精益运营降本增效显著，坚持研发投入构筑高壁垒。公司2025 年第三季度销售/管理费率分别为 1.66%/5.53%,同比减少2.18pct/0.5pct，公司全面提升制造工艺水平、生产效率，改善制造成本，持续提 升企业精益运营水平，降本增效效果显著。同时公司坚持研发投入，2025 前三季度研发投入合计 0.57 亿元。公司在人工合成石墨技术、导热界面材料技术、热管、均热板、热模组技术等多个技术领域，均 建立了独立的研发团队和实验平台，持续研发投入构筑公司高壁垒。 营收稳步增长，盈利能力持续提升。2025 年前三季度公司实现营收13.0亿元，同增18.5%；归母净利润 2.5 亿元，同增90.6%。2025Q3 公司实现营收5.5 亿元，同增21.8%；归母净利润1.3 亿元，同增87.7%， 2025 前三季度毛利率/净利率分别为33.9%/19.4%,同比增加3.1pct/7.4pct，25Q3 毛利率/净利率分别为 37.5%/23.7%,同环比均持续提升。三季度营收、业绩持续提升主要系三季度为消费电子传统旺季，公司 受益于北美大客户新品发布与新项目放量，散热材料及组件出货量增长，产品渗透率与市场份额稳步 ...

公司三季度业绩增长驱动因素 - 三季度为消费电子传统旺季，公司受益于北美大客户新品发布与新项目放量 [1] - 散热材料及组件出货量增长，产品渗透率与市场份额稳步提升 [1] - 公司积极拓展AI终端设备、AI基础设施等新兴领域 [1] - 高效散热模组、核心散热零部件、高性能导热材料等产品营收增长较快 [1] - 产品结构优化叠加降本增效，盈利水平显著提升 [1]

行业与公司 * 纪要涉及的公司是**中石科技** [1] * 公司业务横跨**消费电子**、**数字基建**、**智能交通**和**清洁能源**等多个行业 [4][6][7][8] 核心财务与运营表现 * **2025年第三季度单季度营收创历史新高**，盈利能力显著提升 [3] * 第三季度**销售费用下降800多万元**，主要原因是出售子公司（2024年7月出售占95%股权的子公司）以及优化销售组织和人员 [13] * 第三季度**研发费用下降700多万元**（实际下降约100万元），波动属正常范围，无重大业务影响 [2][14] * 毛利率和收入增长得益于**成本结构优化**、**运营效率提升**以及**核心大客户新品放量** [2][12] * **第三季度净利率接近24%**，但该水平难以维持到明年，因受项目周期、价格因素和出货量规模效应影响 [15][16] * **四季度出货量预计同比将有所增长**，环比增势可能略降，但整体表现依然不错 [4][23] 业务布局与客户 消费电子行业 * 主要客户包括**北美大客户**、**三星**及国内手机厂商 [2][6] * 业务拓展至**可穿戴设备**、**游戏机**（如微软、谷歌、亚马逊）和**无人机**（如大疆）领域 [2][6] * 受益于头部客户新品放量，三季度及10月出货量显著提升 [2][3] 数字基建行业 * 重点布局**5G/6G通信**、**工业互联网**、**卫星互联网**以及**AI驱动的数据和算力中心** [2][7] * 国内外头部客户包括**爱立信**、**诺基亚**、**华为**、**中兴通讯**等 [2][7] 智能交通与清洁能源 * 智能交通领域向**比亚迪**、**北汽**、**小鹏汽车**等供应车规级散热材料（TIM材料），并与海内外顶级汽车零部件厂商合作 [2][8] * 清洁能源方面配合头部储能客户进行**海外产能配置**，解决散热问题 [2][8] * 目前这两个领域在公司营收中占比不高，短期主要收入仍来自消费电子和数字基建 [8] 技术储备与主要产品 * 公司以研发为主导，技术储备包括**合成石墨材料**、**导热界面材料（TIM）**、**两相流产品**等先进热管理功能解决方案 [4] * 主要产品包括**石墨膜**、**导热界面材料（TIM）**、**高效散热模组**（风冷/液冷、均温板VC）、**电磁屏蔽材料**和**胶粘剂** [11] 产能布局 * 国内生产基地包括**无锡**（主要基地）、**宜兴**（筹建中，规划产能约20亿元，2026年上半年完成）和**东莞** [4][17] * 海外在**泰国**建立生产基地，总体规划产能约10亿元 [17] * 全部项目达成后，公司整体产能规划达**30亿至50亿元**之间 [4][17] 具体业务进展与预期 光模块业务 * 与**菲尼萨**合作，提供从400G到1.6T光模块的散热解决方案（如TEAM材料、VC散热模组、3D VC散热模组） [2][18] * 前三季度光模块总收入已达**数千万元**（大几千万水平），比去年增加 [2][20] * 预计随着菲尼萨1.6T光模块份额提升（预计明年出货量上修到2000万只甚至更高），公司明年出货量和营收将显著提高 [2][20][21] 服务器液冷业务 * 业务包括**冷板**（积极送样测试）和**芯片端TIM材料**（配合优质大客户进行装机验证） [4][22] * 今年预计不会落地收入或利润，但公司热设计能力是关键优势，有助于与客户建立深度合作 [22] 其他重要信息 * 公司通过出售子公司和优化组织实现了费用下降 [13] * 未来投资进度将根据市场需求稳步推进，避免过度投资影响利润 [17] * 公司积极对接国内一线和二线光模块厂商，以扩大市场渗透 [19]

公司财务表现 - 第三季度营收为5.50亿元，同比增长21.79% [1] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为1.30亿元，同比增长87.74% [1] - 前三季度实现营业收入12.98亿元，同比增长18.45% [1] - 前三季度归属于上市公司股东的净利润为2.52亿元，同比增长90.59% [1] 业绩增长驱动因素 - 业绩增长主要受益于北美大客户新品发布与新项目放量 [1] - 散热材料及组件出货量上升，产品渗透率与市场份额稳步提升 [1] - 高效散热模组、核心散热零部件及高性能导热材料营收快速增长 [1] - 产品结构优化与降本增效，盈利水平显著提升 [1] 业务拓展与市场机遇 - 公司积极拓展AI终端设备和AI基础设施等新兴领域 [1]

人工智能产业链与商业化应用进入了高速发展阶段，AI芯片需求与日俱增。 10月14日早盘，中石科技(300684)大幅高开，并在9时41分左右封住"20cm"的涨停板。截至上午收盘， 公司股价报收47.47元/股，逼近历史高点。 10月13日晚间，公司发布业绩预告，预计2025年前三季度净利润为2.3亿元至2.7亿元，同比增长74.16% 至104.45%。 公司在业绩变动原因中提到，第三季度为消费电子行业传统旺季，公司受益于北美大客户新品发布与新 项目放量，散热材料及组件出货量增长。与此同时，公司持续加大AI赋能下的新兴消费电子、数字基 建(数据中心、通信基站等)等行业新散热解决方案推广及核心产品研发，积极拓展公司业务第二增长曲 线，高效散热模组、核心散热零部件、高性能导热材料等营收同比增长较快。 OpenAI与博通合作开发10GW定制芯片 北京时间10月13日晚间，OpenAI与博通发布公告称，两家公司将合作开发10吉瓦(GW)规模的定制AI芯 片和网络系统机架。根据联合声明，OpenAI将主导芯片和系统设计，博通负责联合开发和部署。两家 公司将于2026年下半年开始部署，2029年底前完成全部部署。 受此 ...

公司业绩预增 - 楚江新材预计2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润为3.5亿元至3.8亿元，同比增长2057.62%至2242.56%，主要得益于产品升级与技术改造项目投产带来的产能释放和产品附加值提升 [2] - 晨光生物预计2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润为2.78亿元至3.14亿元，同比增长344.05%至401.55%，主要因植提类产品收入毛利增长及棉籽类业务扭亏为盈 [2] - 三美股份预计2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润为15.24亿元至16.46亿元，同比增长171.73%至193.46%，主要因氟制冷剂生产配额收紧、竞争格局优化及产品均价大幅上涨 [3] - 炬芯科技预计2025年前三季度营业收入为7.21亿元，同比增长54.50%，归属于母公司所有者的净利润为1.51亿元，同比增长112.94% [3] - 飞荣达预计2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润为2.75亿元至3亿元，同比增长110.80%至129.96%，主要受益于消费电子市场需求回暖及重要客户新项目产品放量 [4] - 粤桂股份预计2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润为4.2亿元至4.7亿元，同比增长86.87%至109.11%，主要因成本降低及矿石类主要产品价格上涨 [9] - 中石科技预计2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润为2.3亿元至2.7亿元，同比增长74.16%至104.45%，主要受益于北美大客户新品发布、新项目放量及散热产品市场份额提升 [9] - 隆鑫通用预计2025年前三季度归属于母公司所有者的净利润为15.2亿元至16.2亿元，同比增长69.13%至80.26%，主要得益于摩托车及通用机械业务规模增长 [10] - 东方铁塔预计2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润为7.5亿元至9亿元，同比增长60.83%至93%，主要因氯化钾产品市场价格上涨 [10] - 普利特预计2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润为3.21亿元至3.51亿元，同比增长53.48%至67.82%，主要因改性材料业务持续增长及储能电池等新业务快速增长 [10][11] - 博俊科技预计2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润为5.52亿元至6.62亿元，同比增长50%至80%，主要因新能源汽车行业景气带动订单增加 [11] - 龙源技术预计2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润为3500万元至4000万元，同比增长50.11%至71.55% [11] - 盐湖股份预计2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润为43亿元至47亿元，同比增长36.89%至49.62%，主要因氯化钾价格上升 [12] - 领益智造预计2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润为18.9亿元至21.2亿元，同比增长34.10%至50.42%，主要因AI终端新品量产交付及海外工厂收入增长 [12][13] - 道恩股份预计2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润为1.28亿元至1.38亿元，同比增长30%至40%，主要因弹性体、改性塑料等产品销量创同期新高 [13] - 深圳燃气2025年1-9月营业总收入为225.2843亿元，同比增长8.63%，但归属于上市公司股东的净利润为9.1754亿元，同比下降13.08%，主要因智慧服务业务利润减少 [13] 股份回购计划 - 九安医疗拟使用不低于3亿元且不超过6亿元的资金回购股份，回购价格不超过53.5元/股，已获得不超过5亿元的回购专项贷款承诺 [5] - 中远海控拟回购5000万股至1亿股A股股份，预计回购金额为7.49亿元至14.98亿元，回购价格不超过14.98元/股，回购股份将全部用于注销并减少注册资本 [5] - 中工国际拟以不超过1亿元、不低于5000万元的资金回购股份，回购价格不超过12.85元/股，回购股份将全部注销并减少注册资本 [5] - 富士莱拟使用不低于2000万元且不超过4000万元的自有资金回购股份，回购价格不超过40元/股，未来拟用于股权激励或员工持股计划 [6] 股东增持与股权变动 - 中国移动通过可转债转股增持浦发银行4.5亿股普通股，持股比例由17.00%增加至18.18% [7] - 亚太药业控股股东富邦集团及一致行动人拟通过协议转让方式向星浩控股及一致行动人转让公司14.61%股份，共计1.09亿股，转让总金额9亿元，公司控股股东及实际控制人将发生变更 [16] - 鲁银投资控股股东山东发展计划自公告日起6个月内，通过集中竞价方式增持公司股票，拟增持金额为4000万元至8000万元 [25] 资产收购与定增重组 - 依依股份筹划发行股份及支付现金购买杭州高爷家有好多种猫宠物食品有限责任公司资产并募集配套资金，公司股票自2025年10月14日起停牌 [15] - 菲利华披露以简易程序向特定对象发行股票预案，拟募集资金总额不超过3亿元，用于石英电子纱智能制造（一期）建设项目 [15] - 凯发电气披露以简易程序向特定对象发行股票预案，拟募集资金总额3亿元，用于供电自动化产品技术升级和产业化及轨道交通供电大模型研发平台建设项目 [15] - 亚太药业披露向特定对象星浩控股发行股票预案，发行价格5.11元/股，募集资金总额不超过7亿元，用于新药研发项目 [16] - 中泰证券收到证监会批复，同意公司向特定对象发行股票的注册申请 [16] 重要经营事项 - 华能水电2025年前三季度完成发电量962.66亿千瓦时，同比增加11.90%，上网电量954.90亿千瓦时，同比增加12.02% [18] - 精工钢构2025年1-9月累计新签合同金额179.8亿元，同比增长4.8%，其中7-9月新签合同金额54.7亿元，同比增长11.2%，1-9月钢结构销量118.0万吨，同比增长34.6% [18] - 白云机场2025年9月旅客吞吐量660.1024万人次，同比增长10.84%，货邮吞吐量20.127万吨，同比下降0.78% [19] - 哈空调拟转让所持富山川生物科技40.00%股权，预计对公司财务状况和经营成果产生正向影响 [19] - 中自科技收到与收益相关的政府补助991.29万元，占最近一个会计年度经审计归属于上市公司股东的净利润绝对值的37.82% [19] - 中国巨石取得招商银行嘉兴分行出具的《贷款承诺函》，承诺提供不超过6.3亿元的回购股份专项贷款，公司拟回购3000万股至4000万股股份，回购价格不超过22元/股 [20] - 紫天退公司股票于2025年10月14日被摘牌 [20] - 众泰汽车董事会同意停止处置子公司部分闲置固定资产及债务重组事项 [20] - 新亚电缆拟在清远市清城区投资建设绿色环保电缆产业项目，计划总投资额约为2.98亿元 [21] - 和远气体与鼎益新材签订《供气合同》，合同金额约为7.68亿元，履行期限为十年，预计将对2026年经营业绩产生积极影响 [22] - 吉大通信及子公司拟与吉林大学共建人工智能联合实验室，公司五年内将向实验室提供1000万元经费 [22] - *ST中基下属全资子公司收到现金形式政府补助1.16亿元，预计计入2025年度损益 [23] - 仙坛股份2025年9月实现鸡肉产品销售收入4.85亿元，销售数量5.7万吨，同比分别增长11.95%和18.32% [23] - 中通客车2025年9月销量1106辆，同比增长36.88%，本年累计销量9010辆，同比增长5.49% [23] 停复牌信息 - 亚太药业股票于2025年10月14日开市起复牌 [27] - 依依股份股票自2025年10月14日开市时起停牌 [28]

业绩表现 - 公司预计2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润为2.3亿元至2.7亿元，同比增长74.16%至104.45% [1] - 公司预计2025年前三季度扣除非经常性损益后的净利润为2.15亿元至2.55亿元，同比增长120.37%至161.37% [1] - 产品结构优化与降本增效措施推动公司盈利水平显著提升 [1] 业务驱动因素 - 三季度为消费电子行业传统旺季，公司受益于北美大客户新品发布与新项目放量，散热材料及组件出货量增长 [1] - 公司持续深化与全球头部客户的合作，散热产品品类渗透率与市场份额稳步提升 [1] - 高效散热模组、核心散热零部件、高性能导热材料等营收同比增长较快 [1] 战略与研发 - 公司持续加大AI赋能下的新兴消费电子、数字基建（如数据中心、通信基站）等行业新散热解决方案推广及核心产品研发 [1] - 公司积极拓展业务第二增长曲线 [1]

公司业绩表现 - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润预计为2.3亿元至2.7亿元，同比增长74.16%至104.45% [1] - 2025年前三季度扣除非经常性损益后的净利润预计为2.15亿元至2.55亿元，同比增长120.37%至161.37% [1] - 高效散热模组、核心散热零部件、高性能导热材料等营收同比增长较快 [1] 业绩驱动因素 - 三季度为消费电子行业传统旺季，公司受益于北美大客户新品发布与新项目放量，散热材料及组件出货量增长 [1] - 公司持续深化与全球头部客户的合作，散热产品品类渗透率与市场份额稳步提升 [1] - 产品结构优化叠加降本增效，公司盈利水平实现显著提升 [1] 业务发展战略 - 公司持续加大AI赋能下的新兴消费电子、数字基建（数据中心、通信基站等）等行业新散热解决方案推广及核心产品研发 [1] - 公司积极拓展业务第二增长曲线 [1]

核心财务表现 - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润预计为2.3亿元至2.7亿元，同比增长74.16%至104.45% [1] - 2025年前三季度扣除非经常性损益后的净利润预计为2.15亿元至2.55亿元，同比增长120.37%至161.37% [1] 业绩增长驱动因素 - 三季度为消费电子行业传统旺季，公司受益于北美大客户新品发布与新项目放量，散热材料及组件出货量增长 [1] - 公司持续深化与全球头部客户的合作，散热产品品类渗透率与市场份额稳步提升 [1] - 高效散热模组、核心散热零部件、高性能导热材料等营收同比增长较快 [1] 战略发展与业务拓展 - 公司持续加大AI赋能下的新兴消费电子、数字基建（数据中心、通信基站等）等行业新散热解决方案推广及核心产品研发 [1] - 公司积极拓展业务第二增长曲线 [1] 盈利能力提升 - 产品结构优化叠加降本增效，公司盈利水平实现显著提升 [1]

财务表现 - 上半年营业收入7.48亿元 同比增长16.12% [1] - 归属于上市公司股东的净利润1.21亿元 同比增长93.74% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.11亿元 同比增长148.28% [1] - 基本每股收益0.4074元 [1] 业务驱动因素 - 消费电子行业市场需求回暖 新项目和新产品放量 [1] - 主要大客户终端产品散热材料需求用量增加 公司产品份额提升 [1] - AI赋能新兴消费电子与数字基建行业新产品快速迭代 [1] - 高效散热模组 核心散热零部件 高性能导热材料营收同比增长较快 [1] 运营优化措施 - 加大高附加值产品供应 优化供货产品结构 [1] - 持续推进精益生产 工艺改善和资产优化等降本增效措施 [1] - 盈利能力稳步提升 [1]