核心财务表现 - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润预计为2.3亿元至2.7亿元，同比增长74.16%至104.45% [1] - 2025年前三季度扣除非经常性损益后的净利润预计为2.15亿元至2.55亿元，同比增长120.37%至161.37% [1] 业绩增长驱动因素 - 三季度为消费电子行业传统旺季，公司受益于北美大客户新品发布与新项目放量，散热材料及组件出货量增长 [1] - 公司持续深化与全球头部客户的合作，散热产品品类渗透率与市场份额稳步提升 [1] - 高效散热模组、核心散热零部件、高性能导热材料等营收同比增长较快 [1] 战略发展与业务拓展 - 公司持续加大AI赋能下的新兴消费电子、数字基建（数据中心、通信基站等）等行业新散热解决方案推广及核心产品研发 [1] - 公司积极拓展业务第二增长曲线 [1] 盈利能力提升 - 产品结构优化叠加降本增效，公司盈利水平实现显著提升 [1]

业务合作与收购 - 公司收购宁波启象 后者专注电力线通信技术并在充电通信控制器领域优势显著 核心产品应用于电动汽车及供电设备端[1] - 收购利于整合资源并拓展新兴消费电池市场[1] - 宁波启象在智能充电通信领域技术市场基础扎实 为新能源车企提供解决方案 将为公司创造新业绩增长点[1] 客户与市场拓展 - 公司以新兴消费电子产品为主要领域 与国际一流及知名品牌长期合作 在智能穿戴和无人机等领域已建立深度合作[1] - 2025年上半年客户订单稳定且实现双位数增长 营收表现良好[1] - 未来将在维护原客户基础上挖掘新兴领域和海外市场机会[1] 海外业务表现 - 2025年上半年海外销售收入达1.86亿元 占总营收比例34.07% 同比增长19.71%[1] - 公司加大海外项目与生产基地投入以拓展海外市场机会[1] 研发投入与成果 - 2025年上半年研发投入占营收比例达12.53%[1] - 储能用钠电池项目研发投入4080万元 万州叠片大电池项目投入1274万元[1] - 固态电池研发取得系列成果并推进相关合作[1] 产品毛利率改善 - 公司通过研发创新、成本管控、精益生产、市场拓展和服务提升等方式提高蓝牙耳机业务毛利率[1]

投资评级 - 维持公司"买入"评级，对应2025年8月14日股价的PE为57.3、45.7、33.7倍 [8] 核心观点 - 影石创新通过发布全球首款8K全景无人机Antigravity A1拓宽可触达市场，产品革新包括： 1) 顶部和底部鱼眼镜头实现8K 360度全景视频录制 2) 体感手柄+VR飞行眼镜的沉浸式操控方案降低使用门槛 3) "先飞行后构图"和"隐形无人机"等创新功能提升用户体验 [5][6] - 现有全景相机业务成长动力来自： 1) 短视频创作工具属性强化，AI剪辑降低创作门槛 2) 竞争格局未影响市场扩容，参考TWS耳机发展路径 3) 潜在市场空间测算：YouTube 6200万创作者渗透率15%对应千万台出货量级 [7] 财务预测 - 2025-2027年归母净利润预测：13.1/16.4/22.3亿元，对应EPS 3.26/4.09/5.55元/股 [8] - 收入增速：2025E 41.1%，2026-2027E维持28.9%增速 [10] - 毛利率稳定在50%-52%区间，ROE保持在20%以上水平 [10] 产品特性 - Antigravity A1无人机核心参数： 1) 249克轻量化设计免注册 2) 智能避障系统与自动起落架 3) 负载检测和GPS一键返航功能 [6] - 全景相机产品优势： 1) 52.2%高毛利率支撑盈利能力 2) 31.3%的ROE体现资本效率 [10] 市场数据 - 当前总市值900亿元，流通市值68亿元，流通股占比7.61% [1] - 近12个月股价区间161.80-224.42元，2025年8月14日收盘价224.42元 [1]