宏观与市场情绪 - 美国降息预期推动美元低位徘徊，宏观预期利好大宗商品[1] - 国内11月规模以上工业企业利润同比降幅较大，市场预计明年一季度或有利好政策推出[1] - 宏观面资金情绪继续释放，宽松的流动性预期对贵金属及有色金属价格有持续支撑[4] - 午后市场资金获利了结，导致基本金属普遍迎来较大幅度回调[1] 期货市场表现 - 截至下午三点收盘，上海期货交易所主力合约中，沪铝领涨0.83%至22570元/吨，沪铅涨0.78%至17490元/吨，沪铜涨0.76%至98860元/吨，沪锌涨0.54%至23255元/吨，沪锡跌0.99%至334590元/吨，沪镍跌0.86%至125710元/吨[1][2] - 伦敦金属交易所(LME)三个月期铜上涨3.09%至12508美元/吨，期铝上涨0.49%至2971美元/吨，期锌上涨0.62%至3105.5美元/吨，期铅上涨0.68%至2013美元/吨，期镍上涨1.47%至15890美元/吨，期锡上涨0.55%至42725美元/吨[2] 现货市场表现 - 现货铜主流成交价在101050-101250元/吨，均价101150元/吨，上涨3300元[3][4] - 现货铝价格区间为22460-22500元/吨，均价22480元/吨，上涨460元[3] - 0锌现货价格区间为23330-23430元/吨，均价23380元/吨，上涨180元，1锌现货价格区间为23260-23360元/吨，均价23310元/吨，上涨180元[3] - 现货铅价格区间为17300-17400元/吨，均价17350元/吨，上涨200元[3] - 现货锡价格区间为343500-345000元/吨，均价344250元/吨，上涨10000元[3] - 现货镍价格区间为128750-137300元/吨，均价133025元/吨，上涨2175元[3] 各品种基本面与短期展望 - **铜**：年底持货商出货减少，但需求表现冷淡，升贴水高开低走，下游接货情绪低，市场成交难度大，短期情绪面降温，预计铜价冲高回落，现货参考区间97000-99000元[4] - **铝**：市场跟随宏观资金情绪上行，但产地发运恢复导致社会库存累积提速，需求端压力提升，采销端表现谨慎，预计明日铝价或窄幅回撤[4] - **锌**：期锌偏强运行，现货锌价涨幅扩大，但临近年末部分贸易商结算，出货情绪一般，高价抑制采买情绪，交投氛围不佳，上海地区贸易商反馈成交在0-250吨，天津地区反馈在0-150吨，预计节前锌价或高位震荡，但需留意情绪褪去后价格回落[5] - **铅**：现货小幅跟涨，但部分市场处于无价无市状态，下游畏高不接货，部分持货商不报价，年末需求清淡，交投清淡，期铅小幅回落，预计明日现货有小降可能[5] - **锡**：供应端暂无明显变化，库存持续累积，需求端现货市场活跃度偏低，短期预计锡价震荡运行于32.5-35.5万元区间[5] - **镍**：印尼消息持续扰动，推升镍价，但现货成交整体一般，交投氛围偏淡，料短期现货镍价震荡运行，需关注印尼政策进展[5]

市场整体表现 - 隔夜美股三大指数涨跌不一，中概股指数上涨0.39% [1] - 港股三大指数低开，恒生指数下跌0.4%，国企指数下跌0.32%，恒生科技指数下跌0.41% [1] 行业板块表现 - 大型科技股多数走低，有色金属股多数继续低迷，中国铝业股价下跌1.35% [1] - 海运股、餐饮股、保险股部分下跌 [1] - 生物医药股、核电股、航空股多数上涨 [1] 新股表现 - 新股遇见小面上市首日破发，低开近29% [1] - 天域半导体上市首日跌幅超过34% [1]

电影行业动态 - 原定近期上映的两部电影《蜡笔小新:炽热的春日部舞者们》和《工作细胞》均宣布暂缓上映 [1]

港股市场表现 - 港股市场延续反弹，港股科技ETF（513020）当日上涨超过0.6% [1] - 资金积极布局港股科技ETF（513020），连续10个交易日净流入额超过7亿元 [1] 港股科技ETF产品概况 - 港股科技ETF（513020）跟踪中证港股通科技指数，覆盖互联网、新能源、创新药等领域的科技龙头公司 [1] - 该ETF汇集中国版M7热门股票，包括阿里巴巴、小米、腾讯、美团、联想、比亚迪、中芯国际等 [1] 指数历史业绩比较 - 自2018年至今，港股通科技指数累计涨幅达65.26% [1] - 同期，港股通互联网指数表现为-0.80%，恒生科技指数表现为9.67% [1] 机构市场观点 - 华福证券看好港股“追赶”行情，背景是人民币升值以及美国降息预期强化 [1] - 机构建议关注汇集人工智能核心资产的港股科技板块 [1]

港股市场整体表现 - 三大指数低开 恒指 国指 恒生科技指数均下跌0.11% [1] - 昨日大幅上涨后出现回调 [1] 科技股表现分化 - 大型科技股多数下跌 网易跌近2% 美团跌超1% 快手 京东飘绿 [1] - 阿里巴巴逆势上涨2% 延续昨日飙涨超18%的势头 [1] 黄金板块强势上涨 - 黄金股继续上涨行情 中国黄金国际 招金矿业 灵宝黄金再度刷新历史新高价 [1] - 机构指9月美降息概率较大 重视金银板块机会 [1] 生物医药与消费板块活跃 - 生物医药股继续活跃 [1] - 濠赌股 汽车股 互联网医药股多数上涨 [1] 弱势板块表现 - 乳制品概念股走低 优然牧业跌6.67% [1] - 内险股 海运股 食品饮料股 煤炭股多数低迷 [1]

报告基本信息 - 报告名称：铜期货日报 [1] - 报告日期：2025 年 8 月 12 日 [2] - 研究员：张平、余菲菲、彭婧霖 [3][4] 报告行业投资评级 - 未提及 报告核心观点 - 宏观面美降息预期有望年内落地利多铜价，现货也难言拖累，铜价以逢低买入为主 [11] 各部分内容总结 行情回顾与操作建议 - 铜价上涨，沪铜主力收盘报 79020，美就业市场疲软致联储官员态度转鸽，市场押注年内降息 0.5 个百分点，特朗普与普京 8.15 会面使市场风险偏好回升 [11] - 现货市场电解铜涨 620 至 79150，现货升水涨 30 至 150，交割临近国内现货货源紧张，社库环比上周四微降 0.04 万吨，美金铜提单和仓单溢价均下行，进口亏损缩窄至 100 附近，进口窗口趋于打开 [11] - Codelco 部分重启 El Teniente 铜矿，矿端扰动暂缓 [11] 行业要闻 - Codelco 获批准部分重启 El Teniente 铜矿，四个靠近坍塌事故地的矿区继续关闭 [12] - 7 月 SMM 铜终端 PMI 录得 47.81%，预计 8 月降至 47.49%，生产与新订单指数环比下降，产品库存指数环比微升 [12] - 智利 7 月铜出口额 39.9 亿美元，较去年同期降 0.4%，当月贸易逆差 6200 万美元 [12] - 25 年 7 月中国进口铜矿砂及其精矿 256 万实物吨，同比增 18.24%，环比增 8.95%；1 - 7 月累计进口 1731.4 万实物吨，累计同比增 8.04% [12]