在食材与品质控制上，本来生活严选全球优质原料，包括新西兰奶油、意大利黑松露酱等，并依托自建供应链与全程品控 体系，完成从原料溯源、生产驻场、第三方SGS检测到专业冷链配送的全流程把控。 "糕上有点"是本来生活旗下糕点品牌，自2015年面市以来，始终秉持"佳节必有糕，一点表心意"的理念，致力于打造有温 度、有文化、有新意的中式糕点。2025年中秋期间，"糕上有点"品牌推出8款月饼礼盒，均以"轻糖、轻养、轻奢"产品理念， 融入"药食同源"的养生智慧，将月饼从"高甜、高油、高负担"向"低糖、高纤、少油"健康方向升级。 （编辑 郭之宸） 本报讯 （记者梁傲男）近日，北京本来工坊科技有限公司（以下简称"本来生活"）旗下糕点品牌"糕上有点"与著名美食 IP"风味人间"推出的联名款中秋月饼礼盒——"鲤月"发售。此次品牌联名是本来生活与"风味人间"IP官方继2025年端午推出联 名定制粽子礼盒后的第二次深度合作，是双方继承发扬传统饮食文化、创新节令美食的又一代表作。 本来生活商品中台总经理卞宁表示，本来生活与"风味人间"IP官方持续合作，深耕节令食品市场，旨在将健康理念、文化 审美与节令仪式感融合创新，打造满足当下消费需求的 ...

产品定位与定价策略 - 一线城市面包店产品定价区间为40-60元 [1] - 目标客群为年轻消费者 具有较强购买力 [1] 原材料与品质控制 - 采用法国进口T65面粉 富含蛋白质和矿物质 [1] - 使用新西兰新鲜奶源等优质原料 [1] - 原料选择不惜成本确保纯正口感和丰富营养 [1] 生产工艺与技术特点 - 遵循传统手工制作方法 严格把控搅拌/发酵/烘焙各环节 [3] - 精确计算发酵时间/温度/湿度以确保质地松软 [3] - 部分产品需经多次发酵才能达到最佳口感 [3] 健康营养特性 - 采用低糖/低盐/低油配方减少不健康成分 [5] - 添加坚果/谷物/水果干增加膳食纤维和营养成分 [5] - 提供无麸质/无乳制品等特殊配方满足不同饮食需求 [7] 消费场景与社交功能 - 面包店具有独特装修风格和舒适环境 成为年轻人聚会场所 [7] - 提供面包制作体验课/新品品鉴会等社交活动 [9] - 网红面包店成为社交媒体打卡热门地点 [9] 品牌建设与服务体系 - 通过精心包装设计打造具有艺术感的商品 [9] - 建立独特品牌形象和故事增强文化内涵 [9] - 提供个性化服务 店员详细介绍产品特点帮助选择 [11]

行业背景与市场趋势 - 中国冰淇淋行业2021年市场规模约1600亿元 预计2024年达1835亿元 其中Gelato细分赛道增速达10% 市场规模突破120亿元[10] - 意式冰淇淋(Gelato)凭借健康属性(低脂肪)和差异化口感(绵密质地)逆势崛起 在美式冰淇淋退潮背景下攻入一线城市高端商场[2] - 传统巨头面临挑战 哈根达斯母公司通用磨坊考虑出售中国门店业务 初步估值达数亿美元[14] 品牌竞争格局 - 海外高端品牌占据价格顶端：VENCHI双球杯装120克售价59元 家庭装500克售价210元；il laboratorio三球售价约70元[3] - 本土品牌野人先生定位相对亲和：单口味130克售价28-38元 通过晚上9点后买一送一等活动吸引年轻客群[3] - 门店数量排名：DQ和波比艾斯位居前二 野人先生以超1000家门店位列第三 哈根达斯以370家位列第四[4] 野人先生业务模式 - 扩张策略：2023年新开63家门店 2024年新增超240家 4-5月单月新开均超100家 目前覆盖26省99城 上海116家/北京103家[4][5] - 门店模型：专注购物中心B1/首层 面积30-60平方米 开放式操作台展示制作流程 单店配置5名员工[5][8] - 加盟体系：加盟店占比超80% 设置100万元验资门槛 要求加盟商具备茶饮/水吧/冰淇淋行业经验[7][8] 财务表现与运营效率 - 毛利率水平：品牌披露毛利率约60% 工作人员称可达65%-70% 行业个别口味毛利率甚至达90%[9] - 回本周期：店均10个月回本 业绩突出门店2-3个月盈利 但2024年部分店铺营收下滑超30%[9] - 成本结构：物料成本低+标准化程度高+人力占比低支撑高毛利 但需承担核心商圈高租金成本[9] 营销与流量策略 - 社交平台曝光：抖音/小红书"Gelato、野人先生"相关话题播放量以亿计算[7] - 试吃转化策略：通过高频试吃展示绵密口感 实现行业高位转化率 消费者因试吃产生购买行为[11][12] - 价格促销：推出19.9元双口味新店专享、70元三次卡等团购优惠 加盟商需参与品牌规定活动[13] 行业挑战与风险 - 复购难题：部分消费者认为30元左右定价偏高 口味未达回购标准 社交平台类似反馈普遍[13] - 竞争加剧：蜜雪冰城1.5元冰淇淋占据大众市场 麦当劳将冰淇淋作为引流品 2025年Gelato市场竞争预计进一步激烈[13] - 选址壁垒：核心商圈高客质铺位获取难度大 新手品牌难以进入优质渠道[9]

纪要涉及的公司 农夫山泉 纪要提到的核心观点和论据 1. **品牌影响力**：农夫山泉有超级品牌号召力，获AC尼尔森、凯度集团等权威机构认可，被工信部列为国际中国消费名品，是中国饮用水标杆和饮料市场超级品牌，国内外知名度高 [2][4][5] 2. **规模、成长与盈利**：突破“不可兼得三角形”，体量超400亿，是中国第二大软饮料公司，预计未来两年成最大饮料公司；2020 - 2023年复合增长率23%，利润率超28% [2] 3. **增长驱动因素**：靠产品品牌拉力和终端渠道推力增长；围绕“健康”理念持续营销投入，使消费者形成优质产品认知，多数饮料产品保持十年以上品牌活力；拥有15个水源地，构成时间和资金成本壁垒，综合成本低、运营效率高，实现销售链条各环节共赢 [2][6] 4. **业务转型与产品创新**：从单一瓶装水企业变为瓶装水与饮料双轮驱动的平台型企业，推出C100、力量帝等创新产品，打造多个大单品，茶饮料营收占比超包装水 [2] 5. **市场布局**：在包装水、茶饮料和果汁饮料三大赛道领先布局，包装水和无糖茶领域市占率第一，通过不同产品接力布局保证长期成长动能 [2][9] 6. **股价与投资机会**：自去年七八月份以来持续推荐投资机会，今年3月观察到拐点性变化加大推荐力度，虽3月底业绩会后股价波动大仍坚定推荐，6月重申并加大推荐力度 [3] 7. **高估值原因**：有超级品牌号召力；实现规模性、成长性和盈利性“不可兼得三角形” [4][5] 8. **未来发展潜力**：中长期净永续增长能力强，已从做水大单品公司进化为双轮驱动平台型企业，创新与市场拓展能力强，有望成中国最大饮料公司 [7] 9. **包装水市场**：仍有成长空间，中国人均消费量和包装化率低于发达国家，天然水替代纯净水趋势明显；农夫山泉以天然水为主，有15大优质水源地和多规格产品布局，市占率逐步回升，盈利能力将同步提升 [4][10][14] 10. **茶饮料行业**：成软饮料第一大细分品类，2023年全国即饮茶线下市场份额21.1%，主要品牌茶饮料业务增长良好，2020 - 2024年农夫山泉、康师傅和统一茶饮料业务复合增长率分别为52%、12%和8% [15] 11. **无糖茶发展**：进入市场爆发阶段，2023年行业规模超200亿，同比增100亿以上，全国铺货网点增长86%，预计2024年保持双位数增长，中国渗透率较日韩有数倍成长空间 [16] 12. **农夫山泉无糖茶表现**：东方树叶是无糖茶市占率第一品牌，平均市占率超70%且持续增长；2025年4 - 9月开展开盖有奖活动推动销量，丰富产品规格与口味，加强上游供应链布局 [17][18] 13. **果汁行业**：中国果汁消费量处于培育阶段，将成农夫山泉未来重要增长曲线；消费场景集中在餐饮和部分居家场景，100%纯果汁渗透率有提升空间 [19][20] 14. **农夫山泉果汁布局**：果汁产品线齐全，包括农夫果园、水溶C100和NFC系列等，各产品各具特色和增长点 [21] 15. **产品竞争力保障**：在江西赣南和新疆伊犁建立橙子和苹果基地，保障产品质量，支持持续创新与突破 [22] 16. **业绩预期**：预计2025 - 2027年营收分别达517亿、604亿和705亿，归母净利润分别为149亿、177亿和210亿，估值仍有扩张空间 [4][23] 17. **潜在布局**：除水、茶、果汁赛道外，储备布局运动饮料及咖啡等领域 [24] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. 2024年受舆论事件影响销量下降，公司采取多项措施澄清与维护形象，推绿瓶纯净水抢占陈列资源，通过红绿瓶对比增强消费者认知与品牌价值 [13] 2. 2023年中国大陆人均瓶装水消费量37.5升，包装化率15%左右，美国接近60%，中国香港地区超20% [10] 3. 2017年农夫山泉包装水占比60%，2024年茶饮料营收占比超包装水 [8]

行业趋势与市场规模 - 中国茶叶行业预计2028年市场规模突破5000亿元，达到5309.6亿元 [2] - 健康生活理念和年轻化趋势推动即饮茶饮料、奶茶等创新产品需求增长 [2][6] - 养生茶饮相关企业注册量2024年同比增长6.1倍，存量企业同比增长44.4% [22] 产业链转型与创新 - 传统茶企从种植、批发向全产业链布局转型，涵盖研发、深加工、境内外销售等环节 [3][7][9] - 湖北省茶业集团开发茶衍生品如茶啤酒、茶曲奇、茶冰淇淋等，并建立海内外营销渠道 [7] - 新宝堂打造陈皮全产业链，涵盖种植、批发、食品研发、生物科技等领域 [9][14] 供应链合作与品牌联动 - 茶叶、中药材企业成为健康饮品品牌供应商，如星巴克使用广西茉莉花茶、福建铁观音作为茶咖原料 [17][20] - 农夫山泉在云南采购茶叶7000余吨，投资1亿元建设茶叶初制厂 [21] - 茶百道与凤庆合作建设"滇红茶园"生产基地，解决茶农"卖茶难"问题 [21] 产品创新与消费场景 - AI泡茶机、茶咖、茶味冰淇淋等创新产品涌现，拓宽茶饮消费场景 [1][7] - 星巴克推出本土化茶咖饮品，包装实现100%中国采购与加工 [19][28] - 东阿阿胶开发阿胶入茶饮品，正大集团探索养生纯茶饮料 [26] 传统文化与现代融合 - 年轻消费者通过奶茶、茶饮料等非传统方式接触茶文化 [7][20] - 老字号企业如新宝堂通过陈皮饮料等创新产品实现传统技艺年轻化转型 [14][23] - 茶饮与咖啡、中药等跨界融合，推动产品功能化、个性化发展 [17][27]

高净值人群健康消费趋势 - 2025年高净值人群最关注的事物中健康占比65% 相比2021年提升9个百分点 健康成为仅次于投资的第二大支出类目 [1] - 高净值人群健康消费呈现"日常精细化保养+国内外先端医疗"双重特征 对健康生活有极致追求 [5] - 接近70%受访者认为家庭需要健康功能家电 健康家电在2025年"618"大促期间同比显著增长 [3] 健康家电行业变革 - 厨房升级为家庭健康核心场景 油烟PM2 5 VOCs等有害物质及水质问题成为健康隐患焦点 [3] - 健康型厨电产品呈现"叫好又叫座"特征 消费者需求从单一功能转向健康生活场景价值 [1] - 净水器在2025年"618"开门红阶段实现销量与销售额双增长 反映健康家电市场加速扩容 [3] 华帝健康技术布局 - 烟机产品内置PM2 5传感器 新氧模式下弥散浓度仅76 8μg/m³ 达到健康厨房空气标准 [6] - 洗碗机采用第四代V-wash巨能洗技术 通过卫星喷淋臂实现餐具洗净效果质的飞跃 [6] - 蒸烤产品低氧速蒸系统将腔体氧含量控制在0 94% 降低食物氧化度保留更多营养 [6] - 美肌浴热水器使用28天后用户面部水分提升29 89% 油脂减少55 82% 长期使用改善4项肌肤指标 [9] 净洁厨房战略体系 - 提出"产品之净""空间之净""感官之净"三维度解决方案 覆盖表面清洁 空间优化与感官体验 [10][12] - 通过白科技与净时尚技术路径 构建从单品到全场景的洁净生态 重塑健康厨房生活方式 [10][12] - 集成烟机 灶具 净水机等多产品线技术 精准匹配高净值人群精细化养护需求 [9][10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当下中国果汁市场正经历从"量"到"质"的转型，政策红利以及消费升级双轮驱动下，具备原料把控能力、冷链技术优势及高端产品创新力的企业将主导结构性增长机遇。消费者正从传统低浓度饮品向天然、无添加、营养丰富的纯果汁转型，先进的非浓缩还原（NFC）和超高压冷杀菌（HPP）工艺为高端果汁产品的发展提供了制造可行性与品质保障。冷链物流与全渠道销售网络日益完善，推动了果汁产品在消费场景中的广泛渗透。产品多元化和消费者成熟度提升为高端果汁品牌提供了溢价空间，新零售渠道的发展帮助企业实现线上与线下的高效对接。企业应在持续创新和供应链整合的基础上，加强品牌差异化和营销策略的执行 [8]。 根据相关目录分别进行总结 中国果汁市场概览 - 果汁可按果汁含量分为100%纯果汁、中浓度果汁、低浓度果汁，常见的100%纯果汁主要分为浓缩还原（FC）果汁和非浓缩还原（NFC）果汁；也可根据风味分类，国内市场主要风味元素固定，新兴热带水果等风味增长迅速 [11][13][17] - 果汁行业发展受美国等发达国家带动，中国起步较晚。2000年以来软饮料行业快速增长，当前产量趋稳，产品、渠道、技术等持续迭代 [20][21] - 中国是水果生产大国但加工比例小，是果汁进口大国。2024年水果产量预计达3.4亿吨，进口果汁量预计达60万吨，出口以苹果汁为主，进口以橙汁为主 [23][27] - 中国果汁零售消费量持续下降，市场规模因单价提升增长，预计2029年达1716亿人民币。消费结构升级、高端产品溢价、工艺技术突破、替代品竞争是主要原因 [31][33] - 中国果汁消费以低浓度果汁为主，100%纯果汁和中浓度果汁增长趋势强，未来消费占比预计显著提升 [39] 果汁产业链解析 - 产业链包含原材料、生产加工、流通与销售终端四大环节，存在原料、制造、运输壁垒。企业依赖第三方供货，国外设备技术优势大但价格高，果汁储运要求苛刻 [49][52] - 研发与生产流程固定，可通过原果榨汁或调配果汁原料制成成品。研发成本不高，从研发到上市约需一年 [53][54] - 生产工艺需在延长保质期和保留口感营养间平衡，冷工艺生产的果汁品质更好。不同工艺适用于不同水果，企业切换工艺需大量资金 [56][57] - 冷链物流在果汁全流程中保证产品品质，我国冷链物流起步晚，在政策助推下高速发展 [58][61] 果汁消费趋势 - 宏观经济向好，居民收入和消费支出增长，线上渠道发展加速消费复苏，为果汁消费提质增长提供宏观基础 [65][67] - 果汁消费诉求从家庭消费、维生素吸收、新口味向健康、新鲜、便利转变，与健康概念重新绑定，消费者更看重新鲜度 [70] - 果价波动刺激果汁替代消费，消费者健康诉求增强推动果汁摄入增加，纯果汁因营养优势成为健康升级饮品首选 [73][74][77] - 软饮消费中果汁渗透率低，未来通过创新可提升市场份额。便利店下沉和新零售崛起，高端果汁可通过全渠道协同放量增长 [80][83] 市场未来展望 - 政策覆盖产业链上下游，为果汁行业提供支持和发展空间，企业应抓住机遇在多方面布局 [87] - 健康需求升级、政策红利释放、场景创新提速驱动果汁行业发展，市场呈现消费分层，政策提升产业链水平，场景化消费和渠道变革注入新活力 [88][89] - 未来果汁行业将在供给端和需求端协同作用下升级，包括数字化与智能制造、技术革新、产业整合、健康理念引领消费、个性化与多场景需求扩展、新零售与渠道创新 [90][91][95][97][98] - 下沉市场消费升级、产品多元化和场景细分化、消费者成熟度提升为果汁行业带来机遇，严监管和供应链问题是挑战 [99][100][101] 果汁企业案例研究 未提及

企业战略定位 - 提出打造"用户友好、客户友好、员工友好、社会友好"四维企业战略，将"用户友好"列为首要核心驱动力[1] - 经营哲学强调通过产品和服务实现用户美好生活，体现70年发展积淀形成的价值理念[1] - 探索以用户为中心的可持续发展路径，贯穿企业战略、产品研发和品牌文化[2] 产品升级与产业链布局 - 中国劲酒包装升级为棕色瓶（原料成本更高但未涨价），科学保护酒体品质[3] - 构建"三香鼎立"原酒基地格局（湖北黄石清香、四川宜宾浓香、贵州茅台镇酱香）[4] - 大冶劲牌陶缸酒库总容量达24万吨，二期工程新增10栋万吨级酒库提升存储能力[4] - 建立52个中药材种植基地，运用中药指纹图谱技术保障原料道地属性[4] - 每年投入超销售收入3%用于科研创新，累计获27项科技奖（25项达国际领先/先进水平）[4] 健康理念与技术创新 - 1993年推出"劲酒虽好，可不要贪杯哟"广告语，体现健康责任意识[6][7] - 采用科学提取技术量化提取药材功效成分，去除无效成分确保健康内涵[8] - 毛铺草本酒开创"草本白酒"新品类，2024年推动《草本白酒》团体标准发布[9] - 核心业务聚焦保健酒、草本白酒、中药业三大板块，强化健康产品矩阵[9] 用户体验与服务创新 - 毛铺草本年份酒推行简约环保包装改革，降低包装成本提升产品内在品质[10][11] - 产品开发实行内外双重测试机制（内部员工测试+外部用户调研）[12] - 包装展示溯源信息增强透明度，通过二维码实现全生命周期可追溯[12] - 开展用户关怀和亲情化服务，构建"被尊重、被照顾"的体验感[12] 品牌长期主义 - 坚持"不贪杯"价值主张30余年，形成差异化市场竞争优势[7][9] - 以"提高消费者身体素质和生活质量"为企业使命[9][13] - 通过数字体验优化、年轻群体沟通、个性化需求满足等方式强化用户友好实践[12]

高校轻食市场兴起 - 天津大学卫津路校区学四食堂轻食窗口日均接待超300人次 显示高校轻食需求旺盛 [1] - 北京 四川 安徽等地高校食堂纷纷推出轻食减脂餐 采用少油少盐 自由搭配 价格亲民模式吸引学生 [1] - 轻食餐以30克小份计价 自由组合模式解决一人食难控量问题 同时降低健康饮食成本认知 [1] 轻食商业模式创新 - 天津工业大学打造中式轻食概念 用传统烹饪保留风味 自制酱汁平衡口感 实现健康与美味兼得 [2] - 轻食窗口将健康知识融入就餐场景 形成饮食 教育 生活三位一体的育人模式 [2] - 学校发起快乐瘦身吧打卡计划 推动学生从被动接受健康信息转向主动实践 [2] 行业发展趋势 - 高校可深化医校合作 引入中医食疗 运动营养等专业资源提升轻食服务质量 [2] - 利用大数据分析学生饮食偏好 提供精准健康指导 开发特色饮食课程延伸健康理念 [2] - 建议将饮食管理融入校园文化 通过团体激励培养健康饮食习惯 从食堂延伸至健康教育课程 [3]