报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 行业处于供需双增格局 但库存去化明显放缓甚至存在累库迹象 基本面已转向宽松 考虑两大主产区供应增减不一 同时核心消费流向多晶硅需求存在不确定性 市场暂无明显单边驱动 盘面或围绕成本线附近波动 [10] 各目录总结 期货市场 - 2025年10月9日 工业硅si2511合约冲高回落收阴线 成交量大幅减少 全日成交量为210531手 持仓量为176563手 [2] - 工业硅期货12个合约 品种持仓量407790手 较上一交易日增加8057手 其中活跃合约si2511持仓量增加2165手 [4] - 展示了工业硅期货各合约的日行情 包括最新价、涨跌、涨幅、成交量、振幅、持仓量、日增仓等信息 [5] 影响因素 - 西南产区丰水期步入尾声 冶炼电价面临上调 生产成本增加；北方产区电价全年相对稳定 反内卷后利润尚可 西南计划减产背景下 新疆大厂或有进一步提产预期 市场担忧供应较难明显下降 [6] - 工业硅期货今日冲高回落 主力2511合约形成有较长上下影线的十字星形态 成交量大幅减少 持仓量小幅增加 多空双方继续观望 日线图期价在50日均线下方形成该形态 预计后市将偏弱震荡运行 [7] 行情展望 - 行业处于供需双增格局 库存去化放缓甚至累库 基本面转向宽松 市场暂无明显单边驱动 盘面或围绕成本线附近波动 [10]

公司股权变动 - 股东于8月26日将股票存入希望证券 存仓市值达4545.1万港元 占公司总股本41.37% [1] 财务表现 - 预计截至2025年6月30日止6个月亏损约3800万港元 较去年同期2700万港元亏损扩大40.7% [1] - 业绩恶化主因美国对华增加关税导致客户订单量及毛利双降 [1] - 内地最低工资及社会保险费用上涨进一步加剧成本压力 [1] 经营环境 - 美国关税政策直接影响公司产品销售及盈利能力 [1] - 中国内地劳动力成本持续上升 社会保险费用增加形成经营负担 [1]

股东持股变动 - 股东于8月22日将股票存入希望证券 存仓市值1031.80万港元 占公司股份比例9.95% [1] 财务业绩表现 - 公司预计截至2025年6月30日止6个月期间亏损约3800万港元 较去年同期约2700万港元亏损扩大40.7% [1] - 业绩亏损扩大主要由于客户平均产品订单及毛利同比下降 销售及毛利贡献减少 [1] - 内地最低工资及社会保险费用增加对经营成本产生负面影响 [1] 经营环境影响因素 - 美国对华增加关税政策直接影响公司客户订单规模和盈利能力 [1] - 生产成本上升源于中国内地劳动力成本及社会保障支出的持续增长 [1]

股东持股变动 - 股东于8月22日将股票存入希望证券 存仓市值1031.80万港元 占公司股份比例9.95% [1] 财务业绩表现 - 公司预计截至2025年6月30日止6个月报告期亏损约3800万港元 较去年同期约2700万港元亏损扩大40.7% [1] - 业绩亏损扩大主要由于美国对华增加关税导致客户平均产品订单及毛利同比下降 [1] - 销售及毛利贡献减少受内地最低工资及社会保险费用增加影响 [1]

股价表现 - 百德国际股价高开低走 尾盘跌幅扩大逾11% 截至发稿跌11.27%报0.315港元 成交额1468.54万港元 [1] 财务表现 - 预期上半年公司权益股东应占亏损约1.1亿港元至1.3亿港元 较去年同期亏损3680万港元显著扩大 [1] - 亏损主要原因包括新收购铁矿石开采及选矿采矿业务导致整体成本显著增加 含直接成本及营运开支和行政开支 [1] - 矿业业务维持约4.05亿港元的银行贷款 导致集团财务成本增加 [1] - 投资物业的公平价值亏损增加 [1] 业务构成 - 公司主要从事有色金属及建筑材料贸易 [1] - 包含五大业务分部：供应链业务分部提供有色金属及建筑材料的供应链服务 酒店管理及餐饮服务 设备租赁业务 零售商铺租赁的物业投资分部 股本投资的证券投资分部 [1]