一、国际新闻 国际贵金属市场呈现分化走势，纽约期金价格日内持续上涨，先后突破4530美元/盎司和4540美元/盎司 关口，日内涨幅分别达到0.62%和0.86%。 现货黄金价格则波动下行，失守4480美元/盎司，日内跌幅0.04%，此前曾短暂突破4500美元/盎司，日 内涨0.50%。 白银市场表现强势，纽约期银突破74美元/盎司，日内涨3.23%，现货白银同步突破73美元/盎司，日内 涨幅2.65%。 美国政府正调整能源政策以减少对中国电池供应链的依赖，特朗普政府在冻结拜登时期数十亿美元电池 制造拨款后，转而推动对电池产业的补贴，包括批准多项遗留拨款及提供5亿美元用于电池材料和回收 项目。 据《纽约时报》报道，白宫近期举行高级别电池供应链会议，能源部与企业协调政策，旨在应对中国在 电池技术领域的主导地位，但分析指出美国建立自主供应链需至少5年时间。 责任编辑：喜娜AI 一、国际新闻 存储产品现货市场价格保持坚挺，TrendForce集邦咨询报告显示，DDR4、DDR5内存模组价格连日上 扬，金士顿等供应商本周大幅提高DRAM价格，短期涨幅收敛被认为是交易商年底结账释库存的临时现 象。 NAND Flash市 ...

文章核心观点 - 中国在锂电池技术和供应链上占据绝对主导地位 对美国的人工智能产业和国防安全构成双重挑战 美国试图摆脱依赖但面临政策矛盾、产业基础薄弱等多重障碍 预计至少需要五年时间[1][2][6] 中国电池产业的主导地位 - 中国在锂电池几乎所有工业组件领域 无论是技术还是规模都遥遥领先[2] - 2024年中国生产了全球99%的磷酸铁锂电池电芯 以及超过90%的电池核心组件[8] - 中国的主导地位延伸至锂、石墨等原材料的精炼 以及阴极、阳极等基础组件[8] - 中国对部分最先进锂离子电池技术实施出口限制 以维护国家安全和反击美国贸易霸凌[6] 对美国人工智能产业的影响 - 美国数据中心走廊为AI产业提供动力 但其耗电量巨大 依赖电池来稳定电网电压波动[2] - 单次人工智能查询耗电量约为传统互联网搜索的10倍 算力导致能源需求剧烈波动[11] - 电力波动可达数十或数百兆瓦 可能损坏电网并导致AI硬件产生“静默数据损坏”错误[11][12] - 谷歌数据中心已安装超过1亿个电池电芯 微软计划到2030年让数据中心不再使用柴油备用能源[13] - 人工智能竞赛的胜负越来越取决于国家的电力基础设施和稳定供电能力[10] 对美国国防安全的影响 - 美军武器项目中约有6000种独立电池组件依赖中国供应链[6] - 美军所有武器系统和军事平台中100%都含有外国部件[6] - 未来军事力量核心在于电池 为无人机、激光武器等供电 普通士兵一次巡逻携带电池可达25磅（约11.3公斤）[14] - 中国的出口管制已影响乌克兰战场 导致部分组件生产放缓和价格飙升至三倍[14] - 2025年《国防授权法案》要求制定新电池战略 国防后勤局将电池技术视为关键任务保障技术[14] 美国政府的政策与行动 - 特朗普政府最初冻结了拜登时期数十亿美元的电池制造联邦补贴 并对电动汽车持敌视态度[6][15] - 近期态度转变 白宫对培育本土电池产业兴趣日益浓厚 并召开高层会议讨论供应链问题[7] - 美国能源部悄悄批准了多项拜登时期的电池制造商补贴申请 并为电池材料及回收项目提供高达5亿美元资金[7] - 《国防授权法案》规定五角大楼限制从中国等“受关注外国实体”采购电池[7] - 政府试图推动电池制造 但同时打压电动汽车这一最大的电池需求来源 政策缺乏连贯性[15][16] 美国面临的挑战与时间表 - 美国面临产业补贴不足、环保成本高、技术积累薄弱等障碍[1] - 关键矿物精炼涉及危险工序 美国环保标准可能导致成本远高于中国[8] - 分析师估计 美国制造商至少需五年才能生产足够的磷酸铁锂电池满足国内需求 建立底层组件供应链需要更长时间[8] - 初创企业Group14获得2亿美元补贴建造工厂 但其产品仅能替代一小部分中国材料[15] - 专家指出 要与中国竞争 美国政府需要加大实质性投入[15]

中国在电池供应链的主导地位 - 中国在电池产业几乎所有核心零部件领域处于领先地位，无论是技术水平还是产业规模都遥遥领先 [3] - 2024年全球99%的磷酸铁锂电池电芯产自中国，超过90%的核心组件也由中国供应 [8][23] - 中国的主导地位延伸至锂、石墨等关键原料的精炼，以及正、负极材料等基础组件领域 [8][23] - 中国于10月9日威胁将限制部分最先进锂离子电池技术的出口，包括石墨负极、正极材料等核心组件 [4][17] 电池对人工智能与数据中心的关键性 - 数据中心耗电量堪比小型城市，瞬间电压波动可能破坏敏感的人工智能计算机代码 [3][16] - 科技巨头计划斥资数十亿美元采购大容量锂离子电池以保障数据中心稳定运行 [3][16] - 一次人工智能查询消耗的电量约为传统互联网搜索的10倍 [10] - 电力需求每分钟都可能出现剧烈波动，波动规模可达数十甚至数百兆瓦，可能损坏电网基础设施 [11] - 轻微电力中断可能引发“隐性数据损坏”，导致人工智能模型崩溃 [11][25] - 谷歌已在其全球数据中心部署超过1亿个电池电芯，并开始用电池取代柴油发电机 [11][26] - 微软计划到2030年让旗下数据中心全面淘汰柴油备用电源 [11][26] - OpenAI表示电力已是一种战略资产，决定一个国家在人工智能领域的领导地位 [9][24] 电池对现代国防与国家安全的影响 - 美军未来将需要数百万块电池为无人机、激光武器及各类新型装备供电 [3][16] - 美军武器项目所使用的电池零部件中约有6000种依赖中国供应链 [4][17] - 100%的美军武器系统和军事平台都含有外国制造的零部件 [4][17] - 乌克兰战场上多数无人机依赖采用中国材料和技术制造的锂电池 [12][27] - 中国的出口管制已导致乌克兰相关装备生产放缓，部分零部件价格暴涨三倍 [12][27] - 2023年俄罗斯自中国进口可充电电池4.66亿美元，乌克兰进口2.30亿美元 [12][27] - 一名士兵执行72小时巡逻任务携带的电池重量最高可达25磅 [12][27] - 美国国防部将电池技术列为“任务关键型技术” [13][28] 美国政府的政策转变与产业困境 - 特朗普政府初期冻结了拜登政府时期数十亿美元的电池制造业联邦补贴 [5][18] - 近期白宫日益重视培育不依赖中国的本土电池产业链，并召开了多次高层会议 [5][18] - 美国能源部已悄然批准多项拜登时期的电池制造商补贴申请，并宣布为电池材料及回收项目提供最高5亿美元资金支持 [5][18] - 美国政府投资了新一代电池企业伊欧斯公司，并敦促日本向美国电池制造业投资数十亿美元 [5][18] - 《国防授权法》限制五角大楼从“受关注的外国实体”（主要指中国）采购电池产品 [5][18] - 美国政府态度明确：不看好电动汽车，但无人机、数据中心和人工智能领域离不开电池 [6][19] - 专家估计美国制造商至少需要5年才能生产出满足国内需求的磷酸铁锂电池电芯，建立完整供应链需要更长时间 [8][23] - 关键矿产精炼污染风险高，美国严苛的环保标准可能使生产成本远高于中国 [8][23] - 美国电动汽车销量下滑，本土电池产业缺乏连贯政策支持，发展面临矛盾 [14][30]

核心观点 - 花旗认为由强劲储能系统预期推动的电池供应链上升行情已大致被市场反映 [1] - 建议投资者在农历新年前保持审慎乐观态度 [1] - 看好电池及储能系统在未来12个月内的增长前景保持不变 [1] 投资策略与标的 - 建议明年首季选择如宁德时代这类防御性标的 [1] - 短期首选标的为宁德时代，给予其H股目标价621港元，A股目标价571元人民币 [1] - 看好进入传统旺季（3月及4月）时具备较高弹性的电池相关企业 [1] 看好细分领域 - 看好锂、隔膜、电解液、正极材料等电池价值链环节 [1] - 看好储能业务占比较高的二线电池制造商 [1] - 预期电池价值链可能出现季节性供需错配 [1]

通用汽车电池采购计划 - 公司计划从中国宁德时代采购电池用于第二代雪佛兰Bolt纯电动车生产以填补供应链缺口[1] - 采购为临时措施过渡期约两年直至美国本土低成本电池量产[3] - 新一代雪佛兰Bolt定价约3万美元在补贴政策下售价可降至2万美元出头但补贴将在新车上市前取消[3] 产品规划与定位 - 新一代雪佛兰Bolt计划2026年正式进入市场定位为公司目前价格最亲民的电动车[3] - 公司旗下12款在售电动车均搭载美国制造电池覆盖售价3 5万美元至34万美元多个细分市场[3] - 雪佛兰Bolt曾于2016年推出2023年暂停生产新一代车型计划今年年底在堪萨斯州Fairfax装配厂投产[3] 本土电池生产布局 - 公司与LG合资的田纳西工厂正进行改造计划2027年开始投产磷酸铁锂电池[4] - 临时采购措施旨在为自主制造磷酸铁锂电池铺路[3] - 与宁德时代合作将保障Bolt车型在过渡阶段的生产连续性直至启用美国本土制造的电池[4] 行业动态 - 福特汽车也正与宁德时代合作计划在密歇根州新建工厂生产磷酸铁锂电池用于小型纯电皮卡[4] - 多家美国车企依赖海外厂商提供磷酸铁锂电池及相关授权[3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 8月6日碳酸锂期货主力合约低开高走，现货市场成交较弱，基差升水缩小；成本端锂辉石精矿和云母价格下降，供应端上周碳酸锂产量减少，下游需求有升有降，终端需求7月新能源汽车销量环比下滑、3C出货量一般、8月储能电池排产增加，库存方面注册仓单增加、社会库存去库；基本面偏弱格局不变，但供给端变动不确定性仍在，预计短期碳酸锂价格将震荡，操作上建议观望[1] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂期货及现货价格情况 - 8月6日近月、连一、连二、连三合约收盘价分别为68860元/吨、69260元/吨、69620元/吨、69620元/吨，较昨日分别变化1560元/吨、1580元/吨、1780元/吨、1780元/吨[1] - 8月6日碳酸锂期货活跃合约成交量为425359手，较昨日减少11848手；持仓量为257770手，较昨日增加25708手；库存为15023吨，较昨日增加580吨[1] - 8月6日近月 - 连一价差为 - 400元/吨，较昨日变化 - 20元/吨；连一 - 连二价差为 - 360元/吨，较昨日变化 - 200元/吨；连二 - 连三价差为0元/吨，较昨日无变化；SMM电池级碳酸锂平均价 - 碳酸锂活跃合约收盘价基差为1330元/吨，较昨日减少2030元/吨[1] - 8月6日锂辉石精矿（6%，CIF中国）平均价为760美元/吨，较昨日减少12美元/吨；锂云母（Li2O：1.5% - 2.0%）平均价为1065元/吨，较昨日减少20元/吨；锂云母（Li2O：2.0% - 2.5%）平均价为1690元/吨，较昨日减少20元/吨等多种锂相关产品价格有变动[1] 库存情况 - 7月31日SMM碳酸锂库存中冶炼厂为51958吨，较上周减少3427吨；下游为45888吨，较上周增加3073吨；其他为43880吨，较上周减少1090吨；合计为141726吨，较上周减少1444吨[1] 行业资讯 - 印尼国企部副部长表示正在推动针对印尼电动汽车工厂的法规，鼓励从锂电池转向钠电池，全球电池需求预计到2040年达8800吉瓦时，印尼将把握机遇确保原材料供应等[1] - 7月31日中国盐湖所属青海汇信2万吨/年碳酸锂项目首批产品发运出厂，项目6月试车成功，首批产品纯度达99.6%以上，将供应国内新能源企业，总投资22.9亿元，占现有碳酸锂产能17%，投产后日产约15吨[1] - 投资者询问马里政治环境对西矿资源在马里矿的影响，公司称运营未受直接冲击，生产运输正常[1] - 智利7月碳酸锂出口量为20990吨，对中国出口13633吨，同比下降13%，环比增加39%，预计8 - 9月到达我国港口，国内碳酸锂产量回落，海外进口有补充但供应压力仍大[1]