2025.07. 08 本文字数：1469，阅读时长大约3分钟 保经济或控通胀，日央行两难 作者 | 第一财经 后歆桐 日本厚生劳动省周一公布的数据显示，日本5月经通胀调整后的实际工资较上年同期下降2.9%，连续第五 个月录得同比下降，更为过去20个月来的最大降幅，主要原因是日本通胀增速持续超过薪资增速。在今 年的春季工资谈判中，日本工会获得了自1991年以来最高的工资增长，日本工会联合会（Rengo）上周 表示，其成员从4月开始的一年中获得了5.25%的整体加薪。然而，通胀率在三年多的时间里一直高于日 本央行2%的目标，稀释了工资上涨的净影响。 在日本央行终于下定决心开启货币正常化后，其正常化进程却撞上了特朗普政府关税政策，同时拉扯其经 济和通胀前景。 此前公布的数据显示，日本政府用来计算实际工资的消费者通胀率（包括新鲜食品价格，但不包括租金成 本）5月同比上涨4.0%。日本政府数据还显示，自2021年12月以来，名义工资每月都在上涨，但自那以 后的41个月里，实际工资有30多个月同比下降。经通胀调整后的实际工资是评判日本家庭购买力的关键 决定因素，该数据持续恶化，意味着日本央行应该加息，以控制通胀。 据新 ...

日本央行是应该加息抑制通胀，还是在关税前景越发不确定的时期继续保持利率稳定以支持日本经济增长？ 保经济或控通胀，日央行两难 日本厚生劳动省周一公布的数据显示，日本5月经通胀调整后的实际工资较上年同期下降2.9%，连续第五个月录得同比下降，更为过去20个月来的最大降 幅，主要原因是日本通胀增速持续超过薪资增速。在今年的春季工资谈判中，日本工会获得了自1991年以来最高的工资增长，日本工会联合会（Rengo）上 周表示，其成员从4月开始的一年中获得了5.25%的整体加薪。然而，通胀率在三年多的时间里一直高于日本央行2%的目标，稀释了工资上涨的净影响。 在日本央行终于下定决心开启货币正常化后，其正常化进程却撞上了特朗普政府关税政策，同时拉扯其经济和通胀前景。 据新华社报道，美国总统特朗普7日表示，将从8月1日起分别对来自日本、韩国等14个国家的进口产品征收25%至40%不等的关税。市场分析，这恐怕进一 步加剧日本经济前景不确定性。同时，日本周一公布的最新数据显示，日本5月实际工资继续减少，且跌幅为近两年来最大。这将令日本央行越发陷入两 难，市场对日本央行货币政策前景分歧也更显著。 此前公布的数据显示，日本政府用来计 ...

实际工资下滑与此前公布的工资谈判结果形成鲜明对比，凸显出通胀对工人实际收入的显著冲击。 根据日本最大工会组织日本工会总联合会（RENGO）公布的最终数据，2025财年工资谈判以5.25%的 平均涨幅收官，超过2024财年的5.10%，创下1991年泡沫经济时期以来的最高纪录。 名义工资的强劲增长原本被视为支撑日本央行加息的重要因素，但实际工资的下滑可能会让央行在未来 的政策决策中更加谨慎。市场分析师认为，这种分化趋势可能影响日本经济复苏的步伐。 日本5月实际工资出现近两年来最大跌幅，持续的通胀压力正在侵蚀实际购买力。 实际工资与名义工资背离加剧，通胀侵蚀购买力效应显现。工资增长虽然创下历史新高，但未能完全抵 消物价上涨带来的负面影响，这对消费者支出和经济增长前景构成挑战。 日本厚生劳动省数据显示，经通胀调整后，5月份实际工资较上年同期下降2.9%，为20个月以来的最大 降幅。4月份实际工资经修正后为下降2.0%。 用来计算实际工资的 消费者通胀率（包括新鲜食品价格但不包括房租成本）5月份同比上涨了4.0%。这 一增幅远远超过了名义工资或平均现金收入总额的增幅。5月名义工资或平均现金收入总额增长 1.0%，，较 ...

日本政府7日发布的数据显示，日本5月实际工资继续减少，且跌幅为近两年最大。根据厚生劳动省的数 据，5月份，日本实际工资连续第5个月减少，与去年同期相比减少2.9%，跌幅为2023年9月以来最大。 日本5月名义工资虽然增加1.0%，但高物价导致实际工资减少。由于大米等 食品价格高企，日本5月消 费者物价指数上升4.0%，连续第6个月达到或超过4%。 ...

工资与通胀动态 - 5月实际工资同比下降2.9% 创2023年9月以来最大跌幅 远超预期的1.7%跌幅 连续第五个月下降 [2] - 名义工资同比上涨1% 涨幅大幅低于市场预期 主要受奖金缩水拖累 [2] - 用于计算实际工资的消费者通胀同比上涨4.0% 核心通胀为3.7% 远超日本央行2%目标 食品和服务费用广泛上涨 [2] - 基本工资同比上涨2.1% 正式员工工资上涨2.4% 该增速已持续近两年 [3] 行业工资趋势 - 春季劳资谈判平均加薪5.25% 创34年来最大涨幅 覆盖约10%劳动力 预计夏季数据逐步体现 [4] - 信息技术行业薪资涨幅最高 反映软件工程师极度紧缺 [4] - 劳动力短缺持续 企业被迫提高薪资吸引人才 [4] 政策与市场影响 - 自民党承诺向每位成年人发放2万日元现金补贴 但民调显示选民更倾向在野党降低消费税主张 [3] - 名义工资持续上涨或为日本央行加息留出空间 央行密切关注工资与物价动态 7月31日会议预计维持0.5%利率 [3] - 美国加征关税可能侵蚀企业利润 限制加薪能力 尤其冲击汽车制造商等大型企业 [4]

日本2025年春季劳资谈判加薪情况 - 2025年春季劳资谈判加薪率平均为5 25%，比上年提高0 15个百分点，连续两年超过5% [1] - 中小企业加薪率为4 65%，未达到6%以上的目标，与大型企业差距为0 68个百分点 [1][2] - 上调基本工资的平均涨幅为3 7%，比上一年提高0 14个百分点，创2015年以来最高水平 [1] 中小企业加薪面临挑战 - 中小企业雇用了70%日本国内劳动力，但部分企业正失去提高工资的余力 [1][2] - 中小企业与大型企业的加薪率差距虽从0 74个百分点缩小至0 68个百分点，但仍远高于2000-2023年0 0-0 4个百分点的水平 [2] - 资本金1000万-1亿日元企业的劳动分配率达70 21%，而10亿日元以上企业仅为36 81% [3] 实际工资与通胀关系 - 日本4月实际工资同比减少2 0%，连续4个月负增长 [2] - 专家预测高水平基本工资上调可能使实际工资在秋季后转正 [2] - 工资增长需超过通胀率才能使民众切实感受收入增加 [2] 加薪可持续性担忧 - 中小企业正进行防御性加薪（不伴随业绩改善），但难以为继的迹象显现 [3] - 美国关税政策（可能提高至30-35%）可能影响企业业绩和冬季奖金发放 [3] - 经济放缓可能导致2026年春季谈判加薪势头减弱 [3]

工资与物价变动 - 日本4月实际工资同比下降1.8%，连续4个月负增长，因工资涨幅（2.3%）低于物价涨幅（4.1%）[1] - 名义人均现金工资总额达30万2453日元（约人民币15177.4元），固定工资同比增长2.2%，涨幅较3月扩大0.8个百分点[1] - 消费者物价指数（不含自有住房租金）同比上涨4.1%，其中米类价格涨幅达98.4%，啤酒和啤酒风味酒精饮料分别上涨4.6%和5.6%[1] 工作时间变动 - 4月实际工作总时间同比减少1.2%至139.7小时，一般劳动者和兼职劳动者分别减少1.1%（166.2小时）和1.3%（81.0小时）[1] 统计方法调整 - 新统计方式采用包含自有住房租金的消费者物价指数，计算得物价涨幅为3.6%，实际工资降幅收窄至1.3%（较传统方式高0.5个百分点）[2]

日本央行行长植田和男：日本实际工资为负，深知这对消费和经济产生了重大影响。 ...

日本2024年度剔除物价波动影响后的实际工资比上年度减少0.5%。伴随高水平的涨薪，相当于名义工 资的现金工资总额有所增加，但受大米等物价上涨的影响，实际工资缩水…… 日本厚生劳动省5月22日发布的2024年度每月勤劳统计调查（确报，员工5人以上）数据显示，剔除 物价波动影响后的实际工资比上年度减少0.5%。连续3年负增长。伴随高水平的涨薪，相当于名义工资 的现金工资总额有所增加，但受大米等物价上涨的影响，实际工资缩水。 实际工资的负增长幅度比2023年度缩小了1.7个百分点。用于计算实际工资的2024年度消费者物价指数 （不包括自有房产租金换算部分）比上年度上涨3.5%，增幅连续三年超过3%。 如果按照包括自有房产租金换算部分在内的综合指数进行计算，实际工资持平。综合指数上涨3.0%。 相当于名义工资的2024年度现金工资总额（每名员工平均）为34万9388日元（约合人民币1.75万元）， 比上年度增长3.0%。增幅比2023年度扩大1.7个百分点。名义工资增幅达到3%是自1991年度达到4.4%以 来的首次。 从就业形态来看现金工资总额，正式员工等一般劳动者同比增长3.5%，达到45万5726日元（约合人 ...

匈牙利经济部长：未来几年实际工资可能增长约5%。 ...