2025年很可能成为比特币历史上第四个价格下跌的年份，且唯独在这一年里既不曾爆出重大丑闻，也没 有出现过行业性崩盘。 自10月初比特币价格创下逾12.6万美元的历史新高以来，价格回落之猛令多头措手不及，也连累整个加 密资产市场跌跌不休。交易量低迷，投资者纷纷抛售比特币ETF，衍生品市场也缺乏押注价格反弹的意 愿。 当前熊市行情意味着比特币与股票市场脱钩。标普500指数本月早些时候收于历史新高，今年迄今已上 涨16%。科技股的表现甚至更胜一筹，而比特币此前往往与科技股走势同步。 当前熊市行情意味着比特币与股票市场脱钩。标普500指数本月早些时候收于历史新高，今年迄今已上 涨16%。科技股的表现甚至更胜一筹，而比特币此前往往与科技股走势同步。 责任编辑：刘明亮 2025年很可能成为比特币历史上第四个价格下跌的年份，且唯独在这一年里既不曾爆出重大丑闻，也没 有出现过行业性崩盘。 原创加密货币比特币本周一迎来新一轮下跌，今年迄今跌幅约7%。截至周三新加坡时间中午，比特币 交易价格约为8.7万美元。 原创加密货币比特币本周一迎来新一轮下跌，今年迄今跌幅约7%。截至周三新加坡时间中午，比特币 交易价格约为8.7万美元。 ...

比特币市场分析 - 比特币价格呈现探底回升走势，一度下探至九万美元关口上方后企稳，显示出该区域具备较强支撑，随后价格稳步回升至93400附近区间震荡运行，市场情绪由悲观转向谨慎乐观 [1] - 从技术形态看，4小时周期K线在低位连续收出阳线，形成“低位连阳”形态，成功收复前一交易日近半数跌幅，体现短期多头主动反击特征，但反弹过程中成交量未能显著放大，表明市场参与以短线资金博弈为主，缺乏中长期资金持续介入 [1] - 整体市场运行节奏延续“急跌快反弹”的拉锯特征，多空力量转换频繁，行情尚未形成具有持续性的单边动能，仍处于典型的震荡整理格局 [1] - 操作策略核心在于精准把握“临界点”得失，若价格有效跌破关键支撑可能引发新一轮抛售，反之若站稳支撑并突破关键阻力则有望打开上行空间 [2] - 日线级别布林带通道持续收口，上下轨间距逐步收窄，验证市场已进入窄幅整理阶段，短期方向性选择不明朗，预计短期内币价将维持宽幅区间震荡，波动率处于逐步压缩状态 [2] - 针对震荡行情，建议以区间波段交易为主导策略，遵循“高抛低吸”原则，优先关注支撑位附近的做多机会与阻力位附近的做空机会，待明确突破信号出现后再顺势跟进 [2] - 具体操作建议重点关注价格回踩92000-91500区间时的布局机会，该区域为近期多次测试的关键支撑带，建议采用分批建仓策略布局多单，目标上看94000-95000附近压力区间 [3] 以太坊市场分析 - 以太坊价格在午夜时段自低位震荡上行，成功收复3180关键心理价位，早间最高反弹至3239，并重新回归该价位附近的震荡运行区间 [5] - 从4小时周期技术结构分析，市场仍处于方向选择的关键阶段，整体格局维持中性特征，尚未形成具有持续性的明确趋势，下方存在短期低点支撑，上方则面临3280附近布林带中轨与前期高点形成的双重压制区，突破难度较大 [5] - 短期走势可能存在两种演化路径，一是先向下试探支撑有效性后企稳回升，二是反弹至中轨压制区附近再度遇阻并导致价格破位下行，目前市场信号尚未明确，需等待价格对关键区间的有效突破来确认后续方向 [5] - 1小时周期K线显示，昨日价格跌破小区间下轨支撑，短线呈现回调修正态势，技术指标同步走弱，表明短期空头力量略占优势，但下跌走势的延续性存在不确定性，因下方仍有较强支撑且市场整体处于震荡格局 [5] - 针对早间短线操作，建议维持震荡交易思路，围绕区间高抛低吸灵活应对，待明确突破信号出现后再调整策略方向 [6] - 具体操作建议可在价格回踩3120-3090区间时关注低多布局机会，该区域接近前期密集成交区与中长期趋势支撑带的叠加位置，具备一定的抄底价值，目标上看3200-3250压力区间 [7] 加密资产市场综合策略 - 当前加密资产市场整体处于技术性修复与方向选择的关键过渡阶段，比特币与以太坊均未脱离震荡运行区间，市场缺乏具有明确指引性的趋势信号 [8] - 投资者情绪整体趋于谨慎，交易重心集中于关键支撑与阻力位的争夺过程，在此市场环境下，建议保持理性投资心态，摒弃单边趋势的过度预期，将区间波段操作作为核心策略 [8] - 需特别留意晚间美国宏观经济数据的发布情况以及美联储官员的政策表态，此类事件可能通过影响市场风险偏好进而成为打破当前震荡僵局的关键催化剂 [8] - 随着加密资产与传统金融市场的联动性持续增强，宏观环境的变化对加密市场的影响权重逐步提升，需纳入综合分析框架 [8] - 总体建议坚持稳健操作原则，严格执行止损纪律，耐心等待市场明确信号的出现，以在当前震荡市况中有效把握结构性交易机会 [8]

投资时钟转换与A股展望 - 中国正处在美林投资时钟的敏感时间窗口 下半年可能离开通缩象限 投资时钟将发生转动 [1] - 反内卷效果显现将推动A股市场上涨 指数突破4000点是顺理成章的 [1] - 顺周期资产将直接受益并获得最强动量 因其在A股权重较高 将带动指数明显上台阶 [1] 产业投资方向 - RDA（数据资产上链）是核心产业方向 通过区块链技术实现数据要素资产化和变现 [2] - 循环经济是突破能源瓶颈的关键战略 中国将大力推动废塑料转化为替代原油的能化产品 [2] - 固态电池产业化是低空经济和机器人产业的基础 未来两年将实现大规模商用 [3] 技术发展趋势 - 数据要素成为AI经济最关键生产要素 区块链化是确保数据安全性和合法性的技术路径 [2] - 中国固态电池产业化已全球领先 将支撑低空机器人的突破性发展 [3] - 循环经济科技创新将帮助中国摆脱70%以上的原油进口依赖 释放地缘战略空间 [2] 全球资产格局 - 美元美债体系面临根基崩塌风险 美国正通过稳定币和区块链技术进行自我救赎 [3] - 黄金将迎来超历史水平的长期牛市 因G2战略竞争可能持续二三十年 [4] - 黄金是未来十年最好的定投资产 涨幅和持续时间将超出想象 [4]

中美金融与工业Power对决 - 当前时代底层剧本是中国超强工业Power与美元金融Power的最后对决，贸易战和关税战仅是表象 [8] - 过去20年中国制造业统治力急剧上升，美元金融Power原地踏步，两者出现巨大落差 [8] - 未来均衡路径可能包括：美国试图削弱中国工业Power、中国提升人民币金融Power权重、美国通过金融创新自救 [9][10][12] 稳定币法案与美元重构 - 美国"稳定币法案"旨在通过区块链资产扩张重塑美元信用体系，每发行1单位稳定币需等值美债背书 [3][14] - 法案推动后美债风险收敛，美股创出新高，比特币涨至12万美元 [6] - 稳定币需求扩张将直接拉动美债需求，目标是将加密资产市场与美元体系绑定以维持金融霸权 [19][20] 中国应对策略 - 需双轨并行：推进数字人民币跨境支付系统（CIPS）的同时，加速构建人民币加密资产市场 [23] - 数据要素资产化是破解财政困局的关键路径，需通过区块链技术实现数据安全入表 [28][29] - 人民币全球支付份额第二但储备货币仅第五，需提升计价资产沉淀能力以争夺金融话事权 [24][25] 反内卷政策与市场影响 - 反内卷是2024下半年经济政策核心，旨在扭转价格螺旋下降趋势 [30][32] - 当前内卷集中在光伏、电动车等民企主导领域，调控难度高于10年前的资源类国企 [38][39] - 若价格效果显现，顺周期板块或推动沪深300突破新高，但需警惕机构调仓引发的通缩资产冲击 [42][43] 黄金与资产配置 - 黄金是G2时代最佳定投标的，3-5年持有超额收益概率极高 [66][68] - G2缠斗可能持续二三十年，黄金长期上升空间明确，短期震荡不影响长期配置价值 [67][68] 加密资产发展趋势 - 比特币现价12万美元，预测2030年达150万美元，加密资产或成仅次于美债的全球第二大资产类别 [16][17] - AI技术进步推动区块链信任机制替代传统法币体系，加密资产扩张窗口已打开 [15][18] 中美关系动态 - 特朗普政策核心是解决通胀约束，需与中国"共振"以缓解美债压力 [52][56] - 5月日内瓦会谈后中美股市同步进入低波上涨状态，显示短期博弈缓和 [57][59] - "TACO"策略效果边际递减，市场已消化特朗普谈判模式 [61][64]

全球稳定币监管进展 - 美国通过《GENIUS法案》建立统一联邦监管框架，要求支付型稳定币储备须完全覆盖流通价值且由高流动性实物资产（现金、短期国债）构成 [4][5] - 香港实施《稳定币发行监管条例》，强制要求储备资产高流动性、定期独立核验，并建立审慎风控机制以保障持有人权益 [7] 稳定币与RWA的协同效应 - 稳定币作为RWA闭环流转的关键基础设施，实现从价值锚定到收益分配的全流程数字化，某新能源项目通过稳定币完成充电桩资产代币化发行，节省70-80%跨境结算成本 [9] - 稳定币在RWA生态中扮演流动性工具角色，支持跨链资产配置与差异化收益管理，虚拟资产交易平台VDX指出稳定币规模增长将催生链上资产配置需求 [9] 技术耦合与价值循环体系 - RWA与稳定币形成"资产数字化-结算高效化-配置结构化"增强循环，稳定币提供底层流动性支撑与定价基准，推动链上实物资产规模化生态发展 [10] - 区块链技术实现现实资产链上代币化，稳定币作为结算工具提升交易效率与可审计性，加速传统经济与加密服务体系融合 [9][10] 市场发展动态 - 加密资产市场快速发展，稳定币凭借价值稳定性成为数字货币领域关键创新，在跨境支付和DeFi场景广泛应用 [2] - RWA上链模式为数据资产开辟新交易途径，各国监管框架落地有望加速数字资产业态爆发 [2]

国际货币体系 - 国际货币体系处于动态演进中，美元自二战后确立主导地位但存在内在不稳定因素，主权货币国优先考虑本国利益可能影响全球公共品供给并引发金融危机 [2] - 国际社会探讨两个改革方向：弱化对单一主权货币依赖形成少数强势货币竞争机制，或采用IMF特别提款权(SDR)作为超主权国际货币 [2] - 多极化货币体系有助于提升韧性，未来可能形成少数主权货币并存竞争格局，SDR理论上能更好承担全球公共品职能但需优化发行机制与扩大使用范围 [3] 跨境支付体系 - 传统跨境支付体系效率低、成本高且易被政治化，新兴趋势包括本币结算普及、区域性多边支付系统出现以及支付系统互操作性提升 [4] - 亚洲地区通过二维码支付互联互通显著提高零售支付便利性，区块链等技术推动央行数字货币与稳定币发展，缩短支付链条但带来监管挑战 [4][5] 全球金融稳定体系 - 2008年后全球金融监管强化事前防范，但当前面临监管碎片化、《巴塞尔协议III》执行受政治影响导致监管套利风险 [6] - 数字金融与加密资产等领域监管协调不足，人工智能应用缺乏统一标准，非银行中介机构融资占比上升但监管薄弱 [6] - 需以IMF为核心构建多元金融安全网，维护监管一致性与权威性 [7] 国际金融组织治理 - 国际金融组织份额与投票权未反映新兴市场国家经济地位，改革需提高其话语权并践行多边主义，IMF份额调整是完善治理的关键 [8]