文章核心观点 全国政协委员、广东证监局局长杨宗儒在两会期间提出三项主要建议，旨在应对中国企业海外投资面临的挑战、强化证券期货监管执法效力，以及深化内地与香港金融市场的互联互通，以支持金融高水平开放和企业高质量发展[1]。 建立完善维护中国企业海外权益专项机制 - 中国企业正从产品出海转向投资出海，海外收入已成为A股上市公司重要收入来源，2025年上半年约七成A股上市公司有境外收入，占全部收入约14%，其中522家公司境外收入占比超50%[2] - 企业出海面临国际形势复杂多变带来的问题，包括无序竞争、人才与服务供给不足、资金人员出海不便利、海外维权困难，部分公司海外权益遭受不公平打压或歧视性措施，导致子公司失控或资产被迫出售[2] - 建议建立出海投资引导机制，设立专项协调机制，引导企业向发展新质生产力和强化海外供应链韧性等重点领域优先投资，并发挥行业协会及龙头企业的引领作用，确保国内产业链竞争优势，营造有序出海态势[3] - 建议建立出海投资预警机制，整合各部门现有的海外投资信息产品，建立统一的分级预警与信息服务体系，并制定年度出海投资指南，同时推动国家层面与地方的海内外综合服务平台项目落地，构建全链条出海公共服务体系[3] - 建议为被国外不合理打压制裁的重点企业建立专项应急支持政策体系，包括引导政策性银行提供低息应急过桥贷款、支持保险机构开发专项被制裁保险，以及设立企业进入共建“一带一路”等新兴市场的快速通道[4] 完善证券期货执法领域非诉强制执行法律制度 - 行政处罚与行政监管措施是证券期货监管部门履职的重要手段，但其非诉强制执行法律制度不够健全，影响了执行效果与监管公信力[5][6] - 建议出台保障行政监管措施执行的行政法规或司法解释，以应对强制执行的迫切需求[6] - 建议修订有关行政诉前财产保全的司法解释或出台相关工作意见，明确行政机关开展诉前财产保全的条件和标准，鼓励法院在相关案件中积极开展诉前财产保全，以保障罚没款执行效果[6] - 建议研究扩大债权人撤销权的适用范围，通过司法解释等方式，参考《税收征收管理法》，将证券期货执法作出的罚没款纳入债权人撤销权的适用主体范围[6] 进一步完善内地与香港金融市场互联互通 - “十五五”规划建议部署扩大金融高水平开放，粤港澳大湾区“金融30条”等政策已出台，跨境产品与服务不断丰富[7] - 建议构建适配高水平科技创新的创投体系，依托广州黄埔科学城等科创集聚区，推动设立跨境创投试点，优化外币创投准入、税收优惠、退出渠道等制度，建立大湾区统一的信息共享、投资评价和退出机制，吸引培育专业化、国际化创投机构[7] - 建议打通资金跨境流动通道，畅通跨境投融资登记渠道，简化审批流程，引导境外资金通过港澳有序进入内地市场，同时扩大粤港澳大湾区QFLP余额管理制试点范围，优化审批备案程序，允许额度在基金间灵活调剂，支持更多境外机构参与[7] - 建议进一步优化“跨境理财通”政策制度和产品体系，在大湾区内地建立专项服务体系，允许投顾人员在指定场所及平台提供专业服务，逐步探索更大范围内的跨境资格互认，并适度放宽合资格产品范围，视情况放开私募证券投资基金，为投资者提供更丰富的公私募产品[8]

建立完善维护中国企业海外权益专项机制 - 中国企业海外业务重要性凸显，2025年上半年约七成A股上市公司存在境外收入，占A股上市公司全部收入约14%，522家公司境外收入占比超50% [3] - 企业出海面临严峻挑战，包括国际形势复杂多变、无序竞争、人才与服务供给不足、资金人员流动不便、海外维权困难，部分公司重要海外权益遭不公平打压或歧视性限制，导致子公司失控、资产被迫出售或特许权被取消 [3] - 建议建立出海投资引导机制，设立专项协调机制，引导企业向发展新质生产力和强化海外供应链韧性等重点领域优先投资，并发挥行业协会及龙头企业的引领作用，确保国内产业链竞争优势，营造有序共赢出海态势 [4] - 建议建立出海投资预警机制，整合各部门现有海外投资信息产品，建立统一的出海投资分级预警与信息服务体系，并制定年度投资指南 [4] - 建议提升出海公共服务和中介服务供给质效，推动国家层面海外综合服务平台、地方“一站式”窗口等重点项目落地，构建央地联动、内外联通的全链条出海公共服务体系 [4] - 建议为被国外不合理打压制裁的重点企业建立专项应急支持政策体系，包括引导政策性银行提供快速审批低息应急过桥贷款、支持保险机构开发专项被制裁保险、设立企业进入“一带一路”等新兴市场的快速通道等 [5] 完善证券期货执法领域非诉强制执行法律制度 - 行政处罚与行政监管措施是证券期货监管部门履职的重要手段，但其非诉强制执行法律制度不够健全，影响了执行效果和监管权威 [7] - 建议出台保障行政监管措施执行的行政法规或司法解释，以推动探索行政监管措施的强制执行工作 [9] - 建议修订有关行政诉前财产保全的司法解释或出台相关工作意见，明确行政机关开展诉前财产保全的条件和标准，鼓励法院在相关案件中积极开展诉前财产保全，以保障罚没款执行效果 [9] - 建议研究扩大债权人撤销权的适用范围，通过司法解释等方式，参考《税收征收管理法》，将证券期货执法作出的罚没款纳入债权人撤销权的适用主体范围 [9] 进一步完善内地与香港金融市场互联互通 - “十五五”规划建议部署扩大金融高水平开放，粤港澳大湾区“金融30条”等政策已出台，跨境产品体系与服务不断丰富拓展 [11] - 建议构建适配高水平科技创新的创投体系，依托广州黄埔科学城等科创集聚区，推动设立跨境创投试点，优化外币创投准入、税收优惠、退出渠道等制度设计，建立大湾区统一的信息共享、投资评价和退出机制，以吸引培育专业化、国际化创投机构 [11] - 建议打通资金跨境流动通道，畅通跨境投融资登记渠道并简化审批流程，引导境外资金通过港澳有序进入内地市场 [11] - 建议扩大粤港澳大湾区QFLP余额管理制试点范围，优化审批备案程序，允许额度在基金间灵活调剂，以支持更多境外机构参与大湾区跨境投资试点 [11] - 建议优化“跨境理财通”政策制度和产品体系，在大湾区内地建立专项服务体系，允许投顾人员在指定场所及授权平台提供专业服务 [12] - 建议逐步探索更大范围内的跨境资格互认等制度创新，并适度放宽合资格产品范围，视情况放开私募证券投资基金，为投资者提供更丰富的公募和私募产品选择 [12]

香港人民币债券市场与金融互联互通 - 香港人民币债券市场规模在2024年突破1万亿元人民币，2025年预计维持这一水平 [1] - 香港特区政府强调香港是连接世界与内地繁荣发展的门户 [1] - 香港将继续探索深化内地与香港金融市场互联互通的举措 [1] 具体金融产品与业务拓展 - 香港计划在港推出离岸国债期货 [1] - 香港计划拓展"沪深港通"下的利率衍生品业务 [1]

文章核心观点 - 2025年香港资本市场显著回暖，市场交投活跃，结构向新经济转型，政策红利持续释放为行业带来新机遇 [1][5][6] 政策支持与市场互联互通 - 央行将持续深化内地与香港金融市场互联互通，支持香港离岸人民币市场建设，并推动开户、跨境支付、征信等金融服务互联互通 [2] - 中国证监会发布5项资本市场对港合作措施，包括放宽沪深港通下股票ETF合资格产品范围，使在香港的基金产品投资更加灵活 [3] - 特区政府施政报告规划与内地适时推出跨境人民币回购业务，对人民币债券项目构成重大利好 [4] - 香港交易所推出恒生生物科技指数期货，为生物医药板块提供风险对冲工具，完善金融配套 [3][4] 市场表现与数据 - 2025年港股三大指数稳步攀升，IPO集资额登顶全球 [1] - 截至12月19日，当年共有106家公司在香港交易所上市，融资总额达2746亿港元，领先全球各大交易所 [3] - 当年11月底，香港证券市场市价总值为48万亿港元，较去年同期上升41% [6] - 交易所买卖基金平均每日成交金额为341亿港元，较去年同期上升116% [6] - 当年1至11月，有93家新上市公司，较去年同期的61家上升52% [5] 行业结构升级与新机遇 - 香港资本市场结构显著升级，从早期以传统金融、地产为主，转向以新经济企业为核心、产品与资金渠道多元协同的方向 [5] - 科技企业的扎堆上市推动市场结构向新经济转型 [5] - 香港推出科企专线，使特专科技和生物科技公司申请上市更方便 [4] - 资本市场回暖带动更多前景好的公司来港上市，资产管理公司积极争取成为其基石投资者 [5] - 科技、生物医药、绿色金融是政策支持的重点和资金流入的核心领域 [4] - 香港交易所推出香港交易所科技100指数，并授权内地基金公司推出追踪该指数的交易所买卖基金 [6]

两地金融市场互联互通深化 - 持续优化债券通、跨境理财通、互换通等互联互通机制，支持境外机构投资者在境内开展债券回购，并在香港推出以债券通债券为抵押品的离岸债券回购业务 [1] - 互换通机制得到优化，报价商队伍扩充，交易净限额由每日200亿元人民币提升至每日450亿元人民币，便利境外投资者管理利率风险 [1] - 截至9月末，已有1176家境外机构进入境内债券市场，覆盖全球80个国家和地区，持债规模达3.8万亿元人民币 [2] - 截至7月末，跨境理财通业务吸引16.46万名个人投资者参与，相关汇划金额达1209亿元人民币 [2] - 截至8月末，互换通累计交易达1.5万多笔，名义本金总额约8.15万亿元人民币 [2] 香港离岸人民币市场建设 - 支持香港金管局基于常备互换协议，推出总规模1000亿元人民币的贸易融资流动资金安排，并于10月升级扩展资金用途，为在港商业银行提供稳定低成本的人民币资金来源 [2] - 截至9月末，上述人民币贸易融资安排下已累计发起交易近300亿元人民币 [2] - 常态化在港发行人民币央行票据，并会同相关部门提供离岸人民币国债等高信用等级资产，丰富离岸市场产品体系 [2] - 今年1至9月，已在香港发行7期央行票据，总额2550亿元人民币，截至9月末央票余额为1700亿元人民币，较上年末增加300亿元人民币 [2] 跨境金融服务互联互通 - 港澳居民代理见证开户已扩大至8家银行，截至7月末累计开立Ⅱ类、Ⅲ类银行账户47.5万个，交易金额达418亿元人民币 [3] - 在上述港澳居民开立的银行账户中，72%的账户绑定了移动支付，便利了港澳居民在内地的就学就业和生活 [3] - 在黄金市场互联互通方面，中银香港的上海黄金交易所国际板指定仓库已于今年6月投入使用 [2] - 截至9月末，共有78家在深圳的港资企业获得银行融资，总额达21亿元人民币 [3]

深化内地香港金融互联互通的核心举措 - 支持境外机构投资者在内地债券市场开展回购业务[1] - 扩充互换通报价商队伍并优化管理机制[1] - 将北向交易每日额度提升超过一倍至450亿元人民币[1] - 在香港市场提供更多包括国债在内的人民币资产[1] - 加快落实人民币国债期货在港上市[1] 互换通机制的发展与表现 - 互换通自2023年落实以来运作顺畅 业务量稳步上升[3] - 2025年八月日均成交名义本金达200亿元人民币 较2023年推出首月增长超过五倍[3] - 机制优化将便利海外投资者对冲内地资产风险 助力其管理配置组合[3] 香港离岸人民币市场现状 - 香港人民币债券发行量逐年上升 2024年超过一万亿元人民币[3] - 香港作为全球离岸人民币业务枢纽和风险管理中心的角色越见重要[2] - 环球投资者对人民币计价产品需求日趋殷切[2] 政策影响与未来方向 - 措施旨在深化和扩大香港与内地金融市场互联互通[2] - 不断丰富人民币计价投资产品和风险管理工具以满足海内外投资者需要[2] - 两地市场机构将敲定落实细节并公布相关实施日期[1]

深化内地与香港金融市场互联互通的核心措施 - 中国人民银行宣布支持深化两地金融市场互联互通，具体措施包括支持境外机构投资者在内地债券市场开展回购业务、扩充互换通报价商队伍并优化管理机制、将北向交易每日额度提升超过一倍至450亿元人民币、在香港市场提供更多人民币资产（如国债）、以及加快落实人民币国债期货在港上市[1] - 香港特区政府对人民银行公布的措施表示欢迎，两地市场机构将敲定落实细节并公布实施日期[1] 香港作为离岸人民币枢纽的角色与市场发展 - 香港财政司司长指出，随着全球投资者对人民币计价产品需求增加，香港作为全球离岸人民币业务枢纽和风险管理中心的角色越加重要[2] - 香港特区政府致力深化和扩大与内地金融市场的互联互通，丰富人民币计价投资产品和风险管理工具，以满足海内外投资者需要[2] - 香港人民币债券发行量逐年上升，2024年超过一万亿元人民币[3] 互换通机制优化与市场表现 - 互换通自2023年落实以来运作顺畅，业务量稳步上升，2025年八月的日均成交名义本金达200亿元人民币，较2023年推出首月时增长超过五倍[3] - 优化互换通机制将便利海外投资者对冲内地资产风险，有助于其更妥善管理配置组合[3] - 香港政府将与内地相关机构紧密合作，扩大在港人民币产品选择，全速推进落实离岸国债期货[3]

跨境支付通业务模式 - 通过连接内地网上支付跨行清算系统与香港快速支付系统“转数快”实现实时跨境支付服务 [1] - 支持两地居民办理经常项下人民币和港币的便利化汇款，涵盖薪酬发放、留学缴费、医疗缴费等业务场景 [1][3][4] - 用户可通过手机银行、网上银行等渠道，仅需输入对方手机号码或银行账户即可发起跨境汇款 [5][6] 系统优势与效率提升 - 实现汇款实时到账，有效缩短传统跨境汇款链路，提高支付效率 [1][5] - 支付基础设施直接对接，减少中间环节，降低跨境汇款成本 [5] - 为两地居民提供线上快速的双边本币及双边人民币汇款服务 [1] 参与机构与业务范围 - 首批参与机构包括内地6家银行（工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、招商银行）和香港6家银行（中银香港、东亚银行、建银亚洲、恒生银行、汇丰银行、工银亚洲） [4] - 参与机构可根据风险防控角度合理确定各类业务的单笔或累计交易限额，后续参与机构范围将逐步扩大 [4] - “南向便利化汇款”支持境内居民个人从内地汇出至香港，“北向便利化汇款”支持香港居民个人从香港汇入至内地 [4] 政策支持与发展意义 - 该举措是内地和香港深化金融合作的重要里程碑，体现中央政府对巩固和提升香港国际金融中心地位的高度重视 [2][6] - 将进一步提升跨境支付效率和体验，便利两地经贸合作和人员往来，促进人民币跨境使用，推动高水平对外开放 [1][6] - 金融管理部门将继续深化合作，优化用户体验并拓展应用场景 [6]

中医药及生物医药行业支持政策 - 证监会将积极支持符合条件的中医药等生物医药企业发行上市 推动股票发行注册制走深走实 同时严格把控新股发行节奏和入口关 [2] 西部地区产业升级与并购重组 - 支持符合条件的西部地区上市公司通过并购重组促进资产整合和产业升级 鼓励设立面向西部产业的专项并购引导基金 吸引上市公司、私募基金、证券公司等参与 [3] - 以优质头部公司为"主力军"推动上市公司吸收合并 提供科技型企业并购重组"绿色通道" 鼓励运用股份、现金、定向可转债等工具注入优质资产 [4] 内地与香港金融市场互联互通 - 将进一步优化拓展股票通、债券通、基金互认等机制 研究香港公司到内地上市的可行性 推动"跨境理财通"业务试点优化 开展数字人民币在香港试点 [5] 供热企业融资与REITs发展 - 支持符合条件的供热企业发行REITs进行融资 促进存量资产盘活和有效投资 鼓励优质民营供热企业通过REITs实现产业整合优化 [6] - 现阶段推出基于REITs的ETF条件尚不完全具备 因REITs市场仍处起步阶段 产品数量和规模较小 [9] 证券交易所布局 - 目前暂不具备条件设立重庆证券交易所 现有沪深北三家交易所已满足多层次需求 且在成渝地区设有服务基地 [7][8] 两会建议提案办理情况 - 2024年证监会承办全国两会建议提案424件 聚焦服务实体经济、新质生产力发展等热点问题 办理效率和质量提升 [10]