行业背景与市场动态 - 国家启动新一轮千亿斤粮食产能提升行动，2026年春耕备耕进入关键阶段，农资市场迎来传统旺季[1] - 国内化肥市场迎来阶段性上涨行情，二级市场表现强势，多只个股涨停，实体市场价格同步走高[2] - 2026年2月上旬与2025年12月下旬相比，尿素（中小颗粒）价格上涨3.25%，复合肥（硫酸钾复合肥，氮磷钾含量45%）价格上涨12.6%[2] - 自2025年下半年开始，尿素和硫酸钾复合肥进入价格上行通道，累计涨价近20%，尿素价格呈现每日波动上行[2] 政策与监管措施 - 国家发展改革委于2026年2月联合多部门印发通知，打响化肥保供稳价“保卫战”，强化信息发布、完善行业监管、鼓励社会监督[1][2] - 政策要求相关商协会加强化肥供需和价格信息发布，完善化肥领域社会责任履行情况登记制度[3] - 中国农资流通协会发布倡议维护市场稳定，并公布重点企业尿素批发价格和销量，接受社会监督[3] - 农业农村部推进科学施肥，夯实基础工作，探索化肥定额制管理，推广新型肥料产品[3] - 未来行业将加快迈入法治化监管新阶段，“十五五”期间将加快肥料立法，完善肥料登记、生产、经营、使用、监管等制度体系[7] 产业链协同与行业行动 - 在政策引导下，2026年钾肥供应企业与国内复合肥生产企业首次全面开展钾肥供需直接对接，提升直供比例以稳定供应与价格[3] - 中国磷复肥工业协会组织的9家头部磷肥生产企业联合发布承诺书，承诺确保完成最低生产计划、保障供应、快速足量投入市场、保持售价稳定至春耕结束[5] - 多家中央企业将统筹自产硫黄资源，向长期合作的重点磷肥企业平价供应硫黄，以降低生产成本[5] - 农资销售终端已提前行动，复合肥、氮磷钾等产品自3月起迎来采购旺季，经销商通过缴纳预订金订货[3] 价格上涨驱动因素 - 原料硫磺价格大幅上涨是近期化肥价格上行的主要原因，叠加东三省等地掺混肥厂预采购原料，进一步推高市场预期[4] - 多数生产企业尚未备足2026年生产所需原料，节后将开启大规模原料集中采购，上游原料价格预计难以回落[4] - 节前大部分农资经销商因价格偏高选择观望，备货率不足40%，节后无低价货源可供应市场，加剧价格上涨压力[5] - 3月是春耕农资采购与配送的关键窗口期，部分地区3月20日前后进入播种期，农资需求将集中释放[5] 下游需求与农户情况 - 2025年我国粮食生产再获丰收，东北粮食主产区丰产效应持续显现，北大荒农垦实现“二十二连丰”，粮食总产达约463亿斤[5] - 农户卖粮回款顺利，购肥资金充足，种植积极性高，带动了磷酸二铵等化肥需求的稳定[5] - 有东北农户表示2025年粮食价格上涨且售粮时间较晚，收入情况较好，已准备好充足资金计划购置农资[6] - 整体来看，普通农户成本压力尚不明显，但种植大户已切实感受到变化，他们多通过熟悉的经销商采购，看重长期合作关系与赊销等灵活结算方式[6] 市场秩序与渠道现状 - 经过多年治理规范，国内化肥市场秩序明显改善，销售假化肥现象已基本消失，“卖点真产品”成为行业共识[6] - 电商渠道仍存在不规范现象，部分商家销售叶面肥、保花保果类产品时存在夸大功效的问题，而线下代理商、零售店及经销商更注重口碑积累[6]

化肥板块市场表现与价格动态 - 2月25日A股化肥板块拉升 川金诺、赤天化、云天化、澄星股份、六国化工等多股涨停 [1] - 2月上旬化肥价格普涨 尿素价格上涨20.6% 磷肥价格上涨2.5% 钾肥价格上涨14.8% 复合肥价格上涨19% [1] 推动价格上涨的核心因素 - 原料成本走高 硫磺、磷矿石等价格持续上涨直接推高尿素、磷肥等产品成本 [1] - 全球供应收紧 国际主产国限产、出口管控与地缘因素扰动导致钾肥、磷肥全球货源偏紧 [1] - 春耕需求集中释放 国内春耕备肥旺季到来 刚需集中释放 供需错配支撑价格上行 [1] 2026年主要化肥品种市场展望 - 磷肥现货价格预计全年维持高位震荡 走势取决于原料成本、供需结构与政策导向等因素 [2] - 钾肥市场以国家指导政策贯穿全年 主要供应企业与下游工厂直接签订长协保证货源 市场价格双轨制将延续 [2] - 复合肥市场核心主旨是保供稳价 预计全年将呈现新增产能释放、需求季节性波动与原材料成本扰动等多因素交织的运行特征 [2] 国家政策与保供稳价部署 - 国家发展改革委2月5日发布通知 部署2026年春耕及全年化肥保供稳价工作 [3] - 具体措施包括保障化肥生产原料供应 促进磷矿石生产稳定 支持磷肥企业建设磷石膏制酸项目 鼓励国产硫磺优先直供国内磷肥企业 并加强春耕期间生产保供 [3] 上市公司保障供应举措 - 盐湖股份作为国内钾肥龙头企业 通过优化生产组织、强化物流调度与资源调配 全力保障春耕钾肥供应 [4] - 藏格矿业旗下藏格钾肥依托察尔汗盐湖采矿权 提前谋划并充分释放产能 保障市场供应 [4] - 藏格矿业与中农集团、中化化肥等战略伙伴协同 精准对接需求并优化物流 确保氯化钾产品高效送达终端以满足春耕需求 [4]

核心观点 - Hermes Investment Management Ltd增持中海石油化学股份至14.01% 同时母公司中国海油高层调研强调公司经营重点 关联油气项目取得关键进展 一系列事件与公司股价近期表现强劲相呼应 [1][2] 股东行为与公司治理 - Hermes Investment Management Ltd于2026年2月11日增持中海石油化学34万股 每股均价2.78港元 涉及金额约94.52万港元 增持后其持股比例升至14.01% [1] - 母公司中国海油总经理黄永章于2026年2月10日赴中海化学调研 强调公司需在化肥保供稳价 科技强企及风险管理等方面强化执行 [1] 关联项目与行业动态 - 渤中26-6油田二期项目全部导管架于2026年2月13日安装就位 该油田为全球最大变质岩油田 由中国海油主导 [1] - 渤中26-6油田项目投产后有望提升国内油气供应并带动产业链升级 [1] 股价与市场表现 - 截至2026年2月13日 中海石油化学港股收盘价报2.76港元 近5日累计涨幅3.37% 年初至今涨幅达14.05% [2] - 在2月9日至13日区间 股价振幅5.24% 最高触及2.81港元 区间成交额约3115万港元 [2] - 2月13日单日资金呈净流出状态 总净流出约61.55万港元 主要为散户资金净流出 [2] 技术指标分析 - MACD柱状图转正 KDJ指标进入超买区间 其中J线达90.48 布林带上轨突破2.81港元 反映短期买盘活跃 [2]

石化ETF市场表现与资金动向 - 截至2月9日盘中，石化ETF（159731）上涨0.69%，其持仓股浙江龙盛、彤程新材、华峰化学涨幅居前 [1] - 近20个交易日，石化ETF资金净流入总计14.47亿元，最新份额达17.30亿份，最新规模达17.48亿元，均创成立以来新高 [1] - 该ETF及其联接基金紧密跟踪中证石化产业指数，其申万一级行业分布为基础化工占比60.02%，石油石化占比32.43% [2] 政策支持与行业环境 - 国家发展改革委于2月5日发布通知，从保障原料供应、稳定生产、促进流通等六方面全面部署2026年春耕及全年化肥保供稳价工作 [1] - 光大证券认为该政策体现了政府对农业的高度重视，将为化肥、农药行业提供长期稳定的发展环境和转型升级动力 [1] - 华福证券认为，随着海内外经济回暖，主要化工品价格与需求均步入修复通道 [1] 行业基本面与竞争格局 - 化工行业龙头企业历经多年竞争和扩张，已具备显著规模优势 [1] - 龙头企业通过研发投入持续夯实成本护城河，核心竞争力显著 [1] - 伴随行业格局优化和供需结构调整，行业中长期叙事改善 [2]

国家发展改革委部署2026年化肥保供稳价工作 - 文章核心观点：国家发展改革委发布通知，要求从生产、流通、储备等多方面协同发力，确保2026年春耕及全年的化肥供应充足与价格稳定，以保障农业生产[1] 保障化肥生产 - 协调保障化肥生产原料供应，督促相关企业落实最低生产计划，重点保障冬储春耕等关键期的化肥生产[1] - 在重污染天气应急减排期间，允许环保绩效A级和B级的化肥生产企业自主减排，以稳定生产[1] 促进化肥流通 - 保障化肥及生产原料的水路、公路运输通畅，发挥农资骨干流通走廊作用[1] - 引导重点农资流通企业提高向化肥直接用户的销售比例，以降低农业用肥成本[1] 加强储备管理 - 做好化肥储备监管核查，督促承储企业落实储备任务，并协调解决其在货源组织、调运、资金贷款等方面的困难[1] - 加强不同层级化肥储备的衔接配合，提高储备在规模、品种、时段等方面的互补性[1] 其他配套要求 - 加强化肥进出口服务管理与进口保障，加强市场监管以维护良好秩序[2] - 推进科学施肥，提高化肥使用效率[2]

国家发展改革委发布2026年化肥保供稳价工作通知 - 国家发展改革委发布通知，要求做好2026年春耕及全年化肥保供稳价工作 [1] 保障化肥生产 - 各省级发展改革委需配合工信部门抓好化肥生产，协调保障化肥生产原料供应 [1] - 督促相关企业按要求落实最低生产计划，重点保障冬储春耕等关键期的化肥生产 [1] - 协调生态环境部门，允许环保绩效A级和B级的化肥生产企业在重污染天气应急减排时自主减排 [1] 促进化肥流通与降低成本 - 各省级发展改革委会同交通主管部门，保障化肥及生产原料的水路、公路运输通畅 [1] - 发挥农资骨干流通走廊作用，促进化肥及原料顺畅流通 [1] - 引导重点农资流通企业加大向化肥直接用户的销售比例，以降低农业用肥成本 [1] 加强化肥储备管理 - 各省级发展改革委需会同有关方面做好化肥储备监管核查，督促承储企业落实储备任务 [1] - 及时协调解决承储企业在储备货源组织、调运、资金贷款等方面的困难 [1] - 加强不同层级化肥储备的衔接配合，提高储备在规模、品种、时段等方面的互补性 [1] 其他相关工作要求 - 通知要求加强化肥进出口服务管理与进口保障 [1] - 加强化肥市场监管，以维护良好市场秩序 [1] - 推进科学施肥，提高化肥使用效率 [1]

文章核心观点 - 国家发展改革委发布《关于做好2026年春耕及全年化肥保供稳价工作的通知》，系统部署了从原料、生产、流通、储备到监管、服务的全链条工作任务，旨在保障化肥供应与价格稳定，保护农民种粮积极性，从而保障国家粮食安全 [1] 原料与生产保障 - 将保障化肥生产原料供应置于首位，要求协调保障磷矿石、硫磺等关键原料的稳定供应与合理价格 [1] - 鼓励国产硫磺优先直接供应国内磷肥生产企业，并要求磷肥生产企业将国产磷肥积极供应国内市场，特别是加强春耕期间生产保供 [1] 流通与物流优化 - 着力构建高效物流网络，要求发挥“农资骨干流通走廊”作用，以降低终端用肥成本 [1] - 明确铁路部门要严格执行农用化肥优惠运价，优先保障春耕期间磷肥“南肥北运”、钾肥“西肥东调”的运力需求 [1] 储备体系完善 - 要求做好化肥储备监管核查，督促承储企业按要求落实储备任务，确保储备实物到位，调得出、用得上 [2] - 加强中央与地方储备、春耕肥与救灾肥等不同储备间的衔接配合，形成合力 [2] - 支持郑州商品交易所优化“商储无忧”项目，为承储企业提供金融风险对冲工具，并发挥农业发展银行等政策性金融机构的作用，为储备业务提供信贷支持，增强储备体系的市场韧性和保障能力 [2] 科学施肥与效率提升 - 将“推进科学施肥，提高化肥使用效率”作为单独部分强调，支持农业农村部门加强技术指导，推广使用测土配方施肥、增施有机肥等技术 [2] - 鼓励重点化肥流通企业开展“统测统配、智能配肥”等农业社会化服务，并因地制宜推广硫铵、低浓度磷酸二铵等更具性价比和环保性的产品，以推动农业从“投入驱动”向“效率驱动”转变，帮助农民节本增效 [2] 市场监管与风险防范 - 要求加强化肥市场监管，严厉打击制售假冒伪劣化肥的违法行为，特别指出要发挥村委会、驻村干部等基层力量的前哨监督作用 [3] - 加强对尿素期货市场的穿透式监管，抑制过度投机 [3] - 要求相关行业协会加强市场信息发布，及时澄清不实传闻，引导市场理性预期，保护农民合法权益 [3] 总体目标与意义 - 充分保障农业用肥需求事关全年粮食生产，旨在通过确保原料充足、生产稳定、流通顺畅、成本降低，在确保化肥“供得上”的同时，减轻农民生产负担，保护农民种粮投入积极性，进一步筑牢粮食安全基石 [3]

热点资讯 - 2026年中国光伏新增装机规模预计回落至180GW至240GW，“十五五”期间年均新增装机量为238GW至287GW，治理光伏行业内卷是今年工作重点 [2] - 欧洲央行维持基准利率不变，为去年6月以来连续第五次暂停降息，未释放下一步政策走向明确信号，官员关注欧元升值影响 [2] - 上期所自2月9日收盘结算时起，调整黄金、白银期货已上市合约涨跌停板幅度和持仓交易保证金比例 [2] - 截至2月5日当周，螺纹钢产量由增转降，厂库连续三周增加，社库连续五周增加，表需连续三周下降，产量降幅4.08%，社库增幅12.11%，表需降幅16.3% [2] - 国家发展改革委发布通知，要求各省级发展改革委做好2026年春耕及全年化肥保供稳价工作，包括储备监管核查等 [3] 板块表现 - 重点关注尿素、碳酸锂、氧化铝、沥青、塑料 [4] - 夜盘板块涨跌幅：非金属建材2.05%，贵金属35.28%，油脂油料8.43%，软商品2.51%，有色25.41%，煤焦钢矿10.24%，能源2.30%，化工10.07%，谷物0.98%，农副产品2.74% [4] 板块持仓 - 展示近五日商品期货板块持仓变动情况，涉及农副产品、谷物、化工等多个板块 [5] 大类资产表现 - 权益类：上证指数日涨跌幅 -0.64%，月内 -1.02%，年内2.70%；上证50、沪深300、中证500等也有相应涨跌幅 [6] - 固收类：10年期、5年期、2年期国债期货有不同涨跌幅 [6] - 商品类：CRB商品指数、WTI原油、伦敦现货金等有不同涨跌幅 [6] - 其他：美元指数、CBOE波动率有不同涨跌幅 [6] 股市风险偏好及大宗商品走势 - 展示波罗的海干散货指数、CRB现货指数、WTI原油等大宗商品走势及相关比值、风险溢价等情况 [7]

国家发展改革委部署2026年春耕及全年化肥保供稳价工作 - 国家发展改革委近日印发关于做好2026年春耕及全年化肥保供稳价工作的通知，部署六方面重点工作 [1] 保障生产与原料供应 - 通知部署保障化肥生产原料供应，以稳定化肥生产 [1] - 鼓励有条件的企业视情加大硫磺进口力度，以稳定国内供应为目标保持合理库存水平 [1] 促进流通与降低成本 - 通知部署促进化肥顺畅流通，以降低农业用肥成本 [1] - 各省级发展改革委要会同交通主管部门保障化肥及生产原料水路、公路运输通畅 [1] - 发挥农资骨干流通走廊作用，促进化肥及原料顺畅流通 [1] - 引导重点农资流通企业加大向化肥直接用户销售比例 [1] 加强储备与金融支持 - 通知部署加强化肥储备管理，以有效发挥储备功能作用 [1] - 农业发展银行要发挥政策性银行作用，加大对化肥储备业务及相关仓储设施建设的综合性金融服务支持力度 [1] 进出口与市场监管 - 通知部署加强化肥进出口服务管理，切实做好进口保障 [1] - 通知部署加强化肥市场监管，以维护良好市场秩序 [1] - 鼓励重点化肥流通企业主动承担化肥保供稳价社会责任，抵制假冒伪劣商品 [1] 推进科学施肥 - 通知部署推进科学施肥，以提高化肥使用效率 [1]

国家发改委部署2026年春耕及全年化肥保供稳价工作 - 国家发展改革委近日印发关于做好2026年春耕及全年化肥保供稳价工作的通知，部署六方面重点工作 [1] 保障生产与原料供应 - 通知部署保障化肥生产原料供应，稳定化肥生产 [1] - 鼓励有条件的企业视情加大硫磺进口力度，以稳定国内供应为目标保持合理库存水平 [1] 促进流通与降低成本 - 通知部署促进化肥顺畅流通，降低农业用肥成本 [1] - 各省级发展改革委要会同交通主管部门保障化肥及生产原料水路、公路运输通畅 [1] - 发挥农资骨干流通走廊作用，促进化肥及原料顺畅流通 [1] - 引导重点农资流通企业加大向化肥直接用户销售比例 [1] 加强储备与金融服务 - 通知部署加强化肥储备管理，有效发挥储备功能作用 [1] - 农业发展银行要发挥政策性银行作用，加大对化肥储备业务及相关仓储设施建设的综合性金融服务支持力度 [1] 进出口管理与市场监管 - 通知部署加强化肥进出口服务管理，切实做好进口保障 [1] - 通知部署加强化肥市场监管，维护良好市场秩序 [1] - 鼓励重点化肥流通企业主动承担化肥保供稳价社会责任，抵制假冒伪劣商品 [1] 推进科学施肥 - 通知部署推进科学施肥，提高化肥使用效率 [1]