美国贸易政策动向 - 美国总统特朗普可能正在为就格陵兰岛问题进行谈判做准备 [1] - 美国贸易代表格里尔表示特朗普就格陵兰问题发出的关税威胁是恰当的关税使用方式 [1] 对欧贸易措施 - 特朗普宣布将从2月1日起对来自丹麦、挪威、瑞典、法国、德国、英国、荷兰和芬兰的输美商品加征10%关税 [1] - 加征的税率将从6月1日起提高至25% [1] - 加征关税将持续直到相关方就美国“全面、彻底购买格陵兰岛”达成协议 [1] 美欧贸易协议现状 - 欧盟尚未采取任何行动落实与美国的贸易协议 [1] - 美国与欧盟的贸易协议未能解决美国对欧洲在农业和监管方面的诸多不满 [1]

美欧贸易争端升级 - 美国总统特朗普宣布，除非达成“购买格陵兰岛”协议，否则将对来自八个欧洲国家的商品征收关税，税率计划从2月1日的10%升至6月的25% [1] - 欧盟委员会主席冯德莱恩指出，此举是一个“错误”，违反了双方于去年7月达成的贸易协议 [1] - 欧洲领导人谴责美国此举越过了红线，欧盟的回应将是“坚定、团结且对等的” [1][2] 欧盟潜在反制措施 - 欧盟领导人将于周四举行紧急会议，探讨潜在的报复措施，并团结一致支持丹麦和格陵兰岛 [2] - 正在考虑的措施包括重新对价值930亿欧元（1090亿美元）的美国商品征收关税，涉及产品包括波音飞机、汽车和波旁威士忌 [2] - 欧盟还在考虑执行其最强大的贸易工具——反胁迫工具，可能采取的回应措施包括关税、费用、限制在欧盟投资、限制市场准入或限制竞标公共合同 [3] 贸易协议现状与影响 - 去年夏天达成的美欧贸易协议规定，美国对大多数欧盟商品征收15%的关税，以换取欧盟取消对美国部分工业品和农产品的关税 [2] - 该协议现面临不确定的未来，因欧洲议会领导人表示将因特朗普的最新攻击而暂停相关立法程序 [2] - 欧盟特使同意寻求外交解决方案，但同时将制定报复方案以应对美国执意推行新关税的情况 [2] 欧盟对格陵兰的支持与战略考量 - 为支持格陵兰岛，欧盟当局正在制定一揽子支持计划，包括“大规模的欧洲投资激增” [3] - 欧盟计划与美国及其他伙伴就更广泛的北极安全问题进行合作，相关内容将反映在新的欧盟安全战略中 [3] - 欧盟委员会主席冯德莱恩提出，应利用国防支出的增长来建设欧洲的破冰船能力及其他对北极安全至关重要的设备 [3] 其他外交摩擦点 - 特朗普试图建立一个最初为加沙设立的“和平委员会”，入场费高达10亿美元，此举引发了欧洲盟友的担忧，并被视为试图绕过联合国 [3] - 包括法国总统马克龙在内的欧盟领导人已拒绝出席该委员会的启动仪式 [3] - 作为对法国总统冷落的回应，特朗普表示将对“他的葡萄酒和香槟征收200%的关税” [3]

协议核心内容 - 协议将降低关税 [1] - 协议将促进美国半导体制造业发展 [1] - 协议将为台湾公司提供信贷担保 [1]

欧盟对格陵兰岛归属的立场 - 欧盟委员会主席冯德莱恩表示，格陵兰岛的归属只能由丹麦内部自行决定，欧盟近期与丹麦政府保持紧密沟通，并强调北极地区安全是关键议题 [1] - 欧洲议会各党团领导人发布联合声明，支持多边主义，谴责任何破坏丹麦主权及领土完整的企图，并明确谴责美国政府就格陵兰岛发表的言论 [3] - 欧洲议会呼吁欧盟委员会和欧洲理事会出台具体措施支持丹麦，并强调关于格陵兰岛的决定只能由丹麦内部做出 [3] 欧洲议会对欧美贸易协议的潜在反制 - 23名欧洲议会议员联名致信议长，提出若美国继续威胁控制格陵兰岛，欧洲议会应冻结对欧美贸易协议的辩论和表决 [3] - 欧洲议会原定于1月26日至27日对取消欧盟对美国商品的大部分进口关税及维持对美国龙虾的零关税政策进行投票表决 [3] - 多名欧洲议会议员此前已公开表示，该贸易协议极不平衡，欧盟作出重大让步之际，美国却对大多数欧盟输美商品征收15%的关税 [3] - 联名信指出，在美国对格陵兰岛提出主权要求之际，批准相关贸易协议容易被视作对美方行为的鼓励 [3]

美台贸易协议与台积电投资 - 特朗普政府正与台湾进行一项贸易协议谈判，旨在将美国对台湾商品的关税税率从20%降至15%，与日本和韩国的税率基本一致 [1] - 作为协议的一部分，台积电将承诺在美国亚利桑那州至少新建五座半导体工厂，使其在该州的工厂总数大致翻倍 [1] - 该协议已进行数月谈判，目前正在进行法律审查，有望在本月宣布 [1] 台积电在美投资计划 - 台积电自2020年已在亚利桑那州建成一座工厂，第二座工厂正在建设中计划2028年投产，并已承诺未来几年再建四座工厂 [2] - 作为贸易谈判的一部分，台积电同意在原有计划基础上，至少再增建五座工厂 [2] - 台积电去年3月宣布加码投资美国1,000亿美元，加上原计划的650亿美元投资，对美总投资额达到1,650亿美元 [5] - 美国商务部长卢特尼克透露，台积电的投资规模还会更高，但未详述具体加码金额 [6] 贸易谈判背景与关税政策 - 自4月宣布对数十个贸易伙伴加征关税后，特朗普政府一直通过谈判降低关税，以换取投资承诺和符合美国国家安全利益的交易 [1] - 台湾产品进口商目前需缴纳20%的关税，但美国政府豁免了半导体和许多电子产品的关税 [2] - 特朗普政府利用国家安全法对钢铁、铝、汽车等多种商品加征关税，并曾考虑根据“第232条”对半导体行业启动调查 [2] - 台湾贸易办公室表示，双方已就一项包括降低关税和给予台湾232条款优惠待遇的贸易协议达成广泛共识 [3] 投资背后的驱动因素 - 特朗普政府希望台湾加大对美国半导体制造业的投资，因为台湾在全球芯片生产中占据主导地位 [1] - 美国商务部长卢特尼克指出，特朗普政府的做法是扬言课征关税，以促使台积电同意在美设厂 [6] - 卢特尼克称，特朗普政府以台积电违反合约中的DEI条款为由，要求其追加1,000亿美元投资以换取豁免，从而达成了协议 [6] - 半导体占台湾出口总额的三分之一以上，其中最有价值的芯片来自台积电在台湾的20多家工厂 [2] 市场反应与公司动态 - 台积电目前处于法说会前缄默期，对相关投资消息不予评论 [5] - 台积电股价在消息传出后一度追平历史天价1,705元新台币，终场收于1,690元，市值增至43.83万亿元新台币 [5] - 外资在法说会前连续七个交易日卖超台积电，累计卖超约5.9万余张 [5]

美印贸易谈判现状与分歧 - 美国商务部长表示，美印尚未达成贸易协议，原因是印度总理莫迪未致电美国总统特朗普以促成交易 [1] - 印度外交部驳斥了美方说法，称其“不准确”，并强调两国进行过多轮谈判且多次“接近达成协议” [3] - 印度外交部指出，莫迪与特朗普在2025年通话8次，涵盖广泛伙伴关系的各个方面 [3] 贸易摩擦与关税措施 - 2025年8月，美国以印度进口俄罗斯石油为由，对印度输美商品加征惩罚性关税，将总体关税税率提高至50% [3] - 目前两国仍在就关税问题进行谈判，特朗普警告，若印度不按美方要求限制购买俄罗斯石油，美国可能继续提高对印度产品的关税 [3] - 美方的惩罚性关税已对印度2025年年末的出口订单造成影响 [3] 谈判前景与时间框架 - 多名印度出口商表示，1月是印美贸易谈判的关键月份，关系到双方能否在2026年上半年签署新协议 [3] - 印度外交部重申，仍然致力于在两个互补的经济体之间达成互利共赢的协议 [3]

印度央行干预外汇市场 - 2025年1月7日，印度央行在外汇市场抛售美元以支撑卢比汇率，导致卢比兑美元汇率直线拉升，日内最高升至1美元兑89.7458卢比 [1][2] - 市场分析认为，印度当局有意阻止卢比汇率跌破90关口，此次操作强化了这一市场判断 [1][4] 卢比汇率近期表现与市场动态 - 在央行干预前，印度卢比持续走弱，1月5日一度跌至1美元兑90.3459卢比 [4] - 2025年全年，卢比累计贬值达4.72%，创下2022年以来最差年度表现，并成为亚洲表现最差的货币 [4] - 交易员分析指出，一旦卢比明确跌破90关口且央行退场，贬值趋势可能迅速扩大，或触发更多美元买盘和卢比抛售 [4] - 市场买盘方面，外资银行可能正代客买入美元，同时部分处理大型进口商购汇需求的银行也在进场买入美元 [4] 外资流出与股市影响 - 外资从印度股市撤离明显，截至2025年12月19日，外国证券投资者在2025年内净卖出印度股票近180亿美元 [5] 汇率后市展望与关键影响因素 - 野村证券和标普全球市场情报预测，到2026年3月底，印度卢比兑美元汇率可能会贬至92 [1][6] - 卢比汇率扭转颓势的关键取决于美印能否达成贸易协议 [1][6] - 2025年8月，美国以印度进口俄罗斯石油为由，对印度输美商品加征惩罚性关税，将总体关税税率提高至50% [6] - 分析指出，若美国高关税政策长期维持，印度可能失去面向美国市场的供应链转移红利，长期不确定性已导致外资持续流出 [6] 印度对美出口与经济政策 - 尽管面临高额关税，印度去年11月对美出口额仍实现大幅增长，但在2025年5月至11月期间，其对美出口额降幅超过20% [6] - 美印关税谈判进展不理想，美国总统特朗普于2025年1月4日警告，若印度不限制购买俄罗斯石油，美国可能继续提高关税 [6] - 为应对经济增速放缓压力，印度央行于2024年12月5日降息25个基点以提振经济，但此举可能加大卢比贬值压力 [7] - 经济研究机构Capital Economics预测，鉴于通胀低迷且美国关税拖累经济增长，印度央行可能在2025年2月再降息25个基点 [7]

总体PMI表现 - 2025年12月制造业PMI录得50.1，环比提升0.9个百分点，重回荣枯线上方[1] - 2025年12月服务业PMI录得49.7，环比提升0.2个百分点[1] - 2025年12月建筑业PMI录得52.8，环比大幅提升3.2个百分点[1] - 2025年12月综合PMI产出指数录得50.7，环比提升1.0个百分点[1] 制造业分析 - 制造业PMI环比涨幅0.9个百分点远超近10年同期平均的-0.26个百分点，属于逆季节性大幅回升[3] - 生产指数为51.7，较上月上升1.7；新订单指数为50.8，较上月提升1.6；新出口订单指数为49.0，较上月上升1.4[3] - 出厂价格指数为48.9，较上月上升0.7；原料购进价格指数回落但仍高于50，导致产成品价格差收窄至4.2（上月为5.4）[3] - 分行业环比涨幅排序为：高技术制造业 > 消费品业 > 装备制造业 > 基础原材料制造业[3] 非制造业分析 - 服务业PMI环比涨幅为三部门最小，零售、住宿、餐饮和文体娱乐等行业商务活动指数均低于50%[3] - 建筑业PMI结束连续4个月低于50%的走势，环比升幅达3.2个百分点，业务活动预期指数连续2个月在57%以上[3] 驱动因素与展望 - 制造业回升受“两个5000亿”稳增长政策年底拉动、企业新年规划及春节备货、圣诞及抢出口订单等因素支撑[3] - 建筑业活动加快与保障房建设、城市更新及基础设施项目加快落地有关[3] - 预计随着元旦、春节临近，消费服务行业有望在明年年初重回升势[3] - 报告提示风险：内需修复速度不及预期[4]

文章核心观点 - 尽管欧盟与美国达成贸易协议并做出采购承诺，但实际从美国进口的油气支出同比下降，反映出政治承诺对大宗商品贸易的实际推动作用有限，贸易主要由经济因素驱动 [1] 贸易协议与执行情况 - 欧盟曾承诺在未来三年内购买7500亿美元的美国能源 [1] - 过去四个月里，欧盟从美国进口的石油和天然气支出同比下降了7% [1] - 自8月与华盛顿达成贸易协议以来，欧盟从美国进口的液化天然气数量有所增加 [1] 实际贸易数据与金额 - 根据Kpler估算，欧盟在9月至12月期间进口的美国液化天然气和石油总额为296亿美元 [1] - 油气价格下跌，使得进口总金额低于去年同期 [1] 行业分析与专家观点 - 能源咨询公司Kpler的高级总监指出，这项不具约束力的贸易协议几乎未能推动欧盟额外购买美国大宗商品 [1] - 大宗商品采购通常通过双边谈判完成，主要由经济因素决定，包括运输成本和利润空间，而非政治承诺 [1] - 专家称欧盟的采购承诺"不切实际" [1]

美欧贸易关系与政策动态 - 特朗普政府指责欧盟在贸易上坑害美国并征收了一个世纪以来最高的关税[1][13] - 特朗普政府频频在关税、俄乌冲突等问题上向欧洲施加压力试图逼迫欧盟服从[1][12] - 2025年被描述为特朗普给欧洲带来贸易创伤的一年[1][13] 欧盟的回应与策略 - 欧盟对特朗普的关税威胁作出回应并加快与其他贸易伙伴合作的进程但从未敢升级局势[3][15] - 欧盟委员会主席冯德莱恩一直试图向特朗普示好寻求合作[3] - 面对美国钢铝关税欧盟威胁采取坚定且对等的回应并公布对价值260亿欧元美国商品的反制措施但最终未实现[3][5][16][17] - 欧盟内部27个成员国无法就部署贸易工具达成一致[5][17] - 欧盟列出价值1000亿欧元的反制清单但从未付诸行动[5][18] - 欧盟试图加强与CPTPP的合作以减轻关税影响但谈判大多限于政治信号无实际进展[5][18] - 冯德莱恩在G7峰会鼓吹对华强硬寻求特朗普支持未果后主张建立没有美国的世界贸易俱乐部[5][18] 美欧贸易协议内容 - 2025年7月美欧宣布达成一项贸易协议[5][19] - 美国承诺将对欧盟的关税下调至15%但钢铝产品维持50%的进口关税[5][8][21] - 欧盟同意三年内采购7500亿美元美国能源产品[5][8][19][22] - 欧盟同意采购至少价值400亿美元的美国人工智能芯片用于欧洲数据中心建设[8][22] - 欧洲企业计划在美国战略性领域额外投资6000亿美元[5][8][19][22] - 欧盟将取消对美国所有工业产品的关税并为美国水产品及农产品提供优惠市场准入[8][22] - 欧洲各界普遍认为欧盟接受了一项糟糕的协议做出了重大让步[8][22] 协议后的持续争端 - 特朗普在协议后批评欧盟数字监管法规不公平地针对美国公司[8][22] - 特朗普推动药品生产回流美国对欧盟主要药品出口国爱尔兰构成威胁并扬言加征关税[8][22] - 美欧在环境法规上产生争端特朗普要求欧盟取消相关气候规定被欧盟拒绝[9][23] - 美国官员访问布鲁塞尔要求欧盟在数字监管方面让步以换取考虑降低钢铝关税被欧盟官员指责为勒索手段[10][23] 政治言论与关系影响 - 美国国家安全战略文件批评欧洲经济衰退且面临文明消亡的严峻前景并扬言在欧洲培植抵制力量[11][24] - 特朗普批评欧盟领导人软弱无能声称将继续支持符合其期望的欧洲领导人[11][24] - 欧洲领导人回应称不能接受美国干预欧洲政治活动的威胁[11][24] - 特朗普的举动严重冲击美欧跨大西洋贸易关系促使欧盟重新审视对美国的安全依赖并寻找新贸易伙伴[11][24]