文章核心观点 - 中金公司党委书记、董事长陈亮阐述公司在“十五五”开局之年的战略方向，公司将以党的二十届四中全会精神为指引，锁定打造国际一流投资银行的目标，通过聚焦功能发挥、筑牢专业能力、拓宽国际视野，在服务实体经济、助力居民财富增长、推动高水平对外开放中展现更大担当，为金融强国建设和中国式现代化贡献力量 [1][2][11][12] 服务实体经济与科技创新 - 公司将服务实体经济，尤其是科技创新驱动的新质生产力，作为核心责任与价值所在，致力于将更多金融资源配置到经济社会发展的关键领域 [2] - 公司依托“投资+投行+研究”联动优势，为科创企业拓宽融资渠道，支持国家战略性新兴产业和关键技术领域核心企业，目标不仅是企业融资的“护航人”，更是产业创新的“合伙人” [2] - 在融资端，过去几年公司完成科技金融相关的股本、债券、并购交易规模合计超过3.2万亿元，完成包括宁德时代港股IPO、晶合集成科创板IPO等在内的一系列标杆项目 [2] - 在投资端，公司以私募股权为抓手，累计管理基金规模超过6000亿元，直接和间接投资超过7000个科创型企业项目，围绕半导体、人工智能、商业航天等硬科技领域进行全面布局 [4] - 公司已推动培育150余家企业成功上市、市值合计约3万亿元，其中60余家在科创板上市，约占科创板上市企业总市值的10% [4] - 研究团队推出《大国产业链》《AI经济学》等深度研究成果，为投资与投行业务提供前瞻性指引，并为市场理解新经济提供参考 [4] 财富管理业务发展 - 证券行业是实现居民财富与资本市场良性互动的重要纽带，服务好投资者是践行金融工作政治性、人民性的体现 [5] - 与发达国家相比，中国居民权益类资产配置比例仍然不高，2020年以来中国居民金融资产中仅约15%配置于股权及股票类资产，远低于美国逾50%的水平，财富管理市场提升空间广阔 [5] - “十五五”时期，居民可投资资产规模持续增长，资产配置加速从实物资产向金融资产、从单一存款向多元配置转型，对财富管理的专业化、全球化需求将大幅提升 [5] - 证券行业正积极推进财富管理转型，新“国九条”明确要求提升证券公司财富管理能力，各家机构加速从传统经纪向“财富管理投行”转型 [6] - 资管新规实施以来，主动管理驱动的公募基金、私募证券、私募股权基金规模显著增长，2025年三季度末三者合计较2020年底增长超过60% [6] - 中金公司在财富管理领域坚持买方投顾理念，以客户利益为中心，目前买方投顾资产规模已超过1200亿元，处于行业领先地位 [7] - 公司“50”系列产品保持快速增长态势，通过以解决方案替代单品竞争、与存续资产规模挂钩的收费机制，实现财富管理与投资者利益的一致性 [7] 国际化与高水平对外开放 - “十五五”时期，高水平对外开放深入推进，证券公司需成为深刻理解中国市场、无缝对接国际规则、链接全球资源的金融机构 [8] - 公司自1997年在香港开展国际业务，以香港为“桥头堡”，在全球主要金融中心设立分支机构，近年越南代表处和阿联酋分公司相继开业，持续扩大对东南亚市场的覆盖 [8] - 在跨境投融资方面，公司协助中资企业完成海外上市、债券发行与并购重组，并引入境外长期资本，自共建“一带一路”倡议提出以来，通过跨境并购、股权融资、债券发行等累计完成交易规模超过800亿美元 [9] - 公司独家保荐的佳鑫国际资源1.76亿美元上市项目，完成香港联交所与哈萨克斯坦阿斯塔纳国际交易所两地同步上市，成为中亚地区首只人民币计价股票 [9] - 在推动制度型开放方面，公司积极服务中欧通等互联互通机制，为会计准则、信息披露的国际互认贡献力量，2025年5月，对标《可持续金融共同分类目录》，在香港推出ESG创新债券评估框架并完成首单交易 [10] - 在讲好中国故事方面，公司立足专业研究优势，深入剖析宏观经济和行业趋势为中国资产合理定价，并向国际投资者传递中国发展潜力和投资机会 [10] - 以宁德时代港股IPO为例，作为2023年以来全球最大IPO，公司实现公开发售逾150倍超额认购，引入卡塔尔投资局等十余家主权基金及其他国际长线投资者，按A股收盘价“零折扣”定价，上市首日上涨16.4%，有力重塑国际资本对中国优质资产的认知 [10] 公司战略与未来展望 - 公司正谋划新一轮战略规划，锚定一流投资银行目标，聚焦对标国际一流、深化客户关系、提升专业能力、推动组织变革、强化要素补强 [12] - 公司将以对东兴证券和信达证券的并购整合为契机，推进体制机制改革和能力全面升级，践行金融“五篇大文章” [12] - 公司致力于提升全球话语权、定价权和影响力，筑牢资本实力、风险管理、金融科技和人才队伍根基 [11]

文章核心观点 - 中金公司党委书记、董事长陈亮接受专访，阐述公司在“十五五”开局之年的战略方向，即锁定打造国际一流投资银行的目标，通过服务实体经济、助力居民财富增长和推动高水平对外开放，为金融强国建设和中国式现代化贡献力量 [1] 聚焦功能发挥：服务实体经济与科技创新 - 公司将服务实体经济，尤其是科技创新驱动的新质生产力，作为核心责任与价值所在 [2] - 依托“投资+投行+研究”联动优势，为科创企业拓宽融资渠道，支持国家战略性新兴产业和关键技术领域核心企业 [2] - 过去几年，公司完成科技金融相关的股本、债券、并购交易规模合计超过3.2万亿元 [2] - 在投资端，以私募股权为抓手，累计管理基金规模超过6000亿元，直接和间接投资超过7000个科创型企业项目 [3] - 围绕半导体、人工智能、商业航天等硬科技领域布局，已推动培育150余家企业成功上市、市值合计约3万亿元，其中60余家在科创板上市，约占科创板上市企业总市值的10% [3] - 研究团队推出《大国产业链》《AI经济学》等深度研究成果，为业务和市场提供前瞻性指引 [3] 筑牢专业能力：助力居民财富稳健增长 - 证券行业是连接居民财富与资本市场的重要纽带，服务投资者是践行金融工作人民性的体现 [4] - 当前中国居民金融资产中仅约15%配置于股权及股票类资产，远低于美国逾50%的水平，财富管理市场提升空间广阔 [5] - “十五五”时期，居民资产配置加速从实物资产向金融资产、从单一存款向多元配置转型 [5] - 资管新规实施以来，主动管理驱动的公募基金、私募证券、私募股权基金规模显著增长，2025年三季度末三者合计较2020年底增长超过60% [6] - 中金公司在财富管理领域坚持买方投顾理念，目前买方投顾资产规模已超过1200亿元，处于行业领先地位 [7] - 公司“50”系列产品保持快速增长态势 [7] 拓宽国际视野：深度融入高水平对外开放 - “十五五”时期，高水平对外开放深入推进，企业“走出去”和外资“引进来”需求旺盛 [8] - 公司自1997年在香港开展国际业务，在全球主要金融中心设立分支机构，持续扩大对东南亚市场的覆盖 [8][9] - 积极参与跨境投融资，自共建“一带一路”倡议提出以来，通过跨境并购、股权融资、债券发行等累计完成交易规模超过800亿美元 [9] - 推动制度型开放，2025年5月在香港推出ESG创新债券评估框架，并完成首单交易 [9] - 以宁德时代港股IPO为例，该交易为2023年以来全球最大IPO，实现公开发售逾150倍超额认购，引入十余家主权基金及国际长线投资者，按A股收盘价“零折扣”定价，上市首日上涨16.4% [10] 未来展望与战略规划 - “十五五”时期是建设金融强国的关键期，公司正谋划新一轮战略规划，锚定一流投资银行目标 [11] - 聚焦对标国际一流、深化客户关系、提升专业能力、推动组织变革、强化要素补强 [11] - 以对东兴证券和信达证券的并购整合为契机，推进体制机制改革和能力全面升级 [11]

公司战略定位与发展目标 - 公司以党的二十届四中全会精神为指引，锁定打造国际一流投资银行的目标，加快推进高质量发展 [1] - 一流投资银行的内涵在于功能发挥、专业能力、国际化视野、风险防控和文化底蕴的全面提升 [1] - 公司正谋划新一轮战略规划，聚焦对标国际一流、深化客户关系、提升专业能力、推动组织变革、强化要素补强 [10] 服务实体经济与科技创新 - 服务实体经济，尤其是由科技创新驱动的新质生产力，是公司作为国有金融机构的核心责任 [2] - 公司依托“投资+投行+研究”联动优势，为科创企业拓宽融资渠道，支持国家战略性新兴产业和关键技术领域核心企业 [3] - 过去几年，公司完成科技金融相关的股本、债券、并购交易规模合计超过3.2万亿元 [3] - 在投资端，公司以私募股权为抓手，累计管理基金规模超过6000亿元，直接和间接投资超过7000个科创型企业项目 [4] - 公司已推动培育150余家企业成功上市、市值合计约3万亿元，其中60余家在科创板上市，约占科创板上市企业总市值的10% [4] - 研究团队推出《大国产业链》《AI经济学》《地缘经济论》等一系列深度研究成果，为业务提供前瞻性指引 [4] 财富管理业务发展 - 证券行业是实现居民财富与资本市场良性互动的重要纽带，服务好投资者是践行金融工作政治性、人民性的体现 [4] - 当前中国居民金融资产中仅约15%配置于股权及股票类资产，远低于美国逾50%的水平，财富管理市场提升空间广阔 [5] - 资管新规实施以来，主动管理驱动的公募基金、私募证券、私募股权基金规模显著增长，2025年三季度末三者合计较2020年底增长超过60% [6] - 公司在财富管理领域坚持买方投顾理念，目前买方投顾资产规模已超过1200亿元，处于行业领先地位 [7] - 公司“50”系列产品保持快速增长态势 [7] 国际化与高水平对外开放 - “十五五”时期，高水平对外开放深入推进，我国企业“走出去”和外资“引进来”需求旺盛 [7] - 公司自1997年在香港开展国际业务，以香港为“桥头堡”，在全球主要金融中心设立分支机构 [8] - 在跨境投融资方面，自共建“一带一路”倡议提出以来，公司通过跨境并购、股权融资、债券发行等累计完成交易规模超过800亿美元 [8] - 公司独家保荐的佳鑫国际资源1.76亿美元上市项目，完成香港联交所与哈萨克斯坦阿斯塔纳国际交易所两地同步上市，成为中亚地区首只人民币计价股票 [8] - 在推动制度型开放方面，公司于2025年5月在香港推出ESG创新债券评估框架，并完成首单交易 [9] - 公司保荐的宁德时代港股IPO实现公开发售逾150倍超额认购，引入十余家主权基金及其他国际长线投资者，上市首日上涨16.4% [9][10] 行业发展趋势与政策环境 - 新“国九条”明确要求提升证券公司财富管理能力，各家证券公司加速从传统经纪向“财富管理投行”转型 [6] - 国际领先财富管理机构通过买方投顾、全球化配置构建了成熟生态，中资券商需借鉴国际经验，加速数智化平台建设、强化投顾专业能力 [6] - 中央经济工作会议将扩大内需、提振消费作为2026年经济工作的第一项重点任务 [5] - “十五五”时期，我国居民可投资资产规模持续增长，财富代际传承趋势日益显著，居民资产配置加速向金融资产、多元配置转型 [5]

文章核心观点 中金公司党委书记、董事长陈亮阐述公司将以党的二十届四中全会精神为指引，锚定打造国际一流投资银行的目标，通过聚焦服务实体经济、筑牢专业能力、拓宽国际视野三大方面，加快推进高质量发展，为金融强国建设和中国式现代化贡献力量 [1][2][12][13] 聚焦功能发挥：服务实体经济与科技创新 - **核心责任**：服务实体经济，尤其是以科技创新驱动的新质生产力，是公司的核心责任与价值坐标 [3] - **体系化布局**：依托“投资+投行+研究”联动优势，为科创企业拓宽融资渠道，提供贯穿始终的深度赋能，目标成为产业创新的“合伙人” [3] - **融资端成果**：过去几年，完成科技金融相关的股本、债券、并购交易规模合计超过3.2万亿元，完成包括宁德时代港股IPO、晶合集成科创板IPO等在内的一系列标杆项目 [3] - **投资端布局**：以私募股权为抓手，累计管理规模超过6000亿元，直接和间接投资超过7000个科创型企业项目，围绕半导体、人工智能、商业航天等硬科技领域进行全面布局 [4] - **培育企业成果**：已培育超过150家上市公司、市值合计约3万亿元，其中60余家在科创板上市，约占科创板上市企业总市值的10% [4] - **研究驱动**：研究团队推出《大国产业链》《AI经济学》等深度研究成果，为业务提供前瞻指引，并助力市场理解新经济发展逻辑 [5] 筑牢专业能力：助力居民财富稳健增长 - **市场背景**：中国居民金融资产中仅约15%配置在股权及股票类资产，远低于美国逾50%的水平，财富管理市场提升空间广阔 [6] - **行业转型**：“十五五”时期，居民资产配置加速从实物资产向金融资产、从单一存款向多元配置转型，对财富管理的专业化、全球化需求将大幅提升 [6] - **政策与趋势**：新“国九条”明确要求提升证券公司财富管理能力，行业正加速从传统经纪向“财富投行”转型 [7] - **资管行业增长**：资管新规实施以来，主动管理的公募基金、私募证券、私募股权规模显著增长，2025年三季度末三者合计规模较2020年底增长超过60% [7] - **公司实践**：公司坚持买方投顾理念，以解决方案替代单品竞争，目前买方投顾资产规模已超过1200亿元，处于行业领先地位 [8] - **未来方向**：公司将继续深化买方投顾转型，增强数智化能力，以提升投资者获得感，并为提振消费、扩大内需注入动力 [8] 拓宽国际视野：深度融入高水平对外开放 - **角色定位**：在跨境资本流动中，证券公司需成为深刻理解中国市场、无缝对接国际规则、链接全球资源的金融机构 [9] - **全球网络**：公司以香港为“桥头堡”，在纽约、伦敦、新加坡等全球主要金融中心设立分支机构，近年越南代表处和阿联酋分公司相继开业，持续扩大对东南亚市场的覆盖 [10] - **跨境投融资**：协助中资企业完成海外上市、债券发行、并购重组，并引入境外长期资本，自共建“一带一路”倡议提出以来，累计完成相关交易规模超过800亿美元 [10] - **制度型开放**：公司努力从“规则接受者”向“规则贡献者”转变，积极服务中欧通等互联互通机制，2025年5月在香港推出ESG创新债券评估框架并落地首单交易 [11] - **讲好中国故事**：立足专业研究优势，深入分析宏观经济和行业趋势，为中国资产合理定价，并向国际投资者传递中国发展潜力和投资机会 [11] - **标杆案例**：在宁德时代港股IPO项目中，实现公开发售逾150倍超额认购，引入卡塔尔投资局等十余个主权基金及国际长线投资者，按A股收盘价“零折扣”定价，上市首日上涨16.4%，有力重塑国际资本对中国优质资产的认知 [11] 未来战略与展望 - **战略规划**：“十五五”时期是建设金融强国的关键期，公司正谋划新一轮战略规划，锚定一流投资银行目标，聚焦对标国际一流、客户关系、专业能力、组织变革、要素补强 [13] - **并购整合**：以对东兴证券和信达证券的并购整合为契机，推进体制机制改革和能力全面升级 [13] - **使命践行**：公司将继续秉持“植根中国，融通世界”理念，践行金融“五篇大文章”，为推进中国式现代化贡献更大力量 [12][13]

大赛概况与主题 - 广东证券行业第二届投资顾问职业技能大赛总决赛近期在广州成功举办 [1] - 大赛主题为“粤投顾 好服务 我为大家赢长钱” [1] - 大赛由广东省财贸工会、广东证券期货业协会、广东基金业协会联合主办，并得到广东省总工会、广东证监局指导 [1] 大赛目的与亮点 - 大赛旨在践行中国特色金融文化，推动行业投顾能力建设与人才培养，提升财富管理水平，引导理性投资理念 [3] - 大赛围绕行业实际需求全面优化，突出专业性、实操性与引领性 [3] - 亮点一：以公募基金为标的，设置“稳健型”与“积极型”账户及差异化回撤指标，贴近实务 [3] - 亮点二：决赛阶段评价交易行为稳定性与策略逻辑，倡导长期投资理念 [3] - 亮点三：依托广州投顾学院为选手提供培训与交流平台，助力能力提升 [3] 参赛规模与选手表现 - 赛事共吸引超300家机构的7220名从业人员报名 [3] - 其中4184人参与投资能力评比并完成建仓 [3] - 492名选手在持仓时间、比例及回撤等关键指标上符合要求，取得有效成绩 [3] - 实现双账户正收益的选手达398人，占比80.9% [3] - 晋级决赛的60名选手表现优异，平均年化收益率显著跑赢市场指数 [3] - 超七成账户收益回撤比优于指数基准 [3] 大赛成果与官方评价 - 大赛最终评选出一等奖1名、二等奖4名、三等奖15名及投资能手40名 [3] - 广东省总工会相关负责人指出，金融是国民经济血脉，开展劳动竞赛有助于激发行业职工服务经济社会发展的潜能 [4] - 广东证监局相关负责人强调，大赛展现了从业人员专业向上的风貌，希望选手坚守专业与合规，发挥示范作用，助力投资者财富增值，推动行业高质量发展 [4]

资产管理主题的时代性切换 - 资产管理的主题与配置正经历从工业时代到AI时代的时代性切换 [1][2] - 以马斯克为代表，过去多年财富增长最快的是在技术与AI领域全面投入的企业家与企业 [1][2] - AI驱动的新财富在公司、个人及社会影响力层面带来指数级增长 [1][2] 中国市场表现与驱动因素 - 自“9·24”以来，中国市场上涨的动力源于大量资本向AI领域聚集 [1][3] - 宏观财政与货币政策着力支持科技创新，特别是AI早期投资 [1][3] - 政策通过政府引导基金吸引全球资本，导向为“投早、投小、投黑科技” [1][3] 一二级市场影响与表现 - 政策导向使一级市场在AI领域持续迸发能量，并推动相关公司IPO [1][3] - AI领域的早期投资可能带来数百倍乃至数千倍的回报 [1][3] - 二级市场结构性表现验证主题切换：聚焦AI相关产业的ETF表现显著优于传统行业ETF [1][3]

文章核心观点 - 黄金价格创历史新高引发中国一线城市居民对资产安全的深度焦虑，导致银行保管箱业务需求暴增，出现严重的供不应求现象，这折射出新富阶层在信用波动时期对实物资产和“看得见摸得着”的安全感的原始追求 [2][3][5] 保管箱业务供需现状 - 一线城市银行保管箱业务极度紧俏，客户排队等待时间长达“2年零4个月”，招商银行深圳分行营业部保管箱年费1000元起但已全部租罄 [2][3] - 中国工商银行深圳三家支行的6000个保管箱体全部满员，候补名单突破千人，北京某银行工作人员称“今年排队的客户基本没希望” [3] - 与一线城市形成鲜明对比，其他城市的银行保管箱闲置率仍高达30%，呈现“冰火两重天”的区域性差异 [3] 客户行为与需求变化 - 保管箱内存储物品发生根本变化，从主要存放遗嘱、房产证等文件转变为70%的空间被金条占据，某客户为存放新购入的50公斤黄金一次性租用三个大型保管箱 [3] - 客户愿意支付相当于黄金价值1%的年费，将实物黄金存入银行地库，以应对纸币信用波动带来的不安全感 [3] - 深圳某支行监控显示，最近半年保管箱区域人流量激增300%，许多客户仅为“看一眼”自己的黄金，反映了对资产安全的深度焦虑 [4] - 最受欢迎的保管箱型号是刚好能放下20根标准金条的B型箱，这精准对应了拥有50-200万可投资资产的新富阶层的需求 [5] 市场矛盾与行业动态 - 保管箱热背后存在三重矛盾：银行严控新增箱体数量与暴增的租赁需求矛盾、客户追求绝对安全与服务费持续上涨矛盾、实物黄金流动性差与投资者变现焦虑矛盾 [4] - 供需失衡导致非理性竞争，某支行出现客户为争抢退租箱体当场竞价，将年租金从3000元抬到8000元的情形 [4] - 外资银行推出带恒温恒湿功能的珠宝专用保管箱，三天内预约量爆满，表明中国居民的资产保管需求正在升级，但金融服务未能同步跟上 [5] 驱动因素与深层含义 - 保管箱需求暴增的直接驱动因素是现货黄金价格在年内暴涨6.5%，突破历史新高 [2][4] - 客户焦虑源于多重风险：担心资产放在家中遭窃、担忧理财平台暴雷、恐惧突如其来的政策风险 [4] - 这一现象折射出中国新富阶层的典型画像：信奉实物安全感、对金融衍生品保持警惕、但缺乏专业资产配置能力 [5] - 保管箱不仅存储实物资产，更锁定了社会对财富安全的不安与渴望，反映了比物理空间更稀缺的是“不被恐慌支配的财富安全感” [5]

全球与中国资本市场宏观展望 - 核心观点：A股牛市尚未结束，仍有较大纵深与后续演绎空间，但风格轮动剧烈，需警惕“牛市里亏钱” [1] - 全面牛市可能需经历阶段性修整后，于2026年下半年启动，届时将由基本面周期性改善、新兴产业趋势强化及增量资金正循环共同驱动 [15][17][18] - 2022至2024年的“三年债券顺风期”已结束，2026年权益类资产将成为更值得配置的方向 [12] - 过去一两年市场板块轮动剧烈，本质是过剩流动性追逐稀缺回报资产，港股去年四个季度每季度切换一个主导风格（互联网、新消费、创新药） [9][11] - 当前宏观流动性环境依然充裕，海外央行宽松比例已接近90%，进一步宽松空间有限，微观流动性（存款活化、理财入市）的积极效应在过去两年已充分体现 [11] AI时代财富生成逻辑与资产配置范式转变 - 全球财富管理正从工业文明与互联网时代的传统模型，全面切换至AI主导的新范式，巴菲特代表的工业化资产配置逻辑逐步谢幕 [2] - 马斯克凭借对AI等新技术的极致投入成为新时代财富标杆，其个人财富已达7500多亿美元，若SpaceX完成IPO或反向并入特斯拉，有望突破万亿美元 [2] - “十五五”期间的核心任务是大力发展实体经济与实现高水平科技创新，人工智能是重要驱动力 [3] - AI产业发展存在先后关系，当前投资集中于大语言模型，未来将过渡到真实世界物理模型，自动驾驶因其两维空间特性比人形机器人更具确定性 [8] - 投资应关注产业发展本身，而非过度纠结短期政策信号，对看好的产业和优秀企业应继续持有 [8] 中国制造与出口新叙事 - 出口带动的中游制造业景气是经济结构变化催生的清晰独立主线，很可能持续两到三年，期间将不断涌现新的市值结构与投资机会 [14] - 在当前全球焦虑四起、需求分散的背景下，中国的供给是唯一稀缺的，供给稀缺性成为核心优势 [14] 居民储蓄与市场流动性 - 中国居民储蓄存款从2010年的25.7万亿元增长至2023年的135.5万亿元，尤其是2017年后增速显著提升，权益市场处于“不错的货币条件”之中 [6] 资本市场“三支柱”与创新包容性 - “十五五”期间资本市场需构建三大支柱：包容的创投市场、稳健的二级市场、完善的法治环境 [3] - 领投VC对失败的容忍度越高，被投企业上市后的创新数量和质量会更高，需要更加包容的创新市场 [5] - 政策导向已从过去被动“趋利避害”转变为如今强调“以历史主动精神，克难关、战风险、迎挑战”的积极作为 [5] 财富管理行业演进与AI赋能 - 财富管理的终点是“人心”，人民信任才是真正的资产管理规模（AUM），获取信任的基础在于帮助客户实现资产保值增值，并在市场不同阶段引导理性与传递信心 [21][23] - 券商传统“人海战术”已过时，未来将是智能体广泛应用的时代，公司正尝试打造智能体并通过数字人系统提升服务效率 [24] - 获得投资者信任的关键在于提供稳定、持续、温暖的陪伴式服务，将客户视为朋友，建立长期互利关系 [26] - AI在情感交互与稳定性上仍有不足，但可通过提示词工程、模型优化与持续纠偏进行改善 [26] - 一名投顾平均需服务约2800名投资者，AI赋能投顾有望成为提质增效的核心驱动力 [27] - 判断交易类服务是否具备真正买方投顾属性有两大核心标准：一是立足客户真实需求，摒弃销售导向；二是提供的专业服务能为客户创造可观的实际价值 [29] - 财富管理行业要打破“靠天吃饭”困局，核心在于真正陪伴客户穿越牛熊周期，这要求机构从商业模式上进行根本性转变 [33] - 投顾需扮演“行为教练”角色，帮助客户减少非理性操作，提升认知水平，使投资行为更趋理性 [35] - 财富管理的本质是“情感陪伴”与“专业担当”的结合，理财经理不仅是资产配置师，更是客户的行为信任师，目标是帮助客户实现理性决策并提升账户健康度 [30][32]

论坛核心观点 - 2026全球与中国资本市场展望论坛于1月15日举行，核心议题为探讨AI时代财富新逻辑与资本市场未来 [1][6] - 方正证券相关人士提出“人心为终”的服务理念，认为其完美诠释了财富管理的信任托付关系 [1][6] 财富管理核心理念 - 真正的财富管理不仅是资产配置，更是“情感陪伴”与“专业担当”的合一 [1][6] - 财富管理与普通金融交易的根本区别在于，科技能赋能服务过程但无法替代人与人的情感联结，而专业能力在科技助力下可实现价值倍增 [1][6] - 公司以内部文化案例大赛为例，说明一线理财顾问与客户之间建立的专业陪伴与情感链接，体现了“以人为本”的服务底色 [1][6] 财富管理机构的角色定位 - 财富管理机构不应止步于充当客户的“资产配置师”，更应成为“投资行为训练师” [1][6] - 关键能力在于对客户账户健康度的专业管理，帮助客户将理性决策转化为习惯，以形成穿越市场周期的健康资产增长路径 [1][6] 科技（AI）在财富管理中的作用 - AI技术是重要的杠杆工具，能进一步提升服务效率与规模 [2][7] - 科技的核心始终是服务于人，旨在增强人与人之间的信任与温度，而非替代人的作用 [2][7]

行业背景与市场潜力 - 截至2025年6月末，中国居民可投资资产总额已突破300万亿元，同期资产管理总规模约170万亿元，意味着仍有大量资产尚未转化为实际的财富管理需求，市场增长空间巨大 [1] - 财富管理市场升温，银行业正通过竞相整合财富管理部门来加速战略升级，角逐这片潜力市场 [1] - 2025年以来，从国有大行到地方城商行，变革步伐明显加快，纷纷通过整合与重塑组织架构推动财富管理战略与业务布局全面升级 [1] 银行组织架构调整动态 - 2025年，交通银行、邮储银行等大行纷纷宣布在总行层面设立财富管理部 [3] - 交通银行在2025年12月成立总行“财富管理部”，旨在强化财富金融特色、提升客户服务能力，该部门由私人银行部总经理金旗兼任负责人 [3] - 据不完全统计，已有19家上市银行设立或调整了财富管理相关业务部门，涵盖2家国有大行、7家股份制银行、8家城商行及2家农商行 [3] - 不同银行布局各有侧重：招商银行早在2021年就在零售金融总部下设“财富平台部”；2024年浦发银行将原私人银行部更名为“财富管理及私人银行部”；2025年邮储银行和杭州银行也在总行层面新设财富管理部门 [5] 部门命名与战略侧重 - 目前多数银行（共12家）采用“财富管理部”这一标准称谓，包括邮储、交行、兴业、民生等机构 [8] - 部分银行命名更具特色：招商银行和北京银行使用“财富平台部”，传递出平台化思维与全生态构建意图；浦发、华夏、上海银行及沪农商行采用“财富管理与私人银行部”，体现对高净值客群的体系化服务 [8] - 新设立的财富管理部门普遍强调“渠道整合”，旨在打破原有条线分割，统一协调网点、线上平台与客户经理资源，推动业务从“产品销售”向“以客户为中心”的生态协同转型 [9] 部门分工与定位 - 财富管理部相对聚焦全生命周期资产配置，统筹产品、服务与客户关系；个金部更为侧重基础零售业务，如存贷款、支付结算等；私人银行部则专攻高净值客户，提供定制化、综合化的财富传承与税务规划服务 [9] - 三者之间形成了“基础服务—专业服务—高端服务”的梯度协同体系 [9] - 财富管理正从部门业务转变为需要全行资源协同的系统工程 [8] 市场规模与银行梯队 - 以42家上市银行来看，截至2025年6月末，零售AUM规模形成鲜明梯队 [11] - **第一梯队（规模领先）**：工商银行以24万亿元位居榜首，农业银行23.68万亿元，建设银行22万亿元，邮储银行17.67万亿元，中国银行16.83万亿元，招商银行以16.03万亿元成为唯一入围的股份制银行 [11] - **第二梯队（1万亿-6万亿元）**：以股份制银行为主力，交通银行5.79万亿元居首，兴业银行5.52万亿元，中信银行4.99万亿元，浦发银行4.29万亿元 [11] - **第三梯队（区域银行）**：以城商行和农商行为主，江苏银行零售AUM达1.6万亿元，北京银行1.3万亿元，宁波银行1.25万亿元 [11] 银行战略与投入 - 多家上市银行在2025年半年报中明确提出，将加大对财富管理业务的投入，旨在通过做大做强轻资本业务，持续拓展以财富管理为代表的中间收入来源 [12] - 中国银行将加快建设“全集团+全市场”的开放式财富管理平台 [12] - 中信银行在“五个领先银行”战略中，将“打造特色优势领先的财富管理银行”列为重要内容 [12] - 兴业银行将“财富银行”列为三大战略名片之一，深化“大投行、大资管、大财富”融合发展 [12] 驱动因素与行业信号 - 本轮银行集中整合财富管理部门传递出三重信号：一是应对利差收窄的战略转型，从“存贷利差”向“财富管理中收”寻找新利润增长点；二是主动响应客户需求从单纯储蓄向多元配置的迭代；三是顺应“卖方有责、买方自负”及金融消费者保护强化的监管导向 [6][7] - 邮储、交行等国有大行的动作具有风向标意义，预示着全行业将从增量竞争转向存量客户的深度经营 [8] 未来竞争焦点 - 未来竞争将远超组织架构调整，更深层次地体现为客户服务模式、科技应用能力以及综合金融生态的比拼 [13] - **服务模式转变**：从产品驱动转向客户驱动，提升服务一致性与专业度，增强客户黏性与长期价值挖掘能力，构建可持续增长的新引擎 [13] - **金融科技应用**：AI应从通用阶段进化到行业应用阶段，财富管理是重要专业场景 [14] - 科技需聚焦实战场景，如：投顾能力的工业化生产（用LLM训练“数字投顾助手”、构建智能匹配引擎）；客户体验的全生命周期管理（预判客户“财富生命周期事件”、优化交互与陪伴） [14] - 最亟待突破的是“投后陪伴”环节，特别是市场波动期的情绪管理，技术的价值在于让复杂的专业服务变得可复制、可规模化 [15] 不同类型银行的优劣势 - **国有大行**：拥有庞大客群基数和品牌背书，但存在“大象转身”的科层惰性，基层投顾激励机制相对僵化 [13] - **股份制银行**：机制灵活、创新意愿强烈，但存在客户下沉能力弱，过度依赖头部高净值客群的问题 [13] - **城商行与农商行**：扎根本地、决策链短，但产品研发能力受限，人才虹吸困难 [13] - 未来竞争格局或呈“橄榄型”：头部银行凭数字化占据高净值市场，区域银行以温度服务守住长尾客群，腰部机构面临分化压力 [13] 商业银行的核心护城河 - 在“产品货架开放”的格局下，商业银行的核心护城河应锚定三大支点：客户资源的天然禀赋、综合金融的协同优势、风险管理的专业能力 [15] - 银行拥有最广泛的零售客群触达网络和长期信任基础，可打通“存贷汇投保”全链条，提供“金融+非金融”一站式方案，并在信用风险定价、流动性管理方面具备专业积累 [15]