今日A股市场呈现普调整局，各主要指数悉数收跌。截至收盘，上证指数跌0.55%，深证成指跌1.10%， 创业板指跌1.77%。其中，科创50指数以2.22%的跌幅领跌主要指数，显示出科技成长板块面临较大的 获利回吐压力。 两市合计成交额1.77万亿元，较前一日大幅缩量3188亿元，量能的萎缩直观反映了市场观望情绪的升 温。港股市场同步走弱，恒生科技指数跌幅也超过2%。 从行业轮动的结构来看，资金流向揭示了当前市场的主要矛盾与避险逻辑。申万一级行业中，涨幅榜前 列的板块特征鲜明：农林牧渔（+1.24%）、商贸零售（+1.49%）体现了一定的防御属性；而非银金融 （+1.59%）的上涨，则主要由保险板块驱动，是今日护盘的中坚力量。 与之形成强烈反差的是，电子（-2.42%）、通信（-1.89%）、传媒（-1.63%）等此前活跃的TMT板块跌 幅居前。这种"高低切换"、"成长向价值适度轮动"的格局，在存量资金博弈的市场中时常出现。 下面，我们深入剖析逆势领涨的两大板块的核心驱动逻辑，这或许是理解当前市场主线的关键。 航天装备板块的集体爆发，是产业趋势与政策催化共振的结果。 航天装备精选指数单日暴涨10.01%， 这已 ...

私募仓位选择 - 65.38%的私募倾向于重仓或满仓过节（仓位＞70%）[5] - 股票私募仓位指数为78.41%，较前一周上升0.37个百分点，连涨两周并刷出年内新高[6] - 私募普遍加仓的原因包括A股市场持续反弹带来赚钱效应、政策面积极发力以及AI、半导体、新能源等新兴产业板块的结构性机会凸显[6] 私募对节后行情研判 - 70.19%的私募对节后A股走势持有乐观态度，认为节前震荡整理属于蓄势阶段，节后行情有望逐步回升[8] - 20.19%的私募持有中性观点，认为大盘指数可能继续维持震荡但结构性机会丰富，9.62%的私募表示谨慎[8] - 近10年来国庆节后A股行情上涨概率超70%，四季度流动性有望得到险资开门红和居民资产入市支撑[11] 节后市场风格与投资主线 - 62.50%的私募认为节后A股风格将趋于均衡，科技成长、价值蓝筹、白马股等将呈现轮动[8] - 59.62%的私募看好科技成长方向，重点关注AI、半导体、人形机器人、智能驾驶、创新药等领域[9] - 21.15%的私募看好新能源、房地产产业链的估值修复，7.69%的私募看好高股息方向，6.73%的私募关注周期股，4.81%的私募看好消费[9] 机构具体策略与市场格局 - 有机构维持较高的股票仓位，持仓组合以景气度上行的板块为主，同时逐步布局景气度即将出现拐点的周期性板块[11] - 当前市场风格是成长有弹性、价值有托底的动态平衡，随着三季报披露临近，业绩验证将成为轮动核心[11] - 短期波动无碍市场中长期向好趋势，“慢牛”格局有望延续，市场风格将更趋均衡，呈现各主线轮动态势[12]

私募仓位选择 - 65.38%的私募选择重仓或满仓过节（仓位>70%）认为假期外围市场扰动有限且国内基本面和政策环境提供安全边际 [3] - 17.31%的私募选择中等偏重仓位（50%≤仓位≤70%）以把握结构性机会 [3] - 11.54%的私募选择中等偏轻仓位（30%≤仓位<50%）强调外围市场扰动风险 [3][4] - 5.77%的私募选择轻仓过节（仓位<30%）因节前涨幅较大且节后存在调整概率 [3][4] - 私募整体仓位指数达78.41%较前一周上升0.37个百分点创年内新高 [4] 节后行情预期 - 70.19%的私募对节后行情持乐观态度认为震荡整理属蓄势阶段且政策与资金将推动行情回升 [5] - 20.19%的私募持中性观点预期大盘维持震荡但结构性机会丰富 [5] - 9.62%的私募持谨慎态度担忧短期上涨过快及外部扰动 [5] - 近10年国庆节后A股上涨概率超70%且四季度流动性或受险资开门红和居民资产入市支撑 [8] 市场风格与投资主线 - 62.50%的私募预计节后风格趋于均衡科技成长、价值蓝筹和白马股将轮动 [5][6] - 23.08%的私募坚定看好成长风格特别是AI和半导体等科技板块 [6] - 14.42%的私募预计出现高低切换滞涨传统行业和高股息蓝筹或补涨 [6] - 59.62%的私募看好科技成长方向重点关注AI、半导体、人形机器人、智能驾驶和创新药等领域 [6] - 21.15%的私募看好新能源和房地产产业链的估值修复 [6] - 7.69%的私募看好高股息板块如银行、保险和公用事业 [6] - 6.73%的私募关注周期股包括贵金属、有色、石油和煤炭 [6] - 4.81%的私募看好消费尤其是新兴消费和政策支持的传统消费 [6] 机构策略与市场格局 - 百亿私募中欧瑞博维持牛市第二阶段向第三阶段过渡的观点计划维持高股票仓位并以景气上行板块为主 [7] - 市场风格呈现成长有弹性和价值有托底的动态平衡科技成长板块吸引杠杆资金而价值蓝筹承接避险资金 [8] - 三季报披露临近业绩验证将成为轮动核心高景气成长股与业绩稳定价值股交替获资金青睐 [8] - 慢牛格局有望延续科技成长方向仍是主线AI+、人形机器人和高端制造具备吸引力金融和周期行业存在估值修复机会 [8]

私募机构仓位水平 - 超过六成（65.38%）的私募机构选择重仓或满仓（仓位大于七成）迎接十一长假 [1][2] - 股票私募平均仓位已升至78.41%，创今年以来新高水平 [2] - 计划在长假期间持有的平均股票仓位计算为71.44% [2] 私募机构对后市态度 - 占比70.19%的私募对节后A股市场持乐观态度，认为市场经过节前蓄势后有望逐步回升 [3] - 20.19%的私募持中性态度，认为指数层面震荡概率较大但存在结构性机会 [3] - 9.62%的私募持谨慎态度 [3] 市场风格与结构观点 - 62.50%的私募认为节后市场风格趋于均衡，科技成长与价值蓝筹将轮动表现 [4] - 23.08%的私募认为成长风格会继续强势 [4] - 14.42%的私募认为市场可能出现“高低切”，前期滞涨的传统行业及高股息品种有更好表现 [4][5] 行业配置偏好 - 科技成长方向（如AI、半导体、人形机器人、智能驾驶、创新药）是私募业内心头好，59.62%的私募表示看好 [5] - 21.15%的私募看好新能源、房地产产业链等估值修复方向 [5] - 看好高股息、周期股和泛消费等投资方向的私募占比均不足10% [5] 代表性机构策略与观点 - 黑崎资本首席战略官认为美元降息周期开启，全球流动性转向宽松，对资本市场形成长期利好 [3] - 中欧瑞博维持较高股票仓位，认为A股慢牛处于春夏之间，市场温度在40度到50度区间 [3] - 安爵资产提出“核心+卫星”策略，以AI算力、国产半导体为核心，搭配低估值防御品种 [5] - 星石投资认为节前市场震荡是资金在等待更明确信息，对节后A股保持乐观，认为处于慢牛趋势中 [7] - 优美利投资提醒关注第四季度市场风格切换可能性，建议均衡轮动配置并警惕节后量能不及预期 [6]

市场表现 - A股在保险、多元金融等板块走强带领下震荡向上 金融股成为近期市场上涨的重要动力 [1] - 银行股纷纷创出历史新高 保险股成为投资机构关注的重点领域 [1] - 周三两市成交量突破1 3万亿元 后续需要更大成交量跟进才能在技术上确认突破 [1] 资金流向 - 价值蓝筹 高股息率、红利板块受到中长线资金关注 成为被增持的重要标的 [1] - 公募基金管理新规下 基金将增持稳定性更好、低波动率品种来替代部分高波动率行业和品种 [1] 行业热点 - 受中美经贸关系缓和影响 航运、物流等板块走强 表现活跃 [1] - 光伏板块在周二限产保价利好消化后 周三冲高回落 跌幅居前 [1] - 国际金价下跌 贵金属板块持续回调 热点轮动较为明显 [1] 后市展望 - 行情向上突破重返3400点上方 后续需要成交量确认 维持强势震荡可能性较大 [2] - 回调空间有限 可继续关注绩优蓝筹股表现及4月份宏观经济数据 寻找价值型投资品种 [2]