证券研究报告 2025Q4&2026Q1业绩综述： 总体符合预期，出海&缺电是亮点 证券分析师 ：黄细里 执业证书编号：S0600520010001 联系邮箱：huangxl@dwzq.com.cn 2026年5月6日 请务必阅读正文之后的免责声明部分 板块最新观点 2 ◼ 2026年汽车行业正处技术创新和需求两大周期同时切换阶段，板块投资主线依然呈现分散 化特征。我们持续推荐【业绩驱动+估值驱动】两类品种 ➢ 成长型估值驱动主线看好：AIDC缺电+L4智能化+机器人三大细分方向！ ➢ AIDC缺电主线优选【潍柴动力+银轮股份+天润工业】等 （ ➢ L4智能化主线优选【小鹏汽车+地平线+曹操+小马/文远+耐世特】等 ➢ 机器人主线优选【拓普集团+均胜电子+星宇股份】等 ➢ 低估值业绩驱动主线看好：出口带动各细分整车板块龙头公司业绩确定性！ ➢ 电动化乘用车/零部件视角优选【比亚迪+吉利+长城+福耀】等 ➢ 商用车/摩托车视角优选【宇通客车+中国重汽+春风动力】等 ◼ 站在2026Q2时点排序：AIDC缺电主线>出海主线>机器人&智驾主线。 ◼ 风险提示：中东战争影响继续升级；L3-L4智能化技术创新低于预期； ...