从理想汽车这条时间线往外看，这一幕并不孤立。过去两年，中国不少头部公司都在做类似的动作：创始人或者元老重新走到前台，重新定义公司的问 题，把权力中心从流程和职位，收回到那几个对公司命运最有切身感受的人身上。 早些时间，太平洋另一侧，美国知名投资人保罗·格雷厄姆在2024年秋天写下《Founder Mode》，把"创始人模式"和"职业经理人模式"摆在天平两端，引发 了一轮关于"谁更适合在高度不确定的时代握住方向盘"的全球争论。 11月26日晚上，理想汽车财报电话会，李想的开场白听起来一点也不像一个高速成长车企CEO的标准发言。他没有先报出营收、利润这些"好看不好看"的 数字，而是先承认了一个在大公司语境里几乎算"失态"的判断——过去三年，理想汽车极其用力地学习职业经理人的管理体系，结果把自己活成一个"越 来越差的自己"。 2025年三季度，理想交出创立以来极不被看好的一份季报，营收同比下滑三成多，连续11个季度的盈利被终结，交付量被同行反超，股价在短短两个月里 跌去三成。 站在公司第二个十年的门口，李想决定把组织推倒重来，从今年四季度起，理想将坚定回到创业公司管理模式，告别职业经理人治理体系。 与此同时，他提起 ...

11 月 26 日，理想汽车交出了一份让人「五味杂陈」的成绩单。 看着财报上的数字，很多投资者可能会皱起眉头：营收同比下滑 36.2%，曾经引以为傲的整车毛利率掉了 5 个百分点，净利润更是直接由盈转亏。更让人 揪心的是，那个曾经充沛的自由现金流，这次也出现了流出。 如果只看这张表，你可能会觉得理想「病了」。 但有意思的是，在随后的财报电话会上，李想并没有像往常那样，去解释业绩指标的变化，也没有用话术来粉饰短期业绩的震动。相反，他直接抛出了一 项关乎理想汽车未来命运的重大决定：终结过去三年的「职业经理人」管理实验，全面回归「创业公司」模式。 很多人把理想的这次调整，看作是「深蹲」。但问题的关键在于，蹲下去容易，接下来它还能不能起跳？ 01 「纯电新兵」的阵痛 如果把时间拉长，2025 年 Q3 无疑是理想汽车最艰难的一个季度。 2025 年三季度理想主要财务指标 | 来源：理想汽车业绩报告 数据显示，三季度理想交付了 9.3 万辆。虽然勉强保住了此前给出的指引下限（9-9.5 万辆），但这可是同比下降 39%，环比下降 16.1% 的成绩。营收也 随之缩水至 274 亿元，同比跌了三成多。 这背后发生了什么？ ...

2025年第三季度财务表现 - 第三季度营收为274亿元人民币，同比下滑36% [1] - 第三季度净亏损为6.24亿元人民币，同比和环比均由盈转亏 [1] - 汽车总交付量为93,211辆，同比减少39.0% [3] - 现金储备从1069亿元人民币下滑至989亿元人民币 [7] 利润下滑与MEGA召回事件 - 利润下滑的重要原因是主动召回11,411辆2024款理想MEGA并计入相关成本 [1][3] - 召回事件导致第三季度毛利率阶段性下行，直接影响当期利润 [1] - 剔除MEGA召回影响后，公司整体毛利率维持健康水平，达20.4% [1] 产品线市场表现与挑战 - 增程式电动车市场份额连续5个月萎缩，10月份额跌至7.5% [3] - 行业新势力产品结构中纯电车型占比从去年49%大幅攀升至74%，增程车型从51%降至26% [3] - 纯电车型i8的10月销量为5,749辆，i6车型9月销量为5,775辆，远低于“月销破万”预期 [3] - 三款纯电车型实际月销完成率不足年初规划（1.8万-2万辆）的三成 [4] 技术研发与战略投入 - 第三季度研发费用达30亿元人民币，预计全年研发投入将达到120亿元 [11] - 全年研发投入中超过一半用于人工智能领域 [11] - 2024年在AI技术上投入近50亿元，占研发费用45% [8] - VLA大模型10月月度使用率已达到91% [8] 管理架构与战略反思 - 公司反思职业经理人模式，认为IPD流程导致决策链条变长，PBC绩效模式引发恶性竞争等乱象 [12] - 2025年7月宣布放弃PBC绩效模式，重新启用OKR管理模式 [13] - 未来将采用创业公司的管理模式，旨在找回灵活高效的组织文化 [12][13][15] - 未来十年产品战略将聚焦“具身智能”，而非单纯卷参数或智能终端思路 [14][15] 供应链与产能规划 - 为解决产能问题，从10月起电池采购采用双供应商模式 [6] - 预计明年年初产能将有明显改善 [6] - 公司目标在2026年回归增程技术领域的头部领导者位置 [6]

首席执行官Xiang Li先生发言： 现在为Mr. Li进行翻译。2025年第三季度，正好是Li Auto进入第二个十年的开端。在这一时期，我们面临了诸多挑战，包括供应链问题、产品生命周期管理、公共关系危机以及政 策环境的变化。这些因素都对我们的日常运营和交付造成了不利影响。不过，今天我想借这个机会，谈谈我们对未来十年的长远规划，以及我们必须做出的三项关键决策，分别 是组织架构、产品布局和技术方向。 我们首先要决定公司的组织模式。当前的难题是，是继续采用创业型模式，还是转向职业经理人模式。在理想汽车过去十年里，前七年我们一直以创业公司的方式运营。但随着 公司规模不断扩大，尤其是营收增长到前所未有的水平，到了2022年，很多人建议我们应该转型为职业经理人模式。毕竟，无论是Mercedes、BMW这些百年汽车品牌，还是 Microsoft、Apple这样的科技巨头，都是依靠职业经理人模式取得了成功。过去三年，我们努力尝试适应这种管理方式。但在实际操作过程中，我们发现创业型模式和职业经理人 模式之间有着根本性的差异，这种差异并不在于流程或组织架构，而是体现在管理理念和核心运营原则上。而且，这两种模式更适合企业在不同 ...