Existing US tariffs and levies on transshipments.Plans for US duties under the source of origin rule.US export restrictions on global shipments to China that contain US software.Restrictions on US semiconductor exports to China.Russia.Taiwan.With many talking points, the chances of an actual trade agreement by October 30 looked slim.Mainland Markets Lag as Investors Await Trump–Xi ShowdownNotably, Mainland China and Hong Kong equity markets lagged their Asian market peers. The CSI 300 and the Shanghai Compo ...

特朗普的贸易战如何改变了中国人的美国梦 2018年，特朗普一上任就对中国发起贸易战，彻底改变了中美关系的走向。他先是以知识产权保护不力为由启动301调查，随后在3月对进口钢铁和铝加征关 税，7月又对340亿美元的中国商品征收25%的高额关税。中国迅速反击，对美国大豆、猪肉等农产品加征关税，贸易战正式打响。 这场冲突很快从经济摩擦升级为全面对抗。到2019年，双方互相加征关税的商品规模已超过千亿美元，全球供应链因此陷入混乱。但这场贸易战带来的不仅 是经济影响，更让许多中国人对美国的看法发生了根本性转变。 曾经的美国梦：自由、繁荣与崇拜 在贸易战之前，尤其是80后、90后一代，对美国充满向往。好莱坞电影、硅谷科技、常春藤名校塑造了中国人心中自由天堂的形象。留学、移民、赴美旅游 的热潮持续高涨，企业也争相开拓美国市场，认为只要跟着美国的规则走，就能分享繁荣的红利。 贸易战的冲击：幻想破灭的开始 然而，特朗普的关税大棒让中国人看到了美国的另一面。出口企业首当其冲，订单骤减，工厂裁员，沿海经济一度低迷。政府迅速调整策略，推动双循环经 济，鼓励企业转向内需。这一转变虽然痛苦，但也带来了意外的好处——国产商品价格更亲民，消 ...

齐鲁晚报.齐鲁壹点邓超通讯员贾凌煜 截至目前，园区已帮助10多家企业实现外贸突破，山东龙铝铝业有限公司、中硅、遨诺宝等企业便是其中的杰出代表。这些企业依托产业园在国内外社媒 渠道的全方位内容服务，借助海外与国内搜索引擎优化(SEO)策略，同时积极参与产业园组织的国际展会，成功打开了海外市场大门，实现了业务的跨越 式发展。 亮眼的发展成果不仅体现在企业成长上，更反映在园区整体运营数据中。目前，园区不仅助力企业成功开拓海外市场，更实现了年销售额突破2.8亿元、 同比增长超40%的优异成绩。截至当前，园区总营业额已达10.65亿元，其中外贸部分3.44亿元，内贸部分7.21亿元，整体业务始终保持健康快速的发展态 势，为济宁经济增长注入了源源不断的动力。 "做外贸电商在刚起步阶段时不要去单打独斗，要学会抱团发展，这里最吸引我的就是浓厚的电商氛围。"山东龙铝铝业有限公司总经理邱浩道出了众多入 驻企业的心声。入驻园区后，龙铝企业迅速融入这片充满活力的创业生态，不仅享受到了实实在在的政策支持，还与其他电商企业形成了资源互补与共享 的良好合作关系，实现了快速成长。 谈及选择落户园区的原因，邱浩表示，园区所构建的聚集电商平台、 ...

文章核心观点 - 国际新秩序序幕拉开，中长期中国资产大有可为，处于重估时代，短期建议逢低布局科技、新消费、黄金军工等战略性资产 [1][2][3] 中短期市场情况 - 中短期3到6个月面临地缘政治不确定性和关税政策扰动，贸易政策带来的不确定性不会很快结束 [1] - 2025年美股很可能走出典型熊市，调整时间通常1到2年甚至一年以内，但比较急速猛烈 [1] 中国资本市场情况 - 内因是决定中国资本市场重估的核心变量，中国是全球治理新秩序的受益者，中长期中国资产大有可为，短期受外因扰动 [1] - 中国构建双循环经济发展格局将落到实处，成为世界经济增长的稳定锚 [1] - 中国资产重估是中长期逻辑，中短期应对外部冲击政策有空间，会择机使用 [2] - 中期新质生产力有巨大发展潜力，A股、港股在科技创新和新消费发展中会起到更大作用 [2] - 内资将成为中国资本市场重估的中流砥柱 [2] 短期投资建议 - 短期稍稍防御，等待逢低布局战略性资产 [3] - 科技是战略性主线 [3] - 新消费领域短期有点热，可等待时机 [3] - 黄金、军工是抵御新旧秩序交替动荡阶段的战略性传统避险资产，还可能包括以数字货币为代表的另类资产 [3]

全球资本市场展望 - 2025年美股或迎来短期急速调整的典型"熊市"，主因贸易摩擦及经济衰退风险影响[1] - 当前美国股债汇市场剧烈波动已促使政策态度松动，但贸易摩擦实质性影响尚未完全显现[1] - 三季度美国通胀压力与经济衰退风险可能共振，倒逼美方重回谈判[1] 中国经济与资本市场定位 - 全球新秩序重构中，中国通过构建双循环经济、推动普惠包容的国际体系，正成为多极世界的重要稳定力量[1] - 中国资本市场中长期重估的核心动能源于内因改革，中国资产在全球格局演变中具备战略配置价值[1] - 尽管短期受外部扰动，中国资本市场中长期发展仍由内部改革驱动[1]

宏观经济政策 - 研究稳就业稳经济推动高质量发展的若干措施，强调持续稳定股市和房地产市场平稳健康发展 [1] - 加大逆周期调节力度，着力稳就业稳外贸，促消费扩内需，优结构提质量，做强国内大循环 [1][6] - 鼓励企业稳定就业，加大职业技能培训，支持外资企业境内再投资，促进养老、生育、文化、旅游等服务消费 [6] 原油市场 - SC夜盘上涨0 33%，欧佩克收到伊拉克、哈萨克斯坦等国进一步减产计划，要求七个国家从现在到2026年6月每月额外减少日产量36 9万桶 [2][11] - 最新补偿计划显示每月减产量将从每日19 6万桶到52万桶不等，高于此前每日18 9万桶至43 5万桶 [2][11] - 美国在线钻探油井数量481座，比前周增加1座，比去年同期减少30座，短期继续看跌油价 [2][11] 股指市场 - 美股休市，上一交易日股指小幅回落，通信板块领涨，美容护理板块领跌，全市成交额0 95万亿元 [3][9] - IH2504下跌0 13%，IF2504下跌0 11%，IC2504下跌0 29%，IM2504下跌0 56% [3][9] - 4月17日融资余额减少34 13亿元至17989 97亿元，A股韧性逐步增强，操作上建议谨慎做多 [3][9] 贵金属市场 - 外盘黄金高开高走，特朗普言论引发市场猜想，黄金价格持续刷新历史新高 [4][19] - 贸易战扰动加剧，金融市场动荡、衰退风险加剧、去美元化、美国债务问题凸显 [4][19] - 美联储未对降息松口，但长端美债价格波动令市场对重启QE和提前降息预期升温，黄金整体维持强势 [4][19] 国际贸易与关税 - 美国关税政策导致全球贸易前景恶化，2025年全球货物贸易量预计下降0 2%，北美地区出口预计下降12 6% [5] - 中国商务部回应美方301调查，敦促美方尊重事实和多边经贸规则，停止"甩锅推责" [1] - 中国和巴西加强农产品进出口互动，重点讨论巴西大豆和牛肉出口，解决美国关税留下的缺口 [8] 国债市场 - 10年期国债活跃券收益率下行至1 645%，央行加大公开市场操作力度，净投放2338亿元 [10] - 一季度GDP增速维持在5 4%，财政政策前置发力，3月份社融存量增速创2024年6月以来最高水平 [10] - 央行或加大货币政策调控强度，支撑国债期货价格，但长端国债期货价格波动可能加大 [10] 化工品市场 - 甲醇夜盘上涨1 24%，国内甲醇整体装置开工负荷为73 51%，沿海地区甲醇库存下降至69 03万吨 [12] - PTA市场开工率80 3%，加工费266元，检修量约600万吨，成本支撑不足，需求后续乏力 [17] - 乙二醇开工率85 1%，港口库存回升至85万吨，下游终端订单改善有限，面临压力 [18] 金属市场 - 铜价受精矿加工费低位和低铜价影响，冶炼产量受考验，下游需求总体稳定向好 [20] - 锌价受精矿加工费回升影响，国内汽车产销正增长，基建稳定增长，家电表现良好 [21][22] - 铝价收涨0 43%，氧化铝供给充足，下游需求持续回暖，短期内或以震荡为主 [23] 农产品市场 - 马来西亚3月棕榈油产量138万吨，环比增长16 76%，库存量1562586吨，环比增长3 52% [30] - 国内豆粕短期库存偏低，二季度进口大豆供应增加，现货基差面临回落风险 [31] - 中美贸易摩擦推升巴西大豆价格，国内大豆进口成本上升，远月豆粕价格存在支撑 [31] 航运市场 - 集运欧线06合约收于1533点，下跌1 11%，SCFI欧线为1316美元/TEU，环比下跌40美元/TEU [32] - 5月上旬运价小幅调降，马士基5月第一周开舱报价1800美元，CMA调降至2245美元 [32] - 尚未看到欧线节日备货季货量爆发，5月后半月船司运力供给较多，短期EC或延续低位震荡 [32]

核心观点 - 港股中期牛市逻辑未变，内因是关键变量，2季度调整不影响长期趋势 [1][2] - 宏观环境呈现"东稳西荡"格局，中国双循环战略成为全球经济稳定锚 [2][24] - AI科技突破和新消费崛起是港股行情延续的关键胜负手 [2][41][48] - 短期需积极防御海外风险，中期应战略布局科技和新消费主线 [2][68] 宏观环境 - 外循环方面，中国拥有全球最完整工业体系，正积极与非美国家合作对抗孤立主义 [2][24] - 内循环方面，政策对冲空间充足，2025年房地产有望触底企稳释放内需潜力 [2][28][30] - 中国出口结构优化，对美国依赖度从2018年19.2%降至2024年16.4% [24][25] - 2025年将重点落实二十届三中全会改革任务，发展新质生产力 [32] 港股基本面 - 消费+科技+医疗板块市值占比从2016年35%提升至2024年54.5% [37][40] - 新经济公司上市数量占比从2016年40%升至2024年77.9% [38][39] - 港股成中概股回流首选，2023年9月以来新经济公司加速上市 [36] - 一线城市租金回报率已超过无风险收益率，房地产企稳将提振消费信心 [31][53] 科技产业趋势 - AI科技突破重塑全球格局，中国DeepSeek崛起标志技术自主破局 [47] - 互联网渗透率突破10%后往往引发数年科技牛市，1995-2000年科网行情为证 [42][47] - 互联网龙头估值有望从价值股回归成长股体系，PE(TTM)普遍低于美股同业 [75][76][78] - 设备更新投资增速显著回升，高端制造、专用设备等领域景气度高 [33][34] 消费升级机遇 - 新兴消费如潮玩品类2024年销售额同比增长120%，情绪消费崛起 [52] - 服务消费占比持续提升，日本经验显示服务消费占比可达60% [52] - 90后00后成为消费主力，推动个性化、品质化消费需求 [51] - 核心CPI持续改善，内需对通胀支撑作用增强 [49][50] 资金面动态 - 2025年初至4月4日港股通净流入4530亿元，科技龙头获大额增持 [66][62] - 恒生高股息率指数股息率达7.2%，较中债利差超5.4个百分点 [73] - 央行表态将择机降准降息，货币政策保持适度宽松 [60][61] - 中央多举措巩固香港金融中心地位，包括深化互联互通机制 [57][58] 投资策略 - 短期防御：配置红利资产（移动/电信等股息率超6%）及利率债对冲风险 [70][73] - 中期布局：聚焦AI产业链（芯片/算力/机器人）及新消费（医美/潮玩） [68][76] - 战略配置：增持黄金（对冲美元信用风险）和军工（精确制导武器产业链） [68] - 利用衍生工具管理波动，避免恐慌性抛售，等待政策催化 [68][71]