在业内看来，太保致远完成备案登记，意味着中国太保参与保险资金长期股票投资试点进入落地阶 段。 所谓长期股票投资试点，指的是保险公司出资设立私募证券基金，主要投向二级市场股票，并长期 持有。首批试点始于2023年10月，中国人寿和新华人寿获批共同出资500亿元，发起设立鸿鹄志远（上 海）私募证券投资基金有限公司（下称"鸿鹄基金"）。 2024年3月4日，鸿鹄基金正式启动投资。截至2025年3月初，500亿元已悉数投资，实现了风险低于 基准、收益高于基准的良好业绩表现。 险资长期股票投资试点加速推进。 6月25日，《国际金融报》记者从中国证券投资基金业协会获悉，太保致远（上海）私募基金管理 有限公司（下称"太保致远"）已完成备案登记，该公司由太保资产100%持股，太保资产则是中国太保 旗下子公司。 具体来看，太保致远成立于2025年5月21日，注册地址位于上海市虹口区，注册资本1000万元，目 前有5名全职员工。公司法定代表人、总经理和财务负责人为向涛，其早年任职于上海医药股份有限公 司、天相投资股份有限公司、兴业证券股份有限公司等；2013年2月加入太保资产，出任研究部副总 裁，2018年1月担任权益投资董事； ...

资事堂注意到：太保致远（上海）私募基金管理有限公司（以下简称"太保致远私募"）在2025年6月21 日，在中国基金业协会备案为证券类私募管理人。 这家私募机构的股东为太平洋资产公司，穿透后则由中国太保"实控"。 这也是一线大型保险公司进一步参与险资长期股票投资试点机制的最新案例。 管理团队亮相 又一家"险资系"股票私募，正式备案。 截至目前，太保致远私募并没有备案任何基金产品。 据中国太保此前发布的信息，上述私募基金的初期目标规模为200亿元，旨在响应国家"扩大保险机构设 立私募证券投资基金改革试点"号召，积极践行长期主义，发挥耐心资本优势。 对于投资策略，中国太保曾表示将进一步完善长周期权益资产配置体系，聚焦股息价值核心投资策略， 助力资本市场持续健康发展。 多家险资巨头入市 随着保险资金长期股票投资试点的陆续推进，目前已有多家知名险企发起设立私募证券基金。 据中国基金业协会备案信息，太保致远私募的法定代表人是向涛，他同时出任公司总经理和财务负责 人。 履历显示：向涛早年曾任职于上海医药股份公司财务总部，负责预算管理。2007年转至天相投资股份公 司，担任行业研究员。 2009年-2013年向涛在兴业证券担 ...

协会网站信息显示，太保致远成立于2025年5月21日，6月23日完成私募证券投资基金管理人登记；注册地址是上海市虹口区，办公地址是上海市浦东新 区。 | 机构信息 | | | --- | --- | | 基金管理人全称(中文) | 太保致远（上海）私募基金管理有限公司 | | 基金管理人全称(英文) | | | 登记编号 | P1074992 | | 组织机构代码 | 91310000MAEL1A7M9J | | 登记时间 | 2025-06-23 | | 成立时间 | 2025-05-21 | | 注册地址 | 上海市虹口区吴淞路400号1207室 | | 办公地址 | 上海市浦东新区世纪大道100号38楼 | | 注册资本(万元)(人民 | 1,000 | | 而) | | | 实缴资本(万元)(人民 市) | 1,000 | | 注册资本实缴比例 | 100% | | 企业性质 | 内资企业 | | 机构类型 | 私募证券投资基金管理人 | | 业务类型 | 私募证券投资基金 | | ? 全职员工人数 | 5 | | 取得基金从业人数 ( | 5 | 该公司注册资本为1000万元，由太保资产100%持股 ...

【导读】太保致远完成私募管理人备案登记 中国基金报记者 吴君 近日，中国证券投资基金业协会（以下简称协会）披露，太保致远（上海）私募基金管理有 限公司（以下简称太保致远）于6月23日完成备案登记，该公司由太平洋资产管理有限责任公 司（以下简称太保资产）100%持股。 据了解，太保年初刚获批参与险资第二批长期股票投资试点，6月初，正式发布规模200亿元 的太保致远1号私募证券投资基金。 太保致远完成私募管理人登记 | | 序号 | 姓名/名称 | 认缴比例 | | --- | --- | --- | --- | | 出资人 | | | | | | | 太平洋资产管理有限责任公司 | 100% | 从高管团队来看，太保致远的法定代表人、总经理、财务负责人向涛，曾在上海医药、天相 投资、兴业证券等公司工作；2013年2月加入太保资产，出任研究部副总裁；2018年1月担 任权益投资董事；2025年6月出任太保致远总经理。太保致远的合规风控负责人何佳诚， 2017年7月加入太保资产，先后担任风险管理专员、经理、副总裁；2025年6月加入太保致 远。 业内人士表示，太保致远完成备案登记，标志着中国太保参与险资长期股票投资 ...

报告行业投资评级 - 维持保险行业“增持”评级 [83] 报告的核心观点 - 预定利率调整有望提升新业务价值，长期股票投资试点扩大增强资产端弹性，资产负债匹配需进一步优化，估值驱动主要来自资产端改善预期，建议关注资产负债管理能力较优、保险服务业绩领先的上市险企 [83] 各部分总结 预定利率将调整，新业务价值有望继续提升 - 预定利率研究值将调整，一季度较年初下降21BP至2.13%，二季度有望继续下调，预计8 - 9月触发产品预定利率下调机制 [8] - 2025年4月人身险原保费收入累计增长1.3%，增速转正，预计三季度预定利率下调至2%，将降低负债刚性成本，提升新单价值率与销售意愿 [12] - “报行合一”使银保渠道佣金降低，新业务价值率改善，后续银保渠道有望成发力方向，提升新业务价值 [14] 长期股票投资试点扩大，资产端弹性增强 - 利差损压力下，险企风险资产配置需求提升，长期股票投资试点扩大，高股息资产配置有望增加 [27] - 截至2025年一季度，保险资金运用余额同比增长16.7%，股票投资占比趋于提升，基金投资占比下降 [33] - 2024年上市险企投资资产平均增速达19%，上半年权益投资收益有望随资产规模扩大增长，寿险公司资产端收益弹性更强 [39] 资产负债匹配有待进一步优化 - 资产负债久期错配引起险企净资产波动，上市险企资产负债久期仍存在错配，利率下行会导致净资产减少 [46] - 资产负债收益匹配待改善，长期资产收益率企稳面临挑战，保险公司通过调整产品和资产结构应对利差损风险 [50][57] 估值驱动主要来自资产端 - 保险合同服务业绩是核心利润来源，新业务价值提升有望提高保险服务业绩 [59] - 险企利差损风险压制估值，当前上市保险公司PEV估值水平为0.70，PB估值处于历史中等水平，未来净资产有望增长巩固估值稳定性 [67][71] - 估值驱动来自资产端改善预期，资本市场有望提升，险资海外资产布局加强，部分险企股息率高，港股保险股有望吸引增量资金 [75][81] 投资建议 - 建议关注资产负债管理能力较优、保险服务业绩领先的上市险企 [83]

报告行业投资评级 - 行业评级为增持（维持） [2] 报告的核心观点 - 险资长期股票投资试点加速，红利板块再迎催化，保险股有望迎来双击，建议关注新华保险、友邦保险、中国平安、中国人保 [5] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 新华保险公告拟出资不超过150亿元（含）认购由国丰兴华发起设立并管理的私募基金的份额，即鸿鹄志远三期，该基金成立规模为225亿元，新华保险与中国人寿拟各出资112.5亿元认购，剩余部分少数份额由中汇人寿、农银人寿、交银人寿等中型险企共同出资完成 [5] 基本状况解读 - 三批保险资金长期股票投资试点落地合计规模达2220亿元，通过长股投+FVOCI权益工具组合降低权益资产市值波动对净利润的影响，给予偿付能力占用打七折、豁免权益类资产占比的政策优惠，首批试点的鸿鹄基金于2Q24、3Q24、4Q24先后进入伊利股份、陕西煤业和中国电信前十大流通股股东，鸿鹄基金三期将秉持相关原则投资大盘蓝筹公司股票 [5] - 5月7日，金监总局李局长提出将股票投资的风险因子进一步调降10%，假设针对险资持有的沪深300股票风险因子下调10%，在50%沪深300成分股配置假设下，考虑风险分散效应前静态释放最低资本为364亿元，若全部增配沪深300，对应股市资金达1349亿元，若不增配股票，改善行业偿付能力充足率幅度+1.4pct，展望2025上海陆家嘴论坛，增量政策有望逐步出台 [5] - 6月12日，财政部联合金监总局发布通知，除确有困难需暂缓执行的保险公司，执行企业会计准则的其他企业应自2026年1月1日起执行新保险合同会计准则，预计中小机构将加大FVOCI权益工具的配置，红利资产有望迎来增量资金，财政部对国有保险公司的考核也有望全面拥抱新准则，长期股票试点有助于稳定险资中长期权益市场投资收益 [5] - 红利板块符合险资选股偏好，1Q25险资新进前十大流通A股行业集中在银行、通信、汽车、电子和医药生物等30个行业，1Q25保险资对股票配置比例稳步提升，截止1Q25末，产寿险公司合计持有股票余额达2.8万亿元，占比为8.4%，较2024年末季度环比增长16.0%，而同期沪深300指数涨跌幅仅为 -2.8%，险资增配权益加仓高股息红利板块得到验证 [5] 行业数据 - 行业上市公司数为6家，行业总市值30659.25亿元，行业流通市值30648.61亿元 [2] - 2025年年初至今（2025年6月13日）中泰非银重仓保险股指数表现显著跑赢大市，绝对收益率为7.14%，相对收益率为8.23%，近期港股上市险企领涨，并带动A股保险股明显回暖 [5]

新华保险投资私募基金 - 新华保险计划出资不超过150亿元认购国丰兴华鸿鹄志远三期私募证券投资基金1号份额 [1] - 该基金成立规模为225亿元，新华保险与中国人寿各出资1125亿元 [1] - 基金为权益类私募证券投资基金，投资范围聚焦于中证A500指数成份股中符合条件的A+H股 [1] - 标的公司需具备公司治理良好、经营运作稳健、股息稳定、股票流动性好等特点 [1] - 投资符合国家推动中长期资金入市政策及公司战略发展方向 [1] - 国丰兴华由新华资产与中国人寿资产共同出资设立，双方各持股50% [1] 保险资金长期股票投资试点 - 此次基金属于第三批保险资金长期股票投资试点项目 [2] - 首批试点于2023年10月获批，中国人寿和新华保险各出资250亿元设立500亿元规模基金 [2] - 首批基金500亿元资金已于2025年3月初全部投资落地 [2] - 第二批试点有8家保险公司参与，规模合计1120亿元 [2] - 第三批试点有5家保险公司获批，规模合计600亿元 [2] - 三批试点总金额将达2220亿元 [2]

第三批保险资金长期股票投资试点，有最新进展。 6月12日晚，新华保险公告，拟出资不超过150亿元（含）认购由国丰兴华发起设立并管理的私募基金的份额， 即国丰兴华鸿鹄志远三期私募证券投资基金1号（暂定名）。 根据拟签署的基金合同，该基金成立规模为225亿元，新华保险与中国人寿拟各出资112.5亿元认购私募基金份 额。 低频交易、长期持有 据公告，该基金目的是贯彻长期投资理念，通过低频交易、长期持有的方式以获得稳健股息收益。 第二批获批试点的保险公司有8家，规模合计1120亿元。其中，今年1月，太保寿险、泰康人寿、阳光人寿及相 关保险资管公司获准以契约制基金方式参与试点，开展长期股票投资，规模合计520亿元。3月初，人保寿险、 中国人寿、太平人寿、新华保险、平安人寿等5家保险公司获批开展试点，规模合计600亿元。 该基金为权益类私募证券投资基金，投资范围为中证A500指数成份股中符合条件的大型上市公司A+H股。标 的公司应当公司治理良好、经营运作稳健、股息相对稳定、股票流动性相对较好，与保险资金长期投资需求相 适应。若基金有闲置资金，可投资于货币市场基金、银行存款、国债逆回购等现金管理类投资品种。 该私募基金存续 ...

Wind数据显示，截至一季度末，我国10年期及30年期国债收益率较年初分别上升20.5bp及18.3bp。 权益类资产成为险资收益突围的关键 在权益类资产方面，一季度人身险及财险机构持续提升股票配置比例，占比分别达8.4%及7.6%，创近 年来新高。在分析机构看来，权益类资产成为险资收益突围的关键。从保险资金在A股的前十大重仓行 业来看，非银金融、银行、公用事业、交通运输、电信服务、硬件设备、电气设备、有色金属、化工持 仓市值均同比大幅提升。 记者留意到，随着长期股票投资试点规模的持续扩张，预计将为资本市场带来稳定的中长期增量资金。 截至2025年5月，长期股票投资试点获批规模已达2420亿元。根据各上市险企披露的信息，长期股票投 资试点基金主要投向将以基本面分析为出发点，精选境内市场和香港市场的优质上市公司，追求中长期 稳健增值。其中，以鸿鹄基金为代表机构的投资范围为中证A500指数成分股中符合条件的大型上市公 司A股及H股。标的公司应当公司治理良好、经营运作稳健、股息相对稳定、股票流动性相对较好，与 保险资金长期投资需求相适应。 近日，国家金融监督管理总局公布了保险公司一季度资金运用情况。数据显示，保险公 ...

【导读】泰康稳行完成私募基金管理人备案登记，泰康人寿首期投资规模预计为120亿元 第二批险资长期股票投资试点，传来大消息。 中国证券投资基金业协会（以下简称协会）披露了最新一批完成备案登记的私募基金管理人名单，有一家名叫"泰康稳行（武汉）私募基金管理有限公 司"（以下简称泰康稳行）的机构引发关注，其由泰康资产管理有限责任公司（以下简称泰康资产）全资持股。 据了解，泰康稳行将作为基金管理人向泰康人寿保险有限责任公司（以下简称泰康人寿）定向发行契约型私募证券投资基金，泰康人寿作为单一持有人， 首期投资规模预计为120亿元。该基金作为长期投资试点基金，将以基本面分析为出发点，精选境内市场和香港市场的优质上市公司。 泰康稳行完成备案登记 高管具有丰富投研经验 协会网站信息显示，泰康稳行成立于2025年4月21日，并于2025年5月26日完成私募证券投资基金管理人备案登记；注册地址在湖北省武汉市洪山区，办公 地址在北京市朝阳区。 | 机构信息 | | | --- | --- | | 基金管理人全称(中文) | 泰康稳行（武汉）私募基金管理有限公司 参 | | 基金管理人全称(英文) | | | 登记编号 | P1074 ...