报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 合成橡胶短期震荡，基本面仍有压力；短期顺丁橡胶下跌速度放缓，自身基本面边际改善对价格形成支撑；中期丁二烯弱势运行带动顺丁橡胶动态下移，产业链基本面偏弱背景下顺丁橡胶弱势运行；后续关注11月中下旬顺丁集中检修以及nr - br价差高位背景下，顺丁橡胶自身供需格局是否会出现阶段性改善 [4] 相关目录总结 期货市场 - 顺丁橡胶主力成交量106,318手，较前日减少21,826手 [1] - 基差方面，山东顺丁 - 期货主力为160，较前日减少5；月差方面，BR12 - BR01为65，较前日减少15 [1] 现货市场 - 顺丁价格方面，华北（民营）、华东（民营）、华南（民营）均与前日持平，分别为10,050元/吨、10,300元/吨、10,350元/吨；山东市场价（交割品）为10,350元/吨，较前日增加50元/吨 [1] - 丁苯价格方面，齐鲁丁苯（型号1502）、齐鲁丁苯（型号1712）均较前日增加50元/吨，分别为10,750元/吨、9,750元/吨 [1] - 丁二烯价格方面，江苏主流价为6,900元/吨，与前日持平；山东主流价为7,000元/吨，较前日减少50元/吨 [1] 基本面 - 顺丁开工率为68.4798%，较前日增加1.74% [1] 其他数据 - 日盘收盘价为10,190元/吨，较前日减少115元/吨；持仓量为85,686手，较前日增加1,745手；成交额为544,281万元，较前日减少108,999万元 [2] - 顺丁理论完全成本为9,607元/吨，与前日持平；顺丁利润为593元/吨，与前日持平 [2] 行业新闻 - 截至2025年11月5日，国内顺丁橡胶库存量为2.93万吨，较上周期减少0.16万吨，环比 - 5.15% [2] - 2025年10月23 - 29日，国内丁二烯样本总库存回升，环比上周增幅14.23%，其中样本企业库存环比上周小幅增加1.47%，样本港口库存环比上周大幅回升30.08% [4] 趋势强度 合成橡胶趋势强度为0，取值范围在【 - 2,2】区间整数，强弱程度分类为中性 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 地缘冲突缓解背景下，国际油价大幅下跌，合成橡胶在基本面压力偏大状态下预计偏弱运行 [3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货市场方面，顺丁橡胶主力（07合约）日盘收盘价11,575元/吨，较前日降55元/吨；成交量102,647手，较前日减3792手；持仓量10,874手，较前日减2322手；成交额594,738万元，较前日减29303万元 [1] - 价差数据方面，基差（山东顺丁 - 期货主力）为225，较前日增55；月差（BR06 - BR07）为 - 11,575，较前日增55；华北、华东、华南民营顺丁价格分别为11,670元/吨、11,700元/吨、11,750元/吨，华北较前日降10元/吨，华东和华南持平 [1] - 现货市场方面，山东顺丁市场价（交割品）为11,800元/吨，与前日持平；齐鲁丁苯（型号1502）价格12,200元/吨，较前日降100元/吨；齐鲁丁苯（型号1712）价格11,000元/吨，较前日降100元/吨；江苏主流丁二烯价格9,550元/吨，较前日降100元/吨；山东主流丁二烯价格9,575元/吨，较前日降25元/吨 [1] - 基本面重要指标方面，顺丁开工率68.8633%，较前日升1.05%；顺丁理论完全成本12388元/吨，与前日持平；顺丁利润 - 388元/吨，与前日持平 [1] 行业新闻 - 丁二烯华东港口最新库存在28400吨左右，较上周期增加7400吨，周内进口船货到港影响库存显著增加，商家预期6月份进口量环比略有增加 [2] - 截止2025年6月18日，中国高顺顺丁橡胶样本企业库存量3.37万吨，较上期 - 0.02万吨，环比 - 0.56%，本周期受原油端价格上行影响，市场对生产成本上涨带动顺丁供价上移担忧升温，但挺价难获买盘跟进，样本生产企业库存总体下降，样本贸易企业库存总体提升 [2][3]

报告行业投资评级 - 合成橡胶趋势强度为1，强弱程度分类为偏强，2表示最看多，-2表示最看空 [3] 报告的核心观点 - 合成橡胶宏观修复，偏强运行；顺丁成本端亚洲丁二烯价格稳定，国内丁二烯基本面好转，合成橡胶端对丁二烯需求增加支撑其价格；顺丁橡胶基本面驱动偏中性，但估值低有支撑，短期随宏观情绪修复，跟随橡胶版块及原油偏强运行 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货市场：顺丁橡胶主力（06合约）日盘收盘价11,820元/吨，较前日涨370元/吨；成交量189,461手，较前日增78,727手；持仓量25,672手，较前日增1,552手；成交额1,092,299万元，较前日增458,352万元 [1] - 价差数据：基差（山东顺丁 - 期货主力）为 -70，较前日降320；月差（BR05 - BR06华北顺丁民营）为 -20，较前日降150；华东顺丁（民营）价格11,700 - 11,800元/吨，较前日涨200元/吨；华南顺丁（民营）价格11,850元/吨，较前日涨150元/吨 [1] - 现货市场：山东顺丁市场价（交割品）11,750元/吨，较前日涨50元/吨；齐鲁丁苯（型号1502）价格12,250元/吨，较前日涨50元/吨；齐鲁丁苯（型号1712）价格11,200元/吨，较前日涨50元/吨；江苏丁二烯主流价9,700元/吨，较前日涨350元/吨；山东丁二烯主流价10,000元/吨，较前日涨350元/吨 [1] - 基本面：顺丁开工率79.4979%，较前日降0.17%；顺丁理论完全成本12,388元/吨，较前日涨309元/吨；顺丁利润 -488元/吨，较前日降109元/吨 [1] 行业新闻 - 顺丁成本端亚洲丁二烯价格稳定，国内丁二烯基本面好转，价格在9300元/吨附近有支撑；供应端开工率同比高位但环比下降，进口短期到港量有限；需求端顺丁橡胶采购增加，其他刚需采购维持；库存端生产企业和港口库存上升，合成橡胶端需求增加支撑丁二烯价格 [1][3] - 顺丁橡胶基本面驱动偏中性，但前期大跌后估值有支撑；库存未大幅累库，盘面需给小幅加工利润；NR - BR价差高位，替代需求改善顺丁需求，表需提升支撑价格；短期随宏观情绪修复，跟随橡胶版块及原油偏强运行 [3]