比特币价格走势 - 比特币价格突破历史新高达到124128美元 超越7月14日创下的12320512美元高点 [1] - 截至当日1720时 比特币价格报121868美元 24小时内涨幅17% [1] - 2025年以来比特币呈现过山车行情 从年初98万美元跌至75万美元下方 跌幅超30% 4月后开始震荡上行 7月突破12万美元关口 [3] - 2025年4月以来比特币连续5个月上涨 8月在115万—12万美元区间震荡 单日波动幅度加大 [3] 主流加密货币表现 - 以太坊价格报474781美元 24小时内涨幅24% [1] - 艾达币(ADA)价格报09894美元 24小时内涨幅133% [1] 上涨驱动因素 - 美国通胀数据符合预期 强化市场对美联储9月降息押注 提升风险资产估值 [3] - 宏观流动性预期改善与结构性供需失衡两股力量叠加推动比特币7月以来上涨 [3] - 机构增持速度显著提升 7月数字资产投资产品流入资金创112亿美元纪录 其中单周流入439亿美元 [4] 市场交易情况 - 24小时内全球超10万人爆仓 近六成为空单操作 爆仓总金额达474亿美元(约34亿元人民币) [4] - 高杠杆投机属性导致价格上行时泡沫加剧 爆仓风险显著提升 [5] 行业发展趋势 - 传统金融与数字金融融合加速 证券代币化与代币证券化双向发展使资产边界模糊 [5] - 数字资产通过共享传统资本市场基础设施和监管框架 有望提升估值稳定性和定价透明度 [5]

市场表现 - 上周万得全A周涨幅2.21% 收盘点位超过去年10月8日高点 日均成交额达1.8万亿元 [1] - 钢铁 建筑 建材等基建相关行业周涨幅普遍超6% 受益于雅鲁藏布江下游1.2万亿元水电工程开工 [1] - 自6月23日反弹以来万得全A涨幅超10% 自4月初贸易冲突低点反弹幅度接近25% [1] 资金面动态 - 两融余额达1.94万亿元 创2022年以来新高 成为市场上涨主要驱动因素之一 [1] - 截至2025年6月底 股票基金份额3.4万亿份 较2021年底增加1.8万亿份 主要来自汇金等平准基金增持ETF [1] - 混合基金份额减少1.1万亿份 债券基金份额增加2.5万亿份 [1] 中美经贸会谈 - 本周中美第三轮经贸会谈在瑞典举行 将决定90天关税暂缓到期后的走向 [2] - 美国可能引入非经贸议题 若涉及地缘政治问题可能使中美关系复杂化 影响全球能源市场和经济复苏 [2] 债券市场 - 上周利率债和信用债收益率全线上行 地方政府债净供给增加导致利率债供给扩大 [2] - 资金利率走高叠加水电工程开工及"反内卷"政策推升通胀预期 风险偏好提升导致债基遭遇赎回 [2] - 利率债基久期创新高 超长债和非活跃券利差压缩至极低水平 市场对边际利空敏感度上升 [2]

指数表现 - 中证A500指数本周上涨0.96%，报4707.08点，实现周线三连阳 [6] - 本周日均成交额4067.87亿元，单日成交额环比上升10.89% [2][6] - 本周总成交额20339.35亿元 [2] 成分股表现 - 涨幅前十成分股中，中油资本(000617.SZ)以27.78%涨幅领跑，衢州发展(600208.SH)、北方稀土(600111.SH)分别上涨23.67%和21.66% [4] - 跌幅前十成分股中，华海药业(600521.SH)下跌9.50%，科伦药业(002422.SZ)、百利天恒(688506.SH)分别下跌8.61%和8.43% [4] 基金表现 - 38只中证A500基金集体收涨，华泰柏瑞基金(563360.SH)以1.48%涨幅居首，规模189.17亿元 [6][7] - 基金总规模1985.44亿元，前三名为华泰柏瑞(189.17亿元)、国泰(178.43亿元)、广发(171.80亿元) [7] - 份额整体净流出43.59亿份，但易方达基金(159361.SZ)逆势获2.88亿份净申购 [6] 机构观点 - 中泰证券认为A股突破关键点位后资金选择积极，下半年险资/理财/公募将形成增量资金共振，科技与红利板块具备配置价值 [8] - 天风证券指出消费数据出现基本面拐点，社零数据显示可选消费修复弹性，Q1居民支出增速低于收入增速印证持续性 [8] - 机构建议从财报筛选ROE与盈利增速改善的可选消费标的，重点关注摩托车、家电板块 [9]

关税政策 - 2025年美国对中国商品加征关税累计为30%，4月多次加征后降至10%[1] - 2025年4月美国对所有贸易伙伴加征10%额外关税，平均关税水平从3.3%提至13.3%[1] - 中国在初始90天内暂停征收24%税率，保留10%附加从价税率，取消部分行政令加征关税[1] 市场表现 - 5月12日国内权益市场大涨，wind全A、恒生指数、富时中国A50指数分别上涨1.30%、2.98%与0.88%[3][6] - 5月12日10年国债期货下跌0.46%[6] - 5月12日联合声明发布后，美元指数走强，人民币兑美元汇率升值，黄金价格下跌[6] 风险提示 - 美国加征关税行动或提升通胀预期[7] - 美国经济衰退概率或因加征关税行动有所提升[7] - 国内稳增长政策落地或低于预期[7]

全球资产价格回顾 - 特朗普多次发言表明希望缓和与中国的贸易关系，关税不确定性最大的阶段基本已经过去，市场风险偏好企稳反弹 [3][4] - 美股重要科技股业绩超预期，如谷歌云业务利润21.8亿美元（高于预期的19.4亿美元），并公布700亿美元股票回购计划，纳斯达克指数反弹明显 [4] - 全球股市表现：标普500(4.59%)＞发达市场(4.10%)>日经225(2.81%)>新兴市场(2.67%)>沪深300(0.38%) [4] - 利率市场：美十年国债收益率下降13 BPs至4.29%，美元指数上行至99.6 [4] - 商品市场：黄金下跌0.33%，布伦特原油价格下跌2.98% [4] 全球资金流向 - 美国固收类基金持续流出24.1亿美元，发达欧洲股市和债市分别流入12.8亿和46.8亿美元 [8] - 美股基金资金流入房地产(5.1亿美元)、公用事业(3.5亿美元)和消费行业(2.6亿美元)，流出能源(-5亿美元)、医疗保健(-8.5亿美元)和金融(-9亿美元) [14] - 中股基金资金流入科技(3.4亿美元)、房地产(0.9亿美元)和材料(0.2亿美元)，流出医疗保健(-0.9亿美元)、消费(-0.5亿美元)和金融(-2.5亿美元) [14] - 外资流入中国股市11.0亿美元（被动流入12.7亿美元，主动流出1.8亿美元），内资流出4.5亿美元 [8] 全球资产估值 - A股ERP性价比较高：沪深300和上证综指的隐含ERP历史分位数分别位于2006年以来的87%和75% [7] - 美股ERP历史分位数较低：标普500、道琼斯指数和纳斯达克指数的ERP历史分位数位于2006年以来的7%、5%和10% [7] - 动态风险调整收益分位数：恒生指数升至87%，标普500和纳斯达克100改善幅度达4% [7] 全球资产风险指标 - 标普500波动率从高位回落，超70%成分股高于20日均价 [7] - 美国散户看涨比例下跌3.50%至21.94%，位于历史低位 [7] - A股期权市场资金偏向乐观：沪深300的5月看涨期权3900-4000点持仓量边际上升，隐含波动率结构单边上行 [7] 全球宏观经济观察 - 美国成屋销售同比下降2.4%，新屋销售同比增长6.0% [7] - 美联储官员释放降息信号：沃勒支持降息若失业率显著上升，卡什卡利呼吁解决贸易争端，芝商所利率观察工具显示6月降息概率为63.3% [7]