 基金治理与关联关系 - 公司对弘丰基金拟投资标的不具有一票否决权 [8] - 弘丰基金合伙人与公司及公司控股股东、实际控制人、主要股东、董监高不存在关联关系 [8] - 公司将根据产业投资基金后续进展，履行相关审议程序和信息披露义务 [8]

| 音老板 | 都在用的商业查询工具 | 皇公园 查关系 音风险 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 8 | 家中心 发展于基金旗下机构 | 信嘉 (嘉兴) 股权投资基金合伙企业 (有限合伙) | 天眼一下 | 胎 应用 ▼ | 商务合作 : | | 法律诉讼 | 基本信息 6 | 经营风险 | 经营信息 | 公司发展 | 知 | | | 工商信息 ● | | | | | | | 工商信息 历史丁商信息0 | | | | | | 信嘉(嘉兴)股权投资基金合伙企业(有限合伙) | 企业名称 | | | | | | 登记状态 0 | 执行事务合伙人 解 解强 | | 开业 | | 天眼评分 2 | | 2025-12-30 | | 成立日期 | | | | | 出资额 | 91330411MAK4DWCU7E 统一社会信用代码 2 | | 70000万人民币 | | 实缴资本 | | 91330411MAK4DWCU7E | 工商注册号 | 纳税人识别号 2 | | | 组织机构代码( | | 2025-12-30 至 无固定期限 | 营 | 纳税人资质 ...

报告投资评级 - 首次覆盖，给予“增持”评级 [1][4][43] 报告核心观点 - 公司发展模式为“建材材料产业链”与“新经济投资链”双轮驱动，传统水泥主业提供稳固的业绩和现金流基础，新经济股权投资已进入收获期并有望持续贡献利润，同时高分红政策提升了股东回报吸引力 [4][36][43] 公司概况与市场地位 - 公司主业为水泥及相关建材产品的生产制造和销售，并拓展了环保、物流、光伏储能及新经济产业股权投资 [11] - 2024年，公司是全球建筑材料上市公司综合实力第100位，中国水泥上市公司综合实力排名第6位，水泥熟料产能规模居行业第13位，水泥行业综合竞争力排名第4位 [11] 水泥主业：稳健基本盘与领先盈利能力 - **业务结构**：2024年水泥建材营收占比达96.72%，其中水泥营收占比70.55%，商品熟料占比16.88% [13] - **产能与产销**：截至2024年底，公司具备水泥熟料年产能约1800万吨，水泥年产能约2000万吨，骨料年总产能约1800万吨 [15] - 2024年，公司生产水泥1659.22万吨，同比下降1.65%；销售水泥1653.64万吨，同比下降1.46%，销量降幅远低于全国水泥销量约10%的行业平均降幅 [16][18] - 2024年，公司水泥熟料产能利用率为84%，水泥产能利用率为83%，显著高于行业约59.6%和50.8%的平均水平 [18] - **区域布局**：形成华东（产能占比45%）、西南（30%）、西北（25%）三大区域“核心区+增长区”的协同格局 [19][21] - **盈利能力**：毛利率、净利率、ROE等核心盈利指标常年位居行业上市公司前列 [4][13][23] - 2024年销售毛利率为26.16%，销售净利率为10.87%，为近年底部 [26] - 2025年前三季度毛利率及净利率呈现探底回升态势，盈利情况改善 [26] 股权投资：进入收获期的第二增长引擎 - **投资规模与领域**：截至2025年年中，公司在半导体、新能源、新材料领域累计投资超17亿元 [30] - **投资收益贡献**：2024年公司投资收益占净利润比例超过20% [4][35] - 2025年前三季度，股权投资收益及各类资本类业务投资对净利润合计贡献约1.7亿元，约占净利润贡献比例的31% [4][35] - **项目进展**：多个投资项目正稳步推进上市进程，如广州粤芯、昂瑞微、上海超硅、盛合晶微、中润光能等 [30][35] - **战略升级**：公司五年规划将战略从“一主两翼”深化调整为“建材材料”与“新经济投资”双轮驱动，计划未来五年储备30亿元以上权益资产 [36] 财务业绩：2025年显著修复 - **收入端**：2025年前三季度营业总收入为35.98亿元，同比下降5.69%，降幅较2024年全年（-14.83%）明显收窄 [37] - **利润端**：2025年前三季度实现净利润5.51亿元，同比上升45.9%；实现归属净利润5.28亿元，同比上升30.56% [4][37] - 业绩修复主要得益于成本及费用管控取得较优成效，以及股权投资贡献收益 [4][37] - **现金流与负债**：截至2025年9月末，公司经营性净现金流为7.55亿元，同比增长2.34%；资产负债率为42.65%，较年初下降2.42个百分点 [38] 股东回报：持续高分红政策 - 自2013年重组上市以来，公司累计分红金额达38.19亿元（含回购） [42] - 2024年，公司现金分红6亿元，股利支付率高达95.73% [4][42] - 2025-2026年分红规划承诺，现金分红原则上不低于当年归属净利润的35%，且每年现金分红金额原则上不低于4亿元人民币 [4][42] - 按每年最低4亿元现金分红计算，对应当前市值（116.04亿元），股息率约为3.47% [4][42] 盈利预测与估值 - 预测公司2025年—2027年EPS分别为0.72元、0.87元和0.92元 [4][43][47] - 对应当前股价（11.97元），PE分别为16.56倍、13.8倍及13倍 [4][43][47]

2025年中国VC/PE行业综合排名与机构表现 早期投资机构排名 - 2025年中国早期投资机构30强榜单发布，中科创星位列第一，其后依次为联想之星、啟赋资本、真格基金和英诺基金 [1] - 2025年中国最佳早期投资机构奖项由中科创星获得 [1] 早期投资家排名 - 2025年中国早期投资家10强包括中科创星创始合伙人米磊、联想之星总裁王明耀、啟赋资本董事长傅哲宽、真格基金创始合伙人方爱之、英诺基金管理合伙人周全等 [2][4][6][8][10] - 2025年中国最佳早期投资家奖项由中科创星创始合伙人米磊获得 [2][18] 创业投资机构排名 - 2025年中国创业投资机构50强榜单发布，IDG资本位列第一，深创投集团和启明创投分列第二、第三 [1] - 2025年中国最佳创业投资机构奖项由IDG资本获得 [1] - 2025年中国最佳募资创业投资机构和最活跃投资机构奖项均由深创投集团获得 [1] - 2025年中国最佳退出创业投资机构奖项由IDG资本获得 [1] 创业投资家排名 - 2025年中国创业投资家10强包括IDG资本合伙人牛奎光、深创投集团董事长胡旭波、启明创投主管合伙人胡旭波、君联资本总裁李家庆、毅达资本董事长应文禄等 [20][22][24][26] - 2025年中国最佳创业投资家奖项由IDG资本合伙人牛奎光获得 [1][29] 私募股权投资机构排名 - 2025年中国私募股权投资机构50强榜单发布，红杉中国位列第一，高瓴投资和中金资本分列第二、第三 [30] - 2025年中国最佳私募股权投资机构奖项由红杉中国获得 [30] - 2025年中国最佳募资私募股权投资机构奖项由中金资本获得 [34] - 2025年中国投资最活跃私募股权投资机构奖项由高瓴投资获得 [34] - 2025年中国最佳退出私募股权投资机构奖项由红杉中国获得 [35] 私募股权投资家排名 - 2025年中国私募股权投资家10强包括高瓴创始人张磊、CPE源峰CEO刘乐飞、招银国际资本总经理周可祥、基石资本董事长张维、金浦投资总裁范寅等 [38][40][42] - 2025年中国最佳私募股权投资家奖项由红杉中国创始及执行合伙人沈南鹏获得 [44] 国资投资与战略投资者 - 2025年中国国资投资机构50强榜单发布，包括北京国管、亦庄国投、锡创投、通商基金、广州产投资本等机构 [44] - 2025年中国战略投资者/CVC30强榜单发布，包括中建材新材料基金、中国石油昆仑资本、联想创投、腾讯投资、中国移动链长基金、蚂蚁集团等 [45] 并购投资与家族办公室 - 2025年中国并购投资机构10强榜单发布，包括太盟投资、鼎晖投资、高瓴投资、方源资本、德弘资本、博裕投资、中信资本、红杉中国、KKR、CPE源峰 [46] - 2025年中国股权投资市场最活跃家族办公室奖项由嘉道私人资本获得 [48] 行业细分领域投资机构排名 - 2025年中国“专精特新”投资机构50强榜单发布，深创投集团位列第一，中金资本和毅达资本分列第二、第三 [48] - 2025年中国先进制造领域投资机构30强榜单发布，IDG资本位列第一，深创投集团和基石资本分列第二、第三 [49] - 2025年中国医疗健康领域投资机构30强榜单发布，高瓴投资位列第一，启明创投和中金资本分列第二、第三 [50] - 2025年中国新材料领域投资机构20强榜单发布，深创投集团位列第一，毅达资本和中金资本分列第二、第三 [51] - 2025年中国新能源领域投资机构20强榜单发布，国投创益位列第一，中国石油昆仑资本和绿金投资分列第二、第三 [51] - 2025年中国半导体领域投资机构20强榜单发布，中芯聚源位列第一，国新基金和毅达资本分列第二、第三 [52] - 2025年中国人工智能领域投资机构20强榜单发布，IDG资本位列第一，启明创投和红杉中国分列第二、第三 [52] - 2025年中国数字经济领域投资机构20强榜单发布，IDG资本位列第一，高瓴投资和中金资本分列第二、第三 [53] - 2025年中国航空航天领域投资机构20强榜单发布，包括博华资本、达晨财智、深创投集团、惠华基金、中信建投资本等机构 [54] - 2025年中国消费领域投资机构10强榜单发布，IDG资本位列第一，红杉中国和高瓴投资分列第二、第三 [54] 年度优秀投资案例 - 2025年中国最具影响力VC/PE支持的并购案例为盈德气体 [57] - 2025年中国最具影响力VC/PE支持的IPO案例为影石创新 [57]

公司股价异动 - 公司股票价格在2025年12月23日至29日期间累计上涨54.53% [2] - 公司发布异动公告提示股价短期涨幅较大后续下跌的风险 [2] - 公告提示当前可能存在市场情绪过热和非理性炒作风险 [2] 公司投资情况 - 公司参股的三只股权投资基金合计仅持有蓝箭航天空间科技股份有限公司0.89%股权 [2] - 该股权穿透后对公司财务状况和经营成果影响较小 [2]

公司股价异常波动 - 公司股票于2025年12月26日及29日连续两个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计达到20% 属于股票交易异常波动 [1] - 公司股票价格在12月23日至29日期间累计上涨54.53% [1] 公司对蓝箭航天持股情况 - 公司参股的三只股权投资基金合计仅持有蓝箭航天空间科技股份有限公司0.89%股权 [1] - 该股权穿透后对公司财务状况和经营成果影响较小 [1]

基金设立与基本信息 - 济南云海数算产发股权投资基金合伙企业（有限合伙）于2025年12月2日成立，登记状态为开业，出资额为10亿元人民币 [1][2] - 该基金为有限合伙企业，执行事务合伙人为济南经发基金管理有限公司和山东浪潮投资管理有限公司 [1][2] - 基金经营范围为以私募基金从事股权投资、投资管理、资产管理等活动 [1][2] 出资结构与股东背景 - 基金由五方共同出资，包括济南经发产业投资基金合伙企业（有限合伙）、山东浪潮产业投资有限公司、山东省数智新动能股权投资基金合伙企业（有限合伙）、济南经发基金管理有限公司、山东浪潮投资管理有限公司 [1][3] - 出资方背景以国有资本为主导，包括国有全资的私募基金及基金管理人，以及国有控股的产业投资公司和基金管理人 [3] - 该基金被标注为国家中小企业发展子基金旗下机构 [2][3] 基金管理与注册信息 - 基金的执行事务合伙人委派代表分别为周卫杰（济南经发基金管理有限公司）和童泽宇（山东浪潮投资管理有限公司） [2] - 基金统一社会信用代码为91370100MAK4WLKP0R，注册机关为济南高新技术产业开发区管委会市场监管局 [2] - 基金主要经营场所位于中国（山东）自由贸易试验区济南片区 [2]

公司投资情况 - 公司间接持有宇树科技0.0051%的股权 [1] - 公司表示将持续关注市场上有潜力的投资机会 [1] - 公司投资策略旨在捕捉能延伸产业链并与现有产业相配套的项目，以进一步做大做强 [1]

股权投资行业宏观背景与政策导向 - 2025年是股权投资行业继续深化调整、机遇与挑战并存的一年 [1] - 政府工作报告强调健全创投基金差异化监管制度，强化政策性金融支持，加快发展创业投资、壮大耐心资本 [1] - 国办发布的《关于做好金融“五篇大文章”的指导意见》明确支持发展股权投资、创业投资、天使投资，并强调优化私募股权和创业投资基金“募投管退”制度体系，在上市、并购等退出渠道方面有所安排 [1] - 当前行业正加强投早、投小、投长期、投硬科技，以耐心资本培育企业科技创新 [1] 2025年度母基金榜单（国家级） - 最佳国家级母基金排名前五的机构依次为：中金资本、中国诚通、中保投资有限责任公司、重非基金、国家中小企业发展基金 [6] - 榜单还包括国家服务贸易创新发展引导基金、国家制造业转型升级基金等共15家机构 [6][7] 2025年度政府引导基金榜单（省级） - 最佳省级政府引导基金排名第一的机构是安徽省高新投 [10] - 榜单共列出30家机构，包括重庆科创投集团、福建金投基金、湖南财信产业基金、上海国投先导基金、北京高精尖产业发展基金等 [10][11][12] 2025年度政府引导基金榜单（地市及区） - 最佳地市及区政府引导基金排名第一的机构是深圳市政府引导基金 [15] - 榜单前30名包括亦庄国投母基金、厦门创投、福田引导基金、南山区产业发展投资引导基金、合肥高新集团等 [15][16] - 另有31至60名机构按音序排列，包括成都交子产业基金公司、广州南沙新区科技创新母基金、青岛科创母基金、浦东创投等 [17][18][19][20] 2025年度天使母基金榜单 - 最佳天使母基金排名第一的机构是深圳天使母基金 [23] - 榜单共列出10家机构，包括苏创投·苏州天使母基金、北京科创基金、成都高新区天使母基金、创业接力、安徽国控投资等 [23][24] 2025年度国资市场化母基金榜单 - 最佳国资市场化母基金排名第一的机构是元禾辰坤 [28] - 榜单共列出20家机构，包括招商资本、上海科创基金、长江产业基金、越秀产业基金、广东恒健资产公司等 [28][29] 2025年度外资母基金榜单 - 最佳外资母基金排名第一的机构是汉柏巍(HarbourVest) [32] - 榜单共列出15家机构，包括LGT资本、行健资本（StepStone Group）、路博迈 (Neuberger Berman)、科勒资本 (Coller Capital)、淡马锡 (Temasek Holdings)等 [32][33] 2025年度民营市场化母基金榜单 - 最佳民营市场化母基金排名第一的机构是盛世投资 [35] - 榜单前5名还包括纽尔利资本、清华大学教育基金会、熠美投资、盛景嘉成 [35][36] - 第6至15名按机构简称音序排列，包括北京泰康投资、道禾长期投资、歌斐资产、海尔创投等 [36][37] 2025年度险资LP榜单 - 最佳险资LP TOP机构按音序排列，包括泰康保险集团、阳光保险集团、友邦人寿保险有限公司、中国平安保险集团、中国人民保险集团等共10家机构 [39][40] 2025年度最具潜力母基金榜单 - 最具潜力母基金TOP机构按音序排列，包括安徽省文创基金、成都天投科学城公司、广东省创新联合体基金、海螺资本、海南自由贸易港创新投资基金等共15家机构 [43][44] 2025年度最佳母基金投资人榜单 - 最佳母基金投资人TOP按姓名音序排列，共列出约33位投资人，来自福创投、深圳天使母基金、纽尔利资本、国家制造业转型升级基金、成都交子资本、浦东科创集团等众多机构 [47][48][49][50][51] 2025年度最具潜力母基金投资人榜单 - 最具潜力母基金投资人按姓名音序排列，共列出约24位投资人，来自温州国投、金融街资本、河南投资集团汇融基金、苏创投集团、安徽国控投资、熠美投资等机构 [55][56][57][58] 中国创投三十年最佳投资机构 - 中国创投三十年最佳投资机构为红杉中国与深创投集团 [61][64] 2025年度最佳VC基金榜单 - 最佳VC基金TOP 30排名第一的机构是IDG资本 [68] - 榜单前五名还包括红杉中国、深创投集团、启明创投、高榕创投 [68][69] - 榜单第31至50名按机构简称音序排列，包括比邻星创投、国鼎资本、和高资本、弘盛资本等 [71][72][73] 2025年度最佳PE基金榜单 - 最佳PE基金TOP 30排名第一的机构是中金资本 [76] - 榜单前五名还包括高瓴、CPE源峰、招银国际资本 [76] - 榜单第31至50名按机构简称音序排列，包括百联挚高资本、CMC资本、德弘资本、东海投资等 [79][80] 2025年度最佳早期基金榜单 - 最佳早期基金TOP 30排名第一的机构是中科创星 [83] - 榜单前七名还包括险峰、啟赋资本、真格基金、红杉中国种子基金、创新工场、金沙江创投 [83] - 榜单共列出30家机构 [84][85] 2025年度最佳国资直投机构榜单 - 最佳国资直投机构TOP 30排名第一的机构是深创投集团 [89] - 榜单前七名还包括中金资本、诚通基金、国新基金、招商资本、国投创合、元禾控股 [89] - 榜单共列出30家机构 [90][91] 2025年度最佳新锐基金榜单 - 最佳新锐基金TOP机构按音序排列，包括甘肃科投基金、海川资本、泓创资本、厚雪资本、锦秋基金、LongRiver江远投资、顺创产投、芯联资本、智微资本、追创创投共10家机构 [94][95] 2025年度最佳募资直投机构榜单 - 最佳募资直投机构TOP 10排名第一的机构是中金资本 [96] - 榜单共列出10家机构，包括基石资本、启明创投、达晨财智、博华资本、人保资本股权等 [96][97] 2025年度最佳投资回报机构榜单 - 最佳投资回报机构TOP 10排名第一的机构是红杉中国 [100] - 榜单共列出10家机构，包括IDG资本、中金资本、东方富海、基石资本、启明创投等 [100] 2025年度最佳VC基金投资人榜单 - 最佳VC基金投资人TOP按姓名音序排列，代表性人物包括红杉中国沈南鹏、启明创投邝子平、IDG资本牛奎光等 [104][105] - 榜单还列出了耀途资本白宗义、东方富海陈玮、天善资本陈真、北极光创投邓锋等众多投资人 [107][108][109] 2025年度最佳PE基金投资人榜单 - 最佳PE基金投资人TOP按姓名音序排列，代表性人物包括高瓴张磊、中信资本张懿宸、春华资本胡祖六 [113][114] - 榜单还列出了悦达私募基金卞庆如、海松资本陈立光、浩蓝行远杜娟娟、云晖资本段爱民等众多投资人 [115][116][117] 2025年度最佳早期基金投资人榜单 - 最佳早期基金投资人TOP按姓名音序排列，代表性人物包括啟赋资本傅哲宽、峰瑞资本李丰、金沙江创投朱啸虎 [122] - 榜单还列出了大米创投艾民、蓝驰创投陈维广、常见投资杜鹏、真格基金方爱之等众多投资人 [123][124] 2025年度最佳国资直投基金投资人榜单 - 最佳国资直投基金投资人TOP按姓名音序排列，共列出约10位投资人，来自浦东科创集团/海望资本、国新基金、元禾控股、深创投集团、国投创合、诚通基金等机构 [126] 2025年度最佳新锐基金投资人榜单 - 最佳新锐基金投资人TOP按姓名音序排列，共列出约10位投资人，来自海川资本、甘肃科投基金、厚雪资本、追创创投、泓创资本、智微资本等机构 [130][131] 2025年度最佳ESG投资机构榜单 - 最佳ESG投资机构TOP 10排名第一的机构是红杉中国 [135] - 榜单共列出10家机构，包括深创投集团、中金资本、基石资本、CPE源峰、盛世投资等 [135][136] 2025年度最佳FA机构榜单 - 最佳FA机构TOP 10排名第一的机构是华兴资本 [140] - 榜单共列出10家机构，包括易凯资本、光源资本、凯乘资本、投中资本、高鹊资本等 [140] 2025年度最佳基金小镇榜单 - 最佳基金小镇TOP 6排名第一的是苏州东沙湖基金小镇 [144] - 榜单共列出6家机构，包括玉皇山南基金小镇、千灯湖创投特色小镇、苏州湾创投壹号等 [144]

投资交易概述 - 公司计划使用H股募集资金，以人民币500万元受让陈璐持有的扬中幸福家园创业投资合伙企业99.99%的财产份额，对应认缴份额10,000万元，已实缴出资500万元 [2] - 公司作为有限合伙人，计划增加认缴出资人民币30,000万元，并与上海知风之自私募基金管理有限公司签订合伙协议 [2] - 该投资议案已于2025年12月8日经公司第五届董事会第二十三次会议审议通过 [2] 投资进展与备案 - 陈璐持有的合伙企业份额已转让完毕 [3] - 合伙企业已在中国证券投资基金业协会完成备案，备案日期为2025年12月17日，备案编码为SBKK71 [3] - 基金管理人为上海知风之自私募基金管理有限公司，托管人为兴业银行股份有限公司 [3] 投资战略与目的 - 投资旨在加强对光器件、芯片及核心IC企业的布局，提升公司的技术能力和供应链韧性 [2][3] - 投资旨在提高下游市场覆盖率，扩大市场影响力，多样化公司的投资组合及最大化战略及经营协同效应 [2][3] - 投资旨在有效利用H股募集资金，提升股东回报，并在合理控制风险的前提下获取中长期投资回报 [2][3] 资金来源与公司影响 - 本次投资资金全部来源于公司发行境外上市外资股（H股）的募集资金 [3][4] - 投资在保证日常经营所需资金的前提下开展，不会影响公司经营活动的正常运行，亦不会对公司经营业绩产生重大不利影响 [4] - 本次合作投资事项不会新增关联交易或导致同业竞争 [4]