据"微讯广丰"微信公众号 8日夜间消息，江西上饶广丰区 十五岭山精神病医院有限公司发 布情况说明。 5月8日，网传我院"新晋升为某上市公司前十大股东"，现将相关情况说明如下： 我院是一所二级精神病专科医院，为营利性民营医院，我院按照《中华人民共和国公司法》 《中华人民共和国证券法》等相关规定，正常参与资本市场行为。感谢媒体朋友监督，也恳 请广大网友不信谣、不传谣！ 十五岭山精神病院公司是今年一季度的新进股东。按5月8日收盘价计算，持股参考市值约 1038万元。 | | | | | | 北京盛通印刷股份有限公司 2026年第一季度报告 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 贾则平 | 境内自然人 | 0. 75% | 4,012, 987.00 | 0.00 | 不适用 | 0. 00 | | 詹茗琮 | 境内自然人 | 0. 64% | 3.415.000.00 | 0.00 | 不适用 | 0. 00 | | 伸兴根 | 境内自然人 | 0. 28% | 1, 500, 000. 00 | 0.00 | 不适用 | 0. 00 | | 李庆彬 | ...

文章核心观点 - 投资是一场竞争游戏，成功的关键在于获得“更高一筹的洞察力”，这要求投资者具备第二层思维，即比市场共识想得更深、更对，而不仅仅是不同 [6][9][231][232][257][263] - 过一种“觉醒的人生”，即有意识地、带着思考去生活和做选择，而非随波逐流，这对于个人成长和投资成功都至关重要 [5][9][113] - 未来十年在投资领域取得最大成功的，将是“最理解AI及其能力和影响的人”，而非简单地最看好AI的人 [6][200][202] - 投资没有绝对法则，适合投资的人应享受不断学习和剥开问题层层表象的过程 [5] 投资哲学与市场周期 - 市场存在由“过度与修正”驱动的周期，乐观过度导致高于趋势的增长，随后修正，悲观过度则导致低于趋势的增长，之后再修正 [40][46][48][49][55] - 标普500指数过去100年的平均年回报约为10%，但实际年回报很少落在8%至12%的“平均值”区间，波动是常态 [50][52][53] - 不相信对未来的精确预测，但强调“你无法预测，但你可以准备”，应构建能在多种未来情景下都表现稳健的投资组合 [35][36][37] - 历史事件本身（尤其是人们的反应）会影响未来，当市场情绪变得极端时，推断未来的能力会提高 [42][43][44][46] 投资实践与能力构建 - 投资成功的基础是比别人更准确地判断风险（如违约概率），橡树资本在高收益债券领域过去40年的违约率约为市场平均水平（年均3.6%-3.7%）的三分之一 [183][185][186] - 卓越的投资能力源于“人”，而非单纯的流程，需要建立能让优秀分析师长期深耕并积累经验的机构环境 [184][187][188][189] - 投资分析必须具有纪律性，系统性地覆盖所有关键问题，避免因某个突出亮点而忽视其他风险，这是债券投资（强调契约性与可预测性）相对于股票投资的优势 [190][194][195][196][197] - 在别人不喜欢的、存在偏见的领域（如早期的“垃圾债券”），更容易以便宜价格获得良好回报 [171][172][173] 对人工智能（AI）与投资的看法 - AI在投资中的强项是基于历史数据的模式识别与纪律性执行，但其在需要创造新模式、判断全新事物（如识别下一个亚马逊或史蒂夫·乔布斯）方面可能存在局限 [206][207][209] - 在一个AI普及的世界，人类投资者若能在涉及人性、心理和非机械规则的领域发挥“更高一筹的洞察力”，仍将扮演重要角色并获得优势 [212][222][223][232] - 如果所有投资者都使用同等聪明、基于相同数据训练的AI，可能导致同质化，从而消除超额收益机会 [272][273][274] - 当前AI领域无疑正处在资本投资繁荣期，但是否存在建设超出真实需求的情况尚不确定 [87][93][94][95][96] 个人成长与思维模式 - 保持敏锐和成功的关键是持续学习、改变想法和“开垦新领域”的意愿，这种能力本身就是更高一筹洞察力的一部分 [9][100][101][256] - “第二层思维”是取得超额回报的核心：想法和行动不能与市场大众相同，但难点在于“如何”成为第二层思维者 [263][264][266] - 与年轻人交流是保持敏锐、学习新知识的重要方式 [237][238] - 从历史中学习，最主要的是学习关于人性的教训，因为人性变化缓慢，历史主题会反复出现 [280][281]

文章核心观点 - 当前全球市场处于“分化”状态，行业盈利与估值表现不一，市场对投资标的的筛选标准提高，更注重供需结构优势和盈利确定性[5] - 市场波动（如地缘冲突、黄金震荡）并非短期噪音，而是全球再通胀压力、地缘格局重组、美元信用边际弱化等结构性矛盾的持续释放，反映了全球资本对“价值锚”的再定义和长期范式转换[5][6] - 投资决策应回归盈利确定性本身，聚焦供给侧有壁垒、需求端有刚性支撑、现金流稳定的标的，并在不确定性中坚守认知边界[5][6] - 投资的根本挑战在于判断“盈利是否可以持续”，这要求动态而非静态地评估“稀缺性”，并持续追踪供求关系的边际变化[7] - 历史经验（如1970年代滞胀期）对当前投资有启发意义，但需注意差异（如AI技术变革），当前时代是多个历史时期特征的叠加[8][9] - 深度阅读和历史研究有助于建立稳定的心理锚点，提升对市场极端情绪的免疫力，并培养在长周期维度思考问题的能力[11][12][13] 复胜资产董事长陆航对当前市场的观察 - 用“分化”一词形容2026年一季度市场，行业间盈利改善与估值收缩并存，资产定价锚点不一，反映了宏观环境的复杂性[5] - 市场分化对投资者提出更高要求，筛选标准转向有真实供需结构优势和盈利确定性的标的，不再为宽泛的行业叙事买单[5] 对市场波动与结构性趋势的看法及应对 - 认为一季度市场波动是结构性矛盾的释放，而非阶段性噪音，其背后是全球资本对“价值锚”的再定义和长期范式转换[5][6] - 应对策略是回归盈利确定性，聚焦供给侧有天然壁垒、需求端有刚性支撑、当期现金流相对稳定的标的，市场越嘈杂越要守住认知边界[5][6] 投研中反复思考的核心问题 - 核心问题是“盈利是否可以持续”，其难度在于对“稀缺性”的判断是动态的，而认知框架倾向于静态，需持续追踪供求关系的边际变化[7] - 越来越不相信一劳永逸的“护城河”叙事，更注重动态评估[7] 影响投资思维的书籍与大师 - 霍华德·马克斯的《周期》及其备忘录影响深远，其概率性、位置性思维（判断处于周期何处）与公司强调的“稀缺性判断”内在契合[8] - 菲利普·费雪的《怎样选择成长股》及其“闲聊法”启发认知应来自对产业链的深度感知，而非仅仅财务报表[8] 对历史相似性的比较与当下市场环境的判断 - 认为当前环境在某些维度上与1970年代的美国更接近，包括全球化红利边际递减、通胀中枢系统性抬升、地缘政治扰动供应链、大宗商品重新定价[9] - 但明显不同之处在于当今存在AI等技术变革变量，其影响是双向的，可能压降成本也可能颠覆传统商业模式[9] - 当前是“多个历史时期的特征叠加”的时代，而非单一历史重演，用历史尺度丈量当下需格外谨慎[9] 历史经验对当前投资的启发 - 1970年代的历史启发，在通胀中枢系统性抬升阶段，能保值增值的是有实物稀缺性或定价权内生于产业格局的资产，因此更重视成本端有自然保护、需求端有刚性支撑的领域[10] - 风险控制上，历史提醒最危险的时刻是多数人用线性外推逻辑定价之时（如2000年互联网泡沫、2007年金融危机前），因此在组合构建上保持冗余度，不单一押注[10] 深度阅读对投资决策的价值 - 深度阅读的价值在于提供更稳定的“心理锚点”，通过积累历史案例增强对市场极端情绪（恐慌或亢奋）的免疫力，避免被当下气氛裹挟[11][12] - 阅读训练“拉长时间轴”思考的能力，避免被短期数据或新闻牵引，这是做好投资的必要条件[12] 看似“无用”的书籍对投资心态的助益 - 历史类书籍（如关于经济大变革、社会秩序重构时期）能提供对“巨变”的平常心，理解剧变有其内在规律，从而在面对市场“百年未有之变局”叙事时保持冷静[13] - 人物传记有助于了解决策者在极端压力下的决策过程，核心是认知边界的清醒认识，知道何时坚守与认错，这种品质与投资相通[13] 推荐给投资者的“心法” - 推荐书籍为霍华德·马克斯的《周期》，它帮助投资者在无法精确预测市场的情况下，感知天平倾向，学会在不确定性中保持理性[14] - 推荐一句话为查理·芒格所言：“我只想知道我会死在哪里，然后永远不去那个地方”，强调反向思维，研究“什么情况下会彻底错”比研究“为什么要买”更重要，生存是投资者最难的一课[15]