这位前行长指出，日本央行在过去五次会议上按兵不动的决定，反映了其希望观察美国总统特朗普的关 税政策给日本经济带来的影响。黑田东彦表示，这一影响结果低于此前的预期。他表示："我不确定他 们今天是否会采取行动，但无论如何，他们今天或12月的下一次会议上可能会采取行动。"这番话暗示 他认为年底加息的可能性较高。 黑田东彦这番言论发表于日本央行宣布维持利率不变大约半小时前。日本央行的最新利率决议符合市场 预期，该决议以7比2的比例通过，委员会成员田村直树(Naoki Tamura)和高田创(Hajime Takata)则提议加 息25个基点。市场对这一决议的反应相对平淡，日本10年期国债收益率变化不大，日元微跌。 在成为日本央行行长之前，黑田东彦曾一度是日本的首席外汇官，负责财政部决定是否干预外汇市场。 他表示："2%的通胀目标已经实现，经济增速大约是1.5%，而失业率仅为2.6%。"他暗示，目前的条件 适合日本央行继续加息。周四，仍有两名成员反对维持利率不变，但根据本月初对经济学家的调查，大 多数人预计日本央行下一次加息将在明年1月进行。 前日本央行行长黑田东彦表示，日元可能会升值至1美元兑120-130日元的水平 ...

日元汇率波动特征 - 日元汇率自4月以来长期停滞在1美元兑140～150日元范围内 缺乏明确方向性[2][4] - 日美货币政策预期变化未能有效推动汇率波动 例如美联储降息预期下日元仅短暂升值至146日元后迅速回落至147日元[4][6] - 历史性日元贬值时期与美日利差的联动性显著减弱 利率差缩小未引发日元大幅升值[6] 市场参与主体行为变化 - 对冲基金等投机资金在4月份以美元买入日元规模达历史最大水平 但未引发跟风效应[6] - 日本出口企业未出现追随买入日元的加速升值模式 企业交易行为趋于平衡[6][9] - 贸易和服务收支基本达到均衡状态 2月后在小幅顺差与逆差间反复横跳[9] 汇率形成机制结构性转变 - 中长期汇率影响因素中供需因素趋于均衡 形成阻碍波动的稳定结构[2][10] - 汇率预测需同时关注日美货币政策和供需环境 单一政策因素影响力下降[10] - 美联储降息态度不够坚决导致市场参与者缺乏积极买入日元动力 强化供需均衡的稳定器作用[10]