股东减持与股权变动 - 第二大股东通号集团计划清仓减持其持有的全部凯发电气股份，共计3668.69万股，占公司剔除回购股份后总股本的11.63% [1] - 此次股份转让将通过公开征集转让方式进行，完成后通号集团将不再持有公司股份，但转让尚需取得国有资产监督管理部门批准 [1] - 通号集团于2018年12月首次入股，以6.45元/股协议受让5.15%股份（1422.63万股），总价款为9175.96万元 [2] 公司历史合作与资本运作 - 2019年通号集团因看好公司发展前景及偿债能力，增持了174.93万张公司可转换债券（凯发转债） [2] - 若可转债全部按初始转股价格8.15元/股转股，通号集团当时在公司拥有的权益比例合计可达11.18% [2] 公司战略与融资计划 - 公司近期发布以简易程序向特定对象发行股票的定增计划，拟募集资金3亿元 [3] - 募集资金将用于基于全栈自主可控的供电自动化产品技术升级和产业化项目、以及轨道交通供电大模型研发平台建设项目 [3] - 公司正处于业务快速扩展与战略升级关键时期，致力于从传统供电自动化系统向智能供电调度、智能牵引变电所等高价值产品迭代 [3] 行业趋势与公司定位 - 公司积极拓展智慧车站、智慧运维等新业务领域，新增长点的培育亟需前沿技术支撑 [3] - 公司战略符合国家关键核心技术自主可控发展规划，将采用自主可控的芯片、数据库和操作系统研发新一代嵌入式软硬件平台 [3] - 通过构建智能一体化生产线，旨在实现供电自动化系列成套产品的全栈自主可控和稳定生产，以提升产品质量并降本增效 [3]

四川银行新一代信息系统工程建设概况 - 四川银行是四川省首家省级法人城市商业银行，成立于2020年11月7日，通过新设合并方式设立 [1] - 从2021年到2024年实现资产规模千亿级"三级跳"，截至目前资产规模接近7000亿 [1] - 新一代工程建设目标为成本可控、通用、可复制的框架，实现基础技术平台自主可控和跨越式发展 [1] 项目建设时间线与成果 - 项目历程三年：2022年5月启动咨询规划，2023年9月基于全融合创新技术栈构建云平台等基础平台，同步启动13个项目群建设 [2] - 2025年5月25日，通过采用商业版融合创新开发工具包、操作系统、多模分布式数据库，实现硬件统一 [2] - 在硬件统一基础上，基于分布式、云原生等技术路线，协同98家供应商，最终实现93个业务系统100%全面自主可控 [2] 国产化改造核心要求与挑战 - 核心要求为"芯片到系统全栈自主可控"，需解决安全可靠、生态完善、性能保障等问题 [4] - 安全可靠方面考虑成熟的金融行业落地案例、操作系统底层稳定性、基线软件包管理机制及对RHEL系统的平滑替换 [4] - 生态方面主要考虑兼容适配主流CPU ARM/C86、支持物理机/虚拟机/容器、适配主流应用场景及市场主流软件厂商产品 [4] - 性能保障方面考虑针对融合创新芯片优化、特定数据库场景优化、云平台性能优化及资源利用率提升 [4] 选择TencentOS操作系统的原因 - 产品能力：TencentOS在Linux核心技术上有15年以上投入，累计部署1000万套，支撑腾讯全栈产品业务场景，有190万以上CVM实例 [5] - 安全稳定性：操作系统和应用通过安全可靠认证，具备健全的漏洞管理机制，符合银行对底层稳定性与安全性的要求 [5] - 性能保障：通过与融合创新芯片、指定数据库深度适配及金融场景性能优化，有效解决银行核心挑战，保障改造推进 [5] - 运维一体化：与腾讯云TDSQL等PAAS产品有良好合作基础，这些产品与TencentOS已完成适配和性能优化，腾讯云专家可提供一站式服务，减少多厂商沟通成本 [6] 业务价值与实施规模 - 新一代工程云平台底座在1300多台物理服务器上全部采用TencentOS [6] - 深度适配核心、渠道、支付、信贷、风控共93套应用系统 [6] - 超过5000个云上虚拟机部署使用TencentOS，承载了60000多个容器 [6] - 实现从底层芯片到上层应用系统的全链条自主可控，保障供应链安全 [6] 未来发展规划 - 未来业务发展将聚焦数字化转型深化，重点推进AI技术在智能风控、客户服务、运营效率提升等场景的深度应用 [8] - 持续强化云原生架构部署，以支撑业务高效迭代与弹性扩展 [8] - 在操作系统方面，将与TencentOS开展三方面重点工作：持续深化性能优化（针对金融高频交易、海量数据处理等场景）、强化生态兼容能力（加强与现有软硬件适配）、探索AI智能融合（为AI模型部署、数据安全管理提供支撑） [8] - TencentOS将持续完善安全防护体系，保障系统在复杂业务环境下的稳定性与安全性 [8]

融资方案 - 公司拟以简易程序向不超过35名特定投资者发行股票 [1] - 本次发行拟募集资金总额为3亿元 [1] - 募集资金净额将全部用于两个指定项目 [1] 资金投向 - 募集资金将用于基于全栈自主可控的供电自动化产品技术升级和产业化项目 [1] - 募集资金将用于轨道交通供电大模型研发平台建设项目 [1]

融资方案核心信息 - 公司拟以简易程序向不超过35名特定对象发行股票 [1] - 本次发行拟募集资金总额为3亿元人民币 [1] - 募集资金净额将全部用于两个指定项目 [1] 募集资金用途 - 资金将投入基于全栈自主可控的供电自动化产品技术升级和产业化项目 [1] - 资金将用于轨道交通供电大模型研发平台建设项目 [1]

文章核心观点 - 科大讯飞2024年年报和2025年一季报亮眼，标志前期AI投入进入收获期，其全栈自主可控技术壁垒助力技术领先与商业化，C端与GB端业务相互推动，强调产品化有望持续兑现长期价值 [1][3][22] 营收重回双位数增长，盈利韧性显现 - 2024年营收233.43亿元，同比增长18.79%，时隔两年重回双位数增长，归母净利润5.6亿元，扣非净利1.88亿元，同比增长59.35% [1][4] - 2025年第一季度营收46.58亿元，同比增长27.74%，归母净利润、扣非净利润分别同比增长35.68%和48.29%，经营性现金流量净额同比增长48.54% [1] - 2024年现金流创历史新高，全年经营性现金流净流入24.95亿元，同比增长超6倍，主要因销售回款增长 [4] - 2024年成立回款工作部，强化应收账款管理，包括加强回款催收、形成GBC业务架构、优选G端客户等 [4] - 确立“做优C端、做强B端、优选G端”战略，C端收入占比提升、回款率高，B端选优质行业，G端选财政好的区域合作 [5] - 高毛利业务收入占比提升，整体毛利率维持在40%以上，核心赛道业务快速增长，消费者、教育、汽车、医疗业务营收分别同比增长27.58%、29.94%、42.16%和28.18% [5] - 智慧教育业务收入72.29亿元，同比增长29.94%，AI学习机销量增长超100%，汽车、医疗、企业AI解决方案业务收入分别为9.89亿元、6.92亿元、6.43亿元，同比增长42.16%、28.18%、122.56% [5] 为什么国产化如此重要 - 科大讯飞围绕“国产算力 + 自主算法”构建全栈AI技术体系，实现算法、算力、数据等要素完全自主可控 [6] - 全栈自主可控技术确保公司技术领先，为其在复杂地缘政治环境中提供稳定发展基础 [7] - 讯飞星火大模型是国内全民开放下载的通用大模型中，唯一由全国产化算力平台训练的通用大模型，且持续迭代升级 [8] - 4月20日星火X1升级，通用任务效果显著提升，在模型参数小一个数量级情况下对标国际顶尖水平 [9] - 满血版星火X1仅需4张卡（华为910B）即可部署，还升级模型定制优化工具链，16张卡（华为910B）可完成行业定制优化，降低企业AI定制门槛 [10] - 2024年科大讯飞大模型中标数量和中标金额均居第一，涵盖多个行业 [10] - 公司AI核心技术研究和模型训练体系领先性得到进一步验证，基于自主研发底座模型训练的行业模型更具优势 [11] AI收获季 - 刘庆峰明确自研大模型底座的必要性，认为在小算力、小尺寸、小资源占用下提升原创研发能力是中国大模型赋能关键 [12][13] - 很多央国企试点开源模型后转寻科大讯飞专业解决方案，全栈自主可控是GB端商业化差异化竞争关键 [13] - C端方面，2024年AI学习机销量增长超100%，公司发布双屏翻译机2.0，讯飞听见SaaS服务增长快 [14][15] - 公司形成“技术研发 - 场景验证 - 规模化落地”闭环，C端与GB端业务相互推动，构建竞争壁垒 [17] - 智慧教育产品提升教学效率，医疗AI产品技术实用性获权威验证，推动入院 [17] - 公司提出“强调产品化”，加强软硬一体化产品营收占比，解决大模型落地痛点 [17] - 大模型行业处于尴尬地带，科大讯飞抓住产业链国产化红利，技术领先与商业化能力获双重验证，稳定现金流支撑长期价值兑现 [18][22]