碳酸锂期货价格急剧回调 - 碳酸锂期货在连续大幅上涨后迎来急剧回调，1月16日主力合约封住跌停板，跌幅达8.99%，收报146,200元/吨，单日振幅显著放大 [1][2] - 当日持仓减少2万手（主力合约减仓2.6万手至41.6万手），市场情绪明显降温，资金撤离迹象清晰 [2][4] 市场表现与资金动向 - 盘面上，除了新上市的2701合约外，11个合约全部跌停，呈现几乎全线跌停的局面 [3][4] - 价格下挫与前期涨幅过大、资金获利回吐以及交易所加强风控导致多头资金集中离场有关 [2][4] - 自2025年12月初以来，碳酸锂价格从9万元/吨开始快速上涨，先后突破10万元和15万元大关，最高触及17.4万元/吨，随后在高位大幅震荡 [4] 基本面供需状况 - 碳酸锂供需基本面并未明显转弱，终端需求保持强劲 [4] - 供应方面，碳酸锂周度产量环比增加70吨至22,605吨 [4] - 库存方面，碳酸锂社会库存连续下降，周度库存环比减少263吨至109,679吨 [4] - 现货端在价格回落后，下游询价和贸易活跃度有所提升，贸易商处下游询价明显增多 [4] 机构观点与后市展望 - 申银万国期货认为，在需求逻辑未被证伪的前提下，碳酸锂价格呈现易涨难跌特征，但需警惕高位追涨风险 [5] - 华联期货认为，当前碳酸锂基本面呈现“供需双强”特征，周度产量维持小幅增长，行业开工率维持高位，储能领域需求预期强劲，但动力电池处于季节性需求淡季压制短期采购 [5] - 分析人士指出，在基本面尚未明显转弱的情况下，碳酸锂价格中期逻辑仍具支撑，但短期内波动或将加剧，需警惕交易所风控引发资金情绪变化导致盘面宽幅震荡 [8] 监管措施影响 - 此轮价格回调与广州期货交易所密集出台风控措施高度同步 [6][7] - 1月13日，广期所宣布自1月15日起，调整多个碳酸锂期货合约的交易手续费至成交金额的万分之三点二，并提高日内平今仓手续费，同时对非期货公司会员或客户在多个合约上的单日开仓量设定上限（不超过400手） [7] - 1月14日，广期所进一步披露监管案例，对违规客户采取限制开仓3个月的监管措施，释放从严监管信号 [7] - 连续的风控举措显著抑制了短期投机交易活跃度，是导致价格快速回调的重要触发因素 [8]

消息面数据总结 - 截至1月8日当周，螺纹钢产量连续第四周增加，厂库和社库由降转增，表观需求连续第三周下降 [1] - 螺纹钢社会库存为290.18万吨，较上周增加7.52万吨，增幅2.66% [1] - 螺纹钢表观需求为174.96万吨，较上周减少25.48万吨，降幅12.71% [1] - 1月8日，上期所螺纹钢期货仓库仓单为55633吨，环比上个交易日减少1211吨；厂库仓单为21000吨，环比持平 [1] - 1月9日当周，全国建材厂螺纹库存录得147.93万吨，较上一周增加8.56万吨，增幅6.14%；最近一个月累计增加7.13万吨，增幅5.06% [1] 行业供需基本面 - 建筑钢厂开始复产，螺纹钢产量持续增加且仍有增量空间，低供应格局待变，前期利好效应趋弱 [2] - 螺纹钢需求表现依然偏弱，高频需求指标继续位于近年来同期低位，下游行业未改善，后续将延续季节性弱势 [2] - 近期钢材供需结构转弱，随着淡季深入，需求下滑的效果可能比减产更加明显 [3] - 螺纹钢供应在回升，而需求表现偏弱，基本面表现不佳 [2] 价格走势与机构观点 - 淡季钢价继续承压，相对利好在于政策预期，预计钢价将延续震荡偏弱运行态势 [2] - 卷螺价格或仍有回调空间，盘面受宏观和产业预期扰动明显 [3] - 本周或仍维持震荡格局，机构关注加仓空单的机会 [3] - 行业需关注后续钢厂生产情况的变化 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 长期维持铂金多头观点 短期铂金进入调整阶段 建议多头逐步减仓 关注内外正套机会 并在铂钯价差低位择机多铂空钯 [5] - 钯金长期供需趋松 短期底部有支撑 同样处于调整期 此前已提示多头减仓 可继续关注内外正套机会 [5] 各目录总结 最新动态及原因 - 2025年12月25日 铂、钯期货大幅回调 铂主力合约开盘跌4.07%至630.55元/克 钯主力合约开盘跌8.54%至523.95元/克 且盘中继续下探 [3] - 铂钯期货大涨脱离基本面 是市场资金炒作所致 期现、内外价差拉大形成无风险套利空间 价差有收敛趋势 [3] - 临近假期 部分资金获利了结 广期所12月23日起实施交易措施管控价格风险 短期铂钯进入调整阶段 [3] 基本面情况 - 供应方面 2026年主要矿企预计维持生产 产量或恢复 但新项目投产少 整体产量受限 需警惕极端天气等带来的短期供应风险 预计全球铂金矿山和精炼产量分别上升2.8%和4.8%至17.8吨和228.2吨 钯金矿山和精炼产量分别上升0.3%和2.2%至198.9吨和298.4吨 [4] - 需求方面 2026年全球经济复苏带动铂金工业和珠宝需求回暖 对冲汽车催化剂需求滑落 价格波动和国内期货上市激发投资需求 预计全球铂金需求增长0.7%至266.1吨 钯金需求面临下行压力 预计下降2.7%至282.4吨 [4] - 供需平衡方面 预计2026年全球铂金供需有37.9吨缺口 钯金供需有16.9吨过剩 [4] 总结及策略 - 中长期 美联储因素给予铂价上行驱动 铂金供应集中 需求扩张 “降息+软着陆”放大价格弹性 长期维持多头观点 [5] - 短期 预计NYMEX铂金波动区间1800 - 2400美元/盎司 GFEX铂金波动区间510 - 700元/克 建议多头减仓 等待回调到位 可在铂钯价差低位多铂空钯 关注内外正套机会 [5] - 钯金长期供需趋松 短期俄罗斯地缘问题使现货紧缺 美联储降息周期使钯价底部有支撑 预计NYMEX钯金波动区间1650 - 2000美元/盎司 GFEX钯金波动区间460 - 600元/克 短期处于调整期 继续关注内外正套机会 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期来看顺丁橡胶整体涨势趋缓，逐渐步入震荡格局；前期连续上涨因丁二烯基本面改善及对远月强预期，本周因丁二烯及顺丁橡胶整体基本面数据边际转弱叠加期货升水现货较多，期货价格投机性减弱而回调；丁二烯呈中性现实强预期格局，短期基本面偏中性；顺丁本周显性库存上涨，基本面转弱，加工利润或被压缩，期货价格在升水较高格局下回调，但因丁二烯强预期仍有一定投机性 [3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货市场：顺丁橡胶主力（02合约）日盘收盘价11175元/吨，较前日降55元；成交量156564手，较前日减17363手；持仓量103099手，较前日减630手；成交额881139万元，较前日减82070万元 [1] - 价差数据：基差（山东顺丁 - 期货主力）为 -175，较前日增205；月差（BR01 - BR05）为 -95，较前日降10 [1] - 现货市场：顺丁价格方面，华北民营10600元/吨，华东民营10650元/吨较前日降50元，华南民营10700元/吨较前日降50元，山东交割品11000元/吨较前日增150元；丁苯价格方面，齐鲁1502型号11300元/吨较前日增50元，齐鲁1712型号10200元/吨与前日持平；丁二烯价格方面，江苏主流价7625元/吨较前日降150元，山东主流价7850元/吨较前日增25元 [1] - 基本面：顺丁开工率76.7608%与前日持平，顺丁理论完全成本10534元/吨与前日持平，顺丁利润366元/吨与前日持平 [1] 行业新闻 - 截至2025年12月17日，国内顺丁橡胶库存量3.40万吨，较上周期增0.21万吨，环比 +6.45%；样本生产企业库存增量，各方开工逐步恢复，货源流转一般，物理库存量增长；现货端月度计划执行，但市场成交跟进一般，样本贸易企业货权库存亦有增量 [2] - 12月17日，丁二烯华东港口最新库存在36000吨左右，较上周期略增100吨；近期欧洲船货暂未统计入罐，下游原料正常消耗，本周期库存变化不大，但有部分贸易量库存且有远洋船货到港预期，需关注库存阶段性变化 [2][3]

报告行业投资评级 - 烧碱趋势强度为0，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分类为中性，-2表示最看空，2表示最看多 [4] 报告的核心观点 - 近两天烧碱期货价格回调，受近月仓单和出口弱势压制，仓单问题短期影响大，09合约仓单注销后市场压力缓解，若出口持续弱势，烧碱旺季成色受考验；内需稳定，非铝需求旺季改善，氧化铝开工高位刚需支撑强，年底广西360万吨产能预期投产，后期氧化铝备货或带动国内50碱货源流转，关键看投产节奏 [2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 01合约期货价格2703，山东最便宜可交割现货32碱价格860，山东现货32碱折盘面2688，基差-16 [1] 现货消息 - 以山东地区为基准，山东液碱价格坚挺，其他区域液碱价格受前期主力区域涨势提振跟涨，关注重点在主力下游送货量变化 [1] 市场状况分析 - 近月仓单方面，截至8月26日，烧碱09合约有114手仓单，主要为浙江地区仓单，9月后可能有新仓单，近月多头接货压力大；出口方面，Vinythai新增产能、日韩高供应使东南亚供应充足，出口利润无法扩张，近期出口签单差，50碱 - 32碱价差偏弱，烧碱上涨驱动不足 [2] - 内需稳定，非铝需求旺季改善，氧化铝开工高位刚需支撑强，年底广西360万吨产能预期投产，广西烧碱供应偏紧，灌槽需求烧碱多从外部采购，片碱 - 液碱价差处年内高位，后期氧化铝备货或带动国内50碱货源流转，关键看投产节奏；山东某氧化铝厂烧碱送货量持续偏低，低于日耗 [2]

期货市场走势 - 美豆期价延续回调趋势 [1] - 美玉米期价同样呈现回调态势 [1] 影响因素分析 - 基本面因素主导当前期货价格走势 [1] - 天气预期对农产品期货产生重要影响 [1] 时间窗口判断 - 8月可能成为美豆和美玉米期货价格的关键窗口期 [1]

马棕油期货价格回调 - 马棕油期货价格结束连续三日上涨趋势 [1] - 库存增加是导致期价回调的主要原因 [1] 市场关注焦点 - 市场担忧库存持续增长可能进一步压制价格 [1] - 投资者关注价格支撑位能否维持 [1]