根据提供的证券研究报告内容，以下是量化模型与因子的总结： 量化模型与构建方式 1. **模型名称**：主动权益基金仓位模型 **模型构建思路**：通过统计Wind二级分类为普通股票型和偏股混合型的基金仓位变化，反映市场主动权益基金的配置情况[28] **模型具体构建过程**： - 计算主动权益基金股票持仓市值占净值比例 - 跟踪季度环比变化，2025Q2仓位为88.78%，较Q1上升37bp[16][28] **模型评价**：能有效监测机构投资者风险偏好变化 2. **模型名称**：行业轮动监测模型 **模型构建思路**：基于公募基金重仓股行业配置变化捕捉资金流向[17][33] **模型具体构建过程**： - 按申万一级行业统计持仓占比 - 计算环比变动：银行(+1.67%)、通信(+1.53%)、非银金融(+0.97%)为加仓前三行业[17] - 食品饮料(-1.95%)、汽车(-0.93%)为减仓前二行业[17][33] 模型的回测效果 1. 主动权益基金仓位模型，2025Q2仓位88.78%[16][28] 2. 行业轮动监测模型，银行行业配置环比+1.67%[17][33] 量化因子与构建方式 1. **因子名称**：基金加仓强度因子 **因子构建思路**：通过基金季报披露的重仓股变动捕捉主力资金动向[51][55] **因子具体构建过程**： - 计算个股基金持仓市值变化：中际旭创(+132亿)、新易盛(+93亿)[55] - 结合流通市值计算占比变化：沪电股份流通市值占比提升10.59%[55] 2. **因子名称**：行业集中度因子 **因子构建思路**：衡量基金行业配置集中程度[17][32] **因子具体构建过程**： - 统计前五大行业持仓占比：电子(17.26%)、电力设备(9.8%)、食品饮料(9.43%)[17] - 计算HHI指数：$$HHI = \sum_{i=1}^n s_i^2$$ 其中$s_i$为行业i的配置比例[32] 因子的回测效果 1. 基金加仓强度因子，中际旭创净流入132亿元[55] 2. 行业集中度因子，电子行业配置占比17.26%[17][32] 注：报告中未涉及传统多因子模型中常见的价值/动量等因子，主要聚焦于持仓分析类因子[17][33][55]

基金整体申赎情况 - 二季度基金总份额突破30万亿份，整体净申购1.25万亿份，净申购比例4.31% [1][3] - 货币基金净申购8876.70亿份（申购比例6.88%），债券基金净申购4592.47亿份（申购比例5.17%），合计净申购1.3万亿份，占绝对主力 [3] - 商品类基金净申购208.35亿份（申购比例40.49%），QDII净申购比例1.48%，其他类基金也获净申购 [3] 权益类基金表现 - 权益类基金整体净赎回1402.68亿份，其中积极投资股票型基金净赎回179.63亿份（比例4.75%），混合型基金净赎回比例3.28% [3][4] - FOF净赎回55.31亿份（比例3.55%），赎回比例仅次于积极投资股票型基金 [5] 绩优主动权益基金亮点 - 14只基金净申购超10亿份，51只净申购超5亿份，混合型基金为绝对主力 [7][8] - 永赢先进制造智选混合发起C净申购14.91亿份（比例33.63%），年内净值涨幅超55% [9] - 国泰招享添利六个月持有混合发起C净申购14.73亿份（比例2698.57%），广发聚泰混合C净申购超14亿份（比例318.63%） [9] - 创新药主题基金汇添富创新医药混合A净申购14.55亿份（比例超40%），净值增长率21.65% [9] - 军工主题基金华夏军工安全混合C净申购12.06亿份（比例343.88%），净值增长率16.69% [10] ETF资金动态 - 食品饮料ETF（515170）份额减少4500万份，主力资金净流入949.1万元 [15] - 游戏ETF（159869）份额增加5.4亿份，主力资金净流入5098万元 [15] - 云计算50ETF（516630）份额减少2200万份，主力资金净流出107.5万元 [16]

【导读】 今年 二 季度基金整体净申购 1.25 万亿份，货基和债基为主力军 中国基金报记者 张燕北 二季度期间， FOF 净赎回 55.31 亿份，净赎回比例为 3.55% ，赎回比例仅次于积极投资股 票型基金。 业内表示，这样的申赎情况与各类资产及相关基金市场表现密切相关。二季度各类资产表现 分化， A 股、港股、债券、黄金等均有绝对回报，但细分资产内部差异较大。港股涨幅收 敛， A 股部分行业和风格有持续性，债市 4 月趋势上行后震荡，黄金维持上行。各类型基金 表现也分化，因此投资者基于对不同资产收益前景的判断，做出了差异化的申赎选择。 公募二季报披露完毕，基金申赎情况新鲜出炉。 根据天相投顾数据，截至今年 6 月底，基金总份额突破 30 万亿份，当季整体净申购 1.25 万亿份，净申购比例为 4.31% 。从净申购量来看，货币基金与债券基金构成了净申购的绝对 主力。 尽管权益基金整体呈现净赎回，部分绩优主动权益产品依然受到资金追捧。有 14 只基金（含 积极投资股票型、混合型，各份额分开计，下同）二季度期间获得超 10 亿份净申购，超 50 只基金获得 5 亿份以上的净申购。 整体净申购 1.25 万 ...