重点关注 - 美联储4月会议纪要将于北京时间5月21日凌晨2点公布，市场关注在通胀压力加剧背景下，降息或加息前景的可能性 [2] - 美国4月未季调CPI同比上涨3.8%，为2023年5月以来新高，环比上涨0.6%；核心CPI同比上升2.8%，为2025年9月以来新高，环比上涨0.4% [2] - 美联储4月会议维持利率不变，但联邦公开市场委员会出现自1992年以来最严重分歧，三位官员反对声明中保留“偏向降息”措辞 [2] - 美国参议院批准凯文·沃什出任美联储主席，杰罗姆·鲍威尔被任命为临时主席直至过渡完成 [3] - 俄罗斯总统普京将于5月19日至20日对中国进行国事访问 [4] - 国务院常务会议强调把城市更新摆在突出位置，审议通过《城市更新“十五五”规划》等，要求健全实施机制和完善政策支持体系 [5] 金融•证券 - 证监会主席吴清召开座谈会，与智能消费、国货“潮品”、现代物流、IP文创等领域的境内外上市公司和企业代表交流 [6] - 证监会副主席陈华平表示，将完善投资者保护制度，规范发行上市和证券期货经营行为，优化投资者入市环境，打击损害投资者权益的违法行为 [7] - 证监会发布《衍生品交易监督管理办法（试行）》，作为衍生品行业首部部门规章，旨在规范交易行为、防范风险、服务实体经济 [8] 宏观•要闻 - 伯克希尔·哈撒韦一季度持仓报告显示，其建仓达美航空，增持谷歌A、纽约时报、LEN，清仓亚马逊、Visa、万事达卡、联合健康，并减持美国银行、雪佛龙等 [10] - 伊朗股票市场及相关金融工具交易市场将于5月19日恢复交易 [11] 产业•公司 - 三星电子劳资双方将于5月18日重启由政府主导的调解谈判，韩国总理警告若罢工造成损失将启动紧急仲裁程序 [12] - 中国电信推出试商用Token套餐，面向开发者及中小微企业、个人及家庭客户提供“Token+连接+安全”一体化服务，并计划面向生态合作伙伴推出天翼Token币和权益 [13] - 弘信电子将在无锡建立大规模“Token工厂”，作为江苏省内首个华为昇腾384超节点算力集群，首批将部署4台超节点服务器，每套拥有384卡算力规模 [14] 本周关注 - 本周（5月18日至5月24日）有2只新股申购：长进光子和龙辰科技 [16] - 同期A股有57家上市公司限售股解禁，以最新价计算解禁市值合计近600亿元，其中中科飞测解禁市值超150亿元，航天南湖解禁市值接近百亿元 [16] 机构策略 - 中信证券认为AI+能化可能是今年更合适的杠铃结构，成为主要供需缺口和超额收益来源，配置上关注中国优势制造业（新能源、化工、有色、电力设备）、国产AI算力与云平台，以及低估值券商、保险 [18][19] - 中信证券建议关注供需紧俏的周期涨价品种，如覆铜板、玻纤、高速硅、电子特气等，以及供给有约束的传统周期品，如磷化工、MDI、氨纶等 [18][19] - 华西证券认为海外通胀超预期短期压制风险资产，但A股成交活跃，调整属良性整固，建议关注高景气科技成长赛道（算力硬件、新能源、机器人）及能源自主可控相关的上游资源（化工） [20] - 兴业证券提出应对短期波动的三条思路：坚守光通信等景气确定性方向；围绕AI内部挖掘细分机会；以新旧能源作对冲，关注AI行情向上游基础设施、下游端侧硬件及下游应用的扩散 [21]

证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2026 05 17 年 月 日 非银金融 行业周报|衍生品交易监管细则落地，中长期利好行业规范化发展 衍生品交易监管细则落地，中长期利好行业规范化发展 《衍生品交易监督管理办法（试行）》在 2026 年 5 月 13 日中国证券 监督管理委员会 2026 年第 1 次委务会议审议通过，《《办法》共 7 章 56 条，是行业首部部门规章，自 2026 年 11 月 16 日起施行。 明确调整范围。银行间市场及银行业、保险业金融机构组织的柜台衍 生品市场不适用本办法；银行业、保险业金融机构作为交易者参与中 国证监会监管的衍生品交易场所和衍生品经营机构组织开展的衍生品 交易的，适用本办法。 明确定位与原则、规范衍生品交易及其结算。明确衍生品市场管理风 险、配置资源、服务实体经济的功能定位，禁止通过衍生品交易实施违 法违规行为。限制上市公司、股票在国务院批准的其他全国性证券交 易场所交易的公司及其持股 5%以上股东、实控人、董监高、减持限售 主体等开展以该公司股票或者其他具有股权性质的证券为合约标的物 的衍生品交易。 加强衍生品经营机构监管。规定证券公司、期货公 ...