险资举牌动态 - 险资年内举牌A股和港股上市公司不少于20次，银行、公用事业等稳定股息资产成为主要对象 [1] - 利安人寿增持江南水务4699.54万股(占比5.03%)，信泰人寿增持华菱钢铁3.43亿股(占比5.00%) [3] - 弘康人寿6月增持郑州银行H股3900万股，持股比例从5.55%升至6.68% [3] 其他机构举牌情况 - 中国中信金融资产增持大秦铁路201.25万股，持股达5% [4] - 宽德私募累计增持圣阳股份2520.92万股(占比5.55%) [4] 险资举牌主力分析 - 平安银行年内7次举牌上市公司且均为H股，包括三次举牌招商银行H股、两次举牌农业银行H股和邮储银行H股 [6] - 平安人寿6月增持招商银行H股629.55万股(均价54.19港元/股)，持股比例从14.87%升至15.01% [6] 政策与市场环境 - 新"国九条"等政策优化中长期资金入市环境，保险资金权益类资产监管比例上调5% [7] - 低利率环境下"资产荒"严重，银行股、公用事业股等平均股息率超5%的资产受青睐 [7] - 新金融工具准则(FVOCI科目)允许股息收益增厚利润，优化险企财报表现 [8] 举牌行为影响 - 举牌活动增强投资者信心，吸引增量资金入场形成良性市场循环 [10] - 险资举牌高度集中于银行等板块，行业集中度过高可能放大系统性风险 [10] - 未来举牌配置或向弱周期、多元高分红领域拓展以平衡收益与风险 [11]

险资举牌动态 - 险资年内举牌A股和港股上市公司不少于20次，银行、公用事业等稳定股息资产成为主要对象 [1] - 利安人寿累计增持江南水务4699.54万股，占比5.03% [2] - 信泰人寿累计增持华菱钢铁3.45亿股，占比5.00% [2] - 弘康人寿增持郑州银行H股至1.35亿股，持股比例上升至6.68% [2] - 平安人寿年内7次举牌上市公司，均为H股，包括三次举牌招商银行H股、两次举牌农业银行H股和两次举牌邮储银行H股 [5] 举牌方及被举牌公司 - 信泰人寿举牌华菱钢铁（A股）[3] - 利安人寿举牌江南水务（A股）[3] - 平安人寿举牌招商银行（H股）、农业银行（H股）、邮储银行（H股）[3] - 长城人寿举牌秦港股份（A股和H股）、大唐新能源（H股）、中国水务（H股）[4] - 弘康人寿举牌郑州银行（H股）[4] 其他机构举牌 - 中国中信金融资产增持大秦铁路至5% [4] - 宽德私募举牌圣阳股份，累计增持2520.92万股，占比5.55% [5] 举牌原因分析 - 低利率环境下，寻找具有稳定现金流和良好业绩基础的企业成为资金的最优选择 [1] - 监管部门持续优化中长期资金入市环境，险资参与权益投资的制度障碍逐步消除 [5] - 国家金融监督管理总局优化保险资金比例监管政策，将部分档位偿付能力充足率对应的权益类资产比例上调5% [6] - 低利率环境下，"资产荒"严重，险资急需通过配置高股息权益资产来增厚收益 [6] - 高股息个股既能提供稳定收益，又具备估值修复空间，成为险资配置的理想选择 [6] 市场影响 - 举牌活动的增加能够有效增强投资者信心，吸引增量资金入场，形成良性市场循环 [7] - 资本的举牌行为是对上市公司基本面和长期价值的背书，有助于引导市场回归价值本源 [7] - 险资等应发挥"耐心资本"作用，推动举牌从短期套利转向产业协同的长效配置 [8]

险资举牌动态 - 险资年内举牌A股和港股上市公司不少于20次，银行、公用事业等稳定股息资产成为主要对象 [1] - 利安人寿增持江南水务4699.54万股占比5.03%，信泰人寿增持华菱钢铁3.43亿股占比5% [4] - 弘康人寿6月27日以每股1.2068港元增持郑州银行H股1600万股，6月30日继续增持2300万股至1.35亿股占比6.68% [4] - 平安人寿年内7次举牌上市公司，包括3次举牌招商银行H股、2次农业银行H股、2次邮储银行H股 [11] 举牌主体多元化 - 中国中信金融资产增持大秦铁路201.25万股至5%构成举牌 [8] - 宽德私募累计增持圣阳股份2520.92万股占比5.55% [9] - 除险资外，AMC机构、私募机构及牛散也加入举牌队伍 [7] 政策与市场环境 - 新"国九条"优化中长期资金入市环境，险资权益投资制度障碍逐步消除 [12] - 金融监管总局上调部分档位偿付能力对应的权益类资产比例5% [13] - 低利率环境下，"资产荒"压力促使险资配置高股息权益资产 [14] - FVOCI科目调整允许股息收益增厚利润，优化险企财报表现 [15] 举牌逻辑与影响 - 银行股、公用事业股平均股息率超5%，可弥补固收资产缺口 [14] - 举牌行为有助于引导市场回归价值本源，促进市场成熟化 [19] - 险资通过举牌银行可实现渠道共享、客户资源互补 [14] - 举牌高度集中于银行板块可能放大系统性风险，H股流动性较弱 [20]

险资举牌概况 - 2025年截至目前险资举牌次数已达20次，达到2024年全年水平，涉及10家保险机构和16家上市公司 [1] - 弘康人寿举牌郑州银行H股，持股比例从4.75%升至6.68%，涉及资金总额4645.8万港元 [2] - 平安人寿三次举牌招商银行H股，累计增持4.61亿股，耗资约215亿港元，持股比例达15% [2][3] 银行股举牌详情 - 险资已举牌6家银行股，包括郑州银行H股、招商银行H股、农业银行H股、邮储银行H股、中信银行H股和杭州银行 [2] - 招商银行H股被举牌次数最多，平安人寿1月首次举牌时持有80.90亿元招行H股，占上季度末总资产0.18% [2] - 郑州银行H股2025年上半年涨幅为14.56% [2] 非银行股举牌案例 - 信泰人寿举牌华菱钢铁，持股达3.45亿股（占总股本5%），7月3日增持69.09万股，均价4.84元/股 [5][6] - 利安人寿举牌江南水务，持股4699.54万股（占总股本5.03%），7月增持110万股 [6][7] - 长城人寿举牌秦港股份H股，持股2.794亿股（占总股本5.0005%），6月增持440万股 [8] 举牌动因分析 - 银行股因低波动、高股息、低估值特点受险资青睐，H股银行股息率更高 [4] - 保险公司可通过股权投资优质城农商行实现并表和银保渠道业务协同 [4] - 利率下行环境下险资投资压力增大，需通过高息股获取稳定现金收益 [4] - 长期股权投资有助于险资获得稳定投资收益，应对业绩波动 [4] 举牌趋势 - 2025年6月以来险资举牌明显加速，涉及银行、钢铁、水务等多个行业 [5][6][8] - 多家险企表示未来12个月内可能继续增持被举牌公司股份 [6][7] - 举牌资金主要来源于自有资金和传统账户保险责任准备金 [6][8]

今年截至目前中国已有10家保险机构对16家上市公司进行举牌，举牌总次数达20次，与去年全年持平。 业内人士认为，低利率环境、相关政策引导等多重因素促使险资加大举牌力度，预计这一趋势未来仍将 延续。 ...

险资举牌概况 - 今年截至目前险资对上市公司举牌次数达20次，与去年全年持平，涉及10家保险机构和16家上市公司 [1][2] - 弘康人寿举牌郑州银行H股，6月27日以每股1.2068港元增持1600万股，持股比例达5.55%，6月30日继续增持2300万股，每股1.1804港元，最终持股1.35亿股，占比6.68% [1] - 平安人寿年内7次举牌上市公司，包括农业银行H股(13.12%)、邮储银行H股(13.10%)、招商银行H股(15.01%) [2] 举牌主体与标的特征 - 举牌主体既包括大型险企如平安人寿、中国人寿，也包括中小险企如长城人寿、阳光人寿 [2][3] - 举牌标的中高股息标的和H股上市公司占比较高，因与保险资金长期稳健特性契合，且H股估值较A股有折价，增值空间更大 [3] - 通过港股通投资H股可享受税收优惠，成为险资权益配置重点 [3] 举牌驱动因素 - 低利率环境和政策引导促使险资加大举牌力度 [1][2] - 新会计准则即将全面实施，更多险企希望通过举牌实现权益法核算，减少当期损益波动性 [3] - 当前股票市场估值较低，未来或有较大升值空间，险企需把握低估值机会增配权益资产 [3] 行业政策背景 - 近两年相关部门陆续出台多项鼓励险资等中长期资金入市的政策 [2] - 从多方面优化中长期资金入市的投资生态，增加险资入市积极性 [2]

险资举牌概况 - 2025年险资举牌次数达19次，接近2024年全年20次的总量，仅用半年时间几乎追平 [2] - 银行股与公用事业板块成为主战场，钢铁等周期行业龙头也进入视野 [2] - 险资大规模"南下"港股，年内14次举牌港股上市公司，占全部举牌次数的74% [2][8] - 99家保险公司通过港股通投资香港市场，总规模达7622亿元，平均收益率15% [2][8] 行业配置特点 银行板块 - 银行股占据险资举牌绝对核心，19次举牌中9次涉及银行板块，招商银行被三次举牌 [6] - 国有大行平均股息率超5%，远超保险产品2%～2.5%的保证利率 [6] - 银行股兼具股权投资和类债券资产双重优势，匹配险资负债特征与稳健偏好 [6] - 银保协同效应显著，新华保险举牌杭州银行后明确表示促进银保业务协同发展 [6] 周期行业 - 钢铁行业龙头华菱钢铁被信泰人寿举牌，七个月内累计买入3.17亿股 [3][7] - 险资战术性参与周期行业，重点配置低估值、高分红、现金流强的龙头如华菱钢铁、兖矿能源 [3] - 中小险企因负债端结构中短期为主，可适度参与周期波段性机会 [3] 港股市场 - 港股成为险资重要战场，金融、能源板块股息率普遍高于A股，H股较A股存在显著折价 [8] - 港股通机制便利，结算机制成熟，吸引险资南下配置 [8] - 2025年一季度中国平安FVOCI权益类工具贡献综合收益率浮盈达205.29亿元，主要得益于港股红利板块涨幅 [8] 资金动因与政策环境 - 资产荒压力下，上市公司股权成为险资最优选择之一，银行股稳定高分红特性吸引力显著 [5] - 低利率环境加剧险资资产久期与收益匹配压力，举牌优质公司成为获取长期稳定回报的重要手段 [5] - 监管政策松绑，金融监管总局上调权益类资产投资比例上限5%，预计带来1.5万亿元增量资金 [5] - 新金融工具准则实施后，险资通过举牌将股票计入FVOCI可减少利润波动 [5] 典型案例 - 信泰人寿举牌华菱钢铁：1月启动吸筹，3月买入1.34亿股，4月加仓1.76亿股，7月增持69万股达成举牌线 [3] - 利安人寿举牌江南水务：累计增持4699.54万股，占总股本5.03%，系第二次被险资举牌 [4] - 平安人寿、新华保险等密集举牌邮储银行H股、招商银行H股、杭州银行等 [4][6]

不过，郑州银行在2024年实现了业绩的回暖，归母净利润同比增长1.39%，成功扭转了近三年净利润负 增长的局面。2025年一季度，郑州银行的业绩延续了增长态势，实现营业收入34.79亿元，同比增长 2.10%；取得归母净利润为10.16亿元，同比增长4.98%。 近日，港交所最新数据显示，弘康人寿保险股份有限公司于6月27日和30日连续两个交易日对郑州银行 H股展开增持行动，累计增持数量达3900万股。此次增持后，弘康人寿的持股比例从4.75%提升至 6.68%，触发了举牌条件，而为了完成这两次增持，弘康人寿共计投入资金4646万港元。 具体来看，6月27日，弘康人寿以每股1.2068港元的价格，购入郑州银行H股1600万股，涉及总金额为 1930.88万港元。增持完成后，弘康人寿持有郑州银行H股的比例达到5.55%，成功触发举牌。 紧接着6月30日，弘康人寿继续增持郑州银行H股2300万股，每股作价1.1804港元，此次增持总金额为 2714.92万港元。经过这一轮增持，弘康人寿持有郑州银行H股的数量攀升至1.35亿股，持股比例进一步 上升至6.68%。 近年来，郑州银行的业绩表现并不尽如人意。从2020年 ...

险资举牌动态 - 2025年1月至今信泰人寿通过二级市场增持华菱钢铁至3.45亿股（占总股本5%）[1] - 利安人寿增持江南水务至4699.54万股（占总股本5.03%）[1] - 两日内两家上市公司被举牌：7月2日江南水务被举牌后，7月3日华菱钢铁亦达举牌线[2] 举牌操作细节 - 信泰人寿增持华菱钢铁分阶段进行：1月买入271.21万股、2月1074.1万股、3月1.34亿股、4月1.76亿股（期间有减持操作）[3] - 利安人寿增持江南水务分三批次：1月288.38万股、2月59.26万股、7月110万股[2] - 华菱钢铁其他险资股东包括瑞众人寿（持股1.04%）和中国人寿（持股0.8%）[4] 行业配置特征 - 2025年险资已举牌19次涉及15家上市公司，接近2024年全年20次水平[6] - 银行板块最受青睐：9次举牌涉及银行股，招商银行被三次举牌[6] - 配置转向多元化：除银行/公用事业外，开始关注钢铁等周期股（如华菱钢铁）[7] 资金配置背景 - 截至2024年末保险资金权益类资产规模6.57万亿元（占运用总额19.6%）[6] - 2025年4月监管将权益类资产配置比例上限提高5个百分点[6] - 高股息资产受宠：华菱钢铁股息率2.39%、江南水务2.35%[8] 险资投资逻辑 - 信泰人寿举牌华菱钢铁系看好其发展前景及长期价值[7] - 利安人寿增持江南水务基于保险资金长期配置需求[8] - 会计处理考量：通过举牌将股票计入FVOCI可减少利润波动[7]

险资举牌动态 - 今年以来险资在公用事业、银行领域布局明显加快，近期罕见举牌钢铁行业 [1] - 7月3日信泰人寿通过二级市场购买华菱钢铁股份至3.45亿股，占总股本5%触及举牌线 [1] - 截至2025年第一季度，46家A股钢铁企业中仅15家被险资持股，其中华菱钢铁、抚顺特钢、武进不锈有3家险资持股，其余仅1至2家 [1] 钢铁行业持股现状 - 华菱钢铁成为少数被险资举牌的钢铁企业之一 [1] - 抚顺特钢（600399）和武进不锈（603878）同属少数拥有3家险资持股的钢铁企业 [1] - 多数A股钢铁企业（31家）未被险资持股或仅获1至2家险资持股 [1]