报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪胶和合成胶短期和中期均震荡，日内震荡偏强，参考观点为偏强运行 [1][5][7] 根据相关目录分别进行总结 沪胶（RU） - 日内观点震荡偏强，中期观点震荡，参考观点偏强运行 [5] - 核心逻辑是中美经贸关系缓和、美联储降息预期升温使宏观因素改善，东南亚产区割胶旺季但供应产出同比小幅下降，国内车市产销和轮胎景气度好，外销乐观，需求驱动因子支撑，多空分歧下本周三夜盘沪胶期货 2601 合约震荡企稳，期价收涨 0.16%至 15980 元/吨，预计周四维持震荡企稳走势 [5] 合成胶（BR） - 日内观点震荡偏强，中期观点震荡，参考观点偏强运行 [7] - 核心逻辑是美联储降息预期升温使宏观情绪改善，下游轮胎行业景气度高，外销轮胎向好，国内终端车市产销两旺，受国内外原油期货价格震荡企稳支撑，多空分歧出现，本周三夜盘合成胶期货 2511 合约震荡企稳，期价收涨 0.13%至 11720 元/吨，预计周四维持震荡企稳走势 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪胶和合成胶短期和中期均震荡，日内震荡偏强，参考观点为偏强运行 [1][5][7] 根据相关目录分别进行总结 沪胶（RU） - 日内和中期观点分别为震荡偏强和震荡，参考偏强运行 [5] - 核心逻辑是中美经贸缓和、美联储降息预期升温使宏观改善，东南亚产区割胶旺季但供应产出同比降，国内车市产销、轮胎景气度和外销乐观 [5] - 本周四夜盘沪胶期货2601合约震荡偏强，期价涨1.10%至16055元/吨，预计本周五维持震荡偏强 [5] 合成胶（BR） - 日内和中期观点分别为震荡偏强和震荡，参考偏强运行 [7] - 核心逻辑是合成胶市场以供需基本面主导，美联储降息预期升温使宏观情绪改善，虽产业因子偏弱，但受沪胶期货带动 [7] - 本周四夜盘合成胶期货2511合约震荡企稳，期价涨0.59%至11855元/吨，预计本周五维持震荡偏强 [7]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 沪胶和合成胶短期和中期均震荡，日内震荡偏强，参考观点为偏强运行 [1][5][7] 根据相关目录分别进行总结 沪胶（RU） - 日内观点震荡偏强，中期观点震荡，参考观点偏强运行 [5] - 核心逻辑为中美经贸关系缓和、美联储降息预期升温使宏观因素改善，东南亚产区虽处割胶旺季但供应产出同比小幅下降，国内车市产销好于预期、轮胎景气度仍在、对外出口增速回升，需求驱动因子支撑 [5] - 本周二夜盘沪胶期货 2601 合约维持震荡偏强走势，期价略微收涨 0.19%至 15975 元/吨，预计本周三或维持震荡偏强走势 [5] 合成胶（BR） - 日内观点震荡偏强，中期观点震荡，参考观点偏强运行 [7] - 核心逻辑为近期合成胶期货市场以供需基本面因素为主导，美联储降息预期升温使宏观情绪改善，虽产业因子偏弱但多空分歧下价格维持震荡偏强 [7] - 本周二夜盘合成胶期货 2510 合约维持震荡偏强走势，期价略微收涨 0.38%至 11940 元/吨，预计本周三或维持震荡偏强走势 [7]

晨会纪要 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪胶 | 2601 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏强 | 偏强运行 | 偏多氛围支撑，沪胶震荡偏强 | | 合成胶 | 2510 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏强 | 偏强运行 | 偏多氛围支撑，合成胶震荡偏强 | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 沪胶（RU） 宝城期货橡胶早报-2025-09-02 品种晨会纪要 日内观点：震荡偏强 中期观点：震荡 参考观点：偏强运行 核心逻辑：受益于中美经贸关系缓和，美联储降息预期升温，宏观因素有 ...

美联储货币政策转向 - 美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔会议上发表超预期鸽派讲话 明确提出9月降息可能性[1] - 货币政策框架从平均通胀目标制调整为灵活通胀目标制 取消通胀超调策略[1] - CME利率期货显示9月降息25个基点概率从75%飙升至90%[1] - 政策重心从抗通胀转向防衰退 为黄金提供长期支撑逻辑[1] 地缘政治风险因素 - 中东局势急剧恶化 以军进入加沙市中心 联合国确认加沙部分区域爆发饥荒[2] - 以色列国内围绕军事策略分歧升级 美国敦促以方速战速决[2] - 俄乌冲突持续和缅甸锡矿出口管制引发供应链风险[2] 技术面与市场表现 - 纽约金期货突破3400美元/盎司关键阻力位 最高触及3423.4美元/盎司[3] - 形成头肩底形态的右肩突破 短期目标指向3450美元/盎司[3] - 美元指数从98.22高位快速回落 市场对美元资产偏好下降[3] - 沪金主连收于778.96元/克 成交量显著放大至16.89万手[3] 市场预期与操作策略 - 黄金多头开启反攻模式 预计下周一开盘以回踩做多趋势为主[3] - 下方支撑关注3350-55美元/盎司 为前期上涨压制点和回踩支撑点[3] - 上方压力关注3380-85美元/盎司 建议保持高空参与主基调[3]

美国就业市场数据 - 7月美国失业率环比上升0.1个百分点至4.2% [1] - 5月和6月非农业部门新增就业岗位数量较此前公布数据大幅下调 [1] - 美国就业市场明显降温，行业金融机构认为就业市场正快速恶化 [1] 金融市场反应 - 美元指数快速下跌超1% [1] - 美国10年期国债收益率快速下跌超过12个基点 [1] - 纽约股市三大股指早盘跌幅均超过1% [1] 美联储政策预期 - 市场对美联储降息预期快速升温 [1] - 美联储在9月货币政策会议上降息25个基点的概率从37.7%大幅升至75.5% [1]

伦铜期货价格下跌 - 伦铜期货价格出现下跌趋势 [1] - 美元走强对铜价形成压制 [1] - 地缘冲突升级加剧市场波动 [1] 美联储降息预期影响 - 美联储降息预期升温 [1] - 降息预期或对金属市场产生潜在影响 [1] 金属市场前景分析 - 市场关注金属价格能否迎来反转 [1]