摘要 5月，信用债供给减少，信用利差整体下行，低等级信用债利差收窄幅度更大。当月各品种信用债等级利差多数收窄，期限利差则多数走阔。 产业债：5月各行业AAA级产业债信用利差全线收窄。公募债中，房地产行业利差收窄幅度最大，金融控股行业利差收窄幅度最小。私募债 中，医药生物行业利差收窄幅度最大，环保行业利差收窄幅度最小。 城投债：5月，主要评级、期限城投债信用利差全线下行。分区域看，5月各省份、各主体级别城投债信用利差全面收窄，青海省公募债和私募 债收窄幅度最大。 金融债：5月，银行二永债信用利差和等级利差全面收窄，品种利差多数收窄，期限利差多数走阔。当月证券公司次级债和保险公司资本补充 债信用利差全线下行。 本文目录 报告正文如下 各类信用债利差表现 2025年5月，受"补年报"效应及假期影响，信用债发行规模明显收缩，加之4月信用债利差修复后性价比有所提升，5月信用利差全线下行，低 等级信用债利差收窄幅度更大。当月仅1年期高等级银行二永债利差小幅走阔。从历史分位数看，5月底各期限非金信用债及短久期金融债信用 利差维持历史低位，中长久期金融债历史分位数相对较高。 | 表 1 5 月末信用债各品种信用利差、变动值及 ...

摘要 4月，信用债收益率整体下行，短久期利差全线收窄，中长久期收益率下行幅度不及同期限国开债，信用利差多数走阔。当月各品种信用债等 级利差涨跌互现，当月期限利差整体走阔。 | | 1年 3 सेंट રે સ્દ | | --- | --- | | ４月末利差 (bp) | | | | AAA AA+ AA AA- AAA AA+ AA AA- AAA AA+ AA AA- | 产业债：4月，各行业AAA级产业债信用利差多数走阔。公募债中，金融控股行业利差走阔幅度最大，纺织服饰行业利差收窄幅度最大。私募 债中，基础化工、商贸零售行业利差收窄，其余行业利差走阔。 城投债：4月，主要评级、期限城投债信用利差波动上行。分区域看，4月各省份、各主体级别城投债信用利差走势分化，贵州、青海等利差相 对偏高的区域利差多数收窄，北京、上海等利差相对较低的地区利差多数走阔。分等级看，低等级城投债信用利差多数收窄，高等级城投债信 用利差多数走阔。 金融债：4月，银行二永债信用利差多数收窄，品种利差涨跌互现，等级利差多数收窄，期限利差全面走阔。当月证券公司次级债和保险公司 资本补充债信用利差全面走阔。 本文目录 报告正文如下 一 ...