或以储备采买方式买美豆 当地时间10月30日，习近平在釜山同美国总统特朗普举行会晤。两国元首就事关中美关系的战略性、长远性问题以及共同关心的重大问题深入沟通，双方 都同意保持经常性交往，加强在经贸、能源等领域合作，促进人文交流。国际社会高度关注此次会晤，认为会晤向世界释放了积极信号，为中美关系稳定 发展作出新指引、注入新动力，为动荡变革的世界增添了宝贵的确定性。 "中美领导人会晤，表明中美关系向好，这对全球经济以及全球大豆贸易都有促进。从国内各月大豆船期采购情况看，12月和1月船期大豆采购速度偏慢， 2月船期以后采购处于正常偏快水平。而且12月和1月船期也是传统美豆供应集中期，如果恢复美国大豆采购，我国采购这两个月船期的大豆概率最 大。"光大期货分析师侯雪玲接受《华夏时报》记者采访时表示。 与此同时，创元期货研究院分析师赵玉在接受《华夏时报》记者采访时表示，中美领导人完成会晤后，商务部也公布吉隆坡经贸磋商成果细则，其中双方 就扩大农产品贸易等问题达成共识，市场猜测我国或以储备采购形式与美国达成一定量的大豆购买协议。10月30日晚间，贝森特发言也表示，我国已同意 本季购买1200万吨大豆。如果后续得到我方确认， ...

主要观点 本月豆粕震荡下跌。 成本端，9月USDA报告单产、产量及库存预估均高于预期，报告影响中性偏空；美豆产区总体干燥少雨，不利于 晚播大豆生长但利于早播大豆收获，美豆收获持续推进，但美豆出口仍显偏弱；叠加巴西Conab发布报告显示 2025/26年度巴西大豆产量预估1.7767亿吨再创新高。多重利空压制美豆震荡走低。 国内，9月大豆到港充足支撑国内供应，油厂开机率保持高水平，同时近期下游补库低迷，豆粕现货供需宽松， 油厂大豆及豆粕持续累库。 策略：美豆震荡走低使进口大豆成本表现弱势，叠加9月国内大量采购阿根廷大豆及豆粕，国内豆粕远月缺口有 所减小，豆粕价格震荡走低。未来仍需关注中美关税谈判情况，国内豆粕仍以偏空为主，不过短期跌幅或有限， 连粕延续筑底走势。策略上，暂时观望。 正信期货豆粕月报202509 投资咨询编:Z0022017 Email:chenq@zxqh. net 研究员:陈强 审核:张翠萍 投资咨询编号:Z0016574 Email:zhangcp@zxqh. net 2 3 主要观点 行情回顾 基本面分析 1 目录 CONTENTS 4 价差跟踪 CBOT大豆与M2601豆粕走势 截至9月 ...

投资咨询业务资格:证监许可【2012】31号 ITG国贸期货 l数据日报 国贸期货研究院 投资咨询号: Z0021658 农产品研究中心 黄向岚 从业资格号: F03110419 2025/9/24 | 指标 | | 9月23日 | 涨跌 | | | 豆粕主力合约基差(张家港) | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 大连 | 92 | 76 | 1600 | == ----- 22/23 | ----- 19/20 ----- 23/24 | | == - 24/25 | | == - 25/26 | | 43%豆粕现货基差 | 天津 | 72 2 | 46 | 1200 400 | | | | | | | | | | | | 800 | | | | | | | | | 日照 | | 56 | | | | | | | | | | 张家港 | -8 | 76 | | | | | | | | | (对主力合约) | | | | -400 01/21 | 02/21 03/24 04/24 ...

美豆期货价格走势 - 美豆期货主力合约价格冲上1000美分/蒲式耳，受特朗普喊话中国购买美豆及供需报告利多影响 [1] - 7月大豆压榨量为1.95699亿蒲式耳，高于市场预期的1.9159亿蒲式耳，较2025年6月的1.85709亿蒲式耳增长 [1] - 美豆油7月产量为23.48亿磅，环比同比均增长，生物燃料需求增加是主要推动因素 [1] 美豆供需情况 - 需求端持续利多，但供应端减产预期需更多产情和天气数据支撑 [1] - 截至8月中旬，美豆优良率维持在68%高位，尽管连续3周环比下调 [1] 国内豆粕市场 - 豆粕成本端受外盘支撑，但国内需求未明显改善 [1] - 8月初日度需求量创年内新高，但多为明年合同订单，现货需求未提振 [1] - 截至8月15日，8月豆粕日度成交量为27.5万吨 [1] - 预计8月底豆粕全国均价维持在3100元/吨-3200元/吨震荡 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美豆优良率上升至68%，未来两周产区天气适宜生长；生猪供应9月前预期稳步增加，禽类存栏维持高位，豆粕性价比提高，下游成交放量提货转好；国内大豆库存增至高位，豆粕库存小幅上升仍处低位，累库速度不及预期但6月下旬有望加速累库；饲料企业豆粕库存天数小幅上升仍处低位；原油暴涨、美生柴政策利多油脂压制粕类表现，现行中美政策下贴水坚挺，远月豆粕有进口成本支撑；需求好转下豆粕累库速度偏慢，6月下旬有望加速累库，现货基差和近月盘面仍偏强，月底080M种植面积报告发布前盘面偏震荡 [7][8] 根据相关目录分别进行总结 基差数据 - 6月16日，大连豆粕主力合约基差为5，天津为 - 65，日照为 - 125；43%豆粕现货基差（对主力合约）中，张家港为 - 125，东莞为 - 165，湛江为 - 145，防城为 - 165；菜粕现货基差广东为 - 2671 [6] 价差数据 - M9 - 1为 - 28，M9 - RM9为 - 18，RM9 - 1为297；豆粕 - 菜粕现货价差（广东）为2565，盘面价差（主力）为374 [7] 升贴水及榨利数据 - 美元兑人民币汇率7.1802，涨跌 - 4；大豆CNF升贴水192.00美分/蒲，涨跌 - 4；进口大豆盘面毛利涉及巴西2月、3月、4月、7月、8月、9月等不同月份 [7] 库存数据 - 国内大豆库存增至高位，豆粕库存小幅上升仍处低位，饲料企业豆粕库存天数小幅上升仍处低位 [7][8] 开机和压榨情况 - 国内6、7、8月巴西大豆到港量预计均在千万吨以上，目前买船进度6月100%，7月95.9%，8月55.2%，9月后采船偏慢 [7]