幻方量化员工涉券商返佣案 - 幻方量化市场总监李橙涉嫌在2018-2023年间伙同券商营业部经理，通过虚构经纪人身份套取券商交易佣金40%提成，6年累计1.18亿元 [3] - 涉事券商为招商证券，其深南东路营业部总经理孟鹏飞安排亲戚作为幻方量化专属经纪人收取奖金，其中2000余万元流向李橙，1000万元流向招商证券私人客户部总经理刘欢，8000余万元由孟鹏飞保留 [5] - 招商证券表示高翔案属于个人行为，公司未参与，并称目前券商佣金收取比例不到万分之一，略高于成本线，不存在套取绩效的利润空间 [6] 幻方量化公司情况 - 幻方量化是中国量化投资领域头部机构，旗下有浙江九章资产和宁波幻方量化两家百亿量化私募平台 [7] - 公司2021年规模曾达千亿元，后主动调整至约600亿元，目前管理业绩和规模位居国内前列，在私募排排网最新百亿私募榜单中近半年、近一年、近三年收益排名皆进入前五 [7] - 公司于2023年4月成立深度求索(DeepSeek)公司进军通用人工智能领域，2025年1月推出大模型DeepSeek [8] 行业情况 - "券商返佣"通常指券商根据交易量返还部分佣金给投资者，包括量化私募等，业内存在为争取大客户而返佣的现象 [9] - 有私募会以租用券商交易席位为筹码，谋求券商在代销业务方面提供支持，这种行为可能涉及券商为吸引客户频繁交易而增加自身收入 [9] - 律师表示此类行为的法律边界在于是否公开透明、有无个人私利及是否破坏公平性，合规行为需佣金返还至公司账户并用于合法用途 [9]

幻方量化返佣案件 - 幻方量化市场总监李橙涉嫌在2018-2023年间伙同券商营业部经理虚构经纪人身份套取券商交易佣金40%提成累计1.18亿元其中2000余万元流向李橙相关涉案人员已移交司法[1][3] - 公司回应称此为李橙个人行为非公司行为公司未参与返佣且对券商销售人员激励不知情所有合作渠道费率一致佣金处于行业较低水平[5] - 案件曝光后幻方量化作为大模型DeepSeek母公司的双重身份引发市场高度关注[1] 券商返佣行业现状 - 券商返佣通常指券商根据交易量返还部分佣金给投资者包括量化私募等行为背后可能涉及券商为吸引客户频繁交易增加自身收入易引发利益冲突和腐败问题[8] - 量化基金高频交易佣金高券商返点金额可观行业最低佣金可达万零点八五或万一基础上加佣金可返出方式包括咨询费信息服务费等返点比例商定一般在万一到万三之间[8] - 返佣金额示例2000万交易量返约2万元1亿返约10万元10亿返约100万元[8] 幻方量化公司背景 - 公司由梁文锋创立是中国量化投资头部机构旗下有浙江九章资产和宁波幻方量化两家百亿量化私募平台2021年规模曾达千亿元[10] - 2023年4月成立深度求索公司进军通用人工智能领域2025年1月推出大模型DeepSeek[10] - 截至6月30日百亿级私募上半年平均收益率10.93%94%实现正收益幻方与衍复明汯九坤以600-700亿元管理规模成为新量化四大天王[10] 量化私募行业展望 - 市场结构性行情下私募基金赚钱效应显现小盘股活跃带来超额收益机会[11] - 私募机构对下半年行情乐观聚焦方向包括人工智能新消费创新药和红利资产等[11]

幻方量化返佣案件 - 幻方量化市场总监李橙涉嫌在2018-2023年间伙同券商营业部经理虚构经纪人身份套取券商交易佣金40%提成累计1.18亿元其中2000余万元流向李橙[3] - 案件涉及幻方量化作为大模型DeepSeek母公司的双重身份引发市场高度关注[1] - 幻方量化称此为李橙个人行为公司不知情且对所有合作渠道采用统一低佣金费率[5] 券商返佣行业现状 - 券商返佣通常指券商根据交易量返还部分佣金给投资者量化私募因高频交易佣金高成为重点对象[7] - 行业最低佣金可达万零点八五返佣比例商定在万一到万三之间2000万交易量可返约2万元10亿交易量返约100万元[7] - 该行为易引发利益冲突和腐败问题部分券商通过咨询费信息服务费等形式返佣[7] 幻方量化行业地位 - 幻方量化由梁文锋创立旗下拥有浙江九章资产和宁波幻方量化两家百亿私募平台2021年规模达千亿元[9] - 公司2023年成立深度求索进军AI领域2025年推出大模型DeepSeek[9] - 截至统计日百亿私募上半年平均收益率10.93%幻方与衍复明汯九坤以600-700亿规模并称量化新"四大天王"[9]

公司治理危机 - 靖奇投资发布风险警示公告，指出存在人员未经授权使用伪造法人印章及冒用法人签名进行基金设立、清盘、证券账户开立等行为[2] - 公司指控招商证券在靖奇天弓聚配专享1号私募证券投资基金的设立及运作过程中未尽到核查义务[2] - 招商证券回应称靖奇投资58只产品中仅有3只在其托管，未发现违规操作[2] 股东结构与管理层 - 靖奇投资成立于2015年，管理规模10亿至20亿元，范思奇为第一大股东(36.36%)，唐靖人、茅诺平各持股27.27%[4] - 范思奇身兼法定代表人、董事长、总经理、基金经理等多个职务，曾就职于瑞银证券[4] - 唐靖人担任风控官，曾任中金公司投行部分析师、南华期货海外事业部经理[4] 管理层变动与争议 - 范思奇2025年6月宣布卸任基金经理职务，其管理的部分自营产品进入清盘程序[5] - 范思奇控诉被股东会突然罢免全部职务，并发布《十年努力，一招背刺》公开信[5] - 唐靖人、茅诺平发布声明免除范思奇执行董事、法定代表人身份[6][7] 财务与运营问题 - 靖奇投资7月2日基本账户发生大额异常转账，线上操作被冻结[7] - 范思奇指控唐姓股东通过全资持有的州瑞贤公司收取返佣收入未及时入账，部分用于个人消费[10] - 公司量化交易系统正常运行，未发生"删库"行为，银行U盾长期由唐姓股东掌管[6] 行业返佣问题 - 量化交易因交易频率高易产生返佣风波，券商返佣指券商根据交易量返还部分佣金给投资者[10] - 证券监管部门明令禁止返佣行为，2002年证监会通知明确不得采用现金返佣等不正当竞争方式[12] - 2023年6月北京证监局对某券商经纪人因佣金返还行为采取警示函监管措施[13]

幻方量化返佣事件细节 - 招商证券深南东路营业部前总经理孟鹏飞在2018年6月至2023年2月期间安排亲戚作为幻方量化专属经纪人，通过亲戚银行卡收取1.18亿元绩效奖金，其中2000余万元流向幻方量化市场总监李橙，1000万元流向招商证券私人客户部总经理刘欢，8000余万元由孟鹏飞保留 [1] - 孟鹏飞曾试图用300万元等价黄金贿赂上司高翔未果，高翔于今年3月被查 [1] - 事件揭示了量化私募与券商合作中存在的利益输送问题 [1] 幻方量化发展历程 - 公司成立于2015-2016年，旗下有浙江九章资产和宁波幻方量化两家证券私募平台 [1] - 2017年底管理规模约30亿元，2018年实现规模翻倍，2019年突破百亿，2021年成为首家千亿量化私募 [2] - 2021年9月后因市场环境变化主动封盘，管理规模逐步回落 [3] 招商证券深南东路营业部交易数据 - 2017-2018年股票交易额均为340余亿元，2019年激增至1819.72亿元（+530.07%），2020-2021年分别达9013.5亿元和10687.84亿元 [2] - 2022-2023年回落至5631.09亿元和7130.64亿元，仍保持行业前20名 [3] - 营业部排名从2017年第709位跃升至2021年第8位 [2][3] 量化私募行业现状 - 截至2024年12月，股票私募量化基金整体规模约8370亿元，持仓规模7680亿元 [5] - 截至2024年7月，国内百亿量化私募达44家 [6] - 头部量化私募交易费率约万1.2，优先考虑券商交易系统性能 [7] 券商与量化私募合作模式 - 合作涉及经纪业务、代销业务、托管服务等，收取交易佣金、代销和托管费用 [7] - 头部券商因系统性能和代销能力优势更受青睐，形成"强强联合"格局 [7] - 人情关系可能影响合作选择，存在利益输送风险 [7][10] 幻方量化与招商证券合作情况 - 公司639只备案产品中371只（58.06%）由招商证券托管 [8] - 2017-2018年招商证券托管比例高达97.22%和87.5%，2019-2021年维持在50%以上 [9] - 2022-2023年新备案的9只产品全部由招商证券托管 [9] 行业对比 - 九坤投资产品托管分散，招商证券托管比例仅19.24%，显著低于幻方量化的58.06% [10] - 业内普遍建议避免与单一券商绑定过深以分散风险 [10] 法律合规问题 - 《证券经纪业务管理办法》禁止直接或变相返还佣金 [11] - 返佣行为可能涉及商业贿赂、非国家工作人员受贿等法律风险 [11] - 合规操作要求返佣必须进入公司账户并签订公开协议 [11][13]

公司治理危机 - 靖奇投资发布风险警示公告，指出存在人员未经法定代表人授权非法使用伪造法人印章及冒用法人签名进行基金设立、清盘、证券账户开立等关键法律行为的情形[2] - 公司已通过律师函要求相关人员归还印章，并向公安机关重新备案法人印章[2] - 公告指控招商证券在靖奇天弓聚配专享1号私募证券投资基金的设立及运作过程中未尽到基本核查义务，涉嫌违反基金法律法规[2] - 招商证券回应称靖奇投资58只产品中仅有3只在其托管，未发现违规操作[2] 公司股权结构 - 靖奇投资成立于2015年，管理规模区间在10亿元至20亿元[3] - 范思奇为第一大股东，认缴比例36.36%，唐靖人、茅诺平均为27.27%，上海竞而启企业管理合伙企业认缴9.09%[3] - 公司由范思奇和唐靖人共同创立，名称取自两人名字[3] - 范思奇身兼法定代表人、董事长、总经理、基金经理等多个职务，曾就职于瑞银证券[3] - 唐靖人担任风控官，曾任中金公司投行部分析师、南华期货海外事业部经理[3] 管理层变动 - 2025年6月10日范思奇宣布卸任基金经理职务，所管基金进入清盘程序，称市场环境变化带来身心压力，管理事务影响生活质量[4] - 6月12日公司公告称清盘仅涉及范思奇个人管理的部分自营产品，对公司经营无实质影响[4] - 6月22日范思奇发布公开信控诉被"提前9分钟通知"的股东会突然罢免全部职务，并被剥夺公司系统、员工联络与核心代码访问权限[4] - 8月7日唐靖人、茅诺平发布声明免除范思奇执行董事、法定代表人身份，称其履职期间存在严重不当行为导致公司面临重大舆论危机[6] 财务争议 - 范思奇称公司从未引入财务投资人，运营资金来源于其管理的量化产品收益，否认由个别股东垫资发放工资[5] - 范思奇指控唐姓股东通过其全资持有的州瑞贤公司收取返佣收入未及时入账，部分年份未申报，相关收入被用于购车等个人消费[8] - 8月8日公司公告称7月2日基本账户发生大额异常转账，线上操作已被冻结[6] 行业返佣问题 - 量化交易因交易频率高产生佣金较高，易引发返佣风波[8] - 证券监管部门明令禁止返佣行为，2002年证监会通知明确不得采用现金返佣等不正当竞争方式[11] - 2012年《中国证券投资基金业协会会员反商业贿赂公约》强调不得向销售机构许诺不正当利益[11] - 2023年6月北京证监局对某券商经纪人因佣金返还吸引客户开户采取警示函措施[11] - 券商从业人士表示随着大型券商上市内部管控严格，市场返佣现象已大幅减少[12]

事件概述 - 量化私募幻方量化市场总监李橙及招商证券多名人员因涉及返佣问题被调查，涉案金额上亿元 [2] - 招商证券财富管理及机构业务总部机构业务部总经理高翔因下属孟鹏飞的违规行为被查 [2] - 孟鹏飞在2018-2023年担任招商证券深南东路营业部总经理期间实施违规利益输送，包括安排亲戚担任幻方量化专属经纪人、向李橙输送利益等 [3] 违规行为细节 - 孟鹏飞通过借用亲戚银行卡收取绩效奖金，并向招商证券总部私人客户部总经理刘欢支付"答谢费" [3] - 2002年证监会明确规定证券公司不得采用现金返佣等不正当竞争方式，严禁将机构投资者佣金返还给个人 [3] - 2012年基金业协会公约强调不得向销售机构许诺不正当利益或账外支付好处费 [4] 行业影响 - 事件暴露量化私募与券商之间长期存在的灰色利益链 [4] - 返佣形式愈发隐蔽多样，成为监管难题 [4] - 事件为金融行业敲响警钟，监管部门后续加强监管成为市场关注焦点 [4]